項(xiàng)目融資復(fù)習(xí)要點(diǎn)(已修改)
2025-04-29 12:58 本頁(yè)面
【正文】 第一章緒論項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作抵押取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。項(xiàng)目融資的三個(gè)基本特征：一是項(xiàng)目融資是以一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體為主題安排的融資，而不是以項(xiàng)目發(fā)起人為主體；二是項(xiàng)目融資中償還貸款的資金來(lái)源僅限于項(xiàng)目本身產(chǎn)生的現(xiàn)金流；三是清算時(shí)，一般只限于項(xiàng)目本身的資產(chǎn)，如果有擔(dān)保的話，一般不超過(guò)擔(dān)保范圍，是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索的融資。其基本思想是利用項(xiàng)目自身來(lái)籌集資金。項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別：1項(xiàng)目融資、2傳統(tǒng)融資（公司融資）：資信基礎(chǔ)（1項(xiàng)目的資產(chǎn)和預(yù)期收益；2借貸人/發(fā)起人的資信）；追索程度（1有限追索或無(wú)追索；2完全追索）；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（1貸款人承擔(dān)部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；2貸款人只承擔(dān)借款人的資信風(fēng)險(xiǎn)）；會(huì)計(jì)處理（1債務(wù)不出現(xiàn)在發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債表上；2項(xiàng)目債務(wù)出現(xiàn)在借款人資產(chǎn)負(fù)債表上）；債務(wù)比例（1杠桿比率高、債務(wù)比率可達(dá)到70%以上；2債務(wù)比率一般不超過(guò)60%）；資金控制（1嚴(yán)格控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流；2不控制公司的現(xiàn)金流）。什么是BOT模式，BOT模式與項(xiàng)目融資有什么關(guān)系：BOT是BuildOperateTransfer（建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓?zhuān)┬问降暮?jiǎn)稱(chēng)，是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。當(dāng)BOT模式用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí)，由于投資規(guī)模大，私人開(kāi)發(fā)商通常會(huì)采用項(xiàng)目融資。BOT模式是一種項(xiàng)目開(kāi)發(fā)方式，而項(xiàng)目融資是一種為項(xiàng)目籌資的方式，二者常常結(jié)合起來(lái)使用，但并不是必須結(jié)合起來(lái)。簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資的階段和步驟：第一階段投資決策分析:?宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷?工業(yè)部門(mén)（技術(shù)、市場(chǎng)）分析?項(xiàng)目在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性分析?項(xiàng)目可行性研究?投資決策初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)；第二階段融資決策分析:?選擇項(xiàng)目的融資方式—決定是否采用項(xiàng)目融資?任命項(xiàng)目融資顧問(wèn)—明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求；第三階段融資結(jié)構(gòu)分析:評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素?設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)—修正項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)；第四階段融資談判:選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書(shū)?組織貸款銀團(tuán)?起草融資法律文件?融資談判；第五階段項(xiàng)目融資執(zhí)行:簽署項(xiàng)目融資文件?執(zhí)行項(xiàng)目投資計(jì)劃?貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參與項(xiàng)目決策?項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理項(xiàng)目融資的運(yùn)作過(guò)程項(xiàng)目融資對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人有哪些優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)：可保護(hù)自身資產(chǎn)；可提高債務(wù)比例；可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。缺：融資成本較高（費(fèi)用高、利率高）；融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜；管理受到限制。項(xiàng)目融資對(duì)貸款人有哪些優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)：收益率（利率）較高；易于評(píng)估貸款的風(fēng)險(xiǎn)；資信機(jī)構(gòu)可以多樣化。缺：還貸主要依賴(lài)于項(xiàng)目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量，對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人沒(méi)有完全的追索權(quán)，承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)；參與方多，合同和擔(dān)保文件復(fù)雜，融資談判時(shí)間長(zhǎng)；需要對(duì)正在建設(shè)或營(yíng)運(yùn)中的項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)控，管理費(fèi)用高；容易鼓勵(lì)項(xiàng)目發(fā)起人開(kāi)發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目。項(xiàng)目融資策劃過(guò)程中包括的專(zhuān)業(yè)融資顧問(wèn)：工程技術(shù)咨詢(xún)專(zhuān)家、環(huán)境專(zhuān)家、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)。第二章項(xiàng)目分析為什么要進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析：現(xiàn)金流量分析是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)，在國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度、金融外匯政策下，對(duì)項(xiàng)目在建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的收入和支出作出預(yù)測(cè)，編制現(xiàn)金流量表，并以此來(lái)分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況、贏利能力和債務(wù)清償能力。因?yàn)轫?xiàng)目效益和風(fēng)險(xiǎn)分析是項(xiàng)目融資的核心，項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)是項(xiàng)目效益分析的核心，項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析。比較不同項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的不同點(diǎn)：常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)方式有幾種
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