【正文】 工程機械行業(yè)風險分析報告工程機械行業(yè)風險分析報告摘 要一、行業(yè)發(fā)展概況（一）行業(yè)供需分析2006年2010年間，我國工程機械行業(yè)工業(yè)總產值均保持穩(wěn)定的高速增長。2006年，%，2002008年固定資產投資的快速增加和出口的拉動，連續(xù)兩年的工業(yè)總產值增速都超過了40%。2008年底的金融危機導致工程機械行業(yè)曾出現短暫下滑，但國家刺激內需的政策迅速使工程機械行業(yè)回復了活力，%的增長。2010年，國內外經濟的好轉，尤其是國內各項工程建設包括房地產、鐵路、公路等投資的迅速增加，對經濟二次探底疑慮的逐漸打消，工程機械行業(yè)回復以往的增長勢頭，%的增長。產量方面來看，%，其余年份均保持較快增長。%，2008年底發(fā)生金融危機，使得2009年大多數在消化2008年的庫存。而2010年國內外經濟開始好轉，逐步回歸正常，行業(yè)各廠商又開始加緊生產，使得2010年產成品數量達30447514，%。20062010年，我國工程機械行業(yè)銷售收入總體上保持了高速增長的態(tài)勢。除2009年由于金融危機的影響，增速放緩，但2010年已迅速恢復?！笆晃濉逼陂g，，。“十二五”中規(guī)劃到十二五末，工程機械行業(yè)銷售收入將達到9000億元，年復增長率保守估計為17%。2010年，我國工程機械行業(yè)工業(yè)總產值和銷售都大幅增長，從2009年的低谷中回復過來，%，%，產銷銜接狀況好，不僅將本期生產的產品全部銷售出去，還消化了一部分庫存。（二）進出口隨著工程機械的需求和制造向中國的轉移，中國已經成為工程機械的全球制造中心。中國工程機械出口的迅速增長是從2004年開始的，2006年海外銷售量增長尤為強勁。2006年，工程機械的出口首次超過進口，順差接近11億美元。截至2008年，出口已占全行業(yè)銷售收入的30%。因此，工程機械行業(yè)對出口的依賴程度較大。受國際金融危機的影響，2009年我國工程機械行業(yè)出口出現較大下滑，%。，%。出口開始恢復性上漲。2010年前11個月出口增長較快的產品有：履帶挖掘機、裝載機、推土機、壓路機、鏟運機、筑路機及平地機、履帶起重機、塔式起重機、汽車起重機、電動叉車、內燃叉車、手動搬運車、牽引車、隧道掘進機、手提風動工具等。2010年111月，%，%。其中履帶挖掘機進口28億美元，比上年增加121%，%，%，%，其他如裝載機、攤鋪機、塔式起重機、叉車、手提風動工具等繼續(xù)保持較大的增長幅度。二、行業(yè)財務狀況分析總體而言，2010年工程機械行業(yè)的資產結構良好，負債率維持在60%左右，國內外經濟狀況地不斷提高使銷售收入和利潤總額恢復性地大幅提高，整體虧損額及虧損率也在大幅下降，資產總額在迅速提高中。同時，企業(yè)銷售費用、管理費用、財務費用增長速率小于銷售收入增長幅度，所占比重下降，銷售毛利率、銷售利潤率和資產報酬率都在提升，企業(yè)生產利潤的能力在提高。但是在產生品周轉率上升的情況下，流動資產周轉率和應收賬款周轉率的下降，卻使人擔心工程機械行業(yè)所存在應收賬款風險問題。因此，預計2011年，行業(yè)能夠繼續(xù)穩(wěn)定的擴大資產規(guī)模，擴大利潤總額和利潤率，降低三費。但是面對未來需求的繼續(xù)擴大，應收賬款的增長率能否小于銷售收入的增長率，應收賬款周轉率能否下降還存疑問。三、區(qū)域及子行業(yè)發(fā)展情況目前，全國主要有幾大產業(yè)集群區(qū)，他們是以徐州為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以長沙為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以柳州為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以濟寧、臨沂為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以合肥為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以常州為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)，以西安為中心的工程機械產業(yè)集群區(qū)和以鄭州為中心的工程機械行業(yè)集群區(qū)，并形成徐州、長沙、常州、廈門、濟寧、柳州等生產基地。過去10年，湖南長沙成為了增長最快的地區(qū)，其次是山東，再次是江蘇。未來，區(qū)域優(yōu)勢將更加明顯，區(qū)域內將形成幾個大企業(yè)帶動區(qū)域內生產整機及零部件的中小企業(yè)和周邊城市共同發(fā)展的局面。工程機械的子行業(yè)主要有叉車、裝載機、挖掘機、混凝土機械、起重機、壓實機械、推土機?！笆濉逼陂g，在我國加大水利、高鐵、公路、保障房等基礎設施建設和其他固定資產投資的情況下，同時由于出口的逐漸恢復，各行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)高速發(fā)展，但發(fā)展速度會有不同。四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析（一）生產形勢恢復明顯，不會有二次探底風險2008年爆發(fā)的金融危機對工程機械行業(yè)的影響非常大。行業(yè)在2008年下半年急劇下滑，于2009年出降到谷底。國家刺激內需政策的出臺，才使得工程機械行業(yè)能夠從底部回升，雖然2009年，%的增速，但從2005年以來，該增速是一個很大的下滑。2010年，國內國外經濟形式的好轉，面對“十二五”期間強烈的工程機械需求，各大廠商紛紛擴大產能，%，預計未來將保持在40%以上的增速。（二）國內外需求均旺盛，行業(yè)未來仍將景氣2010年國內鐵路、公路、交通、能源、城鎮(zhèn)化建設及房地產業(yè)的項目等投資強勁，有利拉動了對工程機械產品的需求。“新36條”、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房將為行業(yè)發(fā)展提供新的動力。國外經濟逐漸好轉，發(fā)展中國家加大基礎建設投資，對我國性價比高的工程機械產品需求增大。2010年111月，%，其中出口額總計93億元美元，達我國工程機械銷售收入的25%左右。%，預計十二五末達9000億元，年增長17%以上。（三）行業(yè)兼并重組加速，市場集中度進一步提高一是外資品牌對國內品牌收購意愿強烈，中國對固定資產投資大力投入使得工程機械行業(yè)迅速發(fā)展，面對這樣一個巨大的市場，外資企業(yè)對中國國內企業(yè)兼并重組的腳步從未停過。二是國內品牌兼并重組步伐加快。以中聯重科為例，公司通過兼并重組延長了產品鏈，從原來的混凝土機械到起重機械逐漸拓展到路面機械、環(huán)衛(wèi)機械、機床、土方機械以及物料輸送設備等。同樣堅持走重組路線的公司還有柳工和三一重工，柳工董事長王曉華不止一次在媒體表示并購重組將成為公司未來的主要工作方向，并且從柳工的幾次并購案例我們也不難發(fā)現，柳工正是通過并購打破企業(yè)地域限制，逐步形成完善的生產、銷售和服務的布局，并通過并購重組打造國際化柳工。（四）行業(yè)龍頭公司競爭優(yōu)勢突出在工程機械的主要產品裝載機、推土機等行業(yè)中，均出現了市場份額逐步向龍頭公司集中的發(fā)展趨勢，同時弱勢企業(yè)的市場份額不斷被壓縮。行業(yè)龍頭的競爭力更強，產業(yè)集中度提高有利于發(fā)揮規(guī)模經濟優(yōu)勢。同時，行業(yè)主要公司在原有產品已成為細分行業(yè)龍頭的背景下，通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的業(yè)績增長點。基于零部件與關鍵技術的通用性，以及管理模式的移植，工程機械產品相關多元化的發(fā)展有利于實現規(guī)模經濟與范圍經濟。不同細分行業(yè)的相互滲透，這既加劇了行業(yè)競爭，同時也使優(yōu)勢企業(yè)能獲取更多得市場份額。綜合競爭力強的行業(yè)龍頭公司將最終勝出，最大限度的分享行業(yè)快速成長所帶來的收益。五、行業(yè)風險分析2011年，工程機械行業(yè)面臨的不確定性因素仍較多，風險仍然存在。工程機械行業(yè)存在的主要風險有：宏觀經濟波動的風險、貨幣政策的風險、產業(yè)政策的風險、供求的風險、區(qū)域風險、產品結構風險、原材料及零部件價格波動風險、匯率風險、技術風險、兼并重組風險等。從整體上看，工程機械行業(yè)的風險評級是中級，機會與風險并存，可選擇性介入。工程機械行業(yè)整體是屬于維持類行業(yè)，并有選擇性的支持類行業(yè)。六、行業(yè)信貸建議由于2010年我國固定資產投資仍高速增長，國內經濟恢復狀況良好，出口方面，中國工程機械的主要出口地區(qū)是發(fā)展中國家，出口恢復速度很快，同時由于2009年基數較低，2010年工程機械行業(yè)需求迅猛上升。2011年是“十二五”開局之年，基礎設施建設、房地產投資、區(qū)域經濟發(fā)展等等仍將推動工程機械行業(yè)的發(fā)展，預計到“十二五”期間，工程機械行業(yè)將保持17%的年復增長率。不過，工程機械行業(yè)運行中仍存在不少問題：各子行業(yè)發(fā)展不平衡，部分行業(yè)發(fā)展落后；產能過剩，惡性競爭加??；技術水平落后，創(chuàng)新能力低；關鍵零部件配件發(fā)展落后于整機的發(fā)展；產能集中，多個子行業(yè)分布集中于個別主導企業(yè)；國際市場需求恢復尚需時間。2011年，工程機械行業(yè)的信貸總體原則是：從子行業(yè)來看，優(yōu)先關注未來需求旺盛的工程機械行業(yè)子行業(yè)生產企業(yè)，尤其是行業(yè)內市場占有率高的龍頭企業(yè)；分區(qū)域看，重點關注政策扶持力度大，產業(yè)集群效應明顯，需求量大的區(qū)域內生產企業(yè)。對于長期來看增長乏力，發(fā)展較慢甚至開始萎縮的區(qū)域和子行業(yè)貸款應謹慎，尤其應及時退出一些虧損嚴重、生產產品質量低下的中小企業(yè)。目 錄第一章 行業(yè)基本情況 1第一節(jié) 行業(yè)的定義及分類 1第二節(jié) 2010年行業(yè)在國民經濟中的地位 1第二章 2010年行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 4第一節(jié) 2010年宏觀經濟環(huán)境分析 4一、國內宏觀經濟運行 4二、國際宏觀經濟運行 10三、宏觀經濟運行對行業(yè)的影響 12第二節(jié) 2010年行業(yè)政策環(huán)境分析 16一、重點政策匯總 16二、重點政策及重大事件分析 17三、政策未來發(fā)展趨勢 20第三節(jié) 2010年行業(yè)社會環(huán)境分析 20一、行業(yè)發(fā)展社會環(huán)境概述 20二、具體社會環(huán)境分析 22第四節(jié) 2010年行業(yè)技術環(huán)境分析 23一、國內工程機械產品關鍵技術與國外差距 23二、2010年行業(yè)勞動生產率 25三、行業(yè)技術未來發(fā)展趨勢預測 26第三章 2010年行業(yè)發(fā)展情況分析 30第一節(jié) 2010年行業(yè)規(guī)模分析 30第二節(jié) 2010年行業(yè)供給分析及預測 32一、 供給總量及速率分析 32二、 供給結構變化分析 33三、2011～2013年供給預測 34第三節(jié) 2010年行業(yè)需求分析及預測 37一、需求總量分析 37二、需求結構變化分析 37三、2011～2013年需求預測 38第四節(jié) 2010年行業(yè)供需平衡分析及預測 39一、產能利用率 39二、庫存變化 39三、供需平衡分析 39四、供需平衡預測 40第五節(jié) 2010年行業(yè)投融資情況分析 40一、行業(yè)投融資體制 40二、工程機械行業(yè)固定資產投資額 41三、投資結構分析 41四、兼并重組情況分析 43第六節(jié) 2010年行業(yè)運行主要特點 45一、生產形勢恢復明顯，不會有二次探底風險 45二、國內外需求均旺盛，行業(yè)未來仍將景氣 45三、行業(yè)兼并重組加速，市場集中度進一步提高 46四、行業(yè)龍頭公司競爭優(yōu)勢突出 46五、產能結構性過?，F象 47第四章 2010年行業(yè)全球市場及我國進出口情況分析 48第一節(jié) 2010年行業(yè)全球市場情況分析 48一、2010年行業(yè)主要國家市場分析 48三、2011年行業(yè)全球市場發(fā)展趨勢預測 55四、2010年行業(yè)全球貿易政策分析 56第二節(jié) 2010年行業(yè)進口情況分析 56一、進口數量及金額分析 56二、2010年行業(yè)進口結構分析 57三、2010年進口特點分析 59四、2011年進口預測 59第三節(jié) 2010年行業(yè)出口情況分析 60一、出口數量及金額分析 60二、2010年行業(yè)出口結構分析 60三、2010年出口特點分析 62四、2011年出口預測 63第五章 行業(yè)競爭狀況分析 64第一節(jié) 2010年行業(yè)進入與退出壁壘分析 64一、進入壁壘 64二、退出壁壘 66第二節(jié) 2010年行業(yè)競爭結構分析 66一、“波特五力”模型分析 66二、行業(yè)當前競爭特點總結 68第三節(jié) 2010年行業(yè)生命周期分析 69一、產能特征：高速擴張 69二、市場需求：高速增長 69三、企業(yè)特征：小企業(yè)占絕大多數，大企業(yè)優(yōu)勢不明顯 70四、產品利潤：利潤及利潤率均保持快速增長 70第六章 2010年行業(yè)產業(yè)鏈分析 72第一節(jié) 行業(yè)產業(yè)鏈介紹 72第二節(jié) 2010年行業(yè)上游產業(yè)分析 64一、上游行業(yè)對工程機械行業(yè)影響分析 64二、鋼鐵行業(yè)發(fā)展情況分析 65第三節(jié) 2010年行業(yè)下游產業(yè)分析 68一、下游行業(yè)對行業(yè)影響分析 68二、房地產行業(yè)發(fā)展情況分析 69三、基礎設施建設發(fā)展情況分析 74四、采礦業(yè)發(fā)展情況分析 78第七章 2010年行業(yè)財務狀況分析 81第一節(jié) 2010年行業(yè)三費變化情況 81第二節(jié) 2010年行業(yè)經營效益分析 82一、行業(yè)效益狀況 82二、行業(yè)盈利能力分析 82三、行業(yè)營運能力分析 83四、行業(yè)償債能力分析 83五、行業(yè)發(fā)展能力分析 84第三節(jié) 2010年行業(yè)財務狀況總體評價 84第八章 2010年行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況分析 86第一節(jié) 行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預測 86一、行業(yè)區(qū)域分布特點分析及預測 86二、行業(yè)規(guī)模指標區(qū)域分布分析及預測 87三、行業(yè)效益指標區(qū)域分布分析及預測 89第二節(jié) 2010年湖南省工程機械行業(yè)發(fā)展分析及預測 92一、湖南省在行業(yè)中的地位變化 92二、區(qū)域行業(yè)的規(guī)模和效益分析 92三、區(qū)域行業(yè)內企業(yè)結構分析 93四、區(qū)域行業(yè)財務狀況分析 94五、區(qū)域行業(yè)發(fā)展趨勢預測 95第三節(jié) 2010年山東省工程機械行業(yè)發(fā)展分析及預測 96一、山東省在行業(yè)中的地位變化 96二、區(qū)域行業(yè)的規(guī)模和效益分析 97三、區(qū)域行業(yè)內企業(yè)結構分析 97四、區(qū)域行業(yè)財務狀況分析 99五、區(qū)域行業(yè)發(fā)展趨勢預測 100第四節(jié) 2010年江蘇省工程機械行業(yè)發(fā)展分析及預測 101一、江蘇省在行業(yè)中的地位變化 101二、區(qū)域行業(yè)的規(guī)模和效益分析 101三、區(qū)域行業(yè)內企業(yè)結構分析 102四、區(qū)域行業(yè)財務狀況分析 104五、區(qū)域行業(yè)發(fā)展趨勢預測 105第九章 2010年行業(yè)子產品發(fā)展情況分析 108第一節(jié) 叉車行業(yè)發(fā)展情況分析 108一、2010年產銷狀況 108二、行業(yè)市場競爭分析 110三、需求預測 111第二節(jié) 裝載機行業(yè)發(fā)展情況分析 113一、2010年產銷狀況 113二、行業(yè)市場競爭分析 114三、需求預測 116第三節(jié) 挖掘機行業(yè)發(fā)展情況分析 118一、2010年產銷狀況 118二、行業(yè)市場競爭分析 120三、需求預測 122第四節(jié) 混