公司投融資法律風(fēng)險20問(已修改)
2025-06-08 22:26 本頁面
【正文】 公司投融資法律風(fēng)險20問、問律 微信號 askmylawyer_ 功能介紹 問律中國中國首家全球法律服務(wù)定制機(jī)構(gòu)！聯(lián)合全國各地優(yōu)秀律所、律師聯(lián)手打造全球法律服務(wù)定制平臺，提供全球范圍專業(yè)化、便捷化、跨地域、全領(lǐng)域高端法律定制服務(wù)。 導(dǎo)讀：近年來，資本市場異常火爆，特別是創(chuàng)業(yè)版和新三板的高速發(fā)展，給了私募股權(quán)投資（包括風(fēng)險投資）較好的退出方式。而最近股市的牛市更是帶來了私募股權(quán)的一次大的發(fā)展。但是在投融資過程中還是存在著巨大的法律風(fēng)險的，編者特在網(wǎng)上搜索了在投融資領(lǐng)域存在的法律風(fēng)險的一些知識和大家進(jìn)行分享。1問：風(fēng)險投資存在的信息不對稱的法律風(fēng)險? 答：風(fēng)險投資(venture capital)在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)?！ ∫皇秋L(fēng)險資本募集過程中風(fēng)險投資家與風(fēng)險投資人之間的信息不對稱的法律風(fēng)險，包括事前的信息不對稱(即投資者無法在事前準(zhǔn)確地知道風(fēng)險投資家的真實(shí)能力)和事后的信息不對稱(即風(fēng)險投資家是否善盡職責(zé)投資人難以各悉)。此類風(fēng)險又稱為隱藏的行為，將導(dǎo)致道德風(fēng)險?！ 《琼椖客顿Y過程中風(fēng)險投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的信息不對稱導(dǎo)致的法律風(fēng)險，既包括客觀方面存在的外生性非對稱信息(即因所投資領(lǐng)域高度專業(yè)性而客觀存在的信息不對稱)，也包括主觀方面雙方都可能有意隱瞞信息和提供虛假信息導(dǎo)致的信息不對稱?！ 』痉婪恫呗裕骸 ∑湟唬嚓P(guān)投融資合同中明確權(quán)利義務(wù)，防范風(fēng)險。在風(fēng)險投資過程中有兩類合同，即風(fēng)險投資家與投資者之間的投融資合同和風(fēng)險投資家與企業(yè)企業(yè)家之間的投融資合同，它們是風(fēng)險投資各方主體用以避免信息不對稱所帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險等難題的重要工具。如投資者為避免風(fēng)險投資家的機(jī)會主義行為，在合同中合理安排薪酬激勵條款和約束條款。在風(fēng)險投資家與風(fēng)險企業(yè)家之間，投資工具的選擇、投資階段的安排、投資企業(yè)董事會席位的分配等內(nèi)容的約定，等等?！ ∑涠?，完善立法，確立風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)有限合伙的組織形式。國外的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙的方式，出資僅占百分之一的風(fēng)險投資家可以享受百分之二十左右的項目收益，但同時要對風(fēng)險投資承擔(dān)無限連帶責(zé)任。而我國的《公司法》、《民法通則》等法律尚無有限合伙這一法定形式，這就制約了風(fēng)險投資的發(fā)展，需要在未來的合伙法中予以明確。2問：風(fēng)險投資中風(fēng)險企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)合法性的法律風(fēng)險? 答：風(fēng)險企業(yè)在對核心技術(shù)的所有權(quán)上存有瑕疵(如該技術(shù)系創(chuàng)業(yè)人員原所在單位的職務(wù)發(fā)明)顯然會影響風(fēng)險資本的進(jìn)入，因?yàn)樵诤艽蟪潭壬希L(fēng)險資本看重的可能就是該項技術(shù)。此外，創(chuàng)業(yè)者與原單位的勞動關(guān)系問題、原單位的專有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密問題以及遵守同業(yè)競爭禁止的約定等，都有可能引發(fā)糾紛，不利于風(fēng)險資本的引進(jìn)。 基本防范策略： 其一，審查創(chuàng)業(yè)人員或主要技術(shù)人員與原單位的勞動合同。 其二，審查核心技術(shù)權(quán)利的法律歸屬，確認(rèn)相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的合法性?！ ∑淙?，妥善解決創(chuàng)業(yè)人員與原單位的勞動糾紛與同業(yè)競爭禁止的矛盾。3問：風(fēng)險投資中風(fēng)險投資協(xié)議締約不能、締約不當(dāng)與商業(yè)秘密保護(hù)的法律風(fēng)險? 答：風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)與風(fēng)險企業(yè)談判的核心成果是《風(fēng)險投資協(xié)議》的訂立，這是確定風(fēng)險投資資金方向與雙方權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。在此過程中可能涉及三方面的風(fēng)險：一是締約不能的法律風(fēng)險。二是談判過程中所涉及技術(shù)成果等商業(yè)秘密保密的法律風(fēng)險。三是締約不當(dāng)?shù)姆娠L(fēng)險，如以簡單的未來股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議替代風(fēng)險投資協(xié)議，以致未能準(zhǔn)確界定雙方權(quán)利義務(wù)?！ 』痉婪恫呗裕骸 ∑湟唬瑢τ诰喖s不能的，雙方可事先約定締約成本的承擔(dān)。如一方存在嚴(yán)重過錯的，可以按照《合同法》第42條關(guān)于締約責(zé)任的有關(guān)規(guī)
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