【正文】 1 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2 課程簡介 ?財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的價值管理 ,是對資金的籌集 、投放 、 運(yùn)營 、 分配和各種財(cái)務(wù)關(guān)系的管理 。 ?課程學(xué)習(xí)需要具備一些條件 ,如企業(yè)管理 、 會計(jì) 、 金融 、 稅收 、 經(jīng)濟(jì)法和數(shù)學(xué)等方面的基礎(chǔ)知識；課程教學(xué)以課堂講解 、 案例分析 、練習(xí)題等多種方式進(jìn)行 。 ?考核方法：期末考 60%,平時成績 40%。 平時成績構(gòu)成：作業(yè)；考勤；課堂提問 。 ?參考書：財(cái)務(wù)管理 (中級會計(jì)資格 )；財(cái)務(wù)管理學(xué)(蘇亞民 ,清華大學(xué) )；財(cái)務(wù)成本管理 (注會協(xié)會編 ) 3 第一章 總 論 ?167。 1. 企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理 ?167。 2. 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ?167。 3. 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 4 ?財(cái)務(wù)管理的重要性： ?企業(yè)管理要以資產(chǎn)管理為核心。以資金管理為重點(diǎn)。 ?國外企業(yè)發(fā)展已轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)導(dǎo)向時代。公司總管大多來自財(cái)務(wù)主管 CFO。 ?曾在新聞集團(tuán)從事多年財(cái)務(wù)管理、現(xiàn)任 星空傳媒集團(tuán) (中國 )副總裁 的李映紅有句話：“在整個傳媒集團(tuán)的架構(gòu)中， 財(cái)務(wù)在哪里，總部就在哪里。 ”這體現(xiàn)了財(cái)務(wù)部門對傳媒集團(tuán)的重要性。 ?MBA的核心課程是財(cái)務(wù)管理 。 5 167。 1. 企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理 （ 一 ） 企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對象： 企業(yè)資金運(yùn)動及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 （二）財(cái)務(wù)管理概念 6 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)的研究對象 ——企業(yè)資金運(yùn)動及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 ?企業(yè)資金：指企業(yè)為進(jìn)行 內(nèi)部 生產(chǎn)經(jīng)營與 外部 投資所墊支的貨幣 。 它由 所有者投資 、 企業(yè)負(fù)債 、 內(nèi)部自籌 所形成 。 ?1 企業(yè)資金運(yùn)動 （ 廣義現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ） ?（ 1） 資金運(yùn)動過程 （ 補(bǔ)充一個簡單的生產(chǎn)資金流轉(zhuǎn) ） 7 一 ?綜上：資金運(yùn)動 (財(cái)務(wù)活動 )是指企業(yè)可以用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動，包括不斷周轉(zhuǎn)的籌資、投資、運(yùn)營和分配四個階段。 8 2 . 財(cái)務(wù)關(guān)系 指：資金運(yùn)動 (財(cái)務(wù)活動 )中形成的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系 。 （ 共七個方面：投資者 、 受資者 、 債權(quán)人 、債務(wù)人 、 政府 、 員工 、 內(nèi)部各單位 ） 。 ?（ 1）所有者與經(jīng)營者的財(cái)務(wù)關(guān)系 ?（ 2）股東和債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 ?（ 3）企業(yè)與國家職能部門的財(cái)務(wù)關(guān)系 ?（ 4）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 ?（ 5）企業(yè)與員工等的財(cái)務(wù)關(guān)系 9 （二）財(cái)務(wù)管理概念 ?總之： 企業(yè)財(cái)務(wù) 研究對象是企業(yè)資金運(yùn)動及其反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。也可以說：企業(yè)財(cái)務(wù)就是企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動 ,及由此產(chǎn)生的企業(yè)同各利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 ?財(cái)務(wù)管理 職能是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，運(yùn)用價值形式， 組織企業(yè)資金運(yùn)動，處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 10 ?哈佛商學(xué)院 MBA用書 《 財(cái)務(wù)管理 》 認(rèn)為“ 財(cái)務(wù)管理是對公司經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)活動進(jìn)行預(yù)測、分析、組織、控制、和協(xié)調(diào)的管理活動 ”。 ?西方財(cái)務(wù)學(xué) 主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即： ?公司財(cái)務(wù) (Corporation Finance)、 ?投資學(xué) (Investments)和 ?宏觀財(cái)務(wù) (Macro Finance)。 ?其中，公司財(cái)務(wù)在我國常被譯為“公司理財(cái)學(xué)”或“企業(yè)財(cái)務(wù)管理”。 11 167。 2. 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一 .財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 1 利潤最大化 ?觀點(diǎn) ：利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富 ， 利潤越多則說明企業(yè)創(chuàng)造了更多剩余產(chǎn)品 。 社會財(cái)富就更多 。 ?優(yōu)點(diǎn)： 直觀明確，易于操作。有利經(jīng)濟(jì)核算 ?缺陷： ①沒有考慮利潤取得時間（貨幣時間價值）；②沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項(xiàng)目，不利于高效率的項(xiàng)目）；③沒有考慮獲取利潤所承擔(dān)風(fēng)險的大?。▽?dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險項(xiàng)目）。 12 2． 每股收益最大化 ?觀點(diǎn)： 把 企業(yè)的利潤和股東 投入的資本聯(lián)系起來 考察 ， 用每股盈余 （ 或凈資產(chǎn)利潤率 ） 來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 。 ?優(yōu)點(diǎn)：考慮了 投入的資本多少 ?缺點(diǎn)： ?①仍然沒有考慮每股收益取得的時間 ?②仍然沒有考慮每股收益的風(fēng)險 13 一 ? 3． 企業(yè)價值最大化 ?觀點(diǎn)：企業(yè)創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值最大化。 ?優(yōu)點(diǎn)： ?①考慮了時間價值； ②考慮了風(fēng)險； ?③追求持續(xù)獲利能力，克服企業(yè)的短期行為。 ?缺點(diǎn)： ? 理論性強(qiáng)，不易操作。 ? 4． 相關(guān)者利益最大化 ?利益相關(guān)者：股東，債權(quán)人，經(jīng)營者，客戶，供應(yīng)商，員工，政府 14 一 ?企業(yè)是由所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、員工等達(dá)成的一個契約，并非僅僅是所有者的企業(yè)，是各方博弈的產(chǎn)物。只有充分兼顧各方的利益，使各方整體利益最大化，企業(yè)才能健康發(fā)展。 ? 167。 ? ； ； ；； 15 第二章 財(cái)務(wù)管理的價值觀念 ?167。 1．貨幣的時間價值 ?一 . 貨幣時間價值的概念 ? ： ? 即便是沒有通貨膨脹和風(fēng)險，現(xiàn)在的一元錢的價值要比以后的一元錢更有價值。 ?時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值， 其價值增量與時間長短成正比 ,也稱為資金的時間價值。 16 一 ? : ?貨幣時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，其絕對形式是利息 (潤 )，相對形式是貼現(xiàn)率。 1 ?貨 幣 時 間 價 值 是 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念之一。涉及所有理財(cái)活動。故又稱之為理財(cái)?shù)? ? “第一原則 ” 17 5. 注意兩個問題： （ 1） 貨幣是有時間價值的，因此 不同時點(diǎn)上的資金不能簡單相加， 必須換算為同一時點(diǎn)才能相加。 （ 2） 貨幣等效，即特定貨幣在 不同時點(diǎn)上的 貨幣 金額雖然不等，但是其價值 效用 相同。 18 6． 計(jì)量 ： 3,2 ?貨幣時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。 ?競爭 → 各部門利潤率趨于平均化 → 貨幣時間價值成為評價投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn) ?實(shí)際工作中，常用 同期國債利率 來近似表示貨幣的時間價值 19 二 .貨幣時間價值的計(jì)算 不同時點(diǎn)上相同貨幣額的價值不同 ，因而貨幣時間價值指標(biāo)主要有兩大類，即現(xiàn)值 (Present Value )和終值 (Future Value)。 是指未來一定時間特定貨幣按一定 貼現(xiàn)率 計(jì)算到現(xiàn)在價值，又稱本金。 終值 則是指現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣按一定貼現(xiàn)率計(jì)算到一定時間后的數(shù)額 . 程在數(shù)學(xué)上相似，因此在計(jì)算時間價值時廣泛 使用計(jì)算利息的各種方法。