工商銀行發(fā)行帶來交易性投資機會(已修改)
2025-07-02 12:49 本頁面
【正文】 基本情況：項目2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 每股收益(元) N/M 凈利潤增長率N/A % % % % % 凈資產(chǎn)收益率N/A % % % % % 每股凈資產(chǎn)(元) N/M 已上市流通A股(百萬股) N/A N/A N/A 149,50 149,50 149,50 總股本(百萬股) 160,671 160,669 248,000 35,391 35,391 35,391 工行是中國規(guī)模最大的商業(yè)銀行，安全性高，具有穩(wěn)定增長潛力 就貸款余額和存款余額而言，工行是我國最大的商業(yè)銀行。此外，工行還在公司銀行業(yè)務(wù)、個人銀行業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)中的許多領(lǐng)域確立了領(lǐng)先地位。工行擁有我國最大的公司銀行客戶基礎(chǔ)和個人銀行客戶基礎(chǔ)，運營網(wǎng)點遍布全國，是最大的電子銀行服務(wù)提供行。工行擁有我國商業(yè)銀行中最先進的信息科技平臺，在國內(nèi)四大商業(yè)銀行中，工行率先成功完成全行數(shù)據(jù)大集中工程，實現(xiàn)了工行全部國內(nèi)分支機構(gòu)各項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的集中和實時處理。工行在我國四大商業(yè)銀行中率先于2004年啟動了新巴塞爾資本協(xié)議所推薦的內(nèi)部評級法風(fēng)險管理工程，并于2005年采用了公司貸款十二級分類體系，風(fēng)險管理和內(nèi)部控制體系較為完善。工行還制定了未來三年（20062008年）45%60%的分紅比例，可以為投資者帶來長期穩(wěn)定回報最大的公司銀行，以境內(nèi)公司貸款余額、境內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)余額和境內(nèi)公司存款余額計算最大的個人銀行，以個人貸款余額、個人按揭貸款余額和個人存款余額計算 領(lǐng)先的貸記卡、準(zhǔn)貸記卡和借記卡服務(wù)提供行，以2005年總交易額計算 領(lǐng)先的托管服務(wù)提供行，以所托管的開放式基金數(shù)目和總資產(chǎn)而言 領(lǐng)先的清算結(jié)算服務(wù)商業(yè)銀行，以2005 年的人民幣清算結(jié)算收入而言 領(lǐng)先的銀團貸款商業(yè)銀行，以銀團貸款余額而言 領(lǐng)先的開放式基金代理發(fā)行商業(yè)銀行，以2005 年的發(fā)行總量計算 領(lǐng)先的憑證式國債分銷商業(yè)銀行，以2005 年的總銷售額而言 領(lǐng)先的公司現(xiàn)金管理服務(wù)商業(yè)銀行，以客戶數(shù)量而言 領(lǐng)先的個人理財服務(wù)商業(yè)銀行，以2005 年理財產(chǎn)品銷售額而言 工商銀行的對公貸款和存款占全國型銀行的市場占有率分別為22%和21%。雖然公司具有低成本的企業(yè)存款以及低成本運營優(yōu)勢，公司對公業(yè)務(wù)的盈利能力并不具有優(yōu)勢；對公業(yè)務(wù)的資產(chǎn)質(zhì)量低于同業(yè)；工商銀行的貸款在行業(yè)分布上較為合理，但在地域分布上劣于同業(yè)。%的貸款集中在經(jīng)濟發(fā)達地域，該集中度在上市銀行中最低。（所謂經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，我們指長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海灣）。3：工商銀行對公存款的成本較低2003 2004 1H05 2005 1H06 工行% % % % % 建行% % % % % 招行% % . % % 民生% % % % % 浦發(fā)% % % % % 7：工商銀行對公業(yè)務(wù)存貸差同業(yè)比較2003 2004 1H05 2005 1H06 貸款收益率工行% % % % % 建行% % % % % 招行% % % % % 存貸差工行% % % % % 建行% % % % % 招行% % . % % 工商銀行是中國盈利能力較強的零售銀行，也是中國規(guī)模最大的零售銀行，零售存款和零售貸款的市場占有率分別為23%和30%；雖然公司擁有高比例的零售存款，但由于公司零售客戶質(zhì)量不高（89%的零售客戶平均存款余額僅為5,600 元），存款多以定期存款為主，儲蓄存款比例：公司的零售存款成本在同業(yè)中最高。公司低運營成本優(yōu)于同業(yè)，但零售貸款的資產(chǎn)質(zhì)量劣于同業(yè)。15：工商銀行零售業(yè)務(wù)利潤表2003 2004 1H05
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