【正文】 BANK北京銀聯(lián)信投資顧問有限責任公司銀行業(yè)務風險管理周刊RiskManagementWeekly2010年第48期2010年12月14日出刊焦點事件風險分析——11月CPI超5%，央行主打準備金抗通脹全面風險管理解析——倉儲質(zhì)押貸款助力糧油企業(yè)風險依存——年底應做好內(nèi)部審計檢查資產(chǎn)質(zhì)量工作——香港銀行業(yè)“水漫金山”，推出變味的“稅貸”風險經(jīng)理實戰(zhàn)培訓——個人經(jīng)營性貸款貸前風險監(jiān)控要點——火電行業(yè)授信審批的主要風險點及其控制措施——風險導向?qū)徲嫷膶崉諔谩蜩F還需自身硬，風控的關(guān)鍵是內(nèi)控本期目錄Ⅰ 焦點事件風險分析11月CPI超5%，央行主打準備金抗通脹上周末，在央行宣布上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率的第二天，國家統(tǒng)計局公布了11月份我國居民消費價格指數(shù)（CPI）%。各項數(shù)據(jù)顯示，近期國家已經(jīng)出臺了一系列的行政措施，我國食品價格漲幅已經(jīng)放緩，甚至一些品種的價格出現(xiàn)回落；雖然12月份“翹尾”因素消除，但由于受多方面因素影響，未來幾個月CPI漲幅有可能繼續(xù)走高。而從當前我國國內(nèi)外經(jīng)濟形勢來看，在多重因素的制約下，央行只能夠采取“緩加息、多調(diào)存款準備金率”來對抗通脹。雖然此次存款準備金率的調(diào)整，央行沒有給出任何理由，但從目前來看，30天內(nèi)三調(diào)準備金率，如此高密度的調(diào)整主要是基于防通脹和控信貸的要求。整體來看，雖然央行月內(nèi)已經(jīng)連續(xù)3次調(diào)整，主打準備金抗通脹，但后期亦不排除加息的可能性?！俱y聯(lián)信分析】近幾個月來，我國各種商品價格輪番上漲，通脹預期不斷增強，11月份CPI甚至超過5%，%。從某種意義上說，我國當前的通脹壓力既有國內(nèi)貨幣超發(fā)的因素，也有輸入性通脹壓力。在此情況下，政府紛紛出臺各種行政措施以抑制物價的過快上漲。與此同時，在近日召開的中央經(jīng)濟工作會議上明確提出，要把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。而央行在CPI數(shù)據(jù)出臺的前夜。一、國內(nèi)通脹壓力攀升11月份CPI超5%統(tǒng)計局11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，11月份居民消費價格（CPI）%，創(chuàng)28個月新高，11月份，%。工業(yè)品出廠價格（PPI）%，%。11月份，%；111月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資210698億元，%；11月份社會消費品零售總額13911億元，%。統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，11月份物價的漲幅確實是超預期。具體而言，11月份物價的上漲主要是食品價格和居住價格帶動了這樣一種大的格局沒有發(fā)生變化。圖表1：近年來CPI走勢圖資料來源：銀聯(lián)信整理CPI相關(guān)數(shù)據(jù)詳解從公布的數(shù)據(jù)來看，%，主要來自于三部分；食品價格環(huán)比上漲2%，%，%。、。尤其是食品價格同比上漲幅度較大，%，貢獻率74%。其中，%，%，%，%。通過對CPI結(jié)構(gòu)的分析，可以知道當前我國的通貨膨脹出現(xiàn)了新的變化。一方面，食品價格并沒有因為蔬菜價格的高位回落而放慢增長，反而在鮮果和雞蛋價格上漲的推動下繼續(xù)走高。另一方面，由于居住類價格和衣著類價格的明顯增長，%，為2008年10月以來的高點。而在上一輪通脹周期中，%時，CPI已經(jīng)過了周期峰值。雖然眾多市場人士紛紛認為，%似乎已經(jīng)達到峰值，但我們根據(jù)這些新的變化似乎可以判斷，%還不是本輪物價周期的頂峰，明年上半年CPI還可能會出現(xiàn)更大幅度的波動。首先，市場流動性依然充足。為了應對金融危機。由于通貨膨脹首先是一個貨幣問題，大量的貨幣投放，最終會逐步反映到物價上來。其次，雖然國家為調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價格采取了許多措施，但從季節(jié)看，冬季是農(nóng)產(chǎn)品供應的淡季，產(chǎn)品供給與前幾個月相比受到限制，即使采取大棚溫室生產(chǎn)也不能完全消除這種季節(jié)的影響，而且以往冬季幾乎都是蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的高價時候。再次，雖然11月的CPI仍然與前幾個月一樣，主要還是受食品價格和居住類價格上漲的影響，兩項共占總漲價因素的92%。但就食品而言，影響其價格上升的因素更多體現(xiàn)在成本方面。例如，進入2010年以來，國內(nèi)農(nóng)用柴油、農(nóng)用地膜和農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品的價格均有不同程度上漲，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)人工成本更是大幅上漲。最后，從需求角度看，元旦春節(jié)即將到來，兩節(jié)歷來是消費的高峰期，這也不可避免地向上拉高物價?？傮w而言，隨著城市化的推進，農(nóng)產(chǎn)品價格會呈上漲態(tài)勢。資源、土地、工資、利率等要素價格市場改革是大勢所趨，這也會推動物價的上漲。但由于國家加大了宏觀調(diào)控力度，我國消費市場供大于求的大形勢也未發(fā)生變化，全年物價仍在調(diào)控目標范圍內(nèi)。但在眾多因素的共同作用下，明年上半年我國CPI仍將有著較大的起伏。而CPI的變動，或許會誘發(fā)更多的調(diào)控措施。二、穩(wěn)物價已成當務之急近日召開的中央經(jīng)濟工作會議明確表示，明年我國將處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關(guān)系，同時將穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。很顯然，由于明年我國經(jīng)濟形勢錯綜復雜，經(jīng)濟增長可能保持平穩(wěn)運行，管理通脹預期必然會成為調(diào)控的階段性重點。由于當前我國物價上漲壓力較為明顯，可能加劇資源錯配和泡沫程度，并沖擊中低收入群體的福利水平。如果沒有相對穩(wěn)定的價格水平，就不可能平穩(wěn)實現(xiàn)“穩(wěn)增長”的任務，也不可能有“調(diào)結(jié)構(gòu)”的良好氛圍，因此，控通脹已成為當前我國調(diào)控的當務之急。而且，目前上不能得出CPI漲幅已經(jīng)趨勢性見頂?shù)呐袛?。本次中央?jīng)濟工作會議還明確提出，價格調(diào)控監(jiān)管工作將“全面加強”，具體措施以經(jīng)濟和法律手段為主，輔之以必要的行政手段。整體而言，由于目前國家已經(jīng)高度重視穩(wěn)定物價工作，預計明年物價整體漲幅應處在較為溫和的水平，但由于各因素的交互影響，明年CPI漲幅的高點很有可能會出現(xiàn)在第二季度，屆時物價漲幅可能接近5%，貨幣政策實際操作仍可能維持中性偏緊。三、央行主打準備金抗通脹央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準備金率中國人民銀行１０日晚間宣布，從2010年12月20日起。這已是年內(nèi)第６次上調(diào)存款準備金率，既顯示政府穩(wěn)定物價、控制通貨膨脹的決心，也是對貨幣政策回歸“穩(wěn)健”的詮釋?？梢哉f，11月份信貸規(guī)模超預期、外匯占款規(guī)模較大、CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)攀升，是央行再次動用存款準備金率的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，11月份我國新增人民幣貸款5640億元，同比多增2692億元，，可以預見，全年信貸投放超目標幾無懸念。另一方面，%，通貨膨脹壓力不斷加大。在此情況下，央行必須要緊縮流動性。11月中旬以后，１年期央票發(fā)行量從此前的320億元一路銳減至100億、20億元直至10億元，一、二級市場利率大幅倒掛使得公開市場回籠受阻。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月30日，%，%，均大大超出一級市場水平。由于一、二級市場利率倒掛，加上銀行本身資金面較為緊張，央票發(fā)行量創(chuàng)新低，這使得央行不得不再次上調(diào)存款準備金率。加息或暫緩全國人大財經(jīng)副主任委員吳曉靈日前表示，在當前形勢下，央行“緩加息、多調(diào)存款準備金率”是明智之舉。我們分析認為，在當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的雙重夾擊下，央行主打準備金抗通脹更是無奈之舉。首先，從國內(nèi)的經(jīng)濟形勢來看，今年的通脹其實是去年天亮信貸投放所引發(fā)的必然結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，（還不包括表外信貸業(yè)務），增幅高達25%，M2的增速在27%，而GDP的增長約為9%，兩者相差近3倍?？v觀我國改革開發(fā)后幾次比較嚴重的通脹，都是固定資產(chǎn)投資大規(guī)模增長，然后銀行開始大規(guī)模的放貸，最后物價上漲是必然的結(jié)果。從這個角度來講，我國當前的通脹主要是由于貨幣超發(fā)而引起的，因此要想真正的控制好通脹，央行必然要收緊流動性。其次，海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國進出口雙雙超出預期，%。貿(mào)易順差以及外匯占款的增加，都大大增加了流動性回籠的難度。最后，從上可以看到，面對當前泛濫的流動性，央行需要對沖多余的貨幣。實際上，央行的貨幣工具對沖流動性的方法有三種，一是關(guān)掉水龍頭，即控制貸款規(guī)模；二是把池子里的水抽出來，即通過上調(diào)準備金或央票來收緊流動性；三是增加用水成本，即加息。然而當前流動性過于泛濫，央行需要多管齊下，貸款規(guī)模由于需要考慮到我國經(jīng)濟的增長，更可能會成為中央政府決策的目標之一，而央票在當前利率倒掛的情況下，已經(jīng)喪失收縮流動性的功能。此外，在當前全球利率過低的情況下，如果中國加息，熱錢可能會更快更多的流入，而且熱錢進入之后，息差的收益是顯而易見，同時還可以享受到人民幣升值和物價上漲帶來的“紅利”。從這個角度來講，我國利率的手段受制于美國及全球的低息壓力。而且相對于公開市場受制于市場需求，存款準備金率這種數(shù)量型的貨幣政策工具更為直接。很顯然，在眾多因素的制約是，央行選擇提存款準備金率是目前最好的選擇，或者說亦是無奈之舉。而此次上調(diào)存款準備金率，也意味著降低了在短期內(nèi)再次加息的可能性。四、貨幣政策仍處在微妙期加息預期仍然十分強烈雖然說，此次上調(diào)存款準備金率將凍結(jié)資金約3600億元。但上調(diào)后，收緊流動性的作用有限。從十二月份來看，財政存款可能要留出上萬億，這也意味著上調(diào)后流動性依然保持著適度的狀態(tài)。此外，熱錢的持續(xù)流入以及CPI的壓力等等，使得全年CPI若高于3%，仍存在著極大的加息的可能性。由于目前國內(nèi)仍處在實質(zhì)性的長期的負利率狀態(tài)，隨著外匯占款的持續(xù)增加，提高存款準備金可能只能夠解決一個月的問題。而且，我國通脹的主要因素在于貨幣的超發(fā)，低利率也必將促進投資增長而抑制消費需求。我們認為，當前國內(nèi)的通脹問題、外匯占款問題、熱錢等問題仿佛就是一個連環(huán)套，其中加息才是解決問題的根本手段。但加息需要有一個度的衡量，而且加息會存在一個拋物線似的格局。在少量加息的情況下，會引發(fā)熱錢的大量流入，等到加到一定的程度，就可能解決這所有的問題。而當前不敢加息的緣由在于，這個度該如何把握，而加息可能帶來的結(jié)果誰也無法預知，一旦加息，熱錢大量涌入后是否會引發(fā)更多的問題。此外，由于當前我國經(jīng)濟增長仍面臨著多方面的沖擊，沖擊也會帶來企業(yè)融資成本的提高，不利于我國經(jīng)濟的增長。因此，在當前的國內(nèi)外格局下，加息是必然的，但央行會十分謹慎。年內(nèi)六調(diào)存款準備金對銀行的影響分析經(jīng)過六次調(diào)整之后，%成為歷史最高點。具體而言，提高存款準備金率可能會對銀行產(chǎn)生直接或間接的影響。直接的影響主要表現(xiàn)在，存款準備金率的上調(diào)可能會對金融企業(yè)的利潤會有所影響，但具體的影響目前還不得而知，需要進行具體地分析、算賬。間接的影響則主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面如果準備金率上調(diào)次數(shù)太過頻繁，上調(diào)至某個點比如25%以上，則會出現(xiàn)“金融脫媒”現(xiàn)象。即隨著經(jīng)濟金融化、金融市場化進程的加快，商業(yè)銀行作為主要融資中心的重要地位相對降低，儲蓄資產(chǎn)在社會金融資產(chǎn)中持續(xù)下降，由此引發(fā)的社會融資方式由間接融資為主項直接融資為主轉(zhuǎn)換的緩慢過度。雖然金融脫媒對我國完善金融市場有所幫助，但對于商業(yè)銀行而言，由于企業(yè)的社會融資途徑增多，銀行的議價能力將會降低，或?qū)⑵仁广y行提供更多更好的金融服務。另一方面，提高存款準備金率可能會對房地產(chǎn)有所影響，從而間接影響到商業(yè)銀行。具體而言，這一輪提高存款準備金率的政策是在預料之中的，這也是政府對控制流動性的信號。雖然對房地產(chǎn)的影響不會馬上顯現(xiàn)，但有可能會在明年上半年在房價上有所體現(xiàn)。此次準備金率的調(diào)整可能會進一步導致房地產(chǎn)資金鏈條緊張，但作用不會太大。在緊縮信貸環(huán)境下，明年一季度房價或出現(xiàn)明顯下行趨勢。明年一季度后，房價高位震蕩的趨勢會有所突破，可能會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，大城市房價有開始下行的趨勢。總體而言，面對當前我國復雜的經(jīng)濟形勢，當前貨幣政策的使用將會十分謹慎。而且從目前的基調(diào)來看，積極的財政政策和穩(wěn)健性的貨幣政策已是定局。這也決定了，貨幣政策的適度緊縮將是必然。隨著加息預期的進一步強化以及存款準備金率的進一步上調(diào)將會限制貸款的增長，明年的貸款增速或?qū)⒂兴芈?。因此，商業(yè)銀行在這種趨緊的形勢下，應合理的調(diào)整自身的信貸結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)利潤的最大化。Ⅱ 全面風險管理解析※信用風險倉儲質(zhì)押貸款助力糧油企業(yè)風險依存今年我國秋糧上市后，市場價格節(jié)節(jié)高漲。但糧價受國家政策管控，再加之倉儲質(zhì)押業(yè)務本身的風險，使金融機構(gòu)對糧食企業(yè)開展倉儲質(zhì)押貸款仍面臨重重風險，貸款銀行應對此提高警惕和認識，并采取有力的措施防范可能的風險?！俱y聯(lián)信分析】“倉儲質(zhì)押”就是將企業(yè)庫存的農(nóng)產(chǎn)品，經(jīng)評估公證后按一定比例，實行“最高額動態(tài)質(zhì)押”，把商品資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化，一次性簽訂相關(guān)合同后，企業(yè)可在借款期限和最高授信額度內(nèi)，隨時支取或償還。此辦法具有門檻低、成本低、辦貸速度快、風險容易控制等優(yōu)勢，可解決涉農(nóng)企業(yè)在收購季節(jié)缺少資金的難題。一、倉儲質(zhì)押貸款為糧企解決燃眉之急糧企流動資金周轉(zhuǎn)困難我國實行糧食購銷市場化改革以來，糧食經(jīng)營主體多元化越來越凸顯出來。但是，除了少量的以承擔國家糧油儲備及政策性糧油收購為主的國家糧食儲備庫、油脂儲備庫外，大量的是非政策性的糧油企業(yè)得不到維持生產(chǎn)的流動資金貸款。在所有的非政策性糧油企業(yè)中，除了國外資本與國內(nèi)民間資本組建的而外，其自有流動資金都很有限。從原國有糧油企業(yè)改制，或者破產(chǎn)而生存下來的糧油企業(yè)，由于在改制、破產(chǎn)中耗費了大量的資本買斷職工、償還債務，或支付收購企業(yè)的費用，已經(jīng)沒有多少流動資金；新成立的民營糧油企業(yè)，由于在成立之時需要購買土地，建立廠房等支出，所持有的流動資金也是很有限的。糧企可抵押資產(chǎn)數(shù)額有限在現(xiàn)階段，我國非政策性糧油企業(yè)要取得銀行貸款，主要是實行資產(chǎn)抵押。而這種資產(chǎn)抵押，一般是銀行按資產(chǎn)總額的70%的50%折算。對于糧油企業(yè)來說，經(jīng)營性購銷企業(yè)主要資產(chǎn)是土地、倉庫；加工企業(yè)主要資產(chǎn)是土地、廠房。這些資產(chǎn)數(shù)額有限，比如一個日處理500噸的大型面粉加工企業(yè)，全部資產(chǎn)也僅有5000萬元左右，按照現(xiàn)行資產(chǎn)抵押計算，只能夠取得1750萬元的貸款。這點貸款，現(xiàn)今只能收購1700萬斤原糧，只能夠企業(yè)加工半個月的時間。倉儲質(zhì)押有較大市場空間擁有用一定的自由流動資金，不斷收購到糧食，并及時加工、經(jīng)營，又有新的流動資金來源，保證后續(xù)糧源，是現(xiàn)階段非政策性糧油企業(yè)夢寐以求的辦法。商品庫存質(zhì)押貸款不僅解決了非政策性糧油的流動資金問題，更重要的是扶持了這些新興企業(yè)的成長。在激烈的市場競爭中，讓這些企業(yè)有了搏擊的籌碼，至少不會讓外資企業(yè)為所欲為。在