公司金融9(vc風(fēng)險投資)(已修改)
2025-01-08 14:53 本頁面
【正文】 公司 金融（研究生教學(xué)使用） 周瑋 （西南財經(jīng)大學(xué)） 1 2 ? 天使投資一般是自己腰包里的錢，或是天使團(tuán)，即：幾個天使抱團(tuán)一起拿自己的錢來做。 而 其他機(jī)構(gòu)都是別人的錢，其中 ： VC其實(shí)是 PE的一種，只是規(guī)模和種類不同，他們的錢來自于 LP (Limited Partner)，而我們說的 VC或者 PE其實(shí)就是幫著管這些有錢的人或機(jī)構(gòu) (LP)的錢。 3 ? VC和 PE：他們是幫別人管錢、投錢的，所以作為投資公司本身賺的是管理費(fèi)、以及他們投的公司賺錢之后他們股份退出，從幫 LP賺的錢中他們提取的一定比例作為獎金。 4 ? 1)LP–Limited Partner，一般指的是給錢給 VC或者 PE進(jìn)行管理和投資的人，換句話說就是真正給錢的人，他們才是股東； ? 2)GP–General Partner，指的 VC或者 PE的管理人員，翻譯不一樣，有時候叫一般合伙人，實(shí)際上是這些公司管事的人，他們就是我們平常說的公司的職業(yè)經(jīng)理人 。 5 ? 3)Fundsize：指的是基金的規(guī)模，有的公司可以有幾只基金，每只基金有自己的年限，比如說 5年， 10年這種。VC和 PE做的基金的錢也是從外面融來的，也就是他們也是在外面找投資人，即： LP。一旦一個基金的錢用的差不多了，他們會接著再找錢，也就是說他們自己也要融資。 6 ? 4)Management Fees：指的是管理費(fèi)，也就是說做 VC和PE的人賺的錢的一個組成部分，如果你管了 10億美金，每年抽出一定的比例作為管理費(fèi)，理論上是做為人吃馬喂等用，其實(shí)最終怎么用還不好說。一般管理費(fèi)是2%3%，名氣大的公司則高，小的則低；但是如果管理的金額太大，比例有可能低一些 ? 另外 ，管理費(fèi)也一般也會逐年遞減，比如說頭一年 3%，第二年則減為 2%…… 7 ? 5)Hurdlerate：指的是給 LP的保底回報，這個是變動的，一般是 8%12%不等，非常牛的投資公司因?yàn)樗偸墙o別人賺錢，所以可以只給 LP非常低的保底回報。 ? 6)Carried interest：說白了就是完成任務(wù) (hurdlerate)后的提成獎金，當(dāng)他們投得項目給 LP帶來的回報高于hurdlerate的時候，他們可以提出投資賺的錢中的一部分，一般是 20%左右，有的特別牛的公司可以要到 30%。 8 ? 7)Exit：退出。投完錢之后只有退出時才能把自己的股份變?yōu)橘嵉腻X。退出一般分成兩種： IPO(上市 )和tradesale(公司賣了 ) ? 8） Investment mittee(投資委員會 )，就是最終決定是否給你投錢的決策機(jī)構(gòu)，一般包括幾個 GP，重大項目 LP也可以參與。一般負(fù)責(zé)任的投資人在給你Termsheet(投資條款清單 )之前會至少跟投資委員會溝通一下 9 ? 9)Capital Call叫錢：一旦簽署 SPA(Share
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