【正文】 企業(yè)籌資方式 　　從近幾年的考試來說本章屬于比較重點(diǎn)的章節(jié)，題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算題，甚至綜合題?？陀^題的出題點(diǎn)很多，而且客觀題歷來在本章出題所占分?jǐn)?shù)也較多。　　第一節(jié)　企業(yè)籌資概述　　一、企業(yè)籌資的含義和動(dòng)機(jī)（熟悉）　　企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類：設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)、償債性籌資動(dòng)機(jī)和混合性籌資動(dòng)機(jī)?！　《?、企業(yè)籌資的分類：（掌握）　　（1）按照資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資　?。?）按照是否通過金融機(jī)構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資　　直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)，直接籌資的工具主要有商業(yè)票據(jù)、股票、債券；　　間接籌資需要通過金融機(jī)構(gòu)，典型的間接籌資是銀行借款?！　。?）按照資金的取得方式不同，分為內(nèi)源籌資和外源籌資　　內(nèi)源籌資：是指企業(yè)利用自身的儲(chǔ)蓄（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過程?！　⊥庠椿I資：是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，是指轉(zhuǎn)化為自己投資的過程?！　。?）按照籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映，分為表內(nèi)籌資和表外籌資　　表內(nèi)籌資是指可能直接引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債和所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資；　　表外籌資是指不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債與所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的籌資?！　。?）按照所籌資金使用期限的長(zhǎng)短，分為短期資金籌集與長(zhǎng)期資金籌集　　籌資方式最基本的分類：權(quán)益資金籌集方式和負(fù)債資金籌集方式，其中負(fù)債分為長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債，權(quán)益資金和長(zhǎng)期負(fù)債稱為長(zhǎng)期資金，短期負(fù)債稱為短期資金?！　∪?、籌資渠道與籌資方式（掌握）　 比較內(nèi)容籌資渠道籌資方式含義籌措資金的來源方向與通道籌資方式是指籌措資金時(shí)所采取的具體形式種類或方式國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、其他金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個(gè)人資金和企業(yè)自留資金等六種吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購(gòu)四、企業(yè)籌資的基本原則（了解）　　（一）規(guī)模適當(dāng)原則　?。ǘ┗I措及時(shí)原則　　（三）來源合理原則　?。ㄋ模┓绞浇?jīng)濟(jì)原則　　五、企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)　?。ㄒ唬┒ㄐ灶A(yù)測(cè)法（了解）　　利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法?！　。ǘ┒款A(yù)測(cè)法（掌握）　　主要介紹了比率預(yù)測(cè)法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法?！　　　∈且罁?jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)資金需要量的方法，通常使用的是銷售額比率法?！　′N售額比率法　?。?）假設(shè)前提：P63　　企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)（不必研究）?！　。?）基本原理　　會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益　　財(cái)務(wù)管理中：負(fù)債和所有者權(quán)益理解為資金的來源；資產(chǎn)理解為資金的占用　　舉例：　　2005年企業(yè)的收入為1000萬元，應(yīng)收賬款500萬元，存貨600萬元，應(yīng)付賬款700萬元，　　企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款與收入同比例變動(dòng)，假設(shè)企業(yè)2006年收入仍為1000萬元，則應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的數(shù)額不變；如果2006年收入為1100萬元，則應(yīng)收賬款變?yōu)?50萬元。【答疑編號(hào)0310001：針對(duì)該題提問】　　如果Δ資產(chǎn)=Δ負(fù)債+Δ所有者權(quán)益，不需要對(duì)外籌集資金；　　如果Δ資產(chǎn)＞Δ負(fù)債+Δ所有者權(quán)益，需要從外部增加資金，需要增加的外部資金=Δ資產(chǎn)（Δ負(fù)債+Δ所有者權(quán)益）；　　如果Δ資產(chǎn)＜Δ負(fù)債+Δ所有者權(quán)益，企業(yè)有資金的剩余?！　。?）計(jì)算公式P65　　外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益　?。?）基本步驟 　　①區(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷售收入變動(dòng)而呈同比例變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目　?、谟?jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率　?、塾?jì)算需追加的外部籌資額　　教材P63　　[例31]銷售額比率法的運(yùn)用　　四方公司2003年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表31所示?！　”?1　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　　　　　　　　2003年12月31日　　　　　　　　　單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金　　　　　　　5000應(yīng)收賬款　　　　　15000存貨　　　　　　　30000固定資產(chǎn)凈值　　　30000　應(yīng)付賬款　　　　　　　10000應(yīng)付費(fèi)用　　　　　　　5000短期借款　　　　　　　25000公司債券　　　　　　　10000實(shí)收資本　　　　　　　20000留存收益　　　　　　　10000資產(chǎn)合計(jì)　　　　　80000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)　80000　　假定四方公司2003年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無須追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)預(yù)測(cè)，2004年該公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變?！　∷姆焦举Y產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)方除固定資產(chǎn)外都將隨銷售量的增加而增加，在負(fù)債與所有者權(quán)益一方，應(yīng)付賬款和應(yīng)付費(fèi)用也會(huì)隨銷售的增加而增加?！　「鶕?jù)本題就銷售額比率法的預(yù)測(cè)程序說明如下：　?。?）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目。　　變動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨　　變動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目：應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付賬款　?。?）計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率【答疑編號(hào)0310002：針對(duì)該題提問】　　變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率=基期變動(dòng)性資產(chǎn)或（負(fù)債）/基期銷售收入　　現(xiàn)金占銷售收入百分率=5000/100000=5%　　應(yīng)收賬款占銷售收入百分率=15000/100000=15%　　存貨占銷售收入百分率=30000/100000=30%　　應(yīng)付費(fèi)用占銷售收入百分率=10000/100000=10%　　應(yīng)付賬款占銷售收入百分率=5000/100000=5%　　表32　　　　　　　　　　　　四方公司銷售額比率表資產(chǎn)占銷售收入%負(fù)債與所有者權(quán)益占銷售收入%現(xiàn)金應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)凈值51530不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益105不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)合計(jì)50合計(jì)15　?。?）計(jì)算需追加的外部籌資額【答疑編號(hào)0310003：針對(duì)該題提問】　　計(jì)算公式：　　外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益　　增加的資產(chǎn)=增量收入基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)　　增加的變動(dòng)性負(fù)債=增量收入基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比　　增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率留存收益比率　　注意：增加的留存收益使用預(yù)計(jì)總的銷售收入計(jì)算?！　±纾?5年收入1000萬元，銷售凈利率10%，則05年凈利潤(rùn)為100萬元，若06年的收入仍為1000萬元，由于銷售收入沒有增加，所以增加的資產(chǎn)為0，假設(shè)06年銷售凈利率仍為10%，則06年的凈利潤(rùn)為100010%=100萬元，則企業(yè)在提取盈余公積金和公益金時(shí)是以凈利潤(rùn)為基數(shù)的（不考慮年初未分配利潤(rùn)的數(shù)額）?！　≡黾拥馁Y產(chǎn)=Δ收入變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=2000050%=10000（萬元）　　自然增加的負(fù)債=Δ收入變動(dòng)負(fù)債銷售百分比=2000015%=3000（萬元）　　需要增加的資金=100003000=7000（萬元）　　企業(yè)需要增加的資金可以從外部取得（未知），也可以來源于企業(yè)的內(nèi)部留存。　　從外部增加的資金=需要增加的資金企業(yè)的內(nèi)部留存　　增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率收益留存率　　=12000010%40%=4800（萬元）　　外界資金需要量=70004800=2200（萬元）　　例1：某企業(yè) 2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：　　 　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）　　　　　　　　　　　　　　　2004年12月31日　　　　　　　　　單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)30090018002100300應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款實(shí)收資本留存收益30060027001200600資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)5400　　該企業(yè)2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤(rùn)的50%分配給投資者。預(yù)計(jì)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長(zhǎng)25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比例增減。 　　假定該企業(yè)2005年的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，該年度長(zhǎng)期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元。2005年企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增加投入解決?！　∫螅骸　。?）計(jì)算2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金額。【答疑編號(hào)0310004：針對(duì)該題提問】　　答案：　　（1）△收入=600025%=1500（萬元）　　變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=（300+900+1800）/6000=50%　　變動(dòng)負(fù)債銷售百分比=（300+600）/6000=15%　　2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金=增加的流動(dòng)資產(chǎn)增加的流動(dòng)負(fù)債　　=150050%150015%　　=750225　　=525（萬元）　?。?）預(yù)測(cè)2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。【答疑編號(hào)0310005：針對(duì)該題提問】　　答案：2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額　　=△資產(chǎn)△負(fù)債△增加的留存收益　　=（750+200+100）225（6000