【正文】 軍工科研事業(yè)單位經濟增加值（ＥＶＡ）考核對固定資產投資的相關導向和建議EVA考核對油田企業(yè)生產經營的影響分析摘要:自2010年起,國資委開始對下屬中央企業(yè)全面推行EVA考核。在新的考核模式下,油田企業(yè)將面臨轉變發(fā)展方式、嚴格控制投資及成本等諸多挑戰(zhàn)。本文從實行EVA考核對油田企業(yè)生產經營等方面產生影響的角度出發(fā),對EVA模式進行了闡述和分析,并在此基礎上,提出了加強內部管理、提高項目投資回報的措施和建議。關鍵詞:EVA考核油田生產經營影響分析國資委在《中央企業(yè)實行經濟增加值考核方案(征求意見稿)》中已明確,今年要對中央企業(yè)引入EVA績效考核體系?？冃Э己朔椒ǖ闹卮笞兓?將對油田企業(yè)的管理理念、生產運行以及考核機制等產生顯著影響。對于油田企業(yè)來說,認真研究EVA的內涵特征,深入分析其對油田生產經營的影響,未雨綢繆,以適應新的考核管理辦法,十分必要。一、EVA的基本內涵和主要特征(一)EVA簡介EVA是英文Economic Value Added的縮寫,一般譯為經濟增加價值,由美國思騰思特公司于1982年正式推出,是全面衡量企業(yè)生產經營盈利或創(chuàng)造價值的一個指標或一種方法,亦即從稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股權和債務的全部投入資本成本后的所得。經過20多年的發(fā)展和應用,EVA目前已成為評估公司業(yè)績的重要標準,全球已有300多家企業(yè)應用了這一管理評價體系。2001年3月,思騰思特公司正式進入中國開展業(yè)務,傳播EVA價值管理理念。EVA的計算公式是:稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)資本成本。其中:稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)=凈利潤 少數(shù)股東損益 財務費用(1所得稅率),資本成本=(平均所有者權益 平均少數(shù)股東權益 平均負債合計平均無息流動負債平均在建工程)平均資本成本率。(二)主要特征EVA考核的核心是資本投入是有成本的,企業(yè)的盈利只有高于其資本成本(包括股權成本和債務成本)時才會為股東創(chuàng)造價值。概括地講,主要體現(xiàn)了4M。即評價指標(Measurement)、管理體制(Management)、激勵制度(Motivation)和理念體系(Mindset)。作為評價指標,它由于對傳統(tǒng)會計結果的調整,對于公司不同時期的績效評價更為準確。作為管理體制,它可以成為財務管理的基礎,密切關注股東財富的創(chuàng)造。作為激勵制度,它可以把經營者的薪酬與其創(chuàng)造的EVA價值聯(lián)系起來。作為管理理念,可以使公司所有部門從同一基點出發(fā),相互協(xié)調,高效運作。二、EVA考核對油田企業(yè)的影響(一)對油田管理理念方面的影響EVA實施后,從管理理念上,首先要對油田以往的傳統(tǒng)理念進行革命性的改造,主要表現(xiàn)在以下幾點:一是需要強化資本投入回報的觀念。EVA將資金機會成本和股東回報一起納入考核,體現(xiàn)了“有利潤的企業(yè)不一定有價值,有價值的企業(yè)一定有利潤的理念,今后,企業(yè)不能僅僅滿足于創(chuàng)造利潤,只有當利潤大于資本成本時,企業(yè)才被認為是真正創(chuàng)造了價值。二是需要切實提高油田發(fā)展質量。資本成本的導向作用將促使油田改變過去爭投資、要成本、靠外延發(fā)展的思路。三是需要樹立油田企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的理念。通過考核EVA縱向改善情況,可以避免油田以犧牲長期利益來夸大短期效果,實現(xiàn)油田可持續(xù)發(fā)展。(二)對油田產能建設方面的影響擴大產能建設規(guī)模、加快產能建設步伐,是油田企業(yè)穩(wěn)定產量的一項重要舉措。但是,實施EVA考核后,對于動輒幾億甚至幾十億的新建產能建設項目投資來說,將處于兩難的境地。國內油田,尤其是東部老油田,為實現(xiàn)EVA考核指標,勢必會對一定規(guī)模的原油和天然氣產能建設項目進行單獨考核。在項目審批過程中可能要增加EVA評估環(huán)節(jié),并嚴格控制預計投資回報率低于資本成本率的項目立項。這樣,擔負上產穩(wěn)產任務且前景較好的難動用儲量開發(fā)項目將會面臨嚴格限制,給油田企業(yè)的產能建設工作帶來一定影響。(三)對油田投資方面的影響引入EVA考核指標后,投資成為“雙刃劍”,投資的增長在保障生產生活的同時,也帶來資本成本的增加。如果一味追求投資,權益資本將隨著投資規(guī)模的增大而增加,進而抬高資本成本,導致EVA實現(xiàn)值減少。另一方面,為了彌補自然遞減,必須進行必要的投入來維持現(xiàn)有的油氣產量水平,而油田企業(yè)的民生、環(huán)保等工程項目投資,也是國企應盡的社會責任。因此,對油田投資總量、結構的決策將帶來較大影響。(四)對油田考核方式的影響考核方式的影響,主要體現(xiàn)在油田企業(yè)的存續(xù)部分。對于不良資產較多、社會化負擔重、盈利能力差的存續(xù)單位來說,如果沒有大的政策性因素調整,要扭虧為盈是較難的,只能考慮在EVA縱向改善方面做文章,也就是要保證EVA每年都要有正增長。對與上市的油田分公司來說,在產量相對穩(wěn)定、油價波動不大的情況下,基本可以確保EVA大于零,因此EVA的增量改善顯得相對重要。但是油田作為資源型企業(yè),其自然遞減規(guī)律是不可違背的,每年需有巨額的投入彌補產量遞減,結果是,資本成本呈現(xiàn)逐年上升的趨勢,EVA指標則逐年下降。三、油田企業(yè)實現(xiàn)EVA考核目標的途徑(一)更新理念,樹立以價值管理為最終目標的經營思想在EVA考核模式下,油田企業(yè)下一步的考核管理將由單一的經營考核向注重權益資本的價值考核轉變,因此,油田各級管理者和實際操作人員,都要對新考核辦法入腦入心,建立起眼睛向內、合理配置資源、注重內涵發(fā)展的新理念,摒棄過去那種爭要投資、盲目上項目以及不計成本和效益的粗放式管理方式,將企業(yè)的近遠期利益結合起來。二)加大風險勘探力度,夯實生存和發(fā)展的根基油田企業(yè)要充分利用EVA考核對于勘探方面的正向影響因素,在深入全面地掌握新區(qū)地質情況的前提下,加大風險區(qū)塊的勘探工作。盡快建立以探明經濟可采儲量為核心,以價值評價為主線的儲量價值化管理平臺,促進接替儲量的增加,從而進一步打牢生存和發(fā)展的根基。(三)合理測算投資規(guī)模,強化產能建設項目的論證審核根據(jù)EVA考核要求,結合行業(yè)實際,油田企業(yè)應成立專業(yè)項目組或評審委員會,認真開展新建產能項目的EVA分析工作,在不同的資本成本率條件下,論證分析新建投資項目和存量資產,優(yōu)化投資結構和投資方向,同時,建議對油田單位進行EVA考核時,考慮油田生產經營的特殊性,在確保油氣生產穩(wěn)定、油區(qū)和諧發(fā)展的前提下,使投資保持一個合理的規(guī)模?！魠⒖嘉墨I:,2008(3),2009(4),樓江權,徐桂芳企業(yè)經營管理,20079.全面推行EVA考核的幾點思考201018 11:49:00文章來源：網絡【大 中 小】 【打印】 　　【摘要】現(xiàn)代企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的核心是價值管理，而價值管理則是一套以經濟利潤為核心分析指標、包含了公司戰(zhàn)略制定、組織架構建設和管理流程重組的完整的戰(zhàn)略性管理體系?？梢?，經濟利潤對于企業(yè)價值管理、財務戰(zhàn)略管理以及實現(xiàn)國有資產保值增值都具有十分重要的意義。會計利潤至上的傳統(tǒng)理念已不再符合企業(yè)價值管理的要求，推行經潤利潤管理勢在必行。 　　【關鍵詞】經濟利潤；會計利潤；價值管理 　　一、經濟利潤的概念 　　經濟利潤，又稱經濟增加值(EconomicValueAdded,簡稱EVA）是美國思騰思特咨詢公司（SternStewartamp。Co．）提出并實施的一套以經濟增加值理念為基礎的財務管理系統(tǒng)、決策機制及激勵報酬制度。它是基于稅后營業(yè)凈利潤和產生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財務評價方法。公司每年創(chuàng)造的經濟增加值等于稅后凈營業(yè)利潤與全部資本成本之間的差額。其中資本成本包括債務資本的成本，也包括股本資本的成本。目前，以可口可樂、通用電器等為代表的一些世界著名跨國公司大都使用EVA指標評價企業(yè)業(yè)績。 　　經濟利潤=（投資資本收益率—加權平均資金成本率）投資資本總額＝息前稅后利潤－全部資本費用。其中：（1）投資資本總額等于所有者權益與有息長期負債之和的平均數(shù)；（2）投資資本收益率等于企業(yè)息前稅后利潤除以投資資本總額后的比率。 　　二、經濟利潤與會計利潤的關系 　　會計利潤和經濟利潤雖都是業(yè)績評價指標,既存在明顯的區(qū)別,又在作用、方法和數(shù)量上仍存在一定的聯(lián)系。會計利潤是事后利潤。經濟利潤是一種事前預測,考慮了股權投資的機會成本,消除了傳統(tǒng)會計核算無償耗用股東資本的弊端,更能全面地反映經營業(yè)績,揭示利潤產生軌跡,可以引導企業(yè)轉變經營思想更新經營管理理念,在相關性、真實性、有用性上優(yōu)于會計利潤。 　　例如：某集團公司下屬全資子公司南方石油局和北方石油局，經營范圍基本相同，2009年有關數(shù)據(jù)如下（單位：萬元） 　　南方石油局　　　　北方石油局 　　凈利潤5000　　　　　　　5000 　　利息　　　600　　　　　　　　600 　　所得稅率25%　　　　　　　25% 　　息前稅后利潤5450　　　　　　5450 　　年均長期有息負債10000　　　10000 　　年均所有者權益50000　　　　40000 　　投資資本總額60000　　　　　50000 　　加權平均資金成本10%　　　　10% 　　全部資本費用6000　　　　　　5000 　　經濟利潤550　　　　　　　　　450 　　通過上表對比分析我們可以發(fā)現(xiàn)，2009年二個局財務報表的會計利潤、長期負債規(guī)模等基本相似。單從財務指標考核上來看，二個局的經營成果不分伯仲，較難分辯出哪一個公司經營狀況更優(yōu)。但從經濟利潤上看，北方石油局要優(yōu)于南方石油局，北方石油局的企業(yè)價值是在增加的，而南方石油局經濟利潤卻為550萬元，也就是說投資資本正在縮水。主要原因是會計利潤忽略了資本成本，僅僅扣除了債務利息。看似可圈可點的會計利潤，在考慮了股權投資資本成本的情況下，其經濟利潤卻是負數(shù)。 　　從公式及以上例子不難看出，經濟利潤就是企業(yè)投資資本收益超過加權平均資金成本部分的價值。企業(yè)只有獲取足夠利潤，并超過所投入的資本成本的機會成本，才真正為股東創(chuàng)造了財富，這就是經濟學意義上的經濟利潤，也是利潤最本質的定義。因此，從出資者的角度看，經濟利潤才是真正的財富，而會計利潤僅僅是紙面上的財富。即我們通常所說的利潤，其實并不是真正意義上的利潤。如果一家企業(yè)未能獲得超出資本成本的利潤，那么它實際上就處于虧損狀態(tài)。 　　會計利潤有一種“股權資本免費”的幻覺，造成很多企業(yè)的經營者根本不重視資本的有效配置，以至于不斷出現(xiàn)投資失誤、重復投資、盲目投資、投資低效等決策行為。會計利潤的幻覺正是造成我國眾多國有企業(yè)實盈虛虧的根源。 　　三、經濟利潤在我國央企的應用現(xiàn)狀 　　一直以來，中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財務指標為主，而財務指標又以利潤等絕對量指標為主，容易造成企業(yè)盲目擴大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質量。一項投資上馬，要有資本成本門檻，并以此作為考核投資效果的主要依據(jù)。盡管在我國目前經濟利潤的全面運用條件并不成熟，但“扣除所有資本成本才真正創(chuàng)造了股東財富”這一理念對促進管理者和員工重視資金的使用成本并提高利用效率，從而節(jié)約資源，無疑具有很重要的意義。我國目前上市公司中普遍存在一種不考慮股權融資的隱性成本，盲目“圈錢”追求規(guī)模擴張的傾向，這一理念的提倡無疑會對這一勢頭有所遏制，引導企業(yè)重視資金的利用效率，走內涵式發(fā)展的道路。因此，在我國目前資本市場發(fā)展的現(xiàn)行條件下，采用嚴格計算并全面貫徹的EVA管理體系，有助于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化和股東財富最大化，以此提高企業(yè)競爭能力。 　　國資委目前正在制訂的《中央企業(yè)負責人任期經營業(yè)績