【正文】 、 貨幣。定義：凡是在商品與勞務(wù)交易和債務(wù)清償中可作為交易媒介與支付工具被普遍接受的手段就是貨幣。貨幣形式的演進：（一）實物貨幣或商品貨幣：原始貨幣、貴金屬貨幣（成為原始貨幣的基本原因在于其實用價值；要成為原始貨幣就必須具備為人們所普遍接受的特性，但具備這種特征的商品不一定適應(yīng)在發(fā)展起來的商品流通中充當貨幣；商品流通的發(fā)展推動著貨幣形式的不斷發(fā)展，但充當貨幣的商品最終集中到貴金屬金銀的身上）、鑄幣（鑄幣在產(chǎn)生的初期是足值的；流通過程中鑄幣會磨損、或人為地刮削鑄幣、政府和私人偽造鑄幣等，是鑄幣的名義金屬含量與其實含量分離，使鑄幣逐漸向價值符號轉(zhuǎn)化）、紙幣。（二）代用貨幣。代用貨幣又稱兌現(xiàn)貨幣，代用貨幣本身的所含價值低于它作為貨幣的價值，其特點是可與所代替的貴金屬自由兌換。“交子”實際上是一種代用貨幣；銀行券；國家紙幣是與銀行券同時使用處于流通中的紙幣貨幣；代用貨幣是黃金等貴金屬的代替品，代表黃金等貴金屬發(fā)揮貨幣的職能。（三）信用貨幣。按照西方經(jīng)濟學的定義，信用貨幣是指足值貨幣及其代表物以外的任何一種貨幣，其幣材的價值低于其作為貨幣的價值；根據(jù)馬克思的貨幣理論，馬克思所謂的信用貨幣實際上又是代用貨幣，這是因為馬克思處在金本位時代；把信用貨幣定義為產(chǎn)生于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的貨幣，那么，信用貨幣又稱不兌現(xiàn)貨幣，是指貨幣本身的價值低于貨幣價值（面值），并不能與貴金屬兌換的貨幣。電子貨幣。貨幣的職能：價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣。貨幣制度：是一個國家以法律的形式確定的該國貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系和組織形式。貨幣制度的內(nèi)容：幣材的確定、貨幣單位的確定、各種通貨的鑄造、發(fā)行和流通程序、銀行券和紙幣的發(fā)行和流通程序、金準備制度。貨幣制度的演進：（一）銀本位：以白銀作為本位幣幣材；銀幣是本位幣、足值貨幣，可以自由鑄造，具有無限法償能力；銀行券可以自由兌換銀幣或等兩白銀；白銀和貨幣可以等量出入貨輸出。商品經(jīng)濟不發(fā)達時，小額交易。（二）金銀復本位制：是有國家法律規(guī)定的以金幣和銀幣同時作為本位幣，均可自由鑄造，自由輸出、輸入，同時無限法償?shù)呢泿胖贫?。金銀平行本位制，金銀復本位制，跛行本位制。（三）金本位制：金幣本位，金塊本位制，金匯兌本位。（四）信用本位制。*在雙本位制下，當金銀法定比價同市場比價不一致時，金屬價值高于法定價值的良幣就會被熔化或輸出國外而退出流通；金屬價值低于法定價值的劣幣則會充斥市場，發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。信用。信用的含義：信用是一種借貸行為，是以還本付息為條件的、價值單方面讓渡。信用的特征：償還性、暫時性、收益性、風險性信用的構(gòu)成要素：債權(quán)和債務(wù)關(guān)系、時間的間隔、融資工具信用的形式：（一）商業(yè)信用：企業(yè)之間的以賒銷商品和預付貸款等形式提供的信用。它是一種直接性的信用。最基本特點是它與特定商品交易聯(lián)系密切。主要優(yōu)點：直接為商品流通服務(wù)，節(jié)約交易費用，加速商品流通；調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺，提高資金使用效率；工具簡單，方式靈活。局限性：商業(yè)信用授信能力有限，每筆信用最大規(guī)模限于其交易額；商業(yè)信用具有方向性限制，它往往由賣方企業(yè)向買方提供信用；商業(yè)信用提供信用的信用期一般較短；信用鏈條的不穩(wěn)定性。（二）銀行信用：指銀行及其他金融機構(gòu)以貨幣的形式提供的信用。是現(xiàn)代經(jīng)濟中占主導地位的信用形式。特點：在信貸方向上，它不僅可以使上游企業(yè)的資金貸給下游企業(yè)，而且可以使下游企業(yè)的多余資金貸給上游企業(yè)；在信用規(guī)模上，銀行信用也不受交易額的影響，小額資金可以聚集為大額資金借貸，大額資金也可以分散為小額資金放貸；在貸款期限上，銀行信用也可滿足長、中、短期的不同需求；銀行和其他信用機構(gòu)可以減少借貸雙方的信息不對稱，最大限度的降低了信用的風險，增加了信用過程的穩(wěn)定性；銀行作為專門經(jīng)營貨幣的企業(yè)，籌資成本較低，而且它不僅能提供信用還能創(chuàng)造信用，使其能以較低的成本提供信用；銀行信用還是其他信用賴以正常運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，尤其是商業(yè)信用，更需要銀行通過承兌和貼現(xiàn)為其提供支持。（三）國家信用：指國家及其附屬機構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會公眾及國外政府舉債或向債權(quán)國放債的一種形式。也是一種古老的信用形式。（四）消費信用：工商企業(yè)、銀行或其他金融機構(gòu)向消費者個人提供用于滿足其消費需求的信用形式。 金融市場。金融市場是由貨幣資金的供需雙方借助金融工具進行各種貨幣資金交易活動的市場。金融市場的功能：資本積累功能、資源配置功能、調(diào)節(jié)經(jīng)濟功能、反映經(jīng)濟功能。金融工具：記載債權(quán)人權(quán)利和債務(wù)人義務(wù)的憑證，即所謂的信用工具，也成為金融工具。特點：期限性、流動性、風險性、收益性。直接融資與間接融資：（一）直接融資是避開金融中介機構(gòu)，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通，典型特點是借款者自己直接通過發(fā)行信用工具進行融資，中間人僅僅牽線搭橋，收取傭金；間接融資是借貸雙方的資金融通以金融機構(gòu)為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關(guān)系，典型特點是金融中介發(fā)行信用工具是貸者的資金流向借者，借貸雙方不直接發(fā)生聯(lián)系。（二）比較：效率比較：直接融資和間接融資都有利于資金向高效率的部門移動，但是，他們正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且直接融資所需求的條件更高。比例問題：一般認為，直接融資效率更高但有些盲目分散，間接融資有利于宏觀調(diào)控，可用多種經(jīng)濟手段進行調(diào)節(jié)。貨幣市場：短期資金融通的場所。主要交易對象是商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票。貨幣市場工具具有期限短、流動性高的特點。（一）商業(yè)票據(jù)市場：發(fā)行者主要是高信用級別的工商企業(yè)或公用事業(yè)部門及金融公司。商業(yè)票據(jù)不記名，方式為直接發(fā)行和間接發(fā)行。無票面利率，按折扣面額的一定比率發(fā)行。商業(yè)票據(jù)投資者包括投資公司、商業(yè)銀行的信托部、保險公司、工商企業(yè)及州和地方政府機構(gòu)。（二）銀行承兌票據(jù)市場：當商業(yè)票據(jù)得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。期限為30180天，90天居多。銀行承兌匯票除發(fā)行人作為擔保人外，承兌銀行也要承擔保證責任，故其收益率低于商業(yè)票據(jù)。沒有票面收益，折扣發(fā)行，買價和面額的差額即為持有人的利潤。（三）同業(yè)拆借市場：指金融機構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場。其交易對象為各金融機構(gòu)的多余頭寸。是貨幣市場的重要組成部分，同業(yè)拆借利率是貨幣市場乃至整個金融市場的指標利率。隔夜拆借為主。（四）短期國債市場。短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券，風險極小、期限短、流動性高，是各國中央銀行開展公開市場業(yè)務(wù)、實施貨幣政策的有效工具。折扣發(fā)行。（五）大額存單市場。大額存單是銀行發(fā)行的可以轉(zhuǎn)讓流通的短期存款憑證。投資人主要為企業(yè)。大額存單面額大，流動性強。利率采用固定和浮動兩種。資本市場：是長期金融工具交易的場所，又稱為長期資本市場。主要包括政府債券市場、公司債券市場、股票市場。資本市場與貨幣市場相比較，有如下特點：期限長、流動性低、收益率高；資金的供給者主要是各種非銀行金融機構(gòu)、家庭和個人，需求者為企業(yè)和政府；資本市場規(guī)模遠較貨幣市場大；資本市場交易大多在固定的場所進行，如股票交易所等。（一）政府債券市場。為三類：中央政府債券、地方政府債券、政府機構(gòu)債券。與其他有價證券相比，其安全性、流動性均較高，并可能享有稅收優(yōu)惠。中央政府債券也成財政債券，由中央政府發(fā)行、財政擔保的債券，期限在210年甚至10年以上。地方政府債券是地方政府為資本項目融資而發(fā)行的債券。（二）公司債券市場：指由工商企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行償還期在一年以上的債券。通常為付息債券，每半年支付一次到期還本；風險大于國債小于股票；在一定條件下可以提前贖回或轉(zhuǎn)換為股票；分為有抵押和無抵押兩大類，主要有公募和私募發(fā)行兩種方式。債券公募發(fā)行又稱公開發(fā)行，是指由承銷商組織承銷團將債券，向廣泛的不特定投資者發(fā)行。公募有直接公募與間接公募之分。發(fā)行人不通過中介機構(gòu)，直接向眾多投資者公開募集發(fā)行債券即為直接公募，而發(fā)行人通過中介機構(gòu)代為向不特定投資者發(fā)行債券的方式，即為間接公募。債券私募發(fā)行是相對于公募而言的，是指向特定的少數(shù)投資者發(fā)行債券的方式，又稱為定向發(fā)行或私下發(fā)行。這里所指的特定的投資者，大致有兩類：一類是個人投資者；另一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或是與發(fā)行人有密切業(yè)務(wù)往來關(guān)系的企業(yè)、公司等。公募發(fā)行的優(yōu)點：發(fā)行面廣，推銷容易，知名度高；缺點：手續(xù)復雜，費用較高，發(fā)行周期長。私募發(fā)行的優(yōu)點：手續(xù)簡便，費用較低，發(fā)行周期短；缺點：在擴大籌資規(guī)模、提高債券流動性和發(fā)行人信用程度方面受到限制。（三）股票市場：股票發(fā)行和交易的場所。股份公司，就是通過發(fā)行股票來籌集資本而建立起來的經(jīng)濟組織，股票是股份資本的所有權(quán)憑證，持有者即為股東。股票的發(fā)行價格可以按市價發(fā)行，也可以定價發(fā)行。股票發(fā)行后即可上市流通，一般都在專門的交易所由專業(yè)經(jīng)紀人代理交易。股票價格隨國民經(jīng)濟狀況不斷波動變化，與利率成反比與股息成正比，國際國內(nèi)各種政治經(jīng)濟因素都會對股價產(chǎn)生巨大影響，因此股價變化是反映國民經(jīng)濟的晴雨表。股價變化狀況通常用股票價格指數(shù)表示。股票指數(shù)的計算有兩類：單純法和加權(quán)法。（四）投資基金市場。投資基金是一種集合投資制度，它是通過發(fā)行投資基金股份或受益證券的方式，匯集不特定多數(shù)且具有共同投資目的的社會大眾投資者資金，委托專門的投資管理管理機構(gòu)進行各類分散組合投資，借以分散風險并以按出資比例享受投資收益為特色，以證券投資為主要投資手段的一種大眾集合式代理的新的投資方式。根據(jù)基金單位是否可增加或贖回分為開放型基金和封閉式基金；根據(jù)其組織形式不同，分為契約型投資基金和公司型投資基金；從市場特點出發(fā)分為公募基金私募基金上市基金和不上市基金；按經(jīng)營目標和投資目標不同分為成長型基金和收入型基金。*股票和債券的區(qū)別：（一）發(fā)行主體不同：作為籌資手段，無論是國家、地方公共團體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券；而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。（二）收益穩(wěn)定性不同：從收益方面看，債券在購買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不用管發(fā)行債券的公司經(jīng)營獲利與否；股票一般在購買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的贏利情況變動而變動，贏利多就多得，贏利少就少得，無贏利不得。（三）保本能力不同：從本金方面看，債券到期可回收本金；股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤狀況，那時甚至連本金都會蝕盡。（四）經(jīng)濟利益關(guān)系不同：上述本利情況表明，債券和股票實質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價證券，二者反映著不同的經(jīng)濟利益關(guān)系。債券所表示的只是對公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同，就決定了債券持有者無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營管理。（五）風險性不同：債券只是一般的投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票低；股票不僅是一般的投資對象，更是金融市場上的主要投資對象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低、風險性大，但卻又能獲得很高的預期收入。利率。利息：在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報酬。本質(zhì)上是利潤的一部分，是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。利率：是指一定時期內(nèi)利息額同本金額的比率。分類：根據(jù)計算利息時間的長短分為年利率、月利率和日利率；根據(jù)信用行為的期限長短分為長期利率和短期利率；根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率分為固定利率和浮動利率；根據(jù)利率是否按市場規(guī)律自有變動為標準分為市場利率和官定利率；名義利率和實際利率；平均利率，基準利率和到期收益率。利率的決定：（一）馬克思的利率決定理論：利息是貸出資本家從借入資本家那里分割來的一部分剩余價值，剩余價值表現(xiàn)為利潤，因此，利息量的多少取決于利潤總額，利息率取決于平均利潤率。（二）古典學派的儲蓄投資理論：從儲蓄和投資等實物因素來討論利息率的決定，認為通過利率的變動能夠使儲蓄和投資自動實現(xiàn)平衡從而使經(jīng)濟維持在充分就業(yè)水平上。在充分就業(yè)的狀態(tài)下儲蓄和投資的真實數(shù)量都為利率的函數(shù)，利率取決于儲蓄和投資的函數(shù)。（三）新古典學派的可貸資金理論：認為在利率決定的問題上，肯定投資與儲蓄的交互作用是對的，但同時也不能忽視貸幣的因素，在利率決定的問題上同時考慮貸幣因素和實質(zhì)因素?；局鲝垼豪蕿榻栀J資金的價格，借貸資金的價格取決于金融市場資金的供求關(guān)系，即決定于可借貸的資金供給和可借貸的資金需求。（四）凱恩斯學派的流動性偏好利率理論：首先凱恩斯認為利息不是等待或延期消費的報酬而是放棄流動性的報酬；其次，根據(jù)上述的儲蓄投資曲線并不能得出均衡利率，因為它們與實際收入相關(guān)因而不可能獨立的變動。利率與貨幣供給成正比與貨幣需求成反比。（五）利率的其他因素分析：平均利潤率、社會經(jīng)濟運行周期、預期通貨膨脹率、歷史利率水平、國際利率水平和國家經(jīng)濟政策。利率結(jié)構(gòu)：（一）利率的風險結(jié)構(gòu)：期限相同的各種信用工具利率之間的關(guān)系。主要由信用工具的違約風險、流動性以及稅收等因素決定。（二）利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與期限之間的變化關(guān)系。預期理論：長期利率是短期利率的函數(shù)。政策涵義：中央銀行想改變長期利率水平而不改變利率的期限結(jié)構(gòu)并且不影響短期利率水平那么中央銀行只需改變短期債券供給而不需改變長期債券供給。市場分割理論：假設(shè)各種債券之間毫無替代性，它們的市場是相互分割彼此獨立的，因而每種證券的利率都只是由各自市場的供求狀況決定彼此并無交叉影響。中央銀行可以通過改變長期或短期證券的相對供給來改變利率的期限結(jié)構(gòu)，但不能通過單方面改變短期證券的供給來影響長期利率。（三）有限聚集地理論：考慮投資者對不同證券的偏好但是偏好不是絕對的，當不同期限證券之間的預期收益率達到一個臨界值后，投資者可能會放棄他所偏好的那種證券而去投資預期收益率更高的證券。由于投資偏好的存在，不同期限證券不可能完全相互替代因而各種證券的預期收益率不會完全相等；但是當這種收益率達到一定程度是替代就會發(fā)生。*票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)：由于匯票時債權(quán)人簽發(fā)的，這就必須在債務(wù)人承認兌付后才能生效，