【正文】 目 錄一、2001年化工行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，“三增兩低”勢態(tài)明顯（一）“氮多磷少鉀缺”制約化肥行業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行………………………（二）“量多質(zhì)低”成為農(nóng)藥發(fā)展的“瓶頸”…………………………………….二、2002年化工效益總體低位徘徊，“精細(xì)化工”增速加快（一）影響我國化肥行業(yè)發(fā)展的三大要素在于“原料、入世與政策”………（二）農(nóng)藥企業(yè)的根本出路取決“技術(shù)創(chuàng)新”………………（三）化肥市場行業(yè)回暖、但反彈有限………………………………..三、整體效益欠佳、局部亮點(diǎn)尤存（一）化肥類上市公司分化特征開始顯現(xiàn)……………………………擴(kuò)大主營、產(chǎn)品鏈生產(chǎn)、多角化經(jīng)營………………………技術(shù)打造成本優(yōu)勢……………………………………….新業(yè)務(wù)帶來新利潤……………………………………（二）發(fā)展主業(yè)與結(jié)構(gòu)調(diào)整各有所長…………………發(fā)展主業(yè)促進(jìn)“鹽湖鉀肥“穩(wěn)定增長…………………………………………………結(jié)構(gòu)調(diào)整引領(lǐng)“云天化“初顯成效……………………………………………………（三）農(nóng)藥類上市公司產(chǎn)品左右效益……………………………………傳統(tǒng)農(nóng)藥產(chǎn)品上市公司整體微利…………………………………………………菊酯系列產(chǎn)品上市公司受青睞……………………………………………………植物生長調(diào)節(jié)劑帶動(dòng)“云大科技”業(yè)績增長……………………………………….四、行業(yè)整體投資價(jià)值排序一、2001年化工行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，“三增兩低”勢態(tài)明顯自去年以來，受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，石油價(jià)格下跌帶動(dòng)石化、化工各子行業(yè)增幅持續(xù)回落。但就全年來看，工業(yè)增加值、生產(chǎn)量與進(jìn)出口貿(mào)易仍然表現(xiàn)較好的增長性。以2001年1—11月份數(shù)據(jù)，全國化學(xué)工業(yè)（含石油石化）實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值4059億元，同比增長1．36%；無機(jī)化工、化肥、農(nóng)藥、合成材料等主要產(chǎn)品產(chǎn)量保持了持續(xù)增長；在增長的進(jìn)出口貿(mào)易中，出口增幅大于進(jìn)口增幅，其中化肥與農(nóng)藥在國家努力擴(kuò)大出口的政策引導(dǎo)下，出口量大幅增長?！叭觥钡耐瑫r(shí)，伴隨“兩低”現(xiàn)象。首先，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格走低，市場需求不旺。其次，價(jià)格低導(dǎo)致了實(shí)現(xiàn)利潤逐月降低，經(jīng)濟(jì)效益增幅出現(xiàn)前高后低態(tài)勢。尤其下半年下降更加明顯，實(shí)現(xiàn)利潤從9月份開始連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長。利潤下降的主要原因是國際市場原油價(jià)格下降、國內(nèi)市場油價(jià)不到位及化工產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑。從化工各子行業(yè)看，化肥行業(yè)與農(nóng)藥行業(yè)的效益要優(yōu)于其他子行業(yè)。下面重點(diǎn)探討這兩個(gè)子行業(yè)。（一）“氮多磷少鉀缺”制約化肥行業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行化肥行業(yè)在經(jīng)過長達(dá)四五年的低迷之后，于2001年出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。以1—10月份數(shù)據(jù)，氮肥虧損同比下降33．5%，磷肥虧損同比下降40．5%；；而鉀肥業(yè)績繼續(xù)上升，利潤總額同比較增長38．3%。去年國家給予大化肥企業(yè)減免增值稅優(yōu)惠政策，這也是致使大化肥企業(yè)短期內(nèi)效益上升的重要原因之一。從長遠(yuǎn)來看，我國化肥行業(yè)，特別是氮肥行業(yè)面臨的競爭壓力依然非常巨大?；十a(chǎn)量逐步增長，結(jié)構(gòu)矛盾依然突出近年我國化肥產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 單位：萬噸（純養(yǎng)分）年份化肥氮肥磷肥鉀肥氮：磷：鉀19962718．662123．62575．0519．981：0．27：0．00919972744．282074．53640．7629．981：0．31：0．01419982876．032179．32662．9233．791：0．30：0．01619993001．262323．86636．0741．321：0．27：0．01820003185．732398．11663．03124．591：0．28：0．0522001（1—8）2270．00170248583．87近年來，我國化肥生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定態(tài)勢，以2001年1—8月份累計(jì)，全國共生產(chǎn)化肥2270萬噸，同比增長2．31%。其中，氮肥產(chǎn)量1702萬噸，同比增長1．45%；磷肥產(chǎn)量485萬噸，同比較增長4．25%；鉀肥產(chǎn)量83．87萬噸，同比增長9．35%。生產(chǎn)合成氨2326萬噸，同比增長0．8%，生產(chǎn)尿素988萬噸，較上年同比下降0．17%。氮肥、磷肥與鉀肥是最基本的三大化肥品種。我國化肥生產(chǎn)一直以氮肥為主，磷、鉀所占比重較小。從生產(chǎn)比例來看，氮：磷：鉀約為10：3：1，而我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需的比較合理的氮：磷：鉀應(yīng)為4：2：1由于長期缺鉀少磷，化肥利用率低下，影響農(nóng)作物的養(yǎng)分平衡。我國氮多磷少鉀缺行業(yè)現(xiàn)狀我國氮肥占化肥總產(chǎn)量的70%左右，氮肥中尿素營養(yǎng)豐富，已逐步取代低營養(yǎng)的碳銨成為最主要的化肥品種。目前，國內(nèi)共有尿素生產(chǎn)企業(yè)超過150家，其中大型尿素裝置主要從國外引進(jìn)。全國已共引進(jìn)30萬噸合成氨裝置30套，其中28套最終產(chǎn)品均為妙算。國內(nèi)大型尿素企業(yè)如烏魯木齊石化總廠產(chǎn)能達(dá)120萬噸/年，盤錦遼河集團(tuán)公司達(dá)108萬噸/年。2000年，我國氮肥產(chǎn)量已達(dá)到2398萬噸（以純氨計(jì)），居世界第一。其中實(shí)物尿素已達(dá)3070萬噸。尿素生產(chǎn)超出了市場需求，僅涉足尿素生產(chǎn)的上市公司就達(dá)10多家。我國是一個(gè)磷礦資源相對貧乏的國家，磷礦資源主要集中在云南、貴州、湖北等地，山西化肥廠是國內(nèi)最大的硝酸磷肥企業(yè)，其他的磷肥生產(chǎn)企業(yè)如山東魯北企業(yè)集團(tuán)總公司等。目前，國內(nèi)磷肥自給率為70%左右，其余缺口需從國外進(jìn)口。至于國內(nèi)鉀礦資源，可謂非常貧乏。我國鉀肥供給能力嚴(yán)重不足，長期以來基本以來進(jìn)口。目前，我國每年所需鉀肥約500萬噸，而消費(fèi)缺口達(dá)90%以上。鉀鹽礦是鉀肥最主要生產(chǎn)原料。已探明的青海鹽湖鉀礦資源占全國總量的97%以上。青海鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司是國內(nèi)最主要的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，由其控股的上市公司鹽湖鉀肥的氯化鉀生產(chǎn)量接近40萬噸/年。此外，上市公司南風(fēng)化工也生產(chǎn)部分鉀肥產(chǎn)品，為目前國內(nèi)最大的硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)?？傊?，我國化肥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾突出表現(xiàn)在兩方面：第一、.結(jié)構(gòu)性的過剩和短缺同時(shí)存在。氮肥以1997年停止尿素進(jìn)口為標(biāo)志，無論數(shù)量和質(zhì)量，國產(chǎn)化肥者能滿足農(nóng)業(yè)要求（低濃度碳銨相對過剩），但由于生產(chǎn)原料成本高等原因，整體競爭力較差；高濃度磷復(fù)肥尚有一定缺口，1999年進(jìn)口磷銨占市場投放量的51%，2000年仍占到35%左右；鉀肥行業(yè)由于資源的限制，國產(chǎn)鉀肥只占到市場投放量的15%，鉀肥市場主要靠進(jìn)口解決。第二、化肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)跟不上農(nóng)業(yè)發(fā)展要求。國產(chǎn)化肥仍然以單元素肥料和低濃度肥料為主，目前國產(chǎn)化肥平均養(yǎng)分含量為28%，還達(dá)不到美國60年代水平。%，%，高濃度的磷銨、重鈣、%，普鈣、鈣鎂當(dāng)家的格局沒有根本改觀。國產(chǎn)化肥的復(fù)合化施用率約為20%，其中氮肥10%、磷肥30%，與發(fā)達(dá)國家氮肥50%、磷肥90%的復(fù)合化施用率有較大差距。貿(mào)易狀況改觀，基礎(chǔ)制約嚴(yán)重2001年我國化肥進(jìn)出口貿(mào)易統(tǒng)計(jì)貿(mào)易量（萬噸）同期相比貿(mào)易額（億美元）同期相比進(jìn)口1108．846。75%15．868。31%出口287．3314．71%3．8121．12%2001年主要化肥產(chǎn)品進(jìn)口統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易量（萬噸）同期相比尿素24減少1萬噸磷酸二銨329．158。5%氯化鉀516．8213。74%復(fù)合肥226．2113．95%2001年主要化肥產(chǎn)品出口統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品出口貿(mào)易量（萬噸）同期相比出口貿(mào)易額（億美元）同期相比尿素127．0732．26%1．5838．95%磷酸二銨45．25121．55%0．77120．47%復(fù)合肥11．4813。09%0．173914。59%我國化肥總供給大于總需求，從2001年進(jìn)出口情況來看，進(jìn)口量下降，出口量大幅增長。 根據(jù)國家海關(guān)總署提供的資料分析，（實(shí)物量，下同），％，％。，％，％。 分品種來看，進(jìn)口貿(mào)易下降主要是鉀肥、磷肥進(jìn)口下降，出口貿(mào)易增長主要氮肥、磷肥出口增長。2001年，進(jìn)口尿素24噸（實(shí)物量，下同），比上年減少1萬噸，；，％；，％；，％。 由于國內(nèi)化肥供大于求，化肥出口增加。，％％；，％％；，％％。我國磷礦主要集中在云南、貴州、湖北三省，三省產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的65%以上?；ち蜩F礦資源短缺，又主要集中在安徽、廣東、四川、江西、內(nèi)蒙五省，五省產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的60%以上，化肥優(yōu)質(zhì)原料煤主要集中在山西省，氯化鉀主要集中在青海省。因此，化肥原料運(yùn)輸受鐵路嚴(yán)重制約。其次，我國化肥行業(yè)技術(shù)裝備整體水平不高。氮肥行業(yè)除引進(jìn)的大型裝置達(dá)不到國際先進(jìn)水平外，其余均相當(dāng)于國際6070年代的水平；磷肥行業(yè)引進(jìn)的先進(jìn)大型裝置能力只占15%左右。此外，部分化肥企業(yè)處境十分艱難，資金嚴(yán)重短缺，市場機(jī)制不健全，化肥市場無序競爭較為嚴(yán)重?；市袠I(yè)整體扭虧仍將是比較長期的過程。（二）“量多質(zhì)低”成為農(nóng)藥發(fā)展的“瓶頸”從2001年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，農(nóng)藥行業(yè)整體效益增長，1—10月份利潤總額同比較增長24。5%。其中，原藥制造增長12%，制劑增長加快，達(dá)53%。由于上市公司以原藥生產(chǎn)為主，因此上市公司業(yè)績平均增長幅度要小于行業(yè)的平均增長幅度。某種意義上說，去年農(nóng)藥行業(yè)的效益增長主要得益于農(nóng)藥市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，而并非農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)本身競爭力提升的結(jié)果。從行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀看，我國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)面臨的形勢依然非常嚴(yán)峻。1．農(nóng)藥大國基本確立農(nóng)藥可分為殺蟲劑、殺菌劑及除草劑三大類數(shù)百個(gè)品種，此外還有植物生長調(diào)節(jié)劑等。殺蟲劑分為有機(jī)氯殺蟲劑、有機(jī)磷殺蟲劑、氨基甲酸酯類殺蟲劑及菊酯類殺蟲劑等；殺菌劑有有機(jī)硫殺菌劑、無機(jī)磷殺菌劑、磷殺菌劑、抗生素等；除草劑包括酰胺類除草劑、苯胺類除草劑、有機(jī)磷類除草劑。經(jīng)過50年的發(fā)展建設(shè)，我國現(xiàn)已基本形成包括原料、中間體、原藥生產(chǎn)、制劑加工、科研在內(nèi)的農(nóng)藥工業(yè)體系。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，我國現(xiàn)有農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)近2000家，其中原藥生產(chǎn)廠家約500家，制劑加工企業(yè)1600家。我國農(nóng)藥產(chǎn)量已有1995年的35萬噸增至2000年的60萬噸；生產(chǎn)品種已達(dá)200余種，覆蓋了殺蟲劑、殺菌劑、除草劑和植物生長調(diào)節(jié)劑的主要類型，基本上滿足了我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的需要，而且好友部分出口。目前，我國農(nóng)藥產(chǎn)量居世界第二。我國農(nóng)藥大國地位基本確立。從世界農(nóng)藥發(fā)展格局看，未來10年，中國、印度、部分南美和亞太其他國家將成為新興的世界農(nóng)藥市場。受政策、經(jīng)濟(jì)增長、人口增加諸多因素的驅(qū)使，上述地區(qū)在90年代所展現(xiàn)的平均市場增長率在未來將繼續(xù)保持，其中最重要的兩個(gè)增長市場為中國與印度，他們目前農(nóng)藥市值分別為10億美元和7．6億美元，分占世界第6位和第12為，預(yù)計(jì)到2010年，印度和中國將跨進(jìn)前5位。中國將成為世界普通農(nóng)藥市場上低成本農(nóng)藥的主要供應(yīng)商，同時(shí)也為各國高檔農(nóng)藥制造商奉獻(xiàn)一個(gè)巨大的新產(chǎn)品銷售市場。世界農(nóng)藥市場預(yù)測農(nóng)藥強(qiáng)國任重道遠(yuǎn)我國農(nóng)藥現(xiàn)狀的三個(gè)“60%”市場總量供過于求，農(nóng)藥企業(yè)效益下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近年來行業(yè)利潤率持續(xù)下滑，目前不足10%。就農(nóng)藥企業(yè)而言，全國17家農(nóng)藥骨干企業(yè)1999年利潤總額合計(jì)為31009．51萬元，而2000年僅為16863．69萬元，同比減少14145．82萬元，下降45．6%，并且這17家企業(yè)中的虧損企業(yè)由1999年的4家上升到2000年的6家。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降的主要原因是農(nóng)藥市場供過于求，產(chǎn)品價(jià)格下滑。2000年，我國農(nóng)藥總產(chǎn)量達(dá)60萬噸，但消費(fèi)量只有32萬噸，生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩。因此，我國農(nóng)藥行業(yè)的發(fā)展應(yīng)從規(guī)?？偭康淖非筠D(zhuǎn)變?yōu)檗r(nóng)藥產(chǎn)品質(zhì)量的提高上。農(nóng)藥市場現(xiàn)狀進(jìn)一步表明：農(nóng)藥生產(chǎn)總量有必要加以調(diào)節(jié)?！笆濉币?guī)劃指出：2005年目標(biāo)產(chǎn)量有望控制在45—50萬噸，而2005年的需求量預(yù)測數(shù)約為42萬噸。屆時(shí)供需矛盾將得以緩解，農(nóng)藥市場有望好轉(zhuǎn)。市場總量供過于求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)矛盾突出。我國農(nóng)藥產(chǎn)量世界第二，但高毒低檔產(chǎn)品居多。國內(nèi)生產(chǎn)市場上仍以有機(jī)磷農(nóng)藥占主導(dǎo)地位，而除草劑依存度較高。如甲銨磷、甲基對硫磷、對硫磷、久效磷、氧樂果等高毒有機(jī)磷殺蟲劑在農(nóng)藥產(chǎn)量中所占比重高達(dá)30%，而懸浮劑、水乳劑、微乳劑、水分散粒等新型高檔制劑在農(nóng)藥產(chǎn)品中所占比例極小。2000年全國農(nóng)藥總產(chǎn)量中三大類農(nóng)藥殺蟲劑、殺菌劑與除草劑所占比重為6：1：2，而世界比重為：殺蟲劑26．2%、殺菌劑19．5%、除草劑49．6%、其他4．7%（1999年數(shù)據(jù)）?？梢姡瑖鴥?nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品中殺蟲劑主導(dǎo)地位依然突出。我國農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾可概括為“三個(gè)60%”，即殺蟲劑占農(nóng)藥總產(chǎn)量的60%、有機(jī)磷殺蟲劑占?xì)⑾x劑產(chǎn)量的60%、五大高毒殺蟲劑占有機(jī)磷殺蟲劑60%。二、2002年化工效益整體難以樂觀，“精細(xì)化工”增速加快影響2002年石化及化工行業(yè)走勢的宏觀因素主要是全球經(jīng)濟(jì)特別是美國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。預(yù)計(jì)2002年上半年全球經(jīng)濟(jì)依然在低谷中徘徊，下半年會(huì)有所好轉(zhuǎn)。2002年我國GDP增長率爭取達(dá)到7%，但實(shí)際可能會(huì)低于2001年水平，這必將對石化及化工行業(yè)產(chǎn)生不利影響。另外，“入世”后于2002年1月我國政府開始大幅度降低進(jìn)口關(guān)稅，石化及化工產(chǎn)品的關(guān)稅稅率將不斷下調(diào)，從而也必將對石化及化工行業(yè)的未來走勢產(chǎn)生一定的影響。相比較，基礎(chǔ)化工類行業(yè)利潤率將逐漸攤薄，而精細(xì)化工類行業(yè)將會(huì)加快增長。下面主要對化肥行業(yè)及農(nóng)藥行業(yè)的未來走勢作一分析。（一）影響我國化肥行業(yè)發(fā)展的三大要素在于“原料、入世與政策”“三大要素“的現(xiàn)狀我國化肥行業(yè)由于技術(shù)水平相對落后及生產(chǎn)路線不合理等原因，致使企業(yè)產(chǎn)品的原料價(jià)格普遍偏高，裝置投資普遍加大，結(jié)果呈現(xiàn)高成本運(yùn)營狀態(tài)。氮肥企業(yè)的生產(chǎn)原料主要有天然氣、石腦油、渣油以及煤。相比較，以天然氣為原料的尿素制造成本較低，但與國外通航相比仍屬高水平，這主要是由于國內(nèi)天然氣價(jià)格與電價(jià)偏高及征戰(zhàn)裝置落后所至。目前，我國氮肥生產(chǎn)企業(yè)原料品種的選用比例天然氣：石油：煤約為6：2：2。以煤為原料的氮肥生產(chǎn)企業(yè)的運(yùn)輸成本及能耗均高于以天然氣為原料的生