【正文】 1 一、財務戰(zhàn)略及財務規(guī)劃 由資產、資金、財務信息 以及財務人員等構成的 財務資源 是 中鐵物資未來發(fā)展中重要的資源 之一。因此，中鐵物資的財務戰(zhàn)略應該是為了適應未來公司的發(fā)展戰(zhàn)略，在企業(yè)內外部有效地配置、使用及管理財務資源，追求符合集團公司價值最大化的一系列目標和措施。 對中鐵物資的財務戰(zhàn)略產生重大影響的因素主要包括內外部的環(huán)境因素，一方面需要根據外界的機會和挑戰(zhàn)，以總體戰(zhàn)略為基點制定財務戰(zhàn)略，如：宏觀經濟環(huán)境、市場環(huán)境、法律法規(guī)等政策環(huán)境；另一方面，則根據公司內部發(fā)展需要及具備的各項資源和財務管理能力進行財務規(guī)劃選擇 ，如：企業(yè)自身的經營管理特點，各板塊的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃。平衡這兩方面的因素，制定適應中鐵物資發(fā)展要求的財務戰(zhàn)略及規(guī)劃，促進公司 整體 戰(zhàn)略的實現(xiàn)和未來發(fā)展。 考慮到上述因素，制定出中鐵物資的 財務戰(zhàn)略： 第一階段： 20xx 年－ 20xx 年， 中鐵物資應 采用 混合型的財務戰(zhàn)略： 即 調整型和擴張型并行 。 在 本階段 ，中 鐵物資 的內外環(huán)境及自身狀況具有以下 特點 決定了混合型的財務戰(zhàn)略是適合的 ： 1) 中鐵物資 20xx 年與鐵道部脫鉤使得原有的鐵路市場業(yè)務存在潛在風險，僅僅是大宗鐵路物資供應商的地位受到威脅，迫切需要中鐵物資積極尋求在社會市場上開 拓新業(yè)務，要求采取積極 擴張的財務戰(zhàn)略 ； 2) 長期在鐵道部的行政計劃體制下，各業(yè)務板塊之間發(fā)展不均衡，需要一段時間 進行業(yè)務重組、 提高資產質量 和盈利能力 。因此在一定程度上又需要根據戰(zhàn)略調整和業(yè)務重組的要求采用調整型的財務戰(zhàn)略。 采用擴張型的財務戰(zhàn)略主要表現(xiàn)在： 2 ? 擴張目標上，中鐵物資力爭在收入規(guī)模上 3 年內進入中國企業(yè)500 強的前 40 位； ? 擴張方式上，不能單純靠集團內部積累式發(fā)展， 還要積極采取資本運作的方式擴大公司 總 資產 及 凈資產規(guī)模； ? 擴張速度上，中鐵物資應高于中國企業(yè) 500 強第 40 位 20xx 年－ 20xx 年的 平均增 長速度 11％ ， 3 年以年均 17％ 的速度擴大收入規(guī)模； ? 關注的 財務 指標 為 ：收入規(guī)模及年均增長率、 資產規(guī)模 及年均增長率； 采用調整型的財務戰(zhàn)略主要表現(xiàn)在： ? 在調整目標上， 通過調整集團公司戰(zhàn)略布局和業(yè)務重組，調整資產結構，提高資產質量， 降低運營風險；分散母公司投資的風險，追求母公司資產的最佳組合； ? 在調整方式上， 各業(yè)務板塊的調整力度是不同的，有側重點的；目前物流、房地產作為新組建的業(yè)務調整不大；需要分階段 調整 工業(yè)、 商貿、 進出口 板塊； 隨著 工業(yè)作為主輔分離的試點，將采取逐步戰(zhàn)略性退出的策略 ，進行不良資產清理、資產剝離，甚至轉讓股權等 ；商貿、進出口板塊也將 在進行 業(yè)務重組 同時，采取全面預算管理控制經營風險、降低費用、加強內部控制等 ； ? 調整型的財務戰(zhàn)略 主要關注的指標是： 銷售利潤率及投資收益率 、 資產周轉率及 資產負債率 等 。 在第一 階段 ， 財務目標是： ? 在經營規(guī)模上， 20xx 年主營業(yè)務收入突破 420 億元，年均增長率不低于 17％，進入中國 500 強企業(yè)前 50 位；總資產規(guī)模突破150 億元，年均增長率為 5％； ? 在盈利能力上，在保證以上收入實現(xiàn)的前提下， 20xx 年利潤總 3 額突破 億元，銷售利潤率達到 ％； 3 年平均增長率為57％， 3 年平均銷售利潤率達到 ％； ? 在實現(xiàn)上述目標的前提下，實現(xiàn) 20xx 年凈資產規(guī)模達到 45 億元，凈資產收益率達到 6％； 3 年平均凈資產收益率達到 ％； ? 公司整體資產負債率逐年降低， 20xx 年降低到 70％；整體的資產周轉率逐年降低， 20xx 年降低到 ％； ? 在收入結構上， 20xx 年集采專供市場的業(yè)務收入比重下降為47％，社會市場的業(yè)務收入比重上升為 53％；商貿、物流業(yè)務收入比例保持在 97％，是公司的核心業(yè)務。 表： 20xx 年－ 20xx 年中鐵物資整體財務目標 金額單位：億元 20xx 年 第一階段 20xx 年 20xx 年 20xx 年 3 年平均 經營規(guī)模 主營業(yè)務收入 263 300 350 420 357 增長率 14% 17% 20% 17% 資產總額 130 135 140 150 142 增長率 4% 4% 7% 5% 盈利能力 利潤總額 1． 8 增長率 43% 60% 69% 57% 銷售利潤率 % % % % % 投資收益 凈資產總額 25 30 36 45 37 增長率 20% 20% 25% 22% 凈資產收益率 % % % % % 輔助 指標 資產負債率 % % % % % 資產周轉率 % % % % 收入結構 集采專供市場收入 % % % % 商貿、物流板塊業(yè)務收入 % 98% % % 第二階段： 20xx 年－ 20xx 年， 繼續(xù)采取 積極 擴張型財務戰(zhàn)略 ，在條件成熟時逐步向穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略轉變 。 4 本階段中鐵物資的 內外部環(huán)境及自身狀況，決定了繼續(xù)采取積極擴張型的財務戰(zhàn)略，在條件成熟時向穩(wěn)步發(fā)展型財務戰(zhàn)略轉變是適合中鐵物資的 ： ? 在 20xx 年之后， 各業(yè)務板塊的業(yè)務重組基本完成， 內部 管理體系建立完善，資產質量和盈利能力 有所 提高 ， 為繼續(xù)采取擴張型財務戰(zhàn)略奠定了良好的基礎； ? 中鐵物資外部競爭環(huán)境加劇，如： 20xx 年成品油市場開放 等。以及國資委對中央大型企業(yè)的要求使得中鐵物資仍要力爭成為國內大型生產資料流通行業(yè)內的領先者，并逐步進軍國際市場。 本階段積極擴張型 財務戰(zhàn)略表現(xiàn)在： ? 擴張方式上，仍然采取內部積累和外部并購兩種方式，在條件允許的情況下，并購將成為主要的擴張模式； ? 在擴張范圍上，中鐵物資應該力爭進入中國企業(yè) 500 強的前 40 位； ? 為了達到進軍前 40 位的目標，中鐵物資在收入、資產規(guī)模上的增長速度應該快于第一個階段，同時 也 快于 20xx 年第 40 位 的收入增長速度。 ? 本階段積極擴張型財務戰(zhàn)略關注的財務指標與上一階段相同。 本階段的財務目標： ? 在經營規(guī)模上， 20xx 年的主營業(yè)務收入突破 750 億元，年均增長率為21％，進入中國 500 強企業(yè)前 40 位；總資產突破 200 億元，年 均增長率為 10％； ? 在盈利能力上，在實現(xiàn)上述收入目標的前提下， 20xx 年實現(xiàn)利潤總額突破 9 億元，銷售利潤率達到 ％； 3 年平均增長率為 49％， 3 年平均銷售利潤率為 ％； ? 在實現(xiàn)上述目標的前提下，實現(xiàn) 20xx 年凈資產規(guī)模達到 75 億元，凈資產收益率達到 12％； 3 年平均凈資產收益率達到 10％； ? 公司整體資產負債率逐年降低， 20xx 年降低到 ％；整體的資產周轉