利率機(jī)制(ppt50)(已修改)
2025-01-27 00:57 本頁面
【正文】 第六章 利率機(jī)制 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 金融工具分類 簡易貸款 年金 附息債券 貼現(xiàn)債券 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 簡易貸款 貸款人在一定期限內(nèi)，按照事先商定的利率水平，向借款人提供一筆資金（或稱本金）；至貸款到期日，借款人除了向貸款人償還本金以外，還必須額外支付一定數(shù)額的利息。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 年金 年金是指在一段固定時期內(nèi)有規(guī)律地收入（或支付）固定金額的現(xiàn)金流。如養(yǎng)老金、租賃費、抵押貸款等。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 附息債券 附息債券的發(fā)行人在到期日之前每年向債券持有人定期支付固定數(shù)額的利息，至債券期滿日再按債券面值償還。在這種方式下，債券持有者將息票剪下來出示給債券發(fā)行人，后者確認(rèn)后將利息支付給債券持有者。 如 中長期國庫券和公司債券 。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 貼現(xiàn)債券 債券發(fā)行人以低于債券面值的價格（折扣價格）出售，在到期日按照債券面值償付給債券持有人。 如 美國短期國庫券、儲蓄債券以及所謂的零息債券。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 不同金融工具的比較 計算各種金融工具利率水平 現(xiàn)值 與終值 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 簡易貸款的現(xiàn)值和終值 例如 ， 某個企業(yè)從銀行貸款 100元 ， 期限1年 。 貸款期滿以后 ， 該企業(yè)償還 100元本金并支付 10元利息 。 那么 ， 這筆貸款的利率 (r)可以計算如下： %1010010??rCopyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 終值的計算公式 如果一筆簡易貸款的利率為 r，期限為 n年，本金 P0元。那么，第 n年末貸款人可以收回的本金和利息數(shù)額即相當(dāng)于 P0元 n年期貸款的終值（ FV）： （ ） ? ? nrPFV ??? 10Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 現(xiàn)值的計算公式 如果 r代表利率水平 ， PV代表現(xiàn)值 ， FV代表終值 ， n代表年限 ， 那么計算公式如下： （ ） nrFVPV)1( ??Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 普通年金的現(xiàn)值計算公式 （ ） 其中 , A表示普通年金， r表示利率， n表示年金持續(xù)的時期數(shù)。 ? ? ]111[nrrrAPV ???Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 計算普通年金現(xiàn)值的例子 例如，某甲贏了一項博彩大獎，在以后的 20年中每年將得到 5萬元的獎金，一年以后開始領(lǐng)取。若市場的年利率為 8%，請問這個獎的現(xiàn)值是多少？ =50000 =490， 905元 ] 1[50 000 20????該獎項的現(xiàn)值Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 普通永續(xù)年金 當(dāng) n趨于無窮大時 ， 普通年金就變成普通永續(xù)年金 （ Perpetuity） ， 其現(xiàn)值公式為： PV=A/r () 實際上 ， n期普通年金就等于普通永續(xù)年金減去從 n+1期開始支付的永續(xù)年金 。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 普通年金的終值計算公式 （ ） 在上面的例子中，該博彩大獎在 20年后的終值為： ? ?]11[rrAFVn ???
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