黃金價格影響因素分析關歆(已修改)
2025-05-14 05:54 本頁面
【正文】 黃金價格影響因素分析 關 歆 上海旻盛投資管理有限公司 總經(jīng)理 目錄 ?宏觀分析框架（趨勢、條件） ?影響因素分層與邏輯鏈條 ?金價分析核心鏈條 宏觀資產(chǎn)配置 ?國際政治因素 ?國際經(jīng)濟因素 ?國際金融市場因素 ?國際投資市場因素 ?2022年后宏觀條件的變遷 ?宏觀分析框架（趨勢、條件） 金價分析的宏觀框架 ?社會分工 /剩余產(chǎn)品 貨幣產(chǎn)生 信用貨幣產(chǎn)生 資源配置 國際信用貨幣發(fā)行 國際資源配置（制造業(yè)產(chǎn)品、商品資源） ?價值與使用價值脫離 信用貨幣購買力的天生不穩(wěn)定性 ?黃金的多重屬性 +黃金貨幣金融史 黃金的真實貨幣屬性 ?信用貨幣的不穩(wěn)定性 貨幣體系之爭 /通貨膨脹 /財政貨幣情況 黃金價格 ?信用貨幣發(fā)行 金融資產(chǎn)積累 宏觀資產(chǎn)配置 ?全球社會分工與經(jīng)濟發(fā)展 /城鎮(zhèn)化 資源供求（及其爭奪） 物價水平 ?影響因素分層與邏輯鏈條 影響因素分層與邏輯鏈條 ?國際政治形勢：經(jīng)濟安全 /戰(zhàn)略物資價格與供應 /國際資本流動 ?國際經(jīng)濟形勢：資源需求與價格 /國別資產(chǎn)相對收益率 /國際資本流動 /物價水平 ?國際金融形勢：貨幣體系變遷 /全球貨幣供應 /物價、利率水平 /信用貨幣匯率 ?國際投資市場形勢：大類資產(chǎn)相對收益率 /游資分布 ?金價分析核心鏈條 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置 ?全球主要經(jīng)濟體金融資產(chǎn)數(shù)量與分布 ?房地產(chǎn)：準金融資產(chǎn) 全球資產(chǎn)配置方向與國內資產(chǎn)配置方向 ?大項的類別選擇 宏觀資產(chǎn)配置 ?大項的類別選擇 ?大類資產(chǎn)重新配置的前提條件：經(jīng)濟和金融結構性均衡的打破；政策變遷（貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)、社會等等）；新資產(chǎn)類別的出現(xiàn)； ?不穩(wěn)定態(tài)金融資產(chǎn)重新配置的 影響評估：存量、流向（可選資產(chǎn)類別及市場容量和投資的便捷性、特定經(jīng)濟和金融環(huán)境下可選資產(chǎn)收益性及穩(wěn)健性分析、經(jīng)濟發(fā)展水平、文化差異導致的投資習慣） 宏觀資產(chǎn)配置 ?大項的類別選擇 ?三個樣本：東亞金融危機、歐元區(qū)債務危機與越南的金融動蕩（條件分析與走勢）：動蕩地區(qū)金融資產(chǎn)總存量；文化；可選資產(chǎn)類別：美元資產(chǎn)與黃金，財政穩(wěn)健性、先導產(chǎn)業(yè)；對國際市場價格的影響 ?2022年四季度以后全球主要金融資產(chǎn)的價格變化序列 宏觀資產(chǎn)配置 ?排序 ?安全性：存在高于價值 ?流動性：投資的便捷性與市場總容量 ?收益性：中短期或中長期的收益預期 宏觀資產(chǎn)配置 ?全球主要經(jīng)濟體金融資產(chǎn)數(shù)量與分布 ?房地產(chǎn)：準金融資產(chǎn) 全球資產(chǎn)配置方向與國內資產(chǎn)配置方向 全球金融資產(chǎn)規(guī)模 主要經(jīng)濟體金融資產(chǎn)規(guī)模 主要經(jīng)濟體金融資產(chǎn)規(guī)模 全球房地產(chǎn)市值變遷 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置：國際資本流向 宏觀資產(chǎn)配置：國際資本流向 宏觀資產(chǎn)配置 宏觀資產(chǎn)配置 ?國際政治形勢 國際政治形勢 ?國際政治形勢 信用貨幣 金價 ?國際政治形勢 資源價格 金價 ?國際政治形勢 經(jīng)濟安全（包括戰(zhàn)略資源安全與貿易安全）資本流動 金價 國際政治形勢需要重點關注地區(qū)之一：美國 ? 基督新教是美國政治意識形態(tài)的核心和基礎 ? 古希臘傳統(tǒng)的三權分立和政治民主制度 ? 實行市場主導下的社會經(jīng)濟資源生產(chǎn)、流轉、分割與配置原則 ? 移民為主體的社會結構，意識形態(tài)多元化 ? 高昂的社會運行成本 ? 美國國民以歐洲移民為主，美歐社會意識形態(tài)的相近 ? 經(jīng)濟總量大體相當 ，只有歐盟能形成支持歐元地位的經(jīng)濟規(guī)模，與美元競爭 ? 美國和歐盟是世界上重要經(jīng)濟資源境外需求最大的國家或地區(qū)，在重要的資源戰(zhàn)略上存在沖突 ? 歐洲在政治上尋求統(tǒng)一和發(fā)行歐元，對美國的國際大國地位及美元國際貨幣地位構成威脅 國際政治形勢需要重點關注地區(qū)之二：歐盟 ? 中東豐富的石油地質儲藏和伊斯蘭文明傳統(tǒng)的意識形態(tài)，使二者既存在文明特征的沖突，又存在石油資源配置權爭奪問題 ? 美國石油消費量占全球石油消費量的1/4，直接或間接形成對中東石油資源依賴 ? 對伊斯蘭世界意識形態(tài)的改造基本上很難成功。這種框架下形成的意識形態(tài)沖突演化成的地緣政治的沖突傳導到黃金投資行業(yè)
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