[經(jīng)濟學]第八章國際收支與匯率(已修改)
2025-02-02 21:00 本頁面
【正文】 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 第八章：國際收支與匯率 、國際收支 ? 一、國際收支帳戶 ? 二、我國國際收支現(xiàn)狀 、中國國際收支不平衡及其存在的風險 ? 一、世界經(jīng)濟不平衡特征 ? 二、中國國際收支不平衡現(xiàn)狀 ? 三、國際收支不平衡的風險 ? 四、不平衡根源及政策選擇 、匯率 ? 一、匯率與匯率形成的供求分析 ? 二、購買力平價 ? 三、人民幣升值對行業(yè)的影響。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 、國際收支 ? 一、國際收支帳戶 ? 國際收支與匯率是國際金融學研究的兩個中心問題。 ? 國際收支從收入和支出角度描述一國國際交換活動總的數(shù)量關(guān)系，并分析這一數(shù)量關(guān)系保持平衡所需要的條件及其變動規(guī)律。 ? 匯率則是反映本國貨幣與外國貨幣之間交換比率關(guān)系。與價格供求關(guān)系相類似，匯率一方面受到國際收支狀況影響，另一方面匯率變動又對國際收支發(fā)生作用。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 1:國際收支帳戶概念 ? 國際收支帳戶（ balance of payments accounts） 是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)記錄特定時期內(nèi)該國與別國各種交易情況。它采用國際上通行的借貸復式記帳法，用負號表示借方，正號表示貸方。例如， ? （ 1）向外國人出售產(chǎn)品勞務和資產(chǎn)為貸方，購買產(chǎn)品勞務和資產(chǎn)為借方。 ? （ 2）從國外獲得投資收益或轉(zhuǎn)移收益為貸方，向外國人支付投資或轉(zhuǎn)移收益為借方。 ? （ 3）儲備資產(chǎn)減少為貸方，儲備資產(chǎn)增加為借方。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 (單位：千美元） 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 2:經(jīng)常帳戶 ? 依據(jù)交易對象不同 ， 國際收支帳戶分為兩個帳戶：經(jīng)常帳戶 （ current account） 記錄因商品和服務進出口以及收入轉(zhuǎn)移等交易活動產(chǎn)生的外匯收支 。 ? 例如 ， 中國民航從歐洲進口 “ 空中客車 ” 飛機 ， 2022年 “ 紫禁城午門演唱會 ” 舉辦單位向意大利三大男高音支付幾百萬美元出場費 ，因為中國購買外國商品和勞務發(fā)生的支付 ，記入中國經(jīng)常帳戶借方 。 ? 相反 ， 浙江玩具制造廠商向英國出口玩具 ，我國在中東地區(qū)工程建筑安裝隊工人匯回或帶回外匯收入 ， 則是中國向外國出售了商品和勞務 ， 記入中國經(jīng)常帳戶的貸方 。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 資本帳戶 ? 資本和金融帳戶 ， 簡稱資本帳戶 (capital account)， 記錄因為資產(chǎn)交易活動 ， 資產(chǎn)是任何一種持有財富形式 ，如廠房 、 股票 、 債券 、 貨幣和土地等 。 ? 國際交易中購買資產(chǎn)好比 “ 進口 ” 為借方 ， 因而加負號；國際交易中出售資產(chǎn)好比 “ 出口 ” 為貸方 ， 因而加正號 。 ? 中國駐美使館用數(shù)千萬美元購買地皮建立新館時 ， 或者某中國企業(yè)用 1億美元外匯購買了美國政府債券 ， 都記為中國資本項目的借方 。 ? 相反 ， 通用汽車公司投資幾億美元在上海設廠 ， 或者美國某風險投資公司購買了 “ 搜狐 ” 在 NASDAQ上市股票 ，則記在中國資本帳戶的貸方 。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 資本帳戶兩點問題 ? 金融項目包含的投資形態(tài)，流動性差別對資金流入國經(jīng)濟可能發(fā)生不同影響。證券資產(chǎn)比較容易在資本市場上變現(xiàn)，其流動性遠遠高于廠房，設備這類實物資產(chǎn)，比較容易從投資國抽逃。出于短期動機大進大出的投資稱為 “ 熱錢 ” 或 “ 燕子資本 ” 。 ? 儲備資產(chǎn)的功能：為經(jīng)常和資本帳戶總赤字或總盈余提供融資，保持一國對外收支的流動性。具有成本。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 差錯與遺漏 ? 差錯和遣漏 （ errors amp。 omission） 是一個估計項 ， 彌補統(tǒng)計過程發(fā)生的誤差 。 ? 如果數(shù)據(jù)沒有誤差 ， “ 經(jīng) 常 帳 戶 差額 ” +“ 資本帳戶差額 ” +“ 官方儲備變動 ”應等于零 。 ? 由于統(tǒng)計過程會發(fā)生誤差 ， 也資本非法抽逃等沒有被正式記錄 ， 實際統(tǒng)計數(shù)據(jù)往往不滿足上面條件 。 對不同原因產(chǎn)生導致的誤差 ， 設立一個估計項來沖銷 ， 以保持國際收支帳戶形式上的平衡 。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 國際收支帳戶基本關(guān)系 ? 國際收支帳戶中心思想很簡單：如同個人需要為買單付帳一樣 ， 一國必須為它在國外買單付帳 。 一個人支出大于收入時 ， 必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補虧空；一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字 ， 同樣需要通過不同方式彌補：一是向外國人出售資產(chǎn)或借債 ， 二是減少外匯儲備 。 ? 這一關(guān)系表述為： ? 經(jīng)常帳戶順差 + 凈資本流入 外匯儲備增加 = 0 ? 或：經(jīng)常帳戶順差 + 凈資本流入 = 外匯儲備增加 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 二、我國國際收支現(xiàn)狀與分析 ? （ 一 ） . 國際收支運行態(tài)勢 ? 經(jīng)常帳戶與資本帳戶雙順差；貿(mào)易項下順差加速增長。 ? 外匯儲備急劇增加，總額在超過日本，屬全球第一；占全球外匯儲備比重接近 30%。 宏觀經(jīng)濟學 吳銳 國際收支主要項目分析 （ 1） 貨物貿(mào)易 （ 2） 服務貿(mào)易 （ 3） 直接投資
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