中日巨額外匯儲備的成因及運作比較(已修改)
2025-07-05 19:36 本頁面
【正文】 中日巨額外匯儲備的成因及運作比較20061016 內(nèi)容提要：文章對中國和日本巨額外匯儲備的成因和運作進(jìn)行了對比分析，指出日本是在資本過剩情況下，大量增加外匯儲備的，是在大量資本輸出情況下購買美國國債的，日本巨額外匯儲備不僅沒有給日本經(jīng)濟造成負(fù)面影響，反而帶來較好的投資回報。而中國是在資本不足、大量資本輸入的情況下用大量儲備外匯來對外間接投資的，對國家的整體福利是一個巨大的損失，并承擔(dān)了對外資產(chǎn)價格和匯率變動的風(fēng)險?！ H儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的用于彌補國際收支逆差，維持本國貨幣匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的一切資產(chǎn)，它包括外匯儲備、黃金儲備、國際貨幣基金組織(IMF)中的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。國際儲備的主要功能包括清算國際收支差額，維持對外支付能力；干預(yù)外匯市場，調(diào)節(jié)本幣匯率；作為國家信用保證。 根據(jù)IMF統(tǒng)計，截至2005年底，%，最大的兩個持有經(jīng)濟體(中國內(nèi)地和日本)%。日本在1993年末外匯儲備已達(dá)956億美元，首次超過美國，居世界第一位，從此日本就一直居世界第一外匯儲備大國。中國外匯儲備在2006年2月底達(dá)8536億美元，日本截至2月底的外匯儲備為8501億美元，首超日本，居世界第一。2006年6月末，我國外匯儲備余額為9411億美元，%?！ ∫弧⒅腥站揞~外匯儲備成因的比較 從國際收支的視點來看，外匯儲備的增加通常出現(xiàn)在以下三種情況：第一，經(jīng)常收支順差大于資本收支逆差：第二，資本收支順差大于經(jīng)常收支逆差；第三，經(jīng)常收支和資本收支同時為順差。從世界各國的現(xiàn)實情況來看，外匯儲備增加主要出現(xiàn)在前兩種情況下，而雙順差屬于非常罕見的現(xiàn)象?！ ?，日本外匯匯儲備增加的主要原因 從20世紀(jì)80年代中期開始，日本就一直是經(jīng)常收支盈余大國和海外純資產(chǎn)大國，在經(jīng)常項目收支中，(“所得收支盈余”是指一國企業(yè)或個人在海外獲得的直接投資分紅和債券利息等收益的總額減去支付給外國企業(yè)或個人在本國的直接投資分紅和債券利息等收益后的余額，與貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易以及經(jīng)常轉(zhuǎn)移并列為一國國際經(jīng)常項目收支的四大子項)，這是日本外匯儲備增加的兩個主要來源。而從外匯儲備的三大功能來看，由于貿(mào)易入超應(yīng)急性對外支付或是從準(zhǔn)備償還到期外債方面，日本都沒有再增加外匯儲備的實際需要，那么外匯儲備剩下的一個功能就是干預(yù)外市場，遏制日元升值。實際上，自上世
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