【正文】 公司理財(cái) 考核要求 ? 平時(shí)成績(jī) (15%) – 課堂討論，每個(gè)專題給出一個(gè)討論題，每 4—5位同學(xué)組成一個(gè)討論組，每組推選一位同學(xué)代表全組發(fā)言，并提交一份小論文 ? 期中測(cè)試 (20%) – 開(kāi)卷筆試 ? 課堂提問(wèn)及到課率（ 15%） ? 期末考試 (50%) – 閉卷筆試 教學(xué)安排 ? 緒論 ? 資本結(jié)構(gòu)理論研究 ? 資本預(yù)算 ? 長(zhǎng)期籌資 ? 財(cái)務(wù)規(guī)劃與短期融資 ? 盈余管理 專題 1：資本結(jié)構(gòu)理論 ? MM模型 ? 米勒模型 ? 各國(guó)資本結(jié)構(gòu)差異比較 ? 課堂討論 專題 2：資本預(yù)算 ? 投資技術(shù)方法 ? 企業(yè)投資技巧分析 ? 課堂討論 專題 3：長(zhǎng)期籌資 ? 長(zhǎng)期籌資策略 ? 企業(yè)籌資技巧 ? 課堂討論 專題 4：財(cái)務(wù)規(guī)劃與短期融資 ? 公司財(cái)務(wù)模型與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 短期融資與計(jì)劃 ? 現(xiàn)金管理 ? 信用管理 ? 課堂討論 專題 5：盈余管理 ? 股利分派政策分析 ? 股權(quán)激勵(lì)方案選擇 ? 課堂討論 緒論 企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo) 一、企業(yè)目標(biāo)的一般分析 ? 企業(yè)目標(biāo)不一定表現(xiàn)為純經(jīng)濟(jì)性的 ? 企業(yè)目標(biāo)是高層次、抽象化的，具有普遍適用性 ? 影響企業(yè)目標(biāo)最基本的因素：出資者和員工；另外還包括政府、客戶、社會(huì)公眾 企業(yè)的最高目標(biāo)：長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展 ? 對(duì)企業(yè)施加影響的因素 企業(yè)組織 政府 客戶 社會(huì)公眾 出資者 員工 二、企業(yè)目標(biāo)的職能化及財(cái)務(wù)目標(biāo)的地位 ? 市場(chǎng)目標(biāo) ? 規(guī)模目標(biāo) ? 技術(shù)目標(biāo) ? …… ? 企業(yè)文化目標(biāo) ? 財(cái)務(wù)目標(biāo) 財(cái)務(wù)目標(biāo)的地位 ? 對(duì)立：在一定時(shí)間、空間范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)目標(biāo)與其他目標(biāo)之間存在沖突 ? 統(tǒng)一：從動(dòng)態(tài)過(guò)程看，各種目標(biāo)是統(tǒng)一的 三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 利潤(rùn)最大化與股東財(cái)富最大化 ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“利潤(rùn)”這一概念占主導(dǎo)地位 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)的局限性 ? 財(cái)富較利潤(rùn)更為合理 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、職能和基本原則 ? 一、基本內(nèi)容： ? 籌措資金的管理 ? 如何使用資金的管理 ? 增值部分的管理 二、財(cái)務(wù)管理的基本職能 ? 預(yù)測(cè) ? 決策 ? 計(jì)劃 ? 組織 ? 控制 ? 分析、評(píng)價(jià)、考核 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) ? 建立在會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)上，以其他經(jīng)濟(jì)信息為輔助的預(yù)測(cè) 財(cái)務(wù)決策 ? （ 1）財(cái)務(wù)決策的組織 ? （ 2）財(cái)務(wù)決策的程序 ? （ 3）財(cái)務(wù)決策的方法 三、財(cái)務(wù)管理的基本原則 ? 財(cái)務(wù)自理原則 ? 系統(tǒng)原則（目標(biāo)統(tǒng)一原則） ? 責(zé)權(quán)利結(jié)合原則 ? 風(fēng)險(xiǎn)與利益兼顧原則 財(cái)務(wù)自理原則 ? 自主理財(cái) ? 各負(fù)其責(zé) 系統(tǒng)原則 ? 財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)其他目標(biāo)相協(xié)調(diào) ? 財(cái)務(wù)“子”目標(biāo)與上一層“總”目標(biāo)協(xié)調(diào) 責(zé)權(quán)利結(jié)合原則 ? 分權(quán) ? 授權(quán) ? 激勵(lì)（利益分配制度的制定） 風(fēng)險(xiǎn)與利益兼顧原則 ? 風(fēng)險(xiǎn)與收益是一對(duì)矛盾，謀求風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡點(diǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)控制是財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一 財(cái)務(wù)管理的體制與 組織問(wèn)題 ? 一、體制 – 宏觀體制與微觀體制 – 制定財(cái)務(wù)管理體制的原因： ? （ 1）兩權(quán)分離 ? （ 2）規(guī)模擴(kuò)大與管理幅度的限制 二、組織 ? （ 1）組織目標(biāo)、責(zé)權(quán)劃分、激勵(lì)機(jī)制 ? （ 2）機(jī)構(gòu)設(shè)置：財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)是否分設(shè) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 ? 一、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念 – 財(cái)務(wù)管理主體（系統(tǒng)）之外能對(duì)財(cái)務(wù)管理發(fā)展、變化產(chǎn)生影響的各外界因素的總和。 ? 二、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類（ p39） 宏觀環(huán)境 ? 一、 社會(huì)文化環(huán)境 ? 科技、教育、社會(huì)輿論、觀念習(xí)俗 …… ? 二、 政治法律環(huán)境 ? 政治必然通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)、法律間接影響財(cái)務(wù) 法律環(huán)境是指對(duì)理財(cái)有重要影響的基本法律、 行政法規(guī)、有關(guān)制度 三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 ? 經(jīng)濟(jì)體制 ? 經(jīng)濟(jì)周期 ? 具體經(jīng)濟(jì)因素 微觀環(huán)境 外部：采購(gòu)市場(chǎng)環(huán)境、銷售市場(chǎng)環(huán)境 …… 內(nèi)部：生產(chǎn)環(huán)境、人員環(huán)境 …… 影響財(cái)務(wù)管理的基本因素 ? 一、貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 概念：在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，今天一元錢的價(jià)值大于一年以后一元錢的價(jià)值。 ? 計(jì)算；利潤(rùn)不斷資本化的條件下，資本按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，資本的積累要用復(fù)利計(jì)算。 ? （ 1）復(fù)利終值和現(xiàn)值 ? (2) 年金終值和現(xiàn)值 二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 定義： ? 不考慮通貨膨脹因素，投資報(bào)酬率 =風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +時(shí)間價(jià)值率 計(jì)算 專題 1： 資本結(jié)構(gòu)理論研究 企業(yè)這塊比薩餅該怎樣切？ 課堂討論題 ? 企業(yè)到底存不存在最佳資本結(jié)構(gòu)？如何找到一個(gè)企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)？ 訂單的困惑 ? 業(yè)務(wù)部接到一份客戶訂單，定購(gòu) A產(chǎn)品 1000件，單價(jià)最高不超過(guò) 5元，而 A產(chǎn)品的生產(chǎn)成本為 6元。圍繞是否接收訂單業(yè)務(wù)部里爭(zhēng)論不休，主要論點(diǎn)如下： – A產(chǎn)品單位變動(dòng)成本 5元，固定成本共計(jì) 7000元， A產(chǎn)品目前售價(jià) 10元 – 生產(chǎn)能力為 10， 000件 ，目前僅利用現(xiàn)有生產(chǎn)能力的 70%，生產(chǎn)的產(chǎn)品全部售出 – 這份客戶訂單不會(huì)沖擊產(chǎn)品目前市場(chǎng)價(jià)格 訂單對(duì)利潤(rùn)的影響 項(xiàng)目 接收訂單 拒絕訂單銷售收入 75,000 70,000變動(dòng)成本 40,000 35,000固定成本 7,000 7,000營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 28,000 28,000. 單位成本 6損益表的困惑 校園面包房 6月份銷售面包 20， 000只， 7月份銷售 15， 000只，每只售價(jià) 1元，單位變動(dòng)成本 , 固定成本 2,000元。 6 月 7 月 變動(dòng)幅度銷售收入 20,000 15,000 25%變動(dòng)成本 12,000 9,000 25%固定成本 2,000 2,000 0營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 6,000 4,000 %技術(shù) A與技術(shù) B的抉擇 ? 技術(shù) A 技術(shù) B固定成本￥ 1 0 0 0 / 年 固定成本￥ 2 0 0 0 / 年單位變動(dòng) 成本￥ 8 單位變動(dòng)成本￥ 6單 價(jià) ￥ 10 單價(jià)￥ 10邊際貢獻(xiàn)￥ 2 邊際貢獻(xiàn)￥ 4負(fù)債帶來(lái)的差異 ? A 公司 B 公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1000 1000利息 200 0稅前利潤(rùn) 800 1000所得稅 400 500稅后利潤(rùn) 400 500如何向股東解釋兩公司的差異？ 杠桿原理 ? 一、經(jīng)營(yíng)杠桿及其度量 – 由于固定成本的存在，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變化率大于銷售量的變化率。 – DOL= ? 二、財(cái)務(wù)杠桿及其度量 – 由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使得普通股每股盈余的變