【正文】 冷鏈設備行業(yè)分析報告.冷鏈設備行業(yè)分析報告 冷鏈設備行業(yè)分析報告.目 錄一、冷鏈設備概述 ....................................................................................4冷鏈：農(nóng)副產(chǎn)品的低溫供應鏈 ..........................................................................4冷鏈設備：實現(xiàn)低溫的基礎設施 ......................................................................5二、我國冷鏈蓄勢待發(fā) ............................................................................7從日本速凍食品發(fā)展看我國冷鏈發(fā)展條件 ....................................................7我國整體經(jīng)濟達到冷鏈食品“成長期”條件 ...................................................10新型城鎮(zhèn)化驅(qū)動冷鏈食品迎來長期增長 ......................................................11（1）人口城鎮(zhèn)化加速易腐食品需求增長 ....................................................................11（2）食品消費升級提高冷鏈食品占比 ........................................................................13（3）冷鏈食品需求規(guī)模巨大，增長迅速 ....................................................................15冷鏈行業(yè)政策法規(guī)體系也已與日本匹配 ......................................................17三、電商+冷鏈宅配：復制網(wǎng)購崛起神話 ............................................18新時代的冷鏈新機遇 ......................................................................................18業(yè)務市場需求已提前釋放，未來 設備增長空間不大 ...................................20“電商+冷鏈宅配” 開啟家庭市場二次爆發(fā) ......................................................22銷售端中小型冷庫率先受益，關(guān)注上游壓縮機廠商 ...................................25壓縮機廠商：漢鐘精機，大冷股份 .................................................................28四、批發(fā)市場冷鏈化：食品加工巨頭搶灘登陸 ..................................30更激進、更龐大的冷鏈渠道整合 ...................................................................30加工廠渠道的冷鏈已近完善，批發(fā)市場冷鏈設備空間更大 .......................31冷鏈設備行業(yè)分析報告.食品加工巨頭爭相布局批發(fā)市場冷鏈網(wǎng)絡 ..................................................33流通端大中型冷庫長期受益，設計資源、氨機水平構(gòu)建核心競爭力 .........34兩大冷庫巨頭：大冷股份，煙臺冰輪 .............................................................37五、冷藏車：行業(yè)門檻不高，標的彈性不大 ......................................39六、結(jié)論與投資策略 ..............................................................................41冷鏈設備投資機會凸顯：短期看冷鏈宅配，中 長期看批發(fā)市場冷鏈建設 .41推薦漢鐘精機、大冷股份、煙臺冰 輪，關(guān)注雪人股份 ..................................43七、風險因素 ..........................................................................................44冷鏈設備行業(yè)分析報告.一、冷鏈設備概述 冷鏈：農(nóng)副產(chǎn)品的低溫供應鏈 冷鏈與我們的日常生活息息相關(guān)，其覆蓋的對象也多種多樣。按行業(yè)不同可分為藥品類、工業(yè)類和食品類。由于冷鮮食品的規(guī)模較大，冷鏈多是指食品冷鏈。 食品冷鏈是指農(nóng)副產(chǎn)品從生產(chǎn)、加工、貯藏運輸、銷售，到消費前的各個環(huán)節(jié)中始終處于規(guī)定的低溫環(huán)境下，以保證食品質(zhì)量，防止食品腐爛變質(zhì)的供應鏈。可以把冷鏈看作是食品流通過程的另一維度，其最大特點是通過冷鏈設備對供應鏈的所有環(huán)節(jié)實施低溫控制。冷鏈設備行業(yè)分析報告.可將冷鏈食品分為六大種類農(nóng)副產(chǎn)品：水果、蔬菜、水產(chǎn)品、肉制品、乳制品和速凍食品。這六類農(nóng)副產(chǎn)品的流通溫度可大體分為三個級別：冷凍溫度（15℃以下） 、冷藏溫度（2 ℃ 7℃）和常溫（7℃以上） 。其中，前兩種冷凍冷藏流通的農(nóng)副產(chǎn)品對冷鏈的需求較為剛性， 而常溫流通的農(nóng)副產(chǎn)品僅有一定比例進入冷鏈。冷鏈設備：實現(xiàn)低溫的基礎設施 冷鏈設備是實現(xiàn)冷鏈的低溫控制的基礎設施。按照冷鏈設備在流通環(huán)節(jié)中的位置，可分為生產(chǎn)、流通和銷售設備三類。按照功能，除去只在初加工環(huán)節(jié)應用，配置范圍不大的冷凍機，冷鏈設備主要有兩類：低溫倉儲、低溫運輸。根據(jù)我國農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)銷兩端分散，流通中段集中的特點，生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)多用中小型冷庫和冷藏車，而流通環(huán)節(jié)多為中大型冷庫和冷藏車。冷鏈設備行業(yè)分析報告.從整個產(chǎn)業(yè)鏈條上看，冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈可分為三個層次。最終端是冷鏈食品，包括六大類農(nóng)副產(chǎn)品；冷鏈食品的需求帶動了冷鏈物流的發(fā)展；而冷鏈物流的各個環(huán)節(jié)又需要各類冷鏈設備。冷鏈設備行業(yè)分析報告.二、我國冷鏈蓄勢待發(fā) 從日本速凍食品發(fā)展看我國冷鏈發(fā)展條件 日本和我國作為東亞鄰國，從經(jīng)濟發(fā)展過程到飲食習慣都有較強的相似性。目前，日本冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的三個層次都已經(jīng)發(fā)展成熟，其歷程對我國冷鏈的發(fā)展具有很好的參考意義： 1)日本對冷鏈食品的需求主要是速凍食品，與我國冷鏈食品的可比性較強。目前日本的農(nóng)副產(chǎn)品在流通前基本都經(jīng)過了速凍加工，因此，日本的速凍食品涵蓋幾乎所有的生鮮農(nóng)產(chǎn)品，在食品消費中，具有與我國六大類冷鏈農(nóng)副產(chǎn)品相當?shù)牡匚弧?2)兩大消費市場都已發(fā)展成熟。日本國內(nèi)的兩大速凍食品市場：以零售為主的家庭市場和以連鎖餐飲、企事業(yè)團體需求為主的業(yè)務市場都已充分開發(fā)，2022 年總銷售規(guī)模達到39036 億元人民幣，是亞洲最大速凍食品消費國。 3) 日本全國冷鏈網(wǎng)絡也已經(jīng)建設完成。目前，日本國內(nèi)的冷鏈