【正文】 第六章 證券投資決策 知識目標(biāo) 能力目標(biāo) 內(nèi)容講解 本章練習(xí) ● ● ● ● ● 知識目標(biāo) 了解證券投資組合的意義、風(fēng)險與收益率； 理解證券投資的種類、特點與原因； 理解證券投資組合的策略和方法； 掌握股票和債券的價值及收益率的計算。 ● ● ● ● ● 能力目標(biāo) 能解釋證券投資的風(fēng)險與原因； 能應(yīng)用證券投資組合的策略和方法。 ● ● ● ● ● 第二節(jié) 證券投資的收益評價 第一節(jié) 證券投資概述 內(nèi)容講解 第三節(jié) 證券投資的風(fēng)險與組合 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 內(nèi)容講解 一、證券投資的概念和目的 ● ● ● ● ● 三、證券投資的一般程序 ● ● ● ● ● 一、證券投資的概念和目的 證券是指具有一定票面金額，代表財產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證，如股票、債券等。 第一節(jié) 證券投資概述 ● ● ● ● ● (一 )證券的概念及特點 證券的特點 流動性 收益性 風(fēng)險性 ● ● ● ● ● 一、證券投資的概念和目的 證券投資是指企業(yè)為獲取投資收益或特定經(jīng)營目的而買賣有價證券的一種投資行為。 第一節(jié) 證券投資概述 (二 )證券投資的概念和目的 ● ● ● ● ● 證 券 投 資 的 目 的 充分利用閑置資金，獲取投資收益 為了控制相關(guān)企業(yè)，增強企業(yè)競爭能力 為了積累發(fā)展基金或償債基金，滿足未來的財 務(wù)需求企業(yè)如欲在將來擴建廠房或歸還到期債務(wù) 滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 所有權(quán)證券是一種既不定期支付利息，也無固定償還期的證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 信托投資證券是由公眾投資者共同籌集、委托專門的證券投資機構(gòu)投資于各種證券。 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 證 券 體 現(xiàn) 的 權(quán) 益 關(guān) 系 所有權(quán)證券 信托投資證券 債權(quán)證券 債權(quán)證券是一種必須定期支付利息，并要按期償還本金的有價證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 按 證 券 的 收 益 狀 況 分 固定收益證券 變動收益證券 固定收益證券是指在證券票面上規(guī)定有固定收益率，投資者可定期獲得穩(wěn)定收益的證券。 變動收益證券是指證券票面無固定收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營狀況而變動的證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 按 證 券 發(fā) 行 主 體 分 政府證券 金融證券 公司證券 政府證券是指中央或地方政府為籌集資金而發(fā)行的證券。 金融證券是指銀行或其他金融機構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的證券。 公司證券又稱企業(yè)證券，是工商企業(yè)發(fā)行的證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (一 )證券的種類 ● ● ● ● ● 按 證 券 到 期 日 的 長 短 分 短期證券 長期證券 短期證券是指一年內(nèi)到期的有價證券。 長期證券是指到期日在一年以上的有價證券。 ● ● ● ● ● 二、證券投資的種類 第一節(jié) 證券投資概述 (二 )證券投資的分類 ● ● ● ● ● 證 券 的 特 點 債券投資 股票投資 組合投資 基金投資 ● ● ● ● ● 三、證券投資的一般程序 第一節(jié) 證券投資概述 ● ● ● ● ● 證券投資的一般程序 合理選擇投資對象 委托買賣 成交 清算與交割 辦理證券過戶 ● ● ● ● ● 二、股票投資的收益評價 第二節(jié) 證券投資的收益評價 內(nèi)容講解 一、債券投資的收益評價 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 企業(yè)要進(jìn)行證券投資，首先必須進(jìn)行證券投資的收益評價，評價證券收益水平主要有兩個指標(biāo)，即證券的價值和收益率。 第二節(jié) 證券投資的收益評價 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評價 第二節(jié) 證券投資的收益評價 (一 )債券的價值 ● ● ● ● ● 債券的價值 是指進(jìn)行債券投資時投資者預(yù)期可獲得的現(xiàn)金流 入的現(xiàn)值。 ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評價 第二節(jié) 證券投資的收益評價 (一 )債券的價值 ● ● ● ● ● 主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現(xiàn)金兩部分。當(dāng)債券的購買價格低于債券價值時，才值得購買。 債券的現(xiàn)金流入主要包括 ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評價 債券價值的基本模型主要是指按復(fù)利方式計算的每年定期付息、到期一次還本情況下的債券的估價模型。 第二節(jié) 證券投資的收益評價 V＝ ntnt KFKFi)1()1(1 ??????＝ iF(P/A,K,n) ＋ F(P/F,K,n) ＝ I(P/A ， K， n)＋ F(P/F ， K， n) 式中 V— 債券價值； i— 債券票面利息率； I— 債券利息； F— 債券面值； K— 市場利率或投資人要求的必要收益率； n— 付息總期數(shù)。 (一 )債券的價值 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評價 第二節(jié) 證券投資的收益評價 解 :V ＝ 1000 6% (P/A,8%,3)＋ 1000 (P/F,8%,3) ＝ 60 ＋ 1000 ＝ (元 ) 答：該債券的價格必須低于 。 (一 )債券的價值 ● ● ● ● ● 【 例 61】 凱利公司債券面值為 1000元，票面利率為 6%，期限為 3年，某企業(yè)要對這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場利率為 8%，問債券價格為多少時才能進(jìn)行投資？ ● ● ● ● ● 一、債券投資的收益評價 我國很多債券屬于一次還本付息、單利計算的存單式債券，其價值模型為： V＝ F(1＋ in)/(1 ＋ K)n ＝ F(1＋ in)(P/F,K,n) 公式中符號含義同前式。 第二節(jié) 證券投資的收益評價 (一 )債券的價值 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 一、債