華潤集團資本運營分析報告3(已修改)
2025-06-04 18:12 本頁面
【正文】 9 / 10華潤集團資本運營分析報告一、集團簡介集團概況華潤（集團）有限公司（以下簡稱華潤集團）的前身是香港聯(lián)合行（Liow amp。 Co.）,成立于1938年。隨著內(nèi)地改革開放，華潤集團積極應(yīng)變，實現(xiàn)了以代理為主向自營貿(mào)易的轉(zhuǎn)變、以貿(mào)易為主向多元化的轉(zhuǎn)變、商品經(jīng)營向資產(chǎn)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，積極拓展了商品貿(mào)易、零售、房地產(chǎn)、倉儲運輸、基礎(chǔ)設(shè)施、能源、通訊、酒店、金融、保險、農(nóng)產(chǎn)品深加工等新的投資領(lǐng)域。目前華潤集團具有600億總資產(chǎn)和400億凈資產(chǎn)，年營業(yè)額超過400億港幣。 集團股權(quán)結(jié)構(gòu)：中國華潤總公司華潤三洋壓縮機華潤微電子華潤置地（北京）華潤置地（上海）華潤置地（成都）德信行華潤物流華潤機械華潤酒精華潤物業(yè)華潤電力北京華潤大廈華潤深圳華潤營造（控股）泰國長春置地五豐行華潤輕紡華潤萬佳華潤石化華潤零售華潤啤酒中港混凝土華創(chuàng)物業(yè)華潤（集團）有限公司華潤勵致華潤置地華潤創(chuàng)業(yè) 集團業(yè)務(wù)：以零售帶動的日常消費品的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù)以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷消費類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務(wù)石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷在電力、通訊和保險等行業(yè)的策略性投資發(fā)展歷程：第一階段：代理貿(mào)易為主（1938年到80年代中期）期間華潤壟斷了香港與內(nèi)地間的貿(mào)易，在努力滿足市場生活所必需品供應(yīng)的同時，為國家賺取了大量的外匯和利潤。1938年，華潤（集團）有限公司（前身為香港聯(lián)合行）成立1948年12月，香港聯(lián)合行更名為華潤公司第二階段：代理貿(mào)易向自主經(jīng)營貿(mào)易轉(zhuǎn)變（大約有10年的時間）1986年12月31日，中國華潤有限公司在北京成立1992年，華潤自營貿(mào)易額首次超過代理貿(mào)易額，標志著華潤成功實現(xiàn)了由代理貿(mào)易向自主經(jīng)營貿(mào)易轉(zhuǎn)變第三階段：以貿(mào)易為主向?qū)I(yè)化經(jīng)營轉(zhuǎn)變到1995年底，華潤的投資和其他多元化收益以占毛利總額的51%，標志著華潤集團以完成了由貿(mào)易為主向?qū)I(yè)化發(fā)展的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型第四階段：由商品經(jīng)營向資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變1992年9月，永達利企業(yè)有限公司改名華潤創(chuàng)業(yè)有限公司，華潤集團正式參與香港上市公司業(yè)務(wù)。資產(chǎn)經(jīng)營使華潤的資產(chǎn)值和資金實力成倍增長，5年間華潤系上市公司稅前利潤增長了13倍，營業(yè)額增長了23倍第五階段：向規(guī)模化經(jīng)營、系列化發(fā)展、專業(yè)化管理的目標轉(zhuǎn)變1996年底，華潤董事會提出轉(zhuǎn)型目標2000年6月華潤進行業(yè)務(wù)重組，整合為分銷、地產(chǎn)、科技以及策略性投資關(guān)鍵事件： 1984年12月，華潤集團召開第二屆董事會，首次提出了“依靠內(nèi)地，立足香港，面向世界，把華潤辦成以貿(mào)易為主的多元化、國際化的大型企業(yè)”的經(jīng)營方針。華潤集團開始了業(yè)務(wù)多元化、國際化的進程。 香港華潤創(chuàng)業(yè)有限公司、五豐行在香港上市2000年6月19日，華潤集團發(fā)出公告，為提升整體競爭力，擬將集團業(yè)務(wù)重新整合為四個主要業(yè)務(wù)方向：分銷、地產(chǎn)發(fā)展、科技以及策略性投資。公司準備通過其下的上市公司經(jīng)營以上主要業(yè)務(wù)。二、集團資本運營模式分析：華潤資本運營理念（寧高寧語錄）：投資造資產(chǎn)可能省錢，但資金沉淀，財務(wù)效率極低。以輸出管理去整合較差的資產(chǎn)，犧牲的是時間?；ㄥX買好資產(chǎn)，資金存量低而不沉淀?；蛘叩盅?，馬上套回資金再度擴張，贏得時間；或者上市，通過資本市場產(chǎn)生新財富。后者是公司價值體現(xiàn)的最高層次?！白罡邔哟巍钡挠螒蚴?“把市盈率高的股票當(dāng)現(xiàn)金來用，收購別人市盈率低的股權(quán)，將資產(chǎn)經(jīng)營好，升成高市盈率的股票，如此循環(huán)”。戰(zhàn)略新構(gòu)想：集團公司應(yīng)該有限度地多元化，子公司專業(yè)化；集團公司成為控股公司，每一個子公司代表一個行業(yè)并成為行業(yè)內(nèi)上市龍頭公司；集團目前所有業(yè)務(wù)都逐步下放到
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