從華爾街的陷落看風險管理體系建設(已修改)
2025-02-21 23:36 本頁面
【正文】 從華爾街海嘯 看風險管理 體系建設 張維 2023年 10月 11日 1 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 陰謀家喜歡在夜里工作，有“世人皆睡我獨醒”的感覺；金融大佬們則喜歡在周末決定資本市場和國家的大事 ? 2023年 9月第三個周末 ,美國金融界又有了兩個重大的決定： 2 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 擁有 158年歷史的雷曼兄弟申請破產保護 ? “大?！泵懒謩t以 500億美元的價格把自己賣給了美國銀行 3 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 在此之前 – 從 2023年開始在美國刮起的“次貸危機”的颶風 – 2023年 3月，走過 85年風雨歷程的美國第五大投資銀行貝爾斯登被摩根大通收購 – 2023年 9月 7日，房地美和房利美被美國財政部接管 4 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 在此之后 – 美國市值最大的保險集團 AIG將 80%股權抵給美聯儲 5 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 2023年 9月 17日，又傳來美國第二大投資銀行摩根士丹利正在與美國第四大銀行美聯銀行洽談合并事宜的消息 ? 美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行也在積極尋找買主，以避免破產風險 6 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? “華爾街融化了” ——美聯社以此來形容曾經堅若磐石的華爾街 ? 《華爾街日報》在 2023年 9月 17日的一篇報道中甚至說：“華爾街已經在過去的 72小時中滅亡了 7 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 美國正陷于“百年一遇”的金融危機中，這場危機引發(fā)經濟衰退的可能性正在增大，將有更多大型金融機構在這場危機中倒下 —美聯儲前主席格林斯潘 8 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 9 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 經過過去一周的激烈討論，一項名為《緊急經濟穩(wěn)定法案》的 7000億美元的救市計劃于 2023年 10月 3日終于獲得國會正式批準。 10 天津財經大學 50周年校慶學術周 華爾街海嘯 ? 7000億救市方案要點 ? 分階段由國會授權使用 ? 符合條件的資產界定 ? 財政部自行決定購買方式 ? 外國機構不能參與 ? 政府持有被救援機構股份 ? 高管薪水和福利水平受限 ? ?? 11 天津財經大學 50周年校慶學術周 海嘯朔源 ? 這樣的金融“海嘯”根源在哪里？ ? 是華爾街的難兄難弟不夠“哥兒們”義氣、見死不救？ ? 是山姆大叔固守“自由市場經濟”的理念？ ? 是金融界領袖充分膨脹的野心？ ? 是金融精英們創(chuàng)造的五花八門的衍生工具？ ? 還是源于沒有被約束的人類貪婪本性？ 12 天津財經大學 50周年校慶學術周 “ 雷曼由于近幾年操作偏激進，買入了大量的住房抵押債 券和高風險資產，杠桿系數非常高，其 2023二季度末持有 的三級資產（沒有市場價格，其價值是公司根據一系列假 設計算出來的，通常是些經過多次打包和分割后的衍生產 品）還有 400多億美元，這將近 400億的資產隨時都可能變 得一文不名 ” 招商證券報告 海嘯朔源 ? 有人說，“雷曼倒閉，是因為在次貸中 賭得太狠 ”；是因為在相當長的一個時期內，作為一個整體的 資本市場也在豪賭： AIG持有 1000億左右的房地產、次貸證券，通過信用違約 互換進行風險管理?？赡苁沁^于樂觀對違約率估計不足， 風險并未完全對沖掉，其資產負債表上的信用違約互換資 產余額是 116億美元，而負債則達 242億美元！由此， 3大 評級機構都調低對其的評級，這將導致 AIG向交易對手增 加幾百億美元的抵押品，正是這幾百億幾乎令 AIG破產！
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