財務管理答案(已修改)
2025-07-01 19:04 本頁面
【正文】 《財務管理》計算習題參考答案 (復習思考題答案略)第一章《財務管理總論》無計算習題第二章《貨幣時間價值與風險價值》參考答案1. 解題： 期望報酬率：甲乙丙風險報酬率：甲乙丙綜上計算分析,選擇甲方案。第三章《資產(chǎn)估價》參考答案1. 解題：（l）Vb = （1000+3100010%）P/F，8%,3)=, 購買此債券是合算的（2）IRR=（1130—1020）/1020=%2. 解題：(1)Vb = 1008%(P/A，10%,3)＋100(P/F，10%,3)=.... (2)，對投資者有吸引力。按此價格投資預期報酬假設為IRR，則：1008%(P/A，IRR,3)＋100(P/F，IRR,3)=94以折現(xiàn)率為12%代入上式等式左邊得出：以折現(xiàn)率為10%代入上式等式左邊得出：（）247。（）=（IRR10%）247。（12%10%）IRR=%3．解題：由已知條件：D0 =3，g1 =15%，g2=10%，N=3， Ks=12%。（1） 計算超速增長時期收到的股利現(xiàn)值：V1= 3（1 +15% ）（1 +12% ）1 + 3（1 +15% ）2（1 +12% ）2+ 3（1 +15% ）3（1 +12% ）3=（2）計算正常增長時期的預期股利的現(xiàn)值：V2 = 3（1 +15% ）3 (1＋10%)/ (12%－10%) P/F 12%,3 =（3）計算股票的價值：V = V1 + V2=+=4．解題：（1）預期的必要報酬率=6%+4%=12%（2） NPV=V5(P/F，12%,5)＋10 000(P/A，12%,5) 200 000令NPV≥0 ，則V5≥289154 元 也即股票5年后市價大于289154時，現(xiàn)在按200 000元購買才值得，能保證預期報酬率超過12%。5．解題：甲公司股票：V =4/（1+12%/2）+36/（1+12%/2）=乙公司股票：V = D/Ks= 丙公司股票：V = 3（1+4%）247。（12%－4%） =39元6．解題：NPV=8(P/A，16%,5)+10(P/A，16%,15) (P/F，16%,5) P令NPV=0 得到P=第四章《融資路徑與資本成本》參考答案：資產(chǎn)銷售百分比＝150＋900＋1 050／6000＝35％負債銷售百分比＝600＋300／6000＝15％稅后凈收益＝80005％＝400（萬元）留存收益增加＝40050％＝200（萬元）外部籌資需求＝（8000－6000）35%－（8000－6000）15%－200＝200（萬元）：回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表nxyxyx2 20024001204800016000020031 600240384000256000020041 2002703240001440000200580022017600064000020062 0004008000004000000 ｎ＝5∑x=6000∑y=1250∑xy=1732000∑x2=8800000解得: a＝76 b＝y(tǒng)＝76＋2007年資金需要量為：y＝76＋3200＝540（萬元） ：10％＋（14％－10％）＝％：留存收益成本＝12％（1＋2％）＋2％＝％：籌資總額分界點計算表籌資方式資本成本(%)特定籌資方式的籌資范圍籌資總額分界點籌資總額的范圍長期借款3545 000元以內(nèi)45 000元以上45 000／=300 0000－300 000長期債券1011200 000元以內(nèi)200 000元以上200 000／=800 0000－200 000普通股1314300 000元以內(nèi)300 000元以上300 000／=500 0000－500 000邊際資本成本規(guī)劃表序號 籌資總額的范圍 籌資方式 資本結構 資本成本 邊際資本成本(%) (%) (%) 0－300 000 長期借款 15 3 長期債券 25 10 普通股 60 13 第一個范圍的邊際資本成本＝ 300 000－500 000 長期借款 15 5 長期債券 25 10 普通股 60 13 第二個范圍的邊際資本成本＝ 500 000－800 000 長期借款 15 5 長期債券 25 10 普通股 60 14 第三個范圍的邊際資本成本＝ 800 000以上 長期借款 15 5 長期債券 25 11 普通股 60 14 第四個范圍的邊際資本成本＝第五章 《權益融資》參考答案：配股后股東權益價值：40（50+10）=2400萬元配股前股東權益價值：24003010=2100萬元配股前股價：2100247。50=42元/股2. 解題：（1）配股數(shù)量：3500247。35=100萬股（2）配股后股價：（20050+3500）247。（200+100）=45元/股3. 解題：轉換比率：1000247。=第六章 《債務融資》參考答案1. 解題：收款法下的實際利率＝8％2. 解題：(1）立即付款；折扣率為3．70％；放棄折扣成本＝15．37％（2）30天內(nèi)付款：折扣率為2．5％；放棄折扣成本＝15．38％（3）60天內(nèi)付款：折扣率＝1．3％；放棄折扣成本=15．81％（4）最有利的是第60天付款，價格為9870元。若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折扣。3. 解題：（1）發(fā)行價格=500（1+10%5%）(P/F,5,8%)=(元)（2）發(fā)行價格=5
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