【正文】 中國國有商業(yè)銀行改革：一個公司治理結構角度的分析 摘 要在過去的幾年里，世界各國頻頻暴發(fā)銀行危機，尤其是發(fā)生于1997年的東南亞金融危機，使各國，尤其是包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家切身體會到了銀行危機的巨大危害，加強對商業(yè)銀行監(jiān)管的呼聲再一次響起。但是，當我們回顧歷史，發(fā)現(xiàn)從商業(yè)銀行誕生的那一天起，對商業(yè)銀行的監(jiān)管就沒有停止過，那么為什么還會頻繁爆發(fā)銀行危機呢？ 在中國，討論國有商業(yè)銀行的前途是一個尤其重要的問題，經(jīng)過二十幾年的改革，在絕大多數(shù)部門，公有產(chǎn)權的比例在下降，作為經(jīng)濟體系中重要一環(huán)的國有商業(yè)銀行成了國企改革的最后的堡壘。國有商業(yè)銀行所表現(xiàn)出來的低效率和競爭能力低下使它在中國加入WTO后面臨嚴峻的考驗。因此，如何改革國有商業(yè)銀行，不僅提高它的效率，增強它的競爭力，使它在中國加入WTO后仍有一席之地，而且避免重蹈發(fā)達國家和其他發(fā)展中國家的覆轍，成了擺在中國政府面前的一個重要課題。 在研究中，我們發(fā)現(xiàn)公司治理結構為我們研究商業(yè)銀行的改革提供了一個非常有用的參考框架。本文就是在公司治理結構的框架內(nèi)討論如何對中國的國有商業(yè)銀行（即工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設銀行，在本文中，稱為四大國有銀行或四大國有商業(yè)銀行）進行改革。 本文的結構如下，在第一章，我們對現(xiàn)代商業(yè)銀行的一些基本理論進行了簡單的回顧和介紹。商業(yè)銀行是一個特殊的部門，它具有特殊的資本結構（股本資本只有8%左右），經(jīng)營特殊的商品－貨幣，是一個非常容易受到?jīng)_擊的部門，但它同時又是一個至關重要的部門。因此，各國以及國際社會都采取了一些監(jiān)管措施，但是，頻頻暴發(fā)的銀行危機證明僅僅有這些外部治理結構是并不夠的，還需要從內(nèi)部進行治理結構的改進。 第二章，我們簡要回顧了一下公司治理結構的理論和實踐，并給出了本文所認為的公司治理結構的定義，即公司治理結構是協(xié)調(diào)股東和其他利益相關者相互之間關系的一種制度，涉及指揮、控制、激勵等方面的內(nèi)容，即借以處理企業(yè)各種合約的一種制度。廣義的公司治理結構包括內(nèi)部治理結構和外部治理結構兩種，狹義的公司治理結構只包括公司內(nèi)部治理結構，主要有產(chǎn)權結構、資本結構、制衡機制（即股東大會董事會經(jīng)理監(jiān)事會的相互監(jiān)督和制衡）、激勵機制、信息披露制度等，其中最重要的是產(chǎn)權結構、制衡機制和激勵機制。公司外部治理機制包括：充分競爭的市場（包括產(chǎn)品市場、股票市場、經(jīng)理市場等）、法律環(huán)境、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境等。 第三章，我們討論了商業(yè)銀行作為一個特殊的公司，它的治理結構的狀況。從產(chǎn)權和制衡機制來看，商業(yè)銀行的公司治理結構主要有以下三種類型：市場型銀行治理結構，關系型銀行治理結構，國家型銀行治理結構。在這一章，我們還提出了構建中國商業(yè)銀行治理結構的幾個主要原則，主要解決國有產(chǎn)權的低效率、制衡機制的缺乏、激勵的扭曲。 第四章，我們討論了我國目前商業(yè)銀行的治理結構的現(xiàn)狀和由此導致的問題。我國商業(yè)銀行的治理結構是國家型的，即國有國控，結果導致銀行資本金補充來源單一，壞賬數(shù)量龐大，績效低下，競爭力不足等一系列問題。 第五章，我們建立了一個多任務委托－代理模型，來說明為什么會出現(xiàn)上述的問題。我們的模型表明，國家的性質(zhì)決定了當政府作為銀行的所有者時，它不光追求利潤最大化，還追求政治利益的最大化（如社會安定團結等），而這兩個目標通常是不可兼顧，商業(yè)銀行同時肩負著這兩項互相矛盾的任務，再加上政府錯誤的激勵機制（我們將在第七章詳細地討論目前我國商業(yè)銀行的激勵結構）就導致了上一章所說的那些問題。 第六章，我們說明為了解決這些問題，必然使銀行的任務單一化，為此，根本的辦法是國有股份淡出商業(yè)銀行。但是，國有股份的淡出是一個漸進的過程，在短期內(nèi)，我們建議要建立和完善商業(yè)銀行的制衡機制，尤其要建立獨立的董事會，并引進獨立董事；在中期內(nèi)，對商業(yè)銀行實行股份制改造，引進國際戰(zhàn)略投資人，以制衡國有股份；在長期內(nèi)，可以通過上市等渠道，實現(xiàn)商業(yè)銀行治理結構的根本改造。 第七章，我們描述了目前國有銀行的激勵結構，即以控制權收益為主，而以合同收益權為輔，這種結構導致商業(yè)銀行作為代理人在決策時唯命是從，而不從商業(yè)銀行的利潤最大出發(fā)。我們認為，在激勵結構方面的改革就是要將目前的激勵方式顛倒過來，變成以合同收益為主，控制權收益為輔，并通過一些特殊的方法對高層管理人員和專業(yè)員工進行激勵。以上都是從內(nèi)部公司治理結構的角度（即狹義的公司治理結構）來討論如何改進中國國有商業(yè)銀行的公司治理結構，許多國家，以及我們國家國企改革的經(jīng)驗也表明，僅僅改革公司的內(nèi)部治理機制還是遠遠不夠的，還必須從廣義的公司治理結構的角度對中國的國有商業(yè)銀行進行改革。在第八章，我們從外部治理結構的角度主要討論如何通過加強四大國有銀行之間的競爭，促進其改善公司治理結構，促進中國競爭性的商業(yè)銀行體系的建立。關鍵詞：公司治理結構，國有商業(yè)銀行，合同收益，控制權收益，制衡機制，股份制，激勵機制Corporate Governance and Reform of StateOwned Commercial Banks of ChinaAbstractOver the past 20 years, great change has taken place in most sectors of China economy, excluding banking industry, with China’s entry into World Trade Organization (WTO), reforming the banking industry, especially the four stateowned mercial banks bees an urgent task the government is ambitiously embarking on but not fruitfully so far. Where should the big four go? The theories on corporate governance provide with us a very good framework to discuss this problem.Generally speaking, corporate governance includes internal mechanism and external mechanism, the former emphasizes structure of property right, incentive mechanism and balance mechanism, while the latter focuses on regulatory environment and petition condition.We use a multitask principalagent model to explain where low efficiency and nonperformancing loans e, we find that the government, both as a manager of the state and an owner of the banks, inevitable give the banks two conflicting task: stabilizing the state and maximizing banks39。 profit. Given the incentive mechanism, that is, ine from control right accounts for a much larger part of the banker’s salary than contractual ine, banks can do nothing but what the government wants them to do, and the problem are thus generated.Referring to the theories and practice of corporate governance, in the light of the reality of China economy and banking industry, we concluded that in order to provide sufficient financial intermediation for the sustaining longrun growth of China economy, some measures are strongly remended. First of all, a more balanced organizational structure should be set up immediately, in which board of directors, managers and supervisory board separate and responsible for their own actions. And then, the government should reduce its share in the banks’ capital gradually, first by introducing institutional investors, then by listing to meet the capital adequacy requirement. Finally, the goal of reform should be to turn the banks into share holding panies, in which the state holds a minority share. In each step, reforming the incentive mechanism is of great importance. Key Words: corporate governance, stateowned mercial banks, principalagency problem, contractual ine, ine from control right, share holding, incentive mechanism目 錄摘 要 1第一章 現(xiàn)代商業(yè)銀行的基本理論 7一、商業(yè)銀行概述 7二、商業(yè)銀行的基本特征 9（一）現(xiàn)代商業(yè)銀行資本結構的特殊性 9（二）現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營的貨幣商品的特殊性 12（三）商業(yè)銀行面臨風險的多樣性 12三、現(xiàn)代商業(yè)銀行在經(jīng)濟中的作用 13四、現(xiàn)代商業(yè)銀行體系的脆弱性和危害 14（一）近年來銀行危機的情況 14（二）銀行危機的成本 15五、對商業(yè)銀行進行監(jiān)管的努力 17（一）中央銀行監(jiān)管制度 17（二）存款保險制度 18（三）國際清算銀行及《巴塞爾協(xié)議》 19六、強調(diào)外部監(jiān)管能否解決商業(yè)銀行的所有問題 21第二章 公司治理的理論與實踐 23一、現(xiàn)代企業(yè)理論一個簡述 23（一）傳統(tǒng)的企業(yè)理論 23（二）現(xiàn)代企業(yè)理論—契約理論 23二、公司治理結構的定義 25三、公司治理結構的內(nèi)容 27四、公司治理結構的重要性 27五、公司治理結構的必要性 28六、公司治理結構的基本框架 28七、公司治理結構的決定因素 29八、公司治理結構中的激勵 30九、公司治理結構的類型 30（一）美國的公司治理結構 31（二）日本的公司治理結構 31（三）德國的公司治理結構 32（四）中國公司的治理結構 32（五）國際公司治理結構的趨同性 33十、公司治理結構的實踐 34第三章 現(xiàn)代商業(yè)銀行治理結構與國有商業(yè)銀行治理結構模式選擇 36一、商業(yè)銀行不同的產(chǎn)權結構 36二、商業(yè)銀行治理結構的幾種模式 37三、商業(yè)銀行公司治理結構的案例 41四、商業(yè)銀行治理結構規(guī)范 47五、中國國有商業(yè)銀行治理結構的模式選擇 49第四章 國有商業(yè)銀行治理結構現(xiàn)狀、不足、后果 51一、國有商業(yè)銀行治理結構的發(fā)展歷程 51二、國有商業(yè)銀行治理結構的現(xiàn)狀 55三、國有銀行治理結構中存在的主要問題 58四、導致的結果 63第五章 國有商業(yè)銀行治理結構低效的成因—一個委托代理解釋 66一、分析的理論基礎 66二、模型 68（一）政府的多任務 68（二）政府對銀行的激勵結構 69(三)政府與國有銀行的多任務委托代理關系 69也就是說，發(fā)放政策性貸款得到控制權收益，但是由于可能引起的不良資產(chǎn)增加，銀行效益減少，而相應的合同收益應該降低；發(fā)放商業(yè)性貸款可能得到較多的合同激勵，但由于可能對政策性貸款發(fā)放不足而引起控制權收益方面的降低。在這種情況下，代理人發(fā)放何種的貸款組合，完全取決于兩種收益的組合。 75三、本章結論 75第六章 當前我國國有銀行有效治理結構的構建—股份制改革 76一、國有銀行治理結構改革中幾個可借鑒的案例與研究 76二、國有銀行治理結構改革幾點借鑒 79三、國有銀行治理結構改革的核心—國有產(chǎn)權的低效率問題 80（一）國有產(chǎn)權—眾矢之的 80（二）國控體制—現(xiàn)實的選擇 81四、國有商業(yè)銀行治理結構改革的近期目標 82——在國有產(chǎn)權的基礎上完善國有商業(yè)銀行治理結構 82（一）在國有銀行內(nèi)部建立代表國家產(chǎn)權的獨立的董事會 82（二）建立董事會—管理層—監(jiān)事會的基本制衡機制。 83（三）建立有效的獨立董事會 83（四）建立公開、公正、公平的國有銀行董事、行長的選拔機制 85（五）改變國有銀行現(xiàn)有以“官本位”為主的激勵機制 85五、國有商業(yè)銀行治理結構改革的中期目標 85——以股份制改革為契機，建立國有商業(yè)銀行新的公司治理結構 85（一）國有產(chǎn)權改革—私有化還是股份制 86（二）股