關(guān)于證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法的修訂說(shuō)明(已修改)
2025-04-28 05:23 本頁(yè)面
【正文】 關(guān)于《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》的修訂說(shuō)明按照我會(huì)立法計(jì)劃安排，結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)踐，我們于年初著手對(duì)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《試行辦法》）及《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《集合細(xì)則》）、《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《定向細(xì)則》）進(jìn)行修訂。現(xiàn)將修訂情況說(shuō)明如下：一、修訂背景年月日，《試行辦法》正式頒布，自年月日生效實(shí)施?？傮w而言，《試行辦法》基本適應(yīng)了行業(yè)發(fā)展需要，對(duì)保障資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，資產(chǎn)管理已經(jīng)成為證券公司的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。隨著市場(chǎng)狀況、客戶需求和證券公司自身管理能力的變化，《試行辦法》及配套實(shí)施細(xì)則在實(shí)施過(guò)程中面臨一些新問(wèn)題、新情況，部分條款需要適當(dāng)調(diào)整、充實(shí)。為此，我會(huì)在充分調(diào)研、評(píng)估的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)了此次修訂工作。二、修訂原則根據(jù)調(diào)研、評(píng)估結(jié)果，結(jié)合日常監(jiān)管實(shí)踐，修訂主要遵循以下原則：（一）保持《試行辦法》總體框架不變?！对囆修k法》總體框架合理，主要條款適當(dāng)。本次對(duì)部分條款進(jìn)行修訂調(diào)整，以適應(yīng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,同時(shí)將監(jiān)管實(shí)踐中證明行之有效的做法上升為規(guī)則。（二）放寬業(yè)務(wù)限制，推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。在堅(jiān)持信息真實(shí)披露、風(fēng)險(xiǎn)充分揭示、客戶資產(chǎn)第三方托管等基本要求，強(qiáng)化客戶適當(dāng)性管理、公平交易和利益沖突管理等前提下，擴(kuò)大投資范圍、允許產(chǎn)品分級(jí)、減少相關(guān)限制，以此支持推動(dòng)證券公司從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要出發(fā)，發(fā)揮綜合業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)施特色經(jīng)營(yíng)，提高專業(yè)服務(wù)能力，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)多樣化的產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)和客戶多樣化、個(gè)性化的需求。（三）體現(xiàn)“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”政策取向?？紤]目前已經(jīng)確定且正在推進(jìn)的取消集合計(jì)劃審批改事前備案的改革，調(diào)整相關(guān)審批條款，為證券公司根據(jù)市場(chǎng)條件和客戶需求及時(shí)有效提供相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)造條件。同時(shí)，針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，有針對(duì)性地強(qiáng)化監(jiān)管安排，加強(qiáng)常規(guī)監(jiān)管、過(guò)程監(jiān)督和事后問(wèn)責(zé)，提升風(fēng)險(xiǎn)控制水平，確保業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。（四）貫徹從簡(jiǎn)原則。能以修訂《集合細(xì)則》、《定向細(xì)則》解決問(wèn)題的，不再修訂《試行辦法》。三、《試行辦法》的主要修訂內(nèi)容《試行辦法》名稱修訂為《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），修訂草案總共條，其中新增加條，刪除條，主要修訂條。主要修訂內(nèi)容如下：（一）適應(yīng)行政審批改革的需要，調(diào)整相關(guān)審批規(guī)定為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院行政審批制度改革的總體要求，適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要，推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，我會(huì)擬在履行法定程序后，取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱集合計(jì)劃）行政審批并改為備案管理。為體現(xiàn)這一改革思路，刪除《試行辦法》關(guān)于“集合計(jì)劃審批”的相關(guān)規(guī)定（《試行辦法》第條、條、條、條），同時(shí)原則規(guī)定“證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)批或報(bào)備程序”（《管理辦法》第條），增強(qiáng)包容性，適應(yīng)改革前審批和改革后報(bào)備的監(jiān)管需要。為使集合計(jì)劃審批改備案工作有序開(kāi)展，我會(huì)將同時(shí)配套制定《證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理指引》，厘清集合計(jì)劃備案管理相關(guān)要求。（二）對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)范要求等進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，滿足行業(yè)發(fā)展需要、取消限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理雙的限制，豁免指數(shù)化集合計(jì)劃的雙及關(guān)聯(lián)交易投資限制，明確被動(dòng)超標(biāo)調(diào)整機(jī)制?！对囆修k法》及配套實(shí)施細(xì)則對(duì)資產(chǎn)管理實(shí)施雙 雙10%是指證券公司將其所管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券,不得超過(guò)該證券發(fā)行總量的百分之十。一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于一家公司發(fā)行的證券不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之十。投資限制，目的是通過(guò)適度組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)。一般集合計(jì)劃主要面向中小客戶，客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較弱，仍舊維持雙的限制。限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理面向高端客戶，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較強(qiáng)，擬取消雙的限制，以便于證券公司根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)和客戶需求自行約定投資比例，設(shè)計(jì)更為靈活的產(chǎn)品，例如投資單一中小企業(yè)私募債的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、股票市值管理產(chǎn)品等?！对囆修k法》對(duì)集合計(jì)劃實(shí)施 3%是指證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于有關(guān)聯(lián)方關(guān)系公司發(fā)行的證券的資金,不得超過(guò)該集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之三。的關(guān)聯(lián)交易限制目的在于防范關(guān)聯(lián)方之間違規(guī)利益輸送。雙和的關(guān)聯(lián)交易限制沒(méi)有考慮指數(shù)化集合計(jì)劃的特殊情況。投資于指數(shù)基金或者完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的指數(shù)化集合計(jì)劃基本屬被動(dòng)投資，投資風(fēng)險(xiǎn)較為分散。對(duì)其實(shí)施雙及關(guān)聯(lián)交易的限制，會(huì)影響指數(shù)化集合計(jì)劃跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)的精確度，擴(kuò)大跟蹤誤差，影響集合計(jì)劃的業(yè)績(jī)，不利于保護(hù)客戶權(quán)益（《管理辦法》第條、第條，《集合細(xì)則》第條）。此外，《管理辦法》明確，對(duì)于因證券市
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