【正文】 行業(yè)研究行業(yè)展望電力行業(yè)穩(wěn)定概述：◆ 全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)，但受宏觀調(diào)控和基數(shù)影響，整體增速逐月回落。2010年，全社會(huì)用電量41923億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15％，由于基數(shù)效應(yīng)和國家宏觀調(diào)控等因素，增速9月份以后逐步回落。第一產(chǎn)業(yè)用電量984億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量31318億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)16％；第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電量分別為4497億千瓦時(shí)和5125億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15%和12%，第二產(chǎn)業(yè)仍然是用電需求的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。◆ 水電快速增長(zhǎng)，火電增速高位回落，清潔能源比重繼續(xù)上升。2010年全國全口徑發(fā)電量達(dá)42280億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15％，增速自二季度起高位回落。水電全年發(fā)電量6863億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19％；火電發(fā)電量增速自二季度起持續(xù)下降，年發(fā)電量34145 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14％；%，水電、核電和風(fēng)電等清潔能源發(fā)電量比重得到明顯提升?！?2010年裝機(jī)增速有所回落，機(jī)組利用小時(shí)自2004年持續(xù)下降以來首次回升。2010年底，全國發(fā)電設(shè)備容量96219萬千瓦，裝機(jī)容量增速的放緩以及電力需求的大幅增加，使得全年6000千瓦及以上發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)達(dá)4660小時(shí)，同比增加114小時(shí)，是自2004年持續(xù)下降后的首次回升。水電、火電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)分別為3429小時(shí)、5031小時(shí)，同比上升101小時(shí)和166小時(shí)?！?電網(wǎng)和水電企業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)，火電企業(yè)受累節(jié)能減排和燃料成本上升，盈利水平明顯下降。受益于2009年底銷售電價(jià)上調(diào)，供電行業(yè)2010年 1～11 月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額592 億元，同比增長(zhǎng)840％。水電企業(yè)因來水好轉(zhuǎn)和新投產(chǎn)機(jī)組發(fā)揮效益，%；火電企業(yè)受節(jié)能減排政策及煤價(jià)上漲影響，營(yíng)業(yè)成本明顯上升，%。2011年3月25日 關(guān)注點(diǎn)：◆ 電力十二五規(guī)劃即將出臺(tái)，水電等清潔能源將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)電力“十二五”發(fā)展規(guī)劃，我國電源建設(shè)將堅(jiān)持優(yōu)先開發(fā)水電、優(yōu)化發(fā)展煤電、大力發(fā)展核電、積極推進(jìn)新能源發(fā)電、適度發(fā)展天然氣集中發(fā)電、因地制宜發(fā)展分布式發(fā)電的方針，為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)，水電被列為電力發(fā)展第一位，水電等清潔能源將迎來全面快速發(fā)展機(jī)遇。◆ 短期內(nèi)煤電聯(lián)動(dòng)難以啟動(dòng)，在電煤價(jià)格居高不下以及利率上行壓力下，火電企業(yè)盈利前景不容樂觀。2011年煤炭供需整體趨于寬松，但在全球通脹高企背景下，價(jià)格上漲壓力猶在，同時(shí)利率的上行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升的火電企業(yè)更是雪上加霜，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。17請(qǐng)參閱最后一頁的申明 1. 我國電力行業(yè)的發(fā)展概況. 在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國電力行業(yè)整體獲得快速發(fā)展 “十一五”期間，我國宏觀經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)，為整體電力行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了極為有利的條件，我國發(fā)電裝機(jī)取得快速增長(zhǎng)，電網(wǎng)建設(shè)明顯增強(qiáng)，電力運(yùn)行效率顯著提高，綠色發(fā)電遠(yuǎn)超預(yù)期，電力技術(shù)裝備提升明顯，電力工業(yè)取得了突出的成績(jī)。發(fā)電裝機(jī)取得快速增長(zhǎng)。 “十一五”期間，我國以每年新增約1億千瓦發(fā)電裝機(jī)的速度加快電力建設(shè)，基本解決了長(zhǎng)期困擾我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“電荒”問題，，%。截至目前，我國電力裝機(jī)容量?jī)H次于美國，成為全球第二電力大國，有利保障了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。電網(wǎng)建設(shè)明顯增強(qiáng)。針對(duì)電網(wǎng)資源配置能力不足和“卡脖子”問題，“十一五”期間，電網(wǎng)在遠(yuǎn)距離、大規(guī)模輸電技術(shù)上取得了一個(gè)又一個(gè)重大突破，三峽輸變電工程、新疆與西北750千伏電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)工程等一批跨區(qū)輸電工程相繼建成投產(chǎn)，各網(wǎng)省主網(wǎng)結(jié)構(gòu)得到加強(qiáng)與完善，供電能力大大增強(qiáng)?！笆晃濉逼陂g，特高壓交直流輸電技術(shù)從無到有，取得了重大的突破，晉東南南陽荊門1000千伏特高壓交流試驗(yàn)示范工程、向家壩上海177。800千伏特高壓直流輸電示范工程相繼投產(chǎn)，鏡屏蘇南177。800千伏特高壓直流工程全面開工建設(shè)。截至2010年底。我國電網(wǎng)規(guī)模已超過美國，躍居世界首位。電力運(yùn)行效率顯著提高。“十一五”期間，我國關(guān)停的小火電機(jī)組的總?cè)萘窟_(dá)到7000萬千瓦。從2007年開始，關(guān)停淘汰小火電的力度逐步加大，當(dāng)年關(guān)停小電廠1500萬千瓦；到2009年，5000萬千瓦的“上大壓小”關(guān)停目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)；到2010年末，這一數(shù)字更是達(dá)到先前難以預(yù)料的7000萬千瓦?！吧洗髩盒　?%。在煤電機(jī)組供電煤耗降低的同時(shí)，也減排了大量二氧化碳和二氧化硫，并提前超額完成“十一五”規(guī)劃的二氧化硫減排任務(wù)。新能源取得快速發(fā)展。到2010年底，其中，“綠色發(fā)電”的比重超過四分之一，%%。風(fēng)電裝機(jī)容量連續(xù)數(shù)年翻倍增長(zhǎng)，水電裝機(jī)容量、核電在建規(guī)模均居世界第一位。截至2010年底，包括水電、核電以及風(fēng)電、%。電力技術(shù)裝備提升明顯。特高壓輸電技術(shù)取得重大突破并實(shí)際應(yīng)用；直流輸電、靈活交流輸電技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平。超超臨界機(jī)組、大型空冷、循環(huán)流化床、大型脫硫脫硝等先進(jìn)技術(shù)逐步推廣。核電技術(shù)裝備自主化不斷實(shí)現(xiàn)重大突破。電力裝備制造業(yè)的國產(chǎn)化率大幅提高，在特高壓輸電、大功率電力電子技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域居世界領(lǐng)先地位。. 重工業(yè)為主的用電結(jié)構(gòu)致使行業(yè)需求存在一定的周期性波動(dòng)雖然我國整體電力消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是由于第二產(chǎn)業(yè)用電量占全社會(huì)用電量的75%左右，成為電力消費(fèi)需求的主要拉動(dòng)力，這種以工業(yè)部門電力消費(fèi)為主的電力消費(fèi)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了我國的電力需求彈性較大，易受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響。據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，200%、%%，第一、三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電量增速波動(dòng)較小，且對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度較低。隨著我國政府對(duì)高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的控制，高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)未來的增速減緩和區(qū)域分布變化都會(huì)對(duì)單個(gè)發(fā)電企業(yè)的信用狀況產(chǎn)生影響。受金融危機(jī)及政府對(duì)高污染產(chǎn)業(yè)控制的影響，鋼鐵、化工、有色金屬、建材4 個(gè)典型重點(diǎn)用電行業(yè)用電增速有所回落，國內(nèi)過重的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和過度的出口依賴，導(dǎo)致耗能產(chǎn)業(yè)一旦下滑會(huì)對(duì)電力企業(yè)行業(yè)用電需求產(chǎn)生直接影響。. 以火電為主的電源結(jié)構(gòu)以及電價(jià)改革市場(chǎng)化進(jìn)程的滯后，使得電力行業(yè)盈利能力將長(zhǎng)期受到煤價(jià)波動(dòng)的影響我國以煤炭為主的一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，決定了我