風(fēng)險(xiǎn)投資的退出ppt課件(已修改)
2025-05-19 12:03 本頁面
【正文】 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? （ 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 ）資本的定義：投資即是為了獲取未來不確定的收益而將現(xiàn)在的收益轉(zhuǎn)化為資本。 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)做過程中的一個(gè)重要的組成部分。 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否最終取決于能否順利退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主要原因： ? 風(fēng)險(xiǎn)投資是以投資高新技術(shù)項(xiàng)目為主，它追求的是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長后所能得到的高額投資利潤。高利潤必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)；而成熟后的企業(yè)為常規(guī)利潤，非風(fēng)險(xiǎn)投資追逐的目的。 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作是以追求在資本流動中釋放風(fēng)險(xiǎn)和收回投資成本及高額投資回報(bào)為目標(biāo)。 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 在以基金制的風(fēng)險(xiǎn)投資組織形態(tài)下，一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司往往同時(shí)管理幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。 ? 當(dāng)被投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入成熟階段后，成熟的技術(shù)往往會使技術(shù)壁壘在同行業(yè)競爭中不斷消失，隨著競爭者的大量加入，擁有高新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的壟斷利潤逐漸消失。 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出路徑： ? 股票上市（最好） IPO（ Initial Public Offer) ? 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)家回購 ? 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被兼并收購 ? 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)清算（最不好） 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)二板市場首次公開發(fā)行股票上市 ? 一、二板市場首次公開發(fā)行股票上市是風(fēng)險(xiǎn)投資的最佳退出方式 ? 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在二板市場首次公開發(fā)行股票上市。 主板市場對公司有嚴(yán)格的上市要求和條件限制，包括股本總額、開業(yè)時(shí)間、公司連續(xù)盈利能力年度和股東人數(shù)等。而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一般均難以在主板上市。 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 二板市場是與主板市場相對應(yīng)的概念，它是服務(wù)于新興的中小企業(yè)的融資需求，因此二板市場制定了符合中小企業(yè)上市發(fā)行股票的條件和標(biāo)準(zhǔn)。 ? 全球最成功的二板市場應(yīng)為美國的納斯達(dá)克股市。它創(chuàng)立于 1971年，大部分為高科技和高成長的公司，如微軟、英特爾、美國在線等。 第八章 風(fēng)險(xiǎn)投資的退出 ? 1995年 8月，成立僅 16個(gè)月，從事網(wǎng)絡(luò)瀏覽器開發(fā)且從未盈利的網(wǎng)景（ Netscape）公司股票公開上市。權(quán)威人士認(rèn)為每股 14美元，但開盤達(dá)到 58美元。而此企業(yè)上市前資產(chǎn) 1700萬美元，一夜之間市值達(dá)到 20億美元，增值 100多倍。
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