【正文】 目 錄上篇：行業(yè)分析提要 1I 行業(yè)進(jìn)入／退出定性趨勢預(yù)測 1II 行業(yè)進(jìn)入／退出指標(biāo)分析 3一、行業(yè)平均利潤率分析 3二、行業(yè)規(guī)模分析 3三、行業(yè)集中度分析 4四、行業(yè)效率分析 5五、盈利能力分析 5六、營運(yùn)能力分析 6七、償債能力分析 6八、發(fā)展能力分析 7九、成本結(jié)構(gòu)分析 8十、貸款建議 11III 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息 13一、風(fēng)險(xiǎn)揭示 13二、政策分析 13三、負(fù)面信息 15IV 行業(yè)動態(tài)跟蹤分析評價(jià) 19一、行業(yè)運(yùn)行情況 19二、行業(yè)強(qiáng)勢、弱勢、機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)（SWOT） 19三、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) 20V 龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)分析 21一、龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 21二、企業(yè)在全國各地的分布 22VI 資本市場及同業(yè)動態(tài) 30一、資本市場 30二、同業(yè)動態(tài) 30下篇：行業(yè)分析說明 31I 行業(yè)分析 31一、行業(yè)運(yùn)行分析 31二、行業(yè)政策分析 38三、新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝 40四、上下游行業(yè)影響 41五、國際市場情況 51六、行業(yè)發(fā)展趨勢 52II 企業(yè)分析 63一、企業(yè)整體情況分析 63二、主要企業(yè)分析 63III 市場產(chǎn)品分析 67一、主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況 67二、主要產(chǎn)品價(jià)格變動趨勢 71IV 區(qū)域分析 72一、五省區(qū)供電窗口將統(tǒng)一 72二、西南水電將成為西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要根源 76三、“西電東送”將要緩解東部電荒 78四、西北電網(wǎng)有限公司成立 81V 電價(jià)政策分析 83一、《電價(jià)改革方案》出臺 83二、合理電價(jià)機(jī)制是蓄能電站的發(fā)展關(guān)鍵 87三、發(fā)改委通知調(diào)整電價(jià) 91VI 銀行同業(yè)信息分析 93一、建行投入西電東送信貸100億 93二、亞行和電監(jiān)會投入70萬美元制定中國電力定價(jià)戰(zhàn)略 93三、農(nóng)業(yè)銀行電力投資情況 94四、 96五、工行與中電投集團(tuán)簽30億企業(yè)債券擔(dān)保協(xié)議 96VII 四季度電力行業(yè)情況分析 98一、龍灘電站建設(shè)情況分析 98二、秦山核電站全面建成 103VIII 四季度電力企業(yè)情況分析 106一、中電投集團(tuán)公司正式加入亞太電協(xié) 106二、中國大唐集團(tuán)投資情況分析 106三、華能集團(tuán)巨資收購澳大利亞發(fā)電公司半數(shù)股權(quán) 107IX 四季度電力市場建設(shè)情況分析 110一、電力市場建立的必要條件 110二、電力彈性系數(shù)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的警示標(biāo) 114三、河南電力公司前三季度經(jīng)營出現(xiàn)虧損 118四、200億電費(fèi)“債務(wù)鏈” 125四、南方區(qū)域電力市場將適時(shí)啟動 128X 我國火電發(fā)電機(jī)組未來需求預(yù)測 130一、我國未來對火電發(fā)電機(jī)組的需求 130二、我國目前電站的發(fā)電機(jī)組狀況 131三、國際發(fā)電設(shè)備市場氣氛樂觀 132XI 四季度電力項(xiàng)目情況分析 133一、我國首批750千伏輸電設(shè)備采購合同在北京簽字 133二、西北電網(wǎng)首次黑起動試驗(yàn)成功 134三、中國將在廣東及浙江新建核電廠 135四、福建省將投資200億建大型火力發(fā)電廠 135137 / 142上篇：行業(yè)分析提要 本報(bào)告如無特殊說明數(shù)據(jù)均根據(jù)統(tǒng)計(jì)局2003年1～11月份數(shù)據(jù)整理計(jì)算而得，單位如無特殊說明均為萬元人民幣，數(shù)據(jù)來源均為統(tǒng)計(jì)局。I 行業(yè)進(jìn)入／退出定性趨勢預(yù)測指標(biāo)數(shù)量同比增減供 給發(fā)電量%需 求用電量%趨 勢預(yù) 測本期市場供求特點(diǎn)分析【主要影響因素】確保電煤供應(yīng)；加強(qiáng)跨區(qū)跨省電力優(yōu)化調(diào)度；同時(shí)加大需求方的管理力度，制定政策拉大峰谷價(jià)差；要重視電網(wǎng)規(guī)劃和建設(shè)，切實(shí)扭轉(zhuǎn)“重發(fā)、輕輸、不管用”的現(xiàn)象；在缺電情況下要調(diào)整價(jià)格政策，限制高耗能企業(yè)用電?！窘Y(jié)論】進(jìn)入12月以來，全國電力需求繼續(xù)保持快速增長，共有13個電網(wǎng)出現(xiàn)拉閘限電。下期市場供求趨勢分析【主要影響因素】2004年全國用電量將達(dá)到20910億千瓦時(shí)，增速預(yù)計(jì)在11%左右，凈增約2070億千瓦時(shí)?！窘Y(jié)論】由于電力需求繼續(xù)高速增長，同期電源投產(chǎn)容量相對不足，預(yù)計(jì)2004年全國總體電力供需形勢將比2003年更為嚴(yán)峻。簡 要結(jié) 論很多省區(qū)還出現(xiàn)拉閘限電的現(xiàn)象，說明電力供應(yīng)嚴(yán)重不足，需要進(jìn)一步的投入和建設(shè)。企業(yè)指標(biāo)參考該項(xiàng)指標(biāo)根據(jù)統(tǒng)計(jì)局2002年末全國18萬家工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而的，僅供參考。自然排序法三個值分別為序列中分別處1/2/3/4位置企業(yè)數(shù)值；算術(shù)平均法分別為所有企業(yè)平均水平、平均線上所有企業(yè)平均水平、平均線下所有企業(yè)水平。（一）電力生產(chǎn)行業(yè)凈資產(chǎn)利潤自然排序法較好值中間值較差值算術(shù)平均法較好值中間值較差值（二）電力供應(yīng)行業(yè)凈資產(chǎn)利潤自然排序法較好值中間值較差值算術(shù)平均法較好值中間值較差值II 行業(yè)進(jìn)入／退出指標(biāo)分析一、行業(yè)平均利潤率分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)平均利潤率與全行業(yè)比較與TOP10比較與全部工業(yè)行業(yè)比較行業(yè)%%%top10%%%全部工業(yè)行業(yè)%%（二）電力供應(yīng)行業(yè)平均利潤率與全行業(yè)比較與TOP10比較與全部工業(yè)行業(yè)比較行業(yè)%%%top10%%%全部工業(yè)行業(yè)%%%二、行業(yè)規(guī)模分析（一）本行業(yè)與整個工業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^1. 電力生產(chǎn)行業(yè)規(guī)模指標(biāo)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)2. 電力供應(yīng)行業(yè)規(guī)模指標(biāo)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)（二）本行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個行業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^1. 電力生產(chǎn)行業(yè)規(guī)模指標(biāo)總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)全行業(yè)5497253448685871183063Top 102370369998419781764952. 電力供應(yīng)行業(yè)規(guī)模指標(biāo)總資產(chǎn)利潤銷售收入從業(yè)人數(shù)全行業(yè)485817051016536Top 1021564087260448三、行業(yè)集中度分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)TOP 10（%）銷售集中度資產(chǎn)集中度利潤集中度（二）電力生產(chǎn)行業(yè)TOP 10（%）銷售集中度資產(chǎn)集中度利潤集中度四、行業(yè)效率分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)單位：元本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）每萬元資產(chǎn)利潤每萬元固定資產(chǎn)利潤人均利潤（二）電力供應(yīng)行業(yè)單位：元本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）每萬元資產(chǎn)利潤每萬元固定資產(chǎn)利潤人均利潤五、盈利能力分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）銷售利潤率（%）成本費(fèi)用利潤率（%）（二）電力供應(yīng)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）銷售利潤率（%）成本費(fèi)用利潤率（%）六、營運(yùn)能力分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）（二）電力供應(yīng)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）七、償債能力分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）已獲利息倍數(shù)（二）電力供應(yīng)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）已獲利息倍數(shù)八、發(fā)展能力分析（一）電力生產(chǎn)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資本積累率銷售增長率總資產(chǎn)增長率（二）電力供應(yīng)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比A/B（%）資本積累率銷售增長率總資產(chǎn)增長率九、成本結(jié)構(gòu)分析（一）成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)比例1. 電力生產(chǎn)行業(yè)2. 電力供應(yīng)行業(yè)（二）去年同期成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)比例1. 電力生產(chǎn)行業(yè)2. 電力供應(yīng)行業(yè)（三）成本費(fèi)用變動情況1. 電力生產(chǎn)行業(yè)銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用今年1～11月去年同期同比增長（%）銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用今年1～11月去年同期同比增長（%）（四）本期成本——銷售收入——利潤比例關(guān)系分析企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤，目標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)是由成本費(fèi)用（包括銷售成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用）、銷售收入等指標(biāo)來保證的。通過對以上因素的變動分析，可以發(fā)掘出該行業(yè)有哪些潛力可以挖掘，明了該行業(yè)的市場競爭、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，據(jù)以擬定出下階段的目標(biāo)方案。1. 成本——銷售收入——利潤比較（1）電力生產(chǎn)行業(yè)今年1～11月去年同期同比增減（%）成本費(fèi)用其中：銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售收入利潤（2）電力供應(yīng)行業(yè)今年1～11月去年同期同比增減（%）成本費(fèi)用其中：銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售收入利潤2. 成本——銷售收入——利潤比例關(guān)系（1）電力生產(chǎn)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)企業(yè)B與全部工業(yè)企業(yè)比較A/B（%）成本費(fèi)用/利潤成本費(fèi)用/銷售收入利潤/銷售收入（2）電力供應(yīng)行業(yè)本行業(yè)A全部工業(yè)企業(yè)B與全部工業(yè)企業(yè)比較A/B（%）成本費(fèi)用/利潤成本費(fèi)用/銷售收入利潤/銷售收入十、貸款建議行業(yè)資金流向流入利潤水平可接受度較高建議開發(fā)熱點(diǎn)區(qū)域基本上沒有出現(xiàn)電力飽和的現(xiàn)象產(chǎn)品用于火力發(fā)電的發(fā)電機(jī)組設(shè)備企業(yè)除了個別出現(xiàn)虧損的企業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)無市場風(fēng)險(xiǎn)電煤價(jià)格高漲，電力煤炭的供需矛盾經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)電力公司資金調(diào)用問題以及電力行業(yè)的電費(fèi)收繳的問題 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資低污染的煤氣化發(fā)電站。III 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息一、風(fēng)險(xiǎn)揭示西北電網(wǎng)首次黑起動試驗(yàn)成功為確保西北電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，在電網(wǎng)出現(xiàn)故障時(shí)及時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)，9月22日，西北電網(wǎng)調(diào)度通信中心組織的黑起動試驗(yàn)取得圓滿成功，標(biāo)志看西北電網(wǎng)安全可靠性進(jìn)一步增強(qiáng)，為建立西北電網(wǎng)的緊急事故應(yīng)急機(jī)制打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是，由于黑起動試驗(yàn)在西北電網(wǎng)歷史上尚屬首次，這是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，還需要多方資金和技術(shù)的密切配合。9月中旬，在大量研究和反復(fù)論證的基礎(chǔ)上，西北網(wǎng)調(diào)決定選擇龍羊峽水電廠作為黑起動試驗(yàn)的電源，試驗(yàn)路徑為龍羊峽水電廠4號發(fā)變組——龍羊峽水電站330千伏Ⅲ母線——330千伏龍羊峽至花園Ⅱ線——330千伏花園1號主變及其110千伏部分負(fù)荷。黑起動試驗(yàn)分為準(zhǔn)備階段、黑起動階段和系統(tǒng)恢復(fù)階段。在這個準(zhǔn)備、啟動和恢復(fù)階段，可能存在一些意料之外的問題，所以在試驗(yàn)過后，實(shí)際的實(shí)施過程中還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。二、政策分析（一）國家煤礦安全監(jiān)察局解決電煤問題有建議為解決電煤供應(yīng)問題，國家煤礦安全監(jiān)察局日前向有關(guān)部門提出了建議。一是建議加強(qiáng)電煤價(jià)格協(xié)調(diào)，從根本上：解決電煤供應(yīng)問題；二是建議積極調(diào)整煤炭運(yùn)量。鐵路交通部門要加強(qiáng)運(yùn)輸管理，優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。妥善處理客運(yùn)、煤炭運(yùn)輸和其他物資運(yùn)輸?shù)年P(guān)系。三是建議大力整頓煤炭市場經(jīng)營秩序。要強(qiáng)化合同管理，鼓勵平等競爭行為，努力推進(jìn)電煤價(jià)格市場化進(jìn)程。四是加大煤礦建設(shè)投資。要繼續(xù)加大對現(xiàn)有礦井的安全資金投入，繼續(xù)改善煤礦安全生產(chǎn)條件，為煤礦安全生產(chǎn)創(chuàng)造必要條件，穩(wěn)定煤礦現(xiàn)有生產(chǎn)能力。煤礦企業(yè)要調(diào)整生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃，合理安排礦井檢修，礦井節(jié)假日常規(guī)檢修要錯開冬季用煤高峰，保證“兩節(jié)”期間的煤炭供應(yīng)。（二）政府插手管理并不能維持幾年國家發(fā)展與改革委員會向山西省和五大電力集團(tuán)公司發(fā)出電煤價(jià)格通知，建議發(fā)電用煤在2002年合同價(jià)格的基礎(chǔ)上，貧瘦煤和無煙煤每噸提高8元，大同優(yōu)混煤每噸漲價(jià)2元。發(fā)改委強(qiáng)調(diào)，煤電雙方企業(yè)要按照協(xié)調(diào)價(jià)格，在今年6月底以前把電煤訂貨合同補(bǔ)簽完畢，不簽的企業(yè)后果自負(fù)。這一明確而又較為強(qiáng)硬的態(tài)度，為沸沸揚(yáng)揚(yáng)的煤電之爭強(qiáng)行劃上了一個句號。煤電之爭今年勉強(qiáng)有個說法，明年