私募股權(quán)投資概述(已修改)
2025-06-30 05:09 本頁(yè)面
【正文】 私募股權(quán)投資概述一、私募股權(quán)投資的概念所謂私募股權(quán)投資（privateequity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE），是指向具有高成長(zhǎng)性的非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并提供相應(yīng)的管理和其他增值服務(wù)，以期通過(guò)IPO或者其他方式退出，實(shí)現(xiàn)資本增值的資本運(yùn)作的過(guò)程。私募投資者的興趣不在于擁有分紅和經(jīng)營(yíng)被投資企業(yè)，而在于最后從企業(yè)退出并實(shí)現(xiàn)投資收益。為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，私募股權(quán)投資通過(guò)私募股權(quán)投資基金進(jìn)行，私募股權(quán)投資基金從大型機(jī)構(gòu)投資者和資金充裕的個(gè)人手中以非公開(kāi)方式募集資金，然后尋求投資于未上市企業(yè)股權(quán)的機(jī)會(huì)，最后通過(guò)積極管理與退出，來(lái)獲得整個(gè)基金的投資回報(bào)。二、私募股權(quán)投資的發(fā)展歷史股權(quán)投資是非常古老的一個(gè)行業(yè)，但是私募股權(quán)投資則是近30年來(lái)才獲得高速發(fā)展的新興事物。私募股權(quán)基金是20世紀(jì)以來(lái)全球金融領(lǐng)域最成功的創(chuàng)新成就之一，興起于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國(guó)，1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專(zhuān)門(mén)從事并購(gòu)業(yè)務(wù)，這是最早的PE公司。迄今，全球已有數(shù)千家PE公司，KKR公司、凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)，都是其中的佼佼者。但直到20世紀(jì)80年代，私募股權(quán)投資才進(jìn)入了一個(gè)新階段。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，私募股權(quán)基金是資本市場(chǎng)的重要組成部分，經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，私募基金成為全球資本市場(chǎng)重要的金融力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球私募股權(quán)投資基金規(guī)模已接近1萬(wàn)億美元。在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)及隨后的信貸市場(chǎng)緊縮等不利環(huán)境下，IPO退出不暢，私募股權(quán)融資成為企業(yè)融資的首要渠道，而多數(shù)上市的企業(yè)，背后都能夠找到私募股權(quán)投資基金的身影。1中國(guó)也不例外，中國(guó)目前已經(jīng)成為全球最活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng)。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境的不斷完和市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及股權(quán)分置改革的全面完成，中小板、創(chuàng)業(yè)板的成功開(kāi)板以及新三板制度的逐步完善，其在國(guó)際資本市場(chǎng)的影響力也日益增大，中國(guó)資本市場(chǎng)不僅吸引了如高盛、凱雷、黑石、淡馬錫、軟銀等全球知名私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，而且也培育了如深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、新天域資本、鼎暉投資、中信資本等本土知名創(chuàng)投企業(yè)。過(guò)去幾年中，這些創(chuàng)投企業(yè)利用本土優(yōu)勢(shì)不論在資本規(guī)模還是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面有了很大的發(fā)展，許多非常成功的中國(guó)企業(yè)在其成長(zhǎng)的過(guò)程中都有PE基金支持的身影。特別在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市或申請(qǐng)上市的企業(yè)中，絕大多數(shù)都得到過(guò)私募基金的支持，這不僅激發(fā)了很多人的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，更創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)財(cái)富神話。這其中包括不少家喻戶(hù)曉的優(yōu)秀企業(yè)，蒙牛、百度、騰訊、百麗、新浪、分眾、阿里巴巴、李寧、雙匯，僅是其中最閃光的幾例。可以客觀地說(shuō)，PE基金為中國(guó)向創(chuàng)新社會(huì)轉(zhuǎn)型，為促進(jìn)中國(guó)企業(yè)改善公司治理，加速行業(yè)整合都起到了積極的作用。三、目前私募股權(quán)投資領(lǐng)域比較知名的投資機(jī)構(gòu)本土基金：深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、聯(lián)想投資有限公司、深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、上海永宣創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、啟明創(chuàng)投、深圳市東方富海投資管理有限公司、弘毅投資、新天域資本、鼎暉投資、中信資本控股有限公司等。外資基金：高盛、凱雷、IDG、軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、紅杉資本中國(guó)基金、軟銀賽富投資顧問(wèn)有限公司、德豐杰、經(jīng)緯創(chuàng)投中國(guó)基金、北極光風(fēng)險(xiǎn)投資、蘭馨亞洲投資集團(tuán)、凱鵬華盈中國(guó)基金、紀(jì)源資本、華登國(guó)際、集富亞洲投資有限公司、德同資本管理有限公司、戈壁合伙人有限公司、智基創(chuàng)投、賽伯樂(lè)(中國(guó))投資、今日資本、金沙江創(chuàng)投、KTB投資集團(tuán)、華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司等。四、私募股權(quán)投資(PE)的主要特點(diǎn)2私募股權(quán)投資最大的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)性和專(zhuān)業(yè)性，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 投資風(fēng)險(xiǎn)大，收益高 私募股權(quán)投資是一個(gè)需要高度專(zhuān)業(yè)化知識(shí)的系統(tǒng)工程，其中所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素眾多。各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素之間可能相互影響，帶來(lái)的嚴(yán)重后果產(chǎn)生更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。不管是投資于初創(chuàng)階段的企業(yè)，還是需要資本來(lái)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)大和高速發(fā)展的企業(yè)，都具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。而這些風(fēng)險(xiǎn)既有來(lái)自于投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)、投資企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還有外部環(huán)境包括政策、法規(guī)等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于私募股權(quán)投資所具有的高風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行投資的時(shí)候，私募股權(quán)投資公司一般會(huì)追求高度復(fù)合收益，增值幅度大的項(xiàng)目?！⊥顿Y期限長(zhǎng)，流動(dòng)性差 私募股權(quán)投資的對(duì)象一般是非上市公司，投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值需要一段增值時(shí)間。而且他們所獲得證券一般會(huì)有一個(gè)管制期，在這一段時(shí)間之內(nèi)沒(méi)有辦法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者出售，短時(shí)間內(nèi)難以變現(xiàn)。所
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