對外經(jīng)貿大學行為金融學課件11(已修改)
2026-01-03 23:59 本頁面
【正文】 第十一章 行為資產(chǎn)組合理論 主講：王茂斌 對外經(jīng)濟貿易大學金融學院 2 第 11章 行為資產(chǎn)組合理論 2 4 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論及其局限 1 3 資產(chǎn)組合的收益風險預期 行為資產(chǎn)組合理論 人類性格特點與資產(chǎn)組合 3 引導案例 :美國居民的資產(chǎn)組合 表 111是美國居民家庭持有的金融資產(chǎn)組成情況，表中的百分比數(shù)據(jù)，表明該年齡層次的居民擁有該金融資產(chǎn)的比例。 戶主年齡 交易類儲 蓄賬戶 大額定期存單 債券 股票 共同基金 養(yǎng)老 金 商業(yè)生命保險 其他金融資產(chǎn) 35歲以下 35~44 45~54 55~64 65~74 75歲或以上 表 111 美國居民家庭的家庭資產(chǎn)組合 單位： % 4 ?案例思考 : ，為什么年齡的變化會對資產(chǎn)的配置比例產(chǎn)生影響？ ，還有哪些因素，尤其是哪些行為因素對人們的資產(chǎn)組合產(chǎn)生影響？ ，在考慮這些因素下，人們怎樣構造出更加符合自身偏好的組合？ 引導案例 :美國居民的資產(chǎn)組合 5 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論及其局限 Markowitz于 1952年提出的“均值 — 方差組合模型”（ Meanvariance Portfolio Theory）是在不能賣空和沒有風險借貸的假設下，以單個證券期望收益率的均值和方差找出投資組合邊界 (efficient frontier),即一定收益率水平下方差最小的投資組合。 Markowitz： MPT 6 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的局限 MPT理論發(fā)展至今至少存在以下五個方面的局限： 、資本結構及代理證券等因素的影響 7 資產(chǎn)組合中人的收益與風險預期 Wall（ 1995）提出了行為資產(chǎn)組合的金字塔結構，金字塔是在
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