投資方案的評價(jià)判據(jù)(已修改)
2025-06-06 22:01 本頁面
【正文】 第四章 投資方案的評價(jià)判據(jù) 主要教學(xué)內(nèi)容和目的： ?了解經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)的分類、投資收益率的概念； ?理解投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值和內(nèi)部收益率的概念。 ?掌握投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值和內(nèi)部收益率的計(jì)算方法。 第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)體系 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)主要解決兩類問題： 第一， “篩選問題” ── “絕對效果評價(jià)” 第二， “優(yōu)選問題” ── “相對效果評價(jià)” 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)是根據(jù)計(jì)算期內(nèi)各種有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素和投入與產(chǎn)出的有關(guān)財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)資料數(shù)據(jù)對項(xiàng)目或方案的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行系統(tǒng)分析與考察，并用評價(jià)指標(biāo)全面反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益 , 從而確定和推薦最佳方案。 評價(jià)經(jīng)濟(jì)效果的好壞取決因素： ? 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性和可靠性， ? 選取的評價(jià)指標(biāo)體系的合理性。 (1)根據(jù)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值，可分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動態(tài)評價(jià)指標(biāo)，如下圖所示。 ???????????????????????????????????????????????????凈現(xiàn)值率凈年值凈現(xiàn)值動態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動態(tài)評價(jià)指標(biāo)償債備付率利息備付率借款償還期償債能力靜態(tài)投資回收期總投資利潤率總投資收益率投資收益率靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo) (2)根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)，可以分為時(shí)間性指標(biāo)、價(jià)值性指標(biāo)和比率性指標(biāo) , 如下圖所示。 ?????????????????????????????????????????????????速動比率流動比率資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)比率償債備付率利息備付率投資收益率凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率比率性指標(biāo)凈現(xiàn)值凈年值價(jià)值性指標(biāo)借款償還期投資回收期時(shí)間性指標(biāo)項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo) 第二節(jié) 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo) 適用于對方案的粗略評價(jià)，如項(xiàng)目建議書階段和初步可行性研究階段，或者是對壽命期比較短的項(xiàng)目以及逐年收益大致相等的項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)等。 一、靜態(tài)投資回收期 可以自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。 式中 Pt— 靜態(tài)投資回收期； CI－現(xiàn)金流入量 CO－現(xiàn)金流出量 （ CI一 CO） t— 第 t年凈現(xiàn)金流量。 ? ? 00???? tPttCOCI 具體計(jì)算又分以下兩種情況： (1)當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí) 其計(jì)算公式為： ? ? 年的凈現(xiàn)金流量第 絕對值）年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的－第（ T1T1－T ??tPT－ 次出現(xiàn)正值的年份數(shù)項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流量首 （ 2）如果投資總額在期初一次或連續(xù)幾次投入完畢，當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí) AIPt ?式中 I— 總投資； A— 每年的凈收益。 采用靜態(tài)投資回收期對投資方案進(jìn)行評價(jià)時(shí)，其基本做法如下： 首先確定行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期 (Pc)。 接著計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期 (Pt)。 最后將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期 Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 Pc進(jìn)行比較。 例 1：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如下表所示，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。若 Pc為 6年，則該項(xiàng)目能否通過？ 計(jì)算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流入 —
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