【正文】 、 貨幣。定義：凡是在商品與勞務(wù)交易和債務(wù)清償中可作為交易媒介與支付工具被普遍接受的手段就是貨幣。貨幣形式的演進(jìn)：（一）實(shí)物貨幣或商品貨幣：原始貨幣、貴金屬貨幣（成為原始貨幣的基本原因在于其實(shí)用價(jià)值；要成為原始貨幣就必須具備為人們所普遍接受的特性，但具備這種特征的商品不一定適應(yīng)在發(fā)展起來(lái)的商品流通中充當(dāng)貨幣；商品流通的發(fā)展推動(dòng)著貨幣形式的不斷發(fā)展，但充當(dāng)貨幣的商品最終集中到貴金屬金銀的身上）、鑄幣（鑄幣在產(chǎn)生的初期是足值的；流通過(guò)程中鑄幣會(huì)磨損、或人為地刮削鑄幣、政府和私人偽造鑄幣等，是鑄幣的名義金屬含量與其實(shí)含量分離，使鑄幣逐漸向價(jià)值符號(hào)轉(zhuǎn)化）、紙幣。（二）代用貨幣。代用貨幣又稱兌現(xiàn)貨幣，代用貨幣本身的所含價(jià)值低于它作為貨幣的價(jià)值，其特點(diǎn)是可與所代替的貴金屬自由兌換?！敖蛔印睂?shí)際上是一種代用貨幣；銀行券；國(guó)家紙幣是與銀行券同時(shí)使用處于流通中的紙幣貨幣；代用貨幣是黃金等貴金屬的代替品，代表黃金等貴金屬發(fā)揮貨幣的職能。（三）信用貨幣。按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，信用貨幣是指足值貨幣及其代表物以外的任何一種貨幣，其幣材的價(jià)值低于其作為貨幣的價(jià)值；根據(jù)馬克思的貨幣理論，馬克思所謂的信用貨幣實(shí)際上又是代用貨幣，這是因?yàn)轳R克思處在金本位時(shí)代；把信用貨幣定義為產(chǎn)生于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的貨幣，那么，信用貨幣又稱不兌現(xiàn)貨幣，是指貨幣本身的價(jià)值低于貨幣價(jià)值（面值），并不能與貴金屬兌換的貨幣。電子貨幣。貨幣的職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣。貨幣制度：是一個(gè)國(guó)家以法律的形式確定的該國(guó)貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系和組織形式。貨幣制度的內(nèi)容：幣材的確定、貨幣單位的確定、各種通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序、銀行券和紙幣的發(fā)行和流通程序、金準(zhǔn)備制度。貨幣制度的演進(jìn)：（一）銀本位：以白銀作為本位幣幣材；銀幣是本位幣、足值貨幣，可以自由鑄造，具有無(wú)限法償能力；銀行券可以自由兌換銀幣或等兩白銀；白銀和貨幣可以等量出入貨輸出。商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)時(shí)，小額交易。（二）金銀復(fù)本位制：是有國(guó)家法律規(guī)定的以金幣和銀幣同時(shí)作為本位幣，均可自由鑄造，自由輸出、輸入，同時(shí)無(wú)限法償?shù)呢泿胖贫?。金銀平行本位制，金銀復(fù)本位制，跛行本位制。（三）金本位制：金幣本位，金塊本位制，金匯兌本位。（四）信用本位制。*在雙本位制下，當(dāng)金銀法定比價(jià)同市場(chǎng)比價(jià)不一致時(shí)，金屬價(jià)值高于法定價(jià)值的良幣就會(huì)被熔化或輸出國(guó)外而退出流通；金屬價(jià)值低于法定價(jià)值的劣幣則會(huì)充斥市場(chǎng)，發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。信用。信用的含義：信用是一種借貸行為，是以還本付息為條件的、價(jià)值單方面讓渡。信用的特征：償還性、暫時(shí)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性信用的構(gòu)成要素：債權(quán)和債務(wù)關(guān)系、時(shí)間的間隔、融資工具信用的形式：（一）商業(yè)信用：企業(yè)之間的以賒銷商品和預(yù)付貸款等形式提供的信用。它是一種直接性的信用。最基本特點(diǎn)是它與特定商品交易聯(lián)系密切。主要優(yōu)點(diǎn)：直接為商品流通服務(wù)，節(jié)約交易費(fèi)用，加速商品流通；調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺，提高資金使用效率；工具簡(jiǎn)單，方式靈活。局限性：商業(yè)信用授信能力有限，每筆信用最大規(guī)模限于其交易額；商業(yè)信用具有方向性限制，它往往由賣方企業(yè)向買方提供信用；商業(yè)信用提供信用的信用期一般較短；信用鏈條的不穩(wěn)定性。（二）銀行信用：指銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣的形式提供的信用。是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的信用形式。特點(diǎn)：在信貸方向上，它不僅可以使上游企業(yè)的資金貸給下游企業(yè)，而且可以使下游企業(yè)的多余資金貸給上游企業(yè)；在信用規(guī)模上，銀行信用也不受交易額的影響，小額資金可以聚集為大額資金借貸，大額資金也可以分散為小額資金放貸；在貸款期限上，銀行信用也可滿足長(zhǎng)、中、短期的不同需求；銀行和其他信用機(jī)構(gòu)可以減少借貸雙方的信息不對(duì)稱，最大限度的降低了信用的風(fēng)險(xiǎn)，增加了信用過(guò)程的穩(wěn)定性；銀行作為專門經(jīng)營(yíng)貨幣的企業(yè)，籌資成本較低，而且它不僅能提供信用還能創(chuàng)造信用，使其能以較低的成本提供信用；銀行信用還是其他信用賴以正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，尤其是商業(yè)信用，更需要銀行通過(guò)承兌和貼現(xiàn)為其提供支持。（三）國(guó)家信用：指國(guó)家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會(huì)公眾及國(guó)外政府舉債或向債權(quán)國(guó)放債的一種形式。也是一種古老的信用形式。（四）消費(fèi)信用：工商企業(yè)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式。 金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是由貨幣資金的供需雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動(dòng)的市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的功能：資本積累功能、資源配置功能、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能、反映經(jīng)濟(jì)功能。金融工具：記載債權(quán)人權(quán)利和債務(wù)人義務(wù)的憑證，即所謂的信用工具，也成為金融工具。特點(diǎn)：期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性。直接融資與間接融資：（一）直接融資是避開金融中介機(jī)構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通，典型特點(diǎn)是借款者自己直接通過(guò)發(fā)行信用工具進(jìn)行融資，中間人僅僅牽線搭橋，收取傭金；間接融資是借貸雙方的資金融通以金融機(jī)構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系，典型特點(diǎn)是金融中介發(fā)行信用工具是貸者的資金流向借者，借貸雙方不直接發(fā)生聯(lián)系。（二）比較：效率比較：直接融資和間接融資都有利于資金向高效率的部門移動(dòng)，但是，他們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且直接融資所需求的條件更高。比例問(wèn)題：一般認(rèn)為，直接融資效率更高但有些盲目分散，間接融資有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。貨幣市場(chǎng)：短期資金融通的場(chǎng)所。主要交易對(duì)象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票。貨幣市場(chǎng)工具具有期限短、流動(dòng)性高的特點(diǎn)。（一）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)：發(fā)行者主要是高信用級(jí)別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。無(wú)票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)行。商業(yè)票據(jù)投資者包括投資公司、商業(yè)銀行的信托部、保險(xiǎn)公司、工商企業(yè)及州和地方政府機(jī)構(gòu)。（二）銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)：當(dāng)商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為30180天，90天居多。銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔(dān)保人外，承兌銀行也要承擔(dān)保證責(zé)任，故其收益率低于商業(yè)票據(jù)。沒有票面收益，折扣發(fā)行，買價(jià)和面額的差額即為持有人的利潤(rùn)。（三）同業(yè)拆借市場(chǎng)：指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。其交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸。是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的指標(biāo)利率。隔夜拆借為主。（四）短期國(guó)債市場(chǎng)。短期國(guó)債是國(guó)家財(cái)政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風(fēng)險(xiǎn)極小、期限短、流動(dòng)性高，是各國(guó)中央銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。折扣發(fā)行。（五）大額存單市場(chǎng)。大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證。投資人主要為企業(yè)。大額存單面額大，流動(dòng)性強(qiáng)。利率采用固定和浮動(dòng)兩種。資本市場(chǎng)：是長(zhǎng)期金融工具交易的場(chǎng)所，又稱為長(zhǎng)期資本市場(chǎng)。主要包括政府債券市場(chǎng)、公司債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)。資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相比較，有如下特點(diǎn)：期限長(zhǎng)、流動(dòng)性低、收益率高；資金的供給者主要是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)、家庭和個(gè)人，需求者為企業(yè)和政府；資本市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)較貨幣市場(chǎng)大；資本市場(chǎng)交易大多在固定的場(chǎng)所進(jìn)行，如股票交易所等。（一）政府債券市場(chǎng)。為三類：中央政府債券、地方政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券。與其他有價(jià)證券相比，其安全性、流動(dòng)性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。中央政府債券也成財(cái)政債券，由中央政府發(fā)行、財(cái)政擔(dān)保的債券，期限在210年甚至10年以上。地方政府債券是地方政府為資本項(xiàng)目融資而發(fā)行的債券。（二）公司債券市場(chǎng)：指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。通常為付息債券，每半年支付一次到期還本；風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)債小于股票；在一定條件下可以提前贖回或轉(zhuǎn)換為股票；分為有抵押和無(wú)抵押兩大類，主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。債券公募發(fā)行又稱公開發(fā)行，是指由承銷商組織承銷團(tuán)將債券，向廣泛的不特定投資者發(fā)行。公募有直接公募與間接公募之分。發(fā)行人不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，直接向眾多投資者公開募集發(fā)行債券即為直接公募，而發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)代為向不特定投資者發(fā)行債券的方式，即為間接公募。債券私募發(fā)行是相對(duì)于公募而言的，是指向特定的少數(shù)投資者發(fā)行債券的方式，又稱為定向發(fā)行或私下發(fā)行。這里所指的特定的投資者，大致有兩類：一類是個(gè)人投資者；另一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或是與發(fā)行人有密切業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系的企業(yè)、公司等。公募發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行面廣，推銷容易，知名度高；缺點(diǎn)：手續(xù)復(fù)雜，費(fèi)用較高，發(fā)行周期長(zhǎng)。私募發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)：手續(xù)簡(jiǎn)便，費(fèi)用較低，發(fā)行周期短；缺點(diǎn)：在擴(kuò)大籌資規(guī)模、提高債券流動(dòng)性和發(fā)行人信用程度方面受到限制。（三）股票市場(chǎng)：股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。股份公司，就是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資本而建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。股票的發(fā)行價(jià)格可以按市價(jià)發(fā)行，也可以定價(jià)發(fā)行。股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)經(jīng)紀(jì)人代理交易。股票價(jià)格隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況不斷波動(dòng)變化，與利率成反比與股息成正比，國(guó)際國(guó)內(nèi)各種政治經(jīng)濟(jì)因素都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生巨大影響，因此股價(jià)變化是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股價(jià)變化狀況通常用股票價(jià)格指數(shù)表示。股票指數(shù)的計(jì)算有兩類：?jiǎn)渭兎ê图訖?quán)法。（四）投資基金市場(chǎng)。投資基金是一種集合投資制度，它是通過(guò)發(fā)行投資基金股份或受益證券的方式，匯集不特定多數(shù)且具有共同投資目的的社會(huì)大眾投資者資金，委托專門的投資管理管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行各類分散組合投資，借以分散風(fēng)險(xiǎn)并以按出資比例享受投資收益為特色，以證券投資為主要投資手段的一種大眾集合式代理的新的投資方式。根據(jù)基金單位是否可增加或贖回分為開放型基金和封閉式基金；根據(jù)其組織形式不同，分為契約型投資基金和公司型投資基金；從市場(chǎng)特點(diǎn)出發(fā)分為公募基金私募基金上市基金和不上市基金；按經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)不同分為成長(zhǎng)型基金和收入型基金。*股票和債券的區(qū)別：（一）發(fā)行主體不同：作為籌資手段，無(wú)論是國(guó)家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券；而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。（二）收益穩(wěn)定性不同：從收益方面看，債券在購(gòu)買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不用管發(fā)行債券的公司經(jīng)營(yíng)獲利與否；股票一般在購(gòu)買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的贏利情況變動(dòng)而變動(dòng)，贏利多就多得，贏利少就少得，無(wú)贏利不得。（三）保本能力不同：從本金方面看，債券到期可回收本金；股票則無(wú)到期之說(shuō)。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠(yuǎn)歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時(shí)甚至連本金都會(huì)蝕盡。（四）經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同：上述本利情況表明，債券和股票實(shí)質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價(jià)證券，二者反映著不同的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。債券所表示的只是對(duì)公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對(duì)公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同，就決定了債券持有者無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的經(jīng)營(yíng)管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。（五）風(fēng)險(xiǎn)性不同：債券只是一般的投資對(duì)象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票低；股票不僅是一般的投資對(duì)象，更是金融市場(chǎng)上的主要投資對(duì)象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低、風(fēng)險(xiǎn)性大，但卻又能獲得很高的預(yù)期收入。利率。利息：在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報(bào)酬。本質(zhì)上是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。利率：是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率。分類：根據(jù)計(jì)算利息時(shí)間的長(zhǎng)短分為年利率、月利率和日利率；根據(jù)信用行為的期限長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期利率和短期利率；根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率分為固定利率和浮動(dòng)利率；根據(jù)利率是否按市場(chǎng)規(guī)律自有變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)分為市場(chǎng)利率和官定利率；名義利率和實(shí)際利率；平均利率，基準(zhǔn)利率和到期收益率。利率的決定：（一）馬克思的利率決定理論：利息是貸出資本家從借入資本家那里分割來(lái)的一部分剩余價(jià)值，剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤(rùn)，因此，利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，利息率取決于平均利潤(rùn)率。（二）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論：從儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物因素來(lái)討論利息率的決定，認(rèn)為通過(guò)利率的變動(dòng)能夠使儲(chǔ)蓄和投資自動(dòng)實(shí)現(xiàn)平衡從而使經(jīng)濟(jì)維持在充分就業(yè)水平上。在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲(chǔ)蓄和投資的真實(shí)數(shù)量都為利率的函數(shù)，利率取決于儲(chǔ)蓄和投資的函數(shù)。（三）新古典學(xué)派的可貸資金理論：認(rèn)為在利率決定的問(wèn)題上，肯定投資與儲(chǔ)蓄的交互作用是對(duì)的，但同時(shí)也不能忽視貸幣的因素，在利率決定的問(wèn)題上同時(shí)考慮貸幣因素和實(shí)質(zhì)因素?；局鲝垼豪蕿榻栀J資金的價(jià)格，借貸資金的價(jià)格取決于金融市場(chǎng)資金的供求關(guān)系，即決定于可借貸的資金供給和可借貸的資金需求。（四）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好利率理論：首先凱恩斯認(rèn)為利息不是等待或延期消費(fèi)的報(bào)酬而是放棄流動(dòng)性的報(bào)酬；其次，根據(jù)上述的儲(chǔ)蓄投資曲線并不能得出均衡利率，因?yàn)樗鼈兣c實(shí)際收入相關(guān)因而不可能獨(dú)立的變動(dòng)。利率與貨幣供給成正比與貨幣需求成反比。（五）利率的其他因素分析：平均利潤(rùn)率、社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、預(yù)期通貨膨脹率、歷史利率水平、國(guó)際利率水平和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策。利率結(jié)構(gòu)：（一）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：期限相同的各種信用工具利率之間的關(guān)系。主要由信用工具的違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性以及稅收等因素決定。（二）利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與期限之間的變化關(guān)系。預(yù)期理論：長(zhǎng)期利率是短期利率的函數(shù)。政策涵義：中央銀行想改變長(zhǎng)期利率水平而不改變利率的期限結(jié)構(gòu)并且不影響短期利率水平那么中央銀行只需改變短期債券供給而不需改變長(zhǎng)期債券供給。市場(chǎng)分割理論：假設(shè)各種債券之間毫無(wú)替代性，它們的市場(chǎng)是相互分割彼此獨(dú)立的，因而每種證券的利率都只是由各自市場(chǎng)的供求狀況決定彼此并無(wú)交叉影響。中央銀行可以通過(guò)改變長(zhǎng)期或短期證券的相對(duì)供給來(lái)改變利率的期限結(jié)構(gòu)，但不能通過(guò)單方面改變短期證券的供給來(lái)影響長(zhǎng)期利率。（三）有限聚集地理論：考慮投資者對(duì)不同證券的偏好但是偏好不是絕對(duì)的，當(dāng)不同期限證券之間的預(yù)期收益率達(dá)到一個(gè)臨界值后，投資者可能會(huì)放棄他所偏好的那種證券而去投資預(yù)期收益率更高的證券。由于投資偏好的存在，不同期限證券不可能完全相互替代因而各種證券的預(yù)期收益率不會(huì)完全相等；但是當(dāng)這種收益率達(dá)到一定程度是替代就會(huì)發(fā)生。*票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)：由于匯票時(shí)債權(quán)人簽發(fā)的，這就必須在債務(wù)人承認(rèn)兌付后才能生效，