【正文】 機(jī)密 酒店業(yè)行業(yè)研究報(bào)告 酒店行研 20220821ZGF 2 酒店行業(yè)主要發(fā)現(xiàn)綜述 外部影響因素 企業(yè)行為 C 績(jī)效水平 P 行業(yè)結(jié)構(gòu) S ?酒店需求與 GDP增長(zhǎng)之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性 ?近年來(lái)我國(guó)入境游和國(guó)內(nèi)游保持 89%的年均增長(zhǎng)率，且商務(wù)客源有增多趨勢(shì)；旅游業(yè)快速發(fā)展和長(zhǎng)期看好將帶動(dòng)酒店需求上升 ?改革開放以來(lái)我國(guó)酒店業(yè)發(fā)展迅速，自 92年以來(lái)星級(jí)酒店數(shù)量保持了 %的年復(fù)合增長(zhǎng)率，由于階段性供給過(guò)剩導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)周期性波動(dòng) ?2022年來(lái)開始景氣回升，新一波酒店投資熱興起，五星級(jí)和經(jīng)濟(jì)型是兩個(gè)熱點(diǎn)，眾多資本介入酒店行業(yè)，局部地區(qū)的五星級(jí)酒店還可能會(huì)存在投資過(guò)熱的潛在風(fēng)險(xiǎn) ?酒店業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是供需結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)中心城市優(yōu)越地段的高端酒店物業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng) ?從結(jié)構(gòu)上看： ? 供應(yīng)上結(jié)構(gòu)上經(jīng)濟(jì)型酒店比例偏少 ? 布局呈現(xiàn)很強(qiáng)區(qū)域性，高星級(jí)酒店集中于經(jīng)濟(jì)中心城市；目前五星級(jí)酒店投資呈現(xiàn)由一線城市向二線次中心城市延伸的趨勢(shì) ?十一五規(guī)劃我國(guó)旅游仍將保持年均 8%的增長(zhǎng)速度，據(jù)此推測(cè)未來(lái) 5年酒店市場(chǎng)也將保持或略高于這一速度 ?目前我國(guó)酒店集團(tuán)化率約為 16%，從持有來(lái)看，集中度更低 ?歷史上我國(guó)酒店以政府、事業(yè)單位、大型國(guó)企自建居多，目前國(guó)有 /集體資本在現(xiàn)有酒店中仍占 50%以上 ?因目前我國(guó)酒店業(yè)正處于景氣上升周期，吸引了眾多業(yè)外資本進(jìn)入，投資主體趨于多元化 ?酒店高端市場(chǎng)外資品牌占絕對(duì)主導(dǎo)；經(jīng)濟(jì)型酒店目前以內(nèi)資為主，但外資正計(jì)劃大舉擴(kuò)張 ?酒店管理公司傾向于采用輕資產(chǎn)低成本方式，在全國(guó)一線城市和二線潛力城市跑馬圈地 ?房地產(chǎn)商是重要參與者，并傾向于選擇性地持有一些酒店物業(yè)：獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)；作為項(xiàng)目配套；獲取地產(chǎn)增值；但在經(jīng)營(yíng)上傾向于選擇專業(yè)酒店管理公司 ?區(qū)位和品牌是酒店業(yè)的兩個(gè)最關(guān)鍵的成功要素 ?五星級(jí)酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店是行業(yè)的兩個(gè)重要盈利點(diǎn) ?酒店的投資回報(bào)與資金結(jié)構(gòu)和土地成本有很大關(guān)系 ?酒店開發(fā)環(huán)節(jié)獲利性較高，回報(bào)率一般在 15%以上 ?一般高星級(jí)酒店的投資回報(bào)率為 56%，投資回收期為1520年 ?酒店經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)的獲利性很高；目前數(shù)量不足 20%的國(guó)際酒店集團(tuán)賺取了中國(guó)酒店行業(yè) 80%的利潤(rùn) ?持有優(yōu)越地段高端酒店能帶來(lái)較大的地產(chǎn)增值（年增值1015%；稀缺地段的高端酒店甚至更高） ?酒店業(yè)作為旅游業(yè)的一個(gè)子行業(yè)，直接受旅游業(yè)發(fā)展的影響 ? 宏觀影響因素主要是經(jīng)濟(jì)因素如 GDP增長(zhǎng)速度、人均GDP、居民收入水平以及政策政策上的支持 ?地方政府對(duì)新建酒店項(xiàng)目的管制也會(huì)一定程度影響酒店行業(yè)，如 99年上海對(duì)新建酒店項(xiàng)目停止審批，直到 2022年才解凍 酒店行研 20220821ZGF 3 外部環(huán)境分析方法論 外部環(huán)境分析結(jié)構(gòu) ? 產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)全景圖 ? 產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 、 分類及特點(diǎn)說(shuō)明 ? 外部影響因素說(shuō)明 ? 行業(yè)的發(fā)展歷史 ? 行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模 ? 行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn) ? 行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) ， 增長(zhǎng)速度 ? 行業(yè)的市場(chǎng)集中度 ? 行業(yè)主要參與者的業(yè)務(wù)模式 ? 行業(yè)的 KSF總結(jié) ? 行業(yè)獲利空間現(xiàn)狀 ? 行業(yè)獲利空間未來(lái)趨勢(shì) 背景說(shuō)明 市場(chǎng)空間 獲利空間 競(jìng)爭(zhēng)格局 酒店行研 20220821ZGF 4 主要資料來(lái)源清單 資料名稱 資料來(lái)源 時(shí)間 備注 2022中國(guó)酒店業(yè)分析及投資咨詢報(bào)告 深圳萬(wàn)瑞信息咨詢公司 2022 付費(fèi)報(bào)告 商業(yè)新聞、資訊 中國(guó)資訊行 20222022 付費(fèi)數(shù)據(jù)庫(kù) 中國(guó)酒店業(yè)概覽及展望 浩華管理顧問(wèn)公司 2022 酒店旅游業(yè) 2022酒店行業(yè)研究報(bào)告 N/A 2022 2022中國(guó)賓館酒店行業(yè)研究報(bào)告 共好集團(tuán) 2022 跨國(guó)酒店集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào) 價(jià)值中國(guó)網(wǎng) 2022 券商分析報(bào)告 申銀萬(wàn)國(guó)、 CICC、長(zhǎng)江、廣發(fā)、海通、華夏、國(guó)泰君安等 20222022 中國(guó)旅游統(tǒng)計(jì)年鑒 國(guó)家旅游局 2022 年鑒 北京統(tǒng)計(jì)年鑒 北京市統(tǒng)計(jì)局 20222022 酒店行研 20220821ZGF 5 分析背景說(shuō)明 （ 酒店行業(yè) ） 業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 目前華融系統(tǒng)內(nèi)（含金融街控股）已經(jīng)持有或在建酒店達(dá) 6家，其中： ? 順城、馬克孛羅為華融持有，已正式營(yíng)業(yè)；其余 4家五星級(jí)均由金融街負(fù)責(zé)投資，預(yù)計(jì) 2022年～ 2022年陸續(xù)建設(shè)完成投入使用 ? 除 3星級(jí)順城飯店由公司自營(yíng)管理外，其余酒店全部委托國(guó)際專業(yè)酒店管理公司進(jìn)行管理 6家酒店，特別是處于建設(shè)期的 4家五星級(jí)酒店占用了華融、金融街控股的大量資金，從目前投資可行性分析看，如單純持有，預(yù)計(jì)投資回收期普遍在 15年～ 20年左右，甚至更長(zhǎng)時(shí)間 三星 四星 五星 京內(nèi) 順城飯點(diǎn) 馬克孛羅 麗茲 卡爾頓 威思汀 京外 圣 瑞吉斯 （ 天津 ） 喜來(lái)登 （ 惠州 ） 本章目標(biāo) 目前公司酒店數(shù)量較多，并且已經(jīng)占用了大量資金。從外部分析角度如何看待中國(guó)酒店行業(yè)戰(zhàn)略性機(jī)遇與挑戰(zhàn)？酒店開發(fā)、持有是否應(yīng)成為華融未來(lái)的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù) 酒店行研 20220821ZGF 6 分析背景說(shuō)明 （ 酒店行業(yè) ） 分析方法 ? 全面審視全國(guó)，包括北京酒店行業(yè)的市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 ? 研究酒店行業(yè)的主要參與者及各自的業(yè)務(wù)模式作為借鑒 分析成果 管理工具 與其他報(bào)告的關(guān)系 ? 中國(guó)酒店行業(yè)發(fā)展歷程及不同階段特點(diǎn) ? 行業(yè)整體結(jié)構(gòu)及行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，總體市場(chǎng)規(guī)模、變化趨勢(shì) ? 行業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)格局，包括市場(chǎng)集中度、行業(yè)關(guān)鍵成功要素的總結(jié) ? 行業(yè)內(nèi)一些標(biāo)桿企業(yè)戰(zhàn)略舉措進(jìn)行總結(jié)分析，發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)調(diào)整的動(dòng)因、主要措施 ? 行業(yè)短期及未來(lái)獲利空間的總結(jié)分析 ? 產(chǎn)業(yè)鏈分析 ? 財(cái)務(wù)分析 ? 相關(guān)性分析 ? 對(duì)標(biāo)分析 本報(bào)告屬于金融街控股戰(zhàn)略咨詢行業(yè)分析的一個(gè)組成部分，為公司業(yè)務(wù)組合及業(yè)務(wù)單元競(jìng)爭(zhēng)策略提供基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)分析 酒店行研 20220821ZGF 7 從產(chǎn)業(yè)鏈上看 ， 酒店開發(fā)商和專業(yè)酒店管理公司是行業(yè)的兩類主要參與主體 地產(chǎn)開發(fā) 開發(fā)建設(shè) 銷售 持有 經(jīng)營(yíng) 客戶 一級(jí)土地 開發(fā)商 酒店開發(fā)商 華融涉及的環(huán)節(jié) 客戶 規(guī)劃設(shè)計(jì) 單位 開發(fā)商 /代理機(jī)構(gòu) 開發(fā)商 /酒店管理公司 /其它投資者 經(jīng)營(yíng)管理 酒店持有 建筑施工 單位 政府主管 機(jī)構(gòu) 產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈 主要參與者 業(yè)主自營(yíng) /專業(yè)酒店管理公司 酒店行研 20220821ZGF 8 酒店的幾種常見分類 分類標(biāo)準(zhǔn) 酒店分類 備注 客房數(shù)量 大型 ＞ 600間 中型 300~600間 小型 ＜ 300間 等級(jí) 1星 /2星經(jīng)濟(jì)性飯店 1988年 ， 國(guó)際旅游局制定 “ 旅游涉外星級(jí)酒店評(píng)定標(biāo)準(zhǔn) ， 1993年國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局正式批準(zhǔn)其為國(guó)家級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn) 3星：舒適性飯店 4星 /5星：豪華性飯店 未評(píng)級(jí)飯店 無(wú)論在哪個(gè)星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)上 ， 都有許多酒店不參加評(píng)級(jí) 業(yè)務(wù)特點(diǎn) 綜合型 客戶群體沒(méi)有很明顯的側(cè)重點(diǎn) 主題型 （ 根據(jù)客源市場(chǎng)和接待對(duì)象 ） 商務(wù)型酒店 以出差公干的商務(wù)客人為主 經(jīng)濟(jì)型酒店 主要以滿足商務(wù) 、 旅游 、 公務(wù)的一般需求為主 會(huì)議 /會(huì)展酒店 會(huì)議 /會(huì)展客戶作為主要服務(wù)對(duì)象 旅游酒店 主要針對(duì)觀光游客市場(chǎng) ， 以旅游接待為目的 ， 團(tuán)體居多 度假酒店 度假休閑游客為主 青年旅舍 “ 背包客 ” 等低端客戶 公寓式酒店 主要面向長(zhǎng)期居住客戶 所有權(quán) 歸屬 一般酒店 產(chǎn)權(quán)酒店 可以分割獨(dú)立產(chǎn)權(quán)出售給消費(fèi)者或投資者 分時(shí)度假酒店 由消費(fèi)者或投資者買斷酒店設(shè)施在特定時(shí)間里的使用權(quán)演變而來(lái) 酒店行研 20220821ZGF 9 目錄 182。 酒店業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)和特點(diǎn) 182。 北京酒店市場(chǎng)分析 酒店行研 20220821ZGF 10 外部影響因素說(shuō)明 旅游業(yè) ? 94年以來(lái)國(guó)內(nèi)旅游 *人次保持年均 8%的增長(zhǎng)速度；國(guó)內(nèi)游未來(lái) 35年仍將以觀光游為主 ? 92年以來(lái)入境旅游 *人次保持年均 %的增長(zhǎng)速度；入境游客中商務(wù)客源比例上升 ? 自 2022年以來(lái)我國(guó)旅游消費(fèi)已進(jìn)入啟動(dòng)期 ? 十一五規(guī)劃國(guó)家將大力發(fā)展旅游業(yè)，實(shí)現(xiàn)入境旅游人數(shù)和國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)年均增長(zhǎng) 8% ?經(jīng)濟(jì)影響因素 – 中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)繼續(xù)保持 9%以上的增長(zhǎng)速度 – 2022年我國(guó)人均 GDP首次突破1000美元，進(jìn)入大發(fā)展階段 – 自 89年以來(lái)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入保持 %的年增長(zhǎng)率；農(nóng)村居民人均純收入保持%年復(fù)合增長(zhǎng)率 ?政府政策 – 中央及地方政府對(duì)旅游業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和相關(guān)舉措 ?我國(guó)酒店業(yè)自改革開放起步以來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及旅游業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了一輪發(fā)展周期 ?酒店業(yè)發(fā)展受旅游業(yè)發(fā)展直接影響，而旅游業(yè)則主要受宏觀經(jīng)濟(jì)、居民收入水平等因素影響 ?政府對(duì)新建酒店項(xiàng)目的審批制度一定程度上影響了酒店的供給 *注：按照出行目的可分為旅游觀光、休閑度假、商務(wù)、會(huì)務(wù)會(huì)議等 酒店行研 20220821ZGF 11 2 0 1 00102030401994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022fG D P 增長(zhǎng)率 旅游收入增長(zhǎng)率我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和居民收入水平的提高推動(dòng)了我國(guó)旅游業(yè)的快速發(fā)展 我國(guó)歷年 GDP和旅游總收入的增長(zhǎng)率 ? 旅游收入增長(zhǎng)與 GDP增長(zhǎng)速度保持較強(qiáng)的相關(guān)性 ? 2022年我國(guó)人均 GDP首次突破1000美元，按照國(guó)際規(guī)律，旅游消費(fèi)將進(jìn)入啟動(dòng)期 ? 國(guó)內(nèi)居民的人均收入每增加 1元，則可以使農(nóng)村居民的國(guó)內(nèi)游出游人數(shù)增加 ，使城鎮(zhèn)居民增加 y = + R2 = y = + R2 = 01002003004005006000 900 1800 2700 3600 4500 5400 6300 7200 8100 9000人均收入( 元)出游人次(百萬(wàn)人)城鎮(zhèn)居民出游人數(shù) 農(nóng)村居民出游人數(shù)國(guó)內(nèi)出游人數(shù)與收入間的關(guān)系 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 酒店行研 20220821ZGF 12 從中央到地方政府都將旅游業(yè)作為國(guó)家和地方經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展 ， 政府對(duì)旅游業(yè)的規(guī)劃和相關(guān)舉措也促進(jìn)了旅游業(yè)的快速發(fā)展 國(guó)家對(duì)旅游業(yè)的重視 ? 國(guó)家將旅游業(yè)培養(yǎng)成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展 ? 行業(yè)管理和引導(dǎo) ? 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和完善 ? 假日經(jīng)濟(jì)的推動(dòng) 地方政府發(fā)展旅游業(yè)的舉措 ? 旅游資源豐富的城市將其作為支柱產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展 ? 旅游發(fā)展規(guī)劃 ? 旅游資源以及休閑度假產(chǎn)品的開發(fā) ? 相關(guān)配套基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境的建設(shè)和改善 酒店行研 20220821ZGF 13 在政策及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)下 ， 我國(guó)旅游業(yè)保持了快速發(fā)展 ， 入境游和國(guó)內(nèi)游分別保持了 %和 8%的年均增長(zhǎng)率 ， 已成為亞太第二大旅游消費(fèi)市場(chǎng) 0202240006000800010000120221992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 1 050510152025增長(zhǎng)率％ 入境旅游人數(shù) ( 萬(wàn)人) 入境游增長(zhǎng)率我國(guó)入境游人次及增長(zhǎng)率 我國(guó)國(guó)內(nèi)游人次及增長(zhǎng)率 事由 2022 2022 2022 會(huì)議商務(wù) 24 觀光休閑 探親訪友 服務(wù) 其他 入境旅游目的的變遷（ %） 年均% ? WTCC（世界旅游與旅行理事會(huì)）預(yù)測(cè)未來(lái) 10年 10個(gè)旅游業(yè)增長(zhǎng)最快的國(guó)家； 中國(guó)以 %名列第二 ? 2022年中國(guó)已取代泰國(guó)成為 亞太第二大旅游消費(fèi)市場(chǎng) ，僅次于澳大利亞；上海和北京是吸引境外游客最多 年均 8% 0200400600800100012001994 1996 1998 2022 2022 2022 5 %0%5%10%15%20%25%30%國(guó)內(nèi)游（萬(wàn)人次） 增長(zhǎng)率酒店行研 20220821ZGF 14 我國(guó)酒店行業(yè)起步于我國(guó)對(duì)外改革開放 ， 經(jīng)歷了起步 、 高速發(fā)展 、 回落 、 復(fù)蘇四個(gè)發(fā)展階段 1979年 國(guó)務(wù)院發(fā)布了 《 國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家旅游局關(guān)于建立酒店管理公司及有關(guān)政策問(wèn)題請(qǐng)示的通知 》 ；也促成了90年代的擴(kuò)張 起步于我國(guó)對(duì)外改革開放，政府批準(zhǔn)了第一家酒店合資項(xiàng)目，開始了第一批合資