【正文】 119 / 119 2011年經(jīng)濟(jì)師考試 建筑專(zhuān)業(yè) 沖刺串講班 章節(jié)重點(diǎn)考點(diǎn) 總結(jié) 全第一章　資金的時(shí)間價(jià)值與投資方案選擇第一節(jié)　資金的時(shí)間價(jià)值　　　　■ 資金時(shí)間價(jià)值的含義　　　 ☆ 資金在不同的時(shí)間上具有不同的價(jià)值，由于時(shí)間因素形成的價(jià)值差額即為資金的時(shí)間價(jià)值　　　 ☆ 利息、利率是資金時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)　　■ 資金具有時(shí)間價(jià)值的原因　　　 ☆ 通貨膨脹、貨幣貶值－等量的錢(qián)現(xiàn)在的比以后的值錢(qián)，貨幣有通貨膨脹的可能　　　 ☆ 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)－未來(lái)得到同樣的貨幣，要承擔(dān)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，且具有多種不確定因素　　　 ☆ 貨幣增值－貨幣有在一定時(shí)間內(nèi)通過(guò)某些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生增值的可能　　　　■ 利息和時(shí)間成線性關(guān)系，只計(jì)取本金的利息，本金所產(chǎn)生的利息不再計(jì)算利息　　　　　　■ 復(fù)利指每期末不支付利息而轉(zhuǎn)為下期的本金，即不但本金產(chǎn)生利息，而且利息也產(chǎn)生利息　　■ 公式　　　　　　　■ 本金與利率均相同時(shí)，按復(fù)利計(jì)算的利息要比按單利計(jì)算的利息高　　■ 這是由于利息部分也產(chǎn)生利息的原因?！　。ㄑa(bǔ)充）　　■ 不在同一時(shí)點(diǎn)的資金不能比較大小，也不能直接相加減　　■ 只有將發(fā)生在各個(gè)點(diǎn)的資金量換算到同一時(shí)點(diǎn)，才能比較大小和相加減　　　　■ 三個(gè)值　　　 ☆ P：現(xiàn)值：表示現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金額　　　 ☆ F：將來(lái)值：期末的復(fù)本利和　　　 ☆ A：年值：是指在一定的時(shí)期內(nèi)，以相同的時(shí)間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項(xiàng)?！　　?兩個(gè)因素　　　 ☆ 利率（i）　　　 ☆ 計(jì)息期（n）　　■ 六種換算　　　 ☆ 現(xiàn)值換算為將來(lái)值 P～F　　　 ☆ 將來(lái)值換算為現(xiàn)值 F～P　　　 ☆ 年值換算為將來(lái)值 A～F　　　 ☆ 將來(lái)值換算為年值 F～A　　　 ☆ 年值換算為現(xiàn)值 A～P　　　 ☆ 現(xiàn)值換算為年值 P～A　　　　 P～F　　■ 公式　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （存款）一次存錢(qián)，到期本利合計(jì)多少　　　　■ 系數(shù)名稱(chēng)　　　 ☆ 一次支付復(fù)本利和因數(shù)（Ｆ/P, i, n）　　 F～P 　　■ 公式　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （存款）已知到期本利合計(jì)數(shù)，求最初本金。 　　■ 系數(shù)名稱(chēng) 　　　 ☆ 一次支付現(xiàn)值因數(shù)（Ｐ/ Ｆ，i, n）　　 A～F　　■ 公式　　　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （存款）等額零存整取　　■ 系數(shù)名稱(chēng)　　　 ☆ 等額支付將來(lái)值（終值）因數(shù)（Ｆ/Ａ，i, n）　　 F～A　　■ 公式　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （存款、養(yǎng)老保險(xiǎn)）已知最后要取出一筆錢(qián)，每年應(yīng)等額存入多少錢(qián) 。年青時(shí)定期等額支付養(yǎng)老金，想到一定年齡一次性取出一定錢(qián)數(shù)，問(wèn)年青時(shí)每月或每月應(yīng)存入多少錢(qián)?！　　?系數(shù)名稱(chēng)　　　 ☆ 等額支付償債基金因數(shù)（Ａ/Ｆ，i, n）　　 A～P 　　■ 公式　　　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （養(yǎng)老金,房地產(chǎn)估價(jià)收益法）一次性存入一得筆錢(qián)，以后每年可獲得等額的養(yǎng)老金，如已知養(yǎng)老金的數(shù)額，問(wèn)最初一次性需存入多少錢(qián)。　　■ 系數(shù)名稱(chēng)可多　　　 ☆ 等額支付現(xiàn)值因一數(shù)（Ｐ/Ａ，i, n）　　，也叫永久年金（n∞）　　■ 如果年值一直持續(xù)到永遠(yuǎn)，是相同時(shí)間間隔的無(wú)限期等額收付款項(xiàng)　　　　 P～A 　　■ 公式　　　　　　■ 形象記憶　　　 ☆ （按揭）住房按揭貸款，已知貸款額，求月供或年供　　■ 系數(shù)名稱(chēng) 　　　 ☆ 資本回收因數(shù)（Ａ/ Ｐ，i ， n） 　　　　■ 方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在期末　　　 ☆ 事實(shí)上現(xiàn)金流在一年中隨機(jī)地發(fā)生，但是公式默認(rèn)為現(xiàn)金流發(fā)生在每一期的期末?！　　?☆ 而且在題目中如沒(méi)有特別說(shuō)明，都假設(shè)現(xiàn)金流發(fā)生在期末，即每年的年末?！　　?☆ 1年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第1年年末，N年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第n年年末　　　 ☆ 現(xiàn)金流量圖中的0點(diǎn)，表示第一年的年初，其它年數(shù)3…n都表示是這一年的年末。　　■ 本期的期末為下期的期初　　　 ☆ 前一期的期末就意味著今期的期初　　　 ☆ 筆收入或支出如果發(fā)生在這一年的年初，則在現(xiàn)金流量圖中必須表示為上一年的流入或流出中　　■ 當(dāng)問(wèn)題包括P和A時(shí)，系列的第一個(gè)A是在P發(fā)生一個(gè)期間后的期末發(fā)生的　　■ 當(dāng)問(wèn)題包括F和A時(shí)，系列的最后一個(gè)A與F同時(shí)發(fā)生第二節(jié)　單一投資方案的評(píng)價(jià)（三指標(biāo)）　　　　■ 數(shù)額法－凈現(xiàn)值　　■ 比率法－內(nèi)部收益率　　■ 期間法－投資回收期　　　　■ 基準(zhǔn)收益率　　　 ☆ 是企業(yè)或者部門(mén)所確定的投資項(xiàng)目應(yīng)達(dá)到的收益率標(biāo)準(zhǔn)，一般為最低的可以接受的收益率　　　 ☆ 是投資決策的重要參數(shù)　　　 ☆ 基準(zhǔn)收益率一般大于貸款利率　　■ 凈現(xiàn)值　　　 ☆ 投資方案在執(zhí)行過(guò)程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率換算成現(xiàn)值的總和。其實(shí)質(zhì)是（F~P）（A~P）　　■ 凈年值　　　 ☆ 換算成均勻的等額年值　　■ 凈將來(lái)值　　　 ☆ 換算成未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)（通常為生產(chǎn)或服務(wù)年限末）的將來(lái)值的總和　　■ 關(guān)系　　　 ☆ 凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值三者一般不相等　　　 ☆ 三者中要有一個(gè)為零則全為零　　　　■ 實(shí)質(zhì)　　　 ☆ 用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，就是把資金換算到同時(shí)點(diǎn)是進(jìn)行計(jì)算與比較　　■ 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)　　　 ☆ PW≥0，說(shuō)明方案正好達(dá)到預(yù)定的投資收益水平，或者尚有盈余，項(xiàng)目可以接受　　　 ☆ PW＜0，說(shuō)明方案達(dá)不到預(yù)定的收益水平，方案不可接受　　■ 說(shuō)明　　　 ☆ 三個(gè)指標(biāo)，哪個(gè)方便即可應(yīng)用哪個(gè)，三個(gè)指標(biāo)之間可以相互換算，結(jié)論相同　　　 ☆ 計(jì)算時(shí)必須事先給出基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率來(lái)折現(xiàn)　　　　■ 使投資方案各年現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值與各年現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率（PW＝0時(shí)的折現(xiàn)率）　　■ 實(shí)質(zhì)反應(yīng)項(xiàng)目的盈利能力 　　　　■ 內(nèi)部收益率函數(shù)是減函數(shù)　　　 ☆ i1時(shí)，凈現(xiàn)值為PW1＞0，則r一定比i1大　　　 ☆ i2時(shí)，凈現(xiàn)值為PW2＜0，則r一定比i2小　　■ 計(jì)算方法－插值法　　　 ☆ i1時(shí)，凈現(xiàn)值為NPV1＞0　　　 ☆ i2時(shí)，凈現(xiàn)值為NPV2＜0　　　　　　　　■ 實(shí)質(zhì)　　　 ☆ 利用內(nèi)部收益率指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目　　　 ☆ 評(píng)價(jià)項(xiàng)目本身的考慮了資金時(shí)間價(jià)值的收益能力（對(duì)應(yīng)的靜態(tài)指標(biāo)是投資利潤(rùn)率）　　■ 判定標(biāo)準(zhǔn) 　　　 ☆ 內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，表明項(xiàng)目可接受，　　　 ☆ 內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，則方案不可接受　　■ 說(shuō)明 　　　 ☆ 只要內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值就一定大于0，反之亦然　　　 ☆ 數(shù)額法與比率法的結(jié)論是一致的　　　　■ 指以項(xiàng)目的凈收益抵償初始投資所需要的時(shí)間，用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度　　　　■ 定性－用不等式確定范圍，或利用復(fù)利系數(shù)表查出大約的年份　　■ 定量－用公式計(jì)算出約等于數(shù)字　　　　　　■ 兩種投資回收期　　　 ☆ 一種從方案投產(chǎn)算起　　　 ☆ 一種從投資開(kāi)始算起　　■ 判定標(biāo)準(zhǔn)　　　 ☆ 投資回收期越短越好　　　 ☆ 投資回收期小于方案的壽命期限可接受　　　 ☆ 投資回收期比國(guó)家或企業(yè)規(guī)定的最大允許回收期短，可接受第三節(jié)　投資方案的類(lèi)型與選擇　?。ㄈN）　　■ 獨(dú)立方案　　　 ☆ 方案間互不干擾，在選擇時(shí)可以任意組合，直到資源得到充分運(yùn)用為止　　　 ☆ 若方案間加法法則成立，則是獨(dú)立方案　　　　■ 互斥方案　　　 ☆ 若干方案中選擇其中任何一個(gè)，其它方案就必然被排斥　　　　■ 混合方案　　　 ☆ 若干個(gè)互相獨(dú)立的方案中，每個(gè)獨(dú)立方案又存在若干個(gè)互斥方案　　　　　　■ 以效率作為指標(biāo)，效率＝效益/制約資源的數(shù)量，主要指內(nèi)部收益率　　■ 掌握制約資源，主要是資金　　■ 只能用相對(duì)指標(biāo)（盈利能力指標(biāo)），不能用絕對(duì)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值）　?。ㄈN情況）　　■ 無(wú)資金約束的項(xiàng)目選擇方法　　1）計(jì)算各方案的效率（內(nèi)部收益率）　　　 ☆）直接將計(jì)算出的效率指標(biāo)與收益標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較　　3）大于標(biāo)準(zhǔn)的方案可行，小于標(biāo)準(zhǔn)的方案不可行　　■ 有資金總量約束的項(xiàng)目選擇方法　　1）計(jì)算各方案的效率（投資利潤(rùn)率或是內(nèi)部收益率）　　　 ☆）按效率從大至小的順序排列各方案　　3）畫(huà)出資金總量約束線　　4）資金總量約束線左邊的，效率大于標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目即為可選方案　　■ 有資金成本約束的項(xiàng)目選擇方法　　1）計(jì)算各方案的效率（投資利潤(rùn)率或是內(nèi)部收益率）　　　 ☆） 按效率從大至小的順序排列各方案　　3）將用于投資的資金成本，按由小至大的排列　　4）將上述兩圖合并為獨(dú)立方案選擇圖　　5）效率線與資金成本線交點(diǎn)左邊的方案即為最后選擇方案　　　　■ 一般適用于初期投資有連續(xù)的正的凈收益的方案，沒(méi)有兩上以上實(shí)數(shù)根　　■ 具有多個(gè)內(nèi)部收益率的投資方案是各期凈現(xiàn)金流量有時(shí)為正有時(shí)為負(fù)的情況，此時(shí)不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷方案優(yōu)劣的依據(jù)　　■ 通常具有多個(gè)內(nèi)部收益率的投資方案往往其凈現(xiàn)值很小，一般可將其直接排除　　■ 投資類(lèi)型完全不同的情況，不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)　?。ǚ謨煞N情況）　　■ 壽命期相同　　　 ☆ 凈值法（凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法）　　　 ☆ 差額法　　　 ☆ 追加投資收益率法　　■ 壽命期不同 　　　 ☆ 年值法 　　　 ☆ 最小公倍數(shù)法　?。簝衄F(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值法　　■ 計(jì)算出各方案的PW　　■ AW=PW（A/P，i，n）,實(shí)質(zhì)A＝P（A/P，i，n）　　■ FW=PW（F/p，i，n），實(shí)質(zhì)F=P（F/P，i，n）　　■ 多方案比較選值最大的項(xiàng)目　　■ 該方法必須事先給出基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率　　■ 三個(gè)指標(biāo)，哪個(gè)方便可使用哪個(gè)，結(jié)論相同　?。翰铑~法　　■ 找出兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量差額（B－A）　　■ 計(jì)算出差額的凈現(xiàn)值、凈年值和凈將來(lái)值　　■ 如果上述值為正，則B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目　?。鹤芳油顿Y收益率法　　■ 比較兩個(gè)方案的投資額或年值收益的差額（B－A）　　■ 計(jì)算差額的內(nèi)部收益率　　■ 與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較，大于基準(zhǔn)收益率，表示這種追加投資是值的的，B方案優(yōu)于A方案　　■ 引入的A0表示不投資或投資額為零時(shí)的方案　　－年值法　　■ 考慮各投資方案壽命期最小公倍數(shù)的期限的現(xiàn)金流量　　■ 重復(fù)出現(xiàn)第一個(gè)壽命期的現(xiàn)金流　　■ 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，只計(jì)算各方案第一個(gè)壽命周期的年值進(jìn)行選擇即可，結(jié)論與計(jì)算最小公倍數(shù)的期限年值是完全一樣的　　■ 方法歸納　　　 ☆ 最小公倍數(shù)法　　　 ☆ 年值法　　方案類(lèi)型指標(biāo)與方法單一方案☆ 數(shù)額法－凈現(xiàn)值☆ 比率法－內(nèi)部收益率☆ 期間法－投資回收期多個(gè)方案獨(dú)立方案☆ 內(nèi)部收益率互斥方案■ 壽命期相同　　☆ 凈現(xiàn)值　　☆ 差額法（差額的凈現(xiàn)值）　　☆ 追加投資收益率■ 壽命期不同　　☆ 年值法　　☆ 最小公倍數(shù)法第二章　預(yù)測(cè)和決策方法第一節(jié)　預(yù)測(cè)和決策方法　　　　■ 定義　　　☆ 預(yù)測(cè)是人們對(duì)未來(lái)要發(fā)生的事物進(jìn)行的估計(jì)和推測(cè)?！　　?按預(yù)測(cè)的方法分類(lèi)　　　☆ 定性預(yù)測(cè)（2種）　　　☆ 定量預(yù)測(cè)（3種）　　■ 按預(yù)測(cè)的時(shí)間分類(lèi) 　　　☆ 長(zhǎng)期預(yù)測(cè)－10~15 年 　　　☆ 中期預(yù)測(cè)－5 ～10 年 　　　☆ 短期預(yù)測(cè)－1 ～5 年 　　　　■ 專(zhuān)家調(diào)查法－真實(shí)反映專(zhuān)家意見(jiàn)，缺點(diǎn)是受專(zhuān)家個(gè)人判斷的影響，具有一定片面性　　　☆ 專(zhuān)家個(gè)人調(diào)查法　　　☆ 專(zhuān)家會(huì)議調(diào)查法　　■ 特爾菲法－專(zhuān)家調(diào)查法的一種發(fā)展，采用匿名的方式，通過(guò)幾輪函詢(xún)來(lái)征求專(zhuān)家的意見(jiàn)，重復(fù)多次逐步使意見(jiàn)趨于一致 　　　　■ 簡(jiǎn)單平均法　　■ 移動(dòng)平均法　　■ 加權(quán)平均法　　　　■ 確定型決策－條件及結(jié)果均已知　　■ 風(fēng)險(xiǎn)型決策（隨機(jī)型決策）－條件是否發(fā)生不能肯定，但可以估計(jì)出發(fā)生的概率 　　　☆ 期望值標(biāo)準(zhǔn)　　　☆ 合理性標(biāo)準(zhǔn)（等概率法）　　■ 非確定型決策－無(wú)法估計(jì)概率，決策主要取決于決策人的主觀判斷和經(jīng)驗(yàn)　　　☆ 最大最小收益值法（小中取大法）－保守　　　☆ 最大最大收益法－冒險(xiǎn)型　　　☆ 最小最大后悔值法　?。▋煞N）　　■ 期望值標(biāo)準(zhǔn)　　　☆ 計(jì)算出每個(gè)方案的期望值，然后選擇收益期望值最大或損失期望值最小的方案　　　☆ 期望值＝∑〔每一情況發(fā)生的概率每一情況下的收益（損失值）〕　　■ 合理性標(biāo)準(zhǔn)（等概率法）　　　☆ 假設(shè)各種情況發(fā)生的概率相等，其余與期望值法完全相同　?。ㄈN）　　■ 最大最小收益值法（小中取大法）－先小后大，保守　　　☆ 找出各方案的最小收益值，再?gòu)倪@些最小收益值中選擇一個(gè)收益最大的方案作為最優(yōu)方案　　　☆ 注意是按方案選，而非按條件選　　■ 最大最大收益法－樂(lè)觀而冒險(xiǎn)　　　☆ 從每個(gè)方案中選擇一個(gè)最大的收益值，再?gòu)倪@些最大的收益值中選擇一個(gè)最大的收益值　　　☆ 注意是按方案選，而非按條件選　　■ 最小最大后悔值法－先大后小　　　☆ 后悔值－最大收益值與所采取方案的收益值之差，注意是按條件選，非按方案選　　　☆ 求出各方案在各種自然狀態(tài)下的后悔值，然后從最大后悔值中選擇后悔值最小的方案　　　☆ 后悔值＝最大收益值－一般值，注意被減數(shù)和減數(shù)的順序第二節(jié)　盈虧平衡分析與敏感性分析　　　　■ 不確定性分析的概念　　　☆ 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自預(yù)測(cè)和估算，具有不確定性　　■ 不確定性分析的種類(lèi)