企業(yè)的資金管理及控制(已修改)
2025-05-01 02:19 本頁(yè)面
【正文】 企業(yè)集團(tuán)的資金管理與控制 中信國(guó)際研究所 盧傳敏 我國(guó)企業(yè)集團(tuán)普遍采取多級(jí)法人制，不僅成員企業(yè)眾多，而且組織層次復(fù)雜，管理鏈條過(guò)長(zhǎng)，在這種環(huán)境下如何有效地監(jiān)控集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，尤其是資金運(yùn)作，以確保下屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的規(guī)范性是我國(guó)集團(tuán)企業(yè)普遍面臨的一個(gè)難題。因此，對(duì)于我國(guó)企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，在解決資金分散、管理失控、資金利用效率低下等問(wèn)題上，普遍存在十分迫切的需求。 一、資金集中管理的核心目標(biāo)及利益 資金均衡有效地流動(dòng)是企業(yè)（集團(tuán)）生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。所謂資金的均衡流動(dòng)是指資金的流入和流出必須保持適當(dāng)?shù)呐浜希寒?dāng)企業(yè)必須發(fā)生資金流出時(shí)，一定要有足夠的資金流入與之相配合，否則就會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，輕者導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)受損，重者則導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)；而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流入時(shí)，除了維持企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所需的最低資金占用外，剩余資金必須及時(shí)找到有利的投資機(jī)會(huì)，盡量增加剩余資金的投資收益。因此，任何企業(yè)為了自身的生存和發(fā)展，都必須努力實(shí)現(xiàn)資金的均衡流動(dòng)，即資金的流入等于資金的流出。有效的資金流動(dòng)則是指資金在其運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，能夠帶來(lái)盡可能多的增值。因此，可以說(shuō)實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)的均衡性和有效性是企業(yè)（集團(tuán)）資金管理與控制的核心目標(biāo)。 在全球范圍內(nèi)建立一個(gè)或幾個(gè)資金管理中心（財(cái)務(wù)結(jié)算中心），而各子公司只擁有交易性現(xiàn)金余額，其余資金全部集中到資金管理中心，實(shí)行統(tǒng)一管理和運(yùn)用是西方跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)資金管理集中化的通行做法。 跨國(guó)公司實(shí)行資金管理集中化主要到達(dá)以下目的：加速現(xiàn)金回流，減少現(xiàn)金流出，在全球范圍內(nèi)將集團(tuán)內(nèi)部留存的現(xiàn)金余額控制在最低水平，降低集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)撥成本；同時(shí)在保證集團(tuán)內(nèi)部隨時(shí)隨地的資金需要的前提下，增加剩余資金的投資收益。也就是在全球范圍內(nèi)迅速而有效地控制整個(gè)集團(tuán)的全部資金的同時(shí)，實(shí)行整個(gè)集團(tuán)資金留存和運(yùn)用的合理化。 實(shí)行資金管理集中化首先必須編制整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金預(yù)算，即資金管理中心根據(jù)各子公司提供的每日或每周現(xiàn)金頭寸及流量報(bào)告來(lái)預(yù)測(cè)整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金流入與流出。其內(nèi)容主要包括：按貨幣種類(lèi)分解并累計(jì)公司現(xiàn)金流入和流出總額；確定即將出現(xiàn)現(xiàn)金赤字的子公司所需現(xiàn)金的數(shù)額和時(shí)間；確定貸款的總量和期限；確定可用于短期投資的現(xiàn)金總量及時(shí)間。其次是在預(yù)算的基礎(chǔ)上充分發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部結(jié)算體系（財(cái)務(wù)結(jié)算中心）的作用，抵消集團(tuán)內(nèi)部各子公司之間的應(yīng)收款和應(yīng)付款，使子公司之間最終進(jìn)行的現(xiàn)金調(diào)撥只剩結(jié)算后的現(xiàn)金差額。 集團(tuán)內(nèi)部結(jié)算和凈額交易（Netting）是資金管理集中化的核心，其好處可歸納為如下幾點(diǎn)：一是減少子公司之間現(xiàn)金調(diào)撥的次數(shù)，從而減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)移的綜合管理費(fèi)用；二是使整個(gè)集團(tuán)最終進(jìn)行的外部結(jié)算差額最小化，減少利息支出；三是減少集團(tuán)外部融資的需求，改善公司整體財(cái)務(wù)狀況，節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用；四是提高企業(yè)整體信貸信用等級(jí)，擴(kuò)大融資能力。企業(yè)集團(tuán)在實(shí)行內(nèi)部結(jié)算的情況下，集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)不再單獨(dú)與銀行發(fā)生信貸關(guān)系，而是由財(cái)務(wù)結(jié)算中心集中與銀行打交道，從而有助于提高企業(yè)整體信貸信用等級(jí)，擴(kuò)大融資能力；五是加強(qiáng)集團(tuán)總部對(duì)子公司之間的交易監(jiān)控。集團(tuán)內(nèi)部結(jié)算程序要求所有子公司在準(zhǔn)確報(bào)告和各種帳戶的清算方面作出努力，從而有利于對(duì)子公司之間的交易進(jìn)行監(jiān)控；六是提高現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。由于集團(tuán)內(nèi)部結(jié)算的純現(xiàn)金轉(zhuǎn)移只是發(fā)生在每個(gè)時(shí)期的最后時(shí)刻，而不是每一筆交易都要進(jìn)行一次現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，所以，整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)比較容易進(jìn)行?，F(xiàn)金流量預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的提高有助于母公司融資和投資決策的制定。 尤其是在實(shí)施了TMS或eTreatury的情況下，整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)變得更加容易。一般來(lái)講，現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)總是一件耗時(shí)費(fèi)力且效率低下的事情，整個(gè)流程必須經(jīng)過(guò)向成員企業(yè)分發(fā)表格，等待成員企業(yè)作出反應(yīng)，更新數(shù)據(jù)并匯總現(xiàn)金流量信息等一系列漫長(zhǎng)的過(guò)程。在采用TMS的情況下，各子公司將現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)提交到一個(gè)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫(kù)，既可以避免耗時(shí)費(fèi)力的人工調(diào)整，也容易進(jìn)行數(shù)據(jù)更新。數(shù)據(jù)更新的頻率和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，主要靠CFO認(rèn)可的公司財(cái)務(wù)政策相關(guān)規(guī)定來(lái)約束。因此，TMS不僅對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和縮短預(yù)測(cè)時(shí)間有很大的幫助，而且現(xiàn)金流入（流出）的任何變化及其影響該系統(tǒng)都能迅速作出分析，以便對(duì)資金需求或資金匹配作出相應(yīng)的調(diào)整。 二、企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的模式 由于資金控制的目標(biāo)是防止企業(yè)（集團(tuán)）發(fā)生支付危機(jī)，保持現(xiàn)金流動(dòng)的均衡性，并通過(guò)資金流動(dòng)有效控制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，以保證整個(gè)集團(tuán)獲取最大收益。因此，企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)，公司戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)方針，資金控制的集權(quán)與分權(quán)的程度等，都會(huì)對(duì)集團(tuán)母公司采取何種資金控制模式產(chǎn)生影響，并對(duì)整個(gè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)效率產(chǎn)生影響。依據(jù)資金控制的集權(quán)與分權(quán)的程度來(lái)劃分，企業(yè)集團(tuán)資金管理和控制大致可分為以下三種模式： 1．報(bào)帳中心模式 在這種模式下，資金管理高度集中，一切現(xiàn)金收付活動(dòng)都集中在母公司的財(cái)務(wù)部。集團(tuán)母公司通過(guò)報(bào)帳中心，解決統(tǒng)一報(bào)帳、統(tǒng)一收支的問(wèn)題。報(bào)帳中心模式又分為統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金兩種形式。 在統(tǒng)收統(tǒng)支的情況下，集團(tuán)成員企業(yè)（分支機(jī)構(gòu)）不單獨(dú)設(shè)立帳號(hào)，所有現(xiàn)金收入都必須集中到集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門(mén)，一切現(xiàn)金支出都由母公司財(cái)務(wù)部門(mén)來(lái)執(zhí)行，現(xiàn)金支出的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。實(shí)踐證明統(tǒng)收統(tǒng)支的方式有助于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金的沉淀，控制現(xiàn)金的流出，降低資金成本。但是，統(tǒng)收統(tǒng)支不利于調(diào)動(dòng)成員企業(yè)開(kāi)源節(jié)流的積極性，影響成員企業(yè)經(jīng)營(yíng)的靈活性，以致降低整個(gè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。 撥付備用金是指集團(tuán)總部按照一定的期限撥給成
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