鐵路設(shè)備行業(yè)簡要分析報告(已修改)
2025-08-16 05:40 本頁面
【正文】 鐵路設(shè)備行業(yè)簡要分析報告鐵路設(shè)備行業(yè)簡要分析報告目 錄一、鐵路設(shè)備：關(guān)注整車需求增長和基建端復(fù)蘇 3通車里程恢復(fù)帶動車輛設(shè)備需求 3在建線路恢復(fù)帶動基建端設(shè)備需求復(fù)蘇 4城市軌道交通帶動相關(guān)設(shè)備增量需求 4融資手段創(chuàng)新確保投資有序推進 5關(guān)注基建端復(fù)蘇和整車端穩(wěn)定增長 5二、投資恢復(fù)帶動行業(yè)回暖 5鐵路建設(shè)回常態(tài)：通車與投資恢復(fù)可期待 5車輛購臵等投資有望較高速增長 8城軌建設(shè)：十二五年均投資高達2400億 9三、高鐵恢復(fù)、城軌興起帶動年均900億設(shè)備市場 11動車組：年均需求或超過660億 12基建端設(shè)備： 年均90 億相關(guān)設(shè)備市場復(fù)蘇 13（1）高鐵橋梁支座：逐漸復(fù)蘇至正常 14（2）高鐵緊扣件：年均約46 億市場復(fù)蘇 15（3）地鐵緊扣件：年均約13 億增量市場 16地鐵車輛：年均約170億元需求 18城軌建設(shè)融資突破：BT 模式和融資租賃興起 19四、行業(yè)重點企業(yè)簡況 20中國南車 20中國北車 21時代新材 21.一、鐵路設(shè)備：關(guān)注整車需求增長和基建端復(fù)蘇隨著國家保增長任務(wù)落實，鐵路投資作為國家可控的重要調(diào)節(jié)工具，受到國家和地方重視，鐵路設(shè)備行業(yè)受益于這種大環(huán)境回暖，我們對高鐵建設(shè)恢復(fù)、城軌建設(shè)興起后的主要設(shè)備市場進行相關(guān)測算，結(jié)論如下：通車里程恢復(fù)帶動車輛設(shè)備需求根據(jù)我們整理的最新鐵路線路開工建設(shè)情況，2013 年和2014 年新通車高鐵約3400公里和6480公里，持續(xù)拉動動車組等相關(guān)車輛設(shè)備的需求，因車輛需求投資是隨線路投產(chǎn)最后才釋放，相對來說，2011 年下半年后的鐵路建設(shè)受阻壓制了車輛的需求，未來隨著新線逐漸投產(chǎn)，動車組車輛潛在需求有望釋放，需求增長比基建端設(shè)備樂觀，利好相關(guān)公司（南北車）。在建線路恢復(fù)帶動基建端設(shè)備需求復(fù)蘇 主要測算市場的相關(guān)設(shè)備為：緊扣件和橋梁支座；從估測結(jié)果來看，因高鐵2010 年及2011 年上半年建設(shè)大躍進，部分基建端設(shè)備需求受到透支，后續(xù)隨著鐵路建設(shè)恢復(fù)，預(yù)期緊扣件和橋梁支座等基建端設(shè)備市場需求會隨之復(fù)蘇，但是難回前期高點。城市軌道交通帶動相關(guān)設(shè)備增量需求 城市軌道交通十二五也處于發(fā)展高速期，保守規(guī)劃數(shù)據(jù)來看，2015 年通車里程在3000 公里，但是按照已批復(fù)線路修建時間，2015 年樂觀規(guī)劃里程有望達到4300 多公里，通車線路有望年均25%以上增速，帶動地鐵車輛需求年均170 億，地鐵緊扣件增量市場約13 億。整車具備較高的技術(shù)、資本壁壘，市場競爭環(huán)境比配件設(shè)備好些。融資手段創(chuàng)新確保投資有序推進城軌建設(shè)大量動工必然需求大量的資金支持，而去年以來，因房地產(chǎn)受壓而致地方財政拮據(jù)，對城軌建設(shè)的正常推進產(chǎn)生了極大的壓力；但是中央今年來審批通過8000 多億城軌投資，顯示對地方建設(shè)城市軌道交通的堅定支持，地方也基于拉動經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在需求，開始對地鐵建設(shè)融資體制創(chuàng)新進行了積極探索。目前，主要的融資建設(shè)模式有：銀行貸款、產(chǎn)業(yè)投資基金、發(fā)行債券、境外融資等傳統(tǒng)模式得以廣泛應(yīng)用，BT 模式引入民資、融資租賃模式作為新興的模式逐漸擴展開來，越來越多的地方政府開始效仿BT 模式和融資租賃模式創(chuàng)新發(fā)展城軌建設(shè)融資，促使城軌建設(shè)正常推進。關(guān)注基建端復(fù)蘇和整車端穩(wěn)定增長2013 年度，我們看好整個鐵路設(shè)備板塊隨行業(yè)需求回暖帶來的全面投資價值，重點推薦車輛需求復(fù)蘇背景下的整車標的——
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