【正文】 燃料油月報(bào)P21燃料油市場(chǎng)2月分析報(bào)告一、國(guó)際原油市場(chǎng)綜述 本月計(jì)價(jià)期（），WTI ，%；，%；，%，%。，，%，%。本月初在基本面弊大于利的打壓下，國(guó)際油價(jià)大幅下滑。月底，中東地區(qū)緊張局勢(shì)加劇，令市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)原油供應(yīng)將會(huì)受到影響，油價(jià)大幅攀升擬補(bǔ)了前期跌勢(shì)。月初，受美元走強(qiáng)及市場(chǎng)對(duì)埃及總統(tǒng)穆巴拉克即將下臺(tái)的預(yù)期打壓，原油期貨價(jià)格震蕩走低。隨之，市場(chǎng)人士開(kāi)始擔(dān)心原油供應(yīng)增加而需求前景暗淡，原油期貨價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。之后，因美國(guó)政府公布美國(guó)燃油庫(kù)存意外上升，原油期貨繼續(xù)小幅走低。中旬，受中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)憂(yōu)慮打壓，原油期貨持續(xù)前期走勢(shì)。而后，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)原油供應(yīng)高企的擔(dān)憂(yōu)蓋過(guò)了中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，原油期貨下滑趨勢(shì)加劇。月底，伊朗計(jì)劃派遣兩艘戰(zhàn)艦通過(guò)蘇伊士運(yùn)河前往敘利亞，此消息導(dǎo)致該地區(qū)緊張趨勢(shì)升溫。原油期貨受消息提后振止跌走高。不久，大規(guī)模的抗議活動(dòng)已經(jīng)在中東及北非地區(qū)擴(kuò)散，并影響利比亞石油供應(yīng)，原油期貨收盤(pán)上漲。隨著利比亞暴力活動(dòng)升級(jí)，且市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)抗議活動(dòng)將蔓延至其他產(chǎn)油國(guó)，原油期貨攀升趨勢(shì)增強(qiáng)。月底最后一天，因美國(guó)及其它國(guó)家稱(chēng)目前石油庫(kù)存足以彌補(bǔ)任何供應(yīng)中斷情況下的原油需求量，致使原油期貨收盤(pán)自高位回落。二、亞洲燃料油市場(chǎng)綜述本月原油價(jià)格震蕩上行，且市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張，需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，支撐亞洲燃料油市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行。，；；。，；；。月初恰逢中國(guó)春節(jié)，新加坡市場(chǎng)交易較為清淡。月中雖然市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張，但市場(chǎng)基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體交易較為活躍。月末新加坡現(xiàn)貨市場(chǎng)交易有所放緩，交易價(jià)為605607美元/噸。另外，中國(guó)燃料油進(jìn)口量依然高企，并超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份燃料油進(jìn)口量高達(dá)240萬(wàn)噸，較上年同期增加72%。此外，；。本月新加坡紙貨180cst近月差價(jià)一直處于逆價(jià)差（近期價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格）態(tài)勢(shì)，在3至10美元/噸區(qū)間。 單位：美元/噸；美元/桶油品名稱(chēng)本月均價(jià)上月均價(jià)環(huán)比%WTI %布倫特 %新加坡180CST %新加坡380CST %本月新加坡市場(chǎng)趨勢(shì)圖本月新加坡燃料油庫(kù)存量呈上升走勢(shì)。由于VLCC船貨到貨延遲，新加坡庫(kù)存量急速下降，%，為18個(gè)月來(lái)新低；隨后新加坡庫(kù)存量升至1693萬(wàn)噸，%。月底美洲VLCC油輪集中到港，市場(chǎng)資源緊張的局面略有緩解，同時(shí)來(lái)自中國(guó)以及韓國(guó)需求有所下滑，%。近3個(gè)月以來(lái)。新加坡市場(chǎng)進(jìn)口資源主要來(lái)自巴哈馬、俄羅斯、馬來(lái)西亞、荷蘭、印度、荷屬安的列斯、美國(guó)、委內(nèi)瑞拉等。本月新加坡市場(chǎng)出口資源主要供應(yīng)馬來(lái)西亞、中國(guó)、韓國(guó)、澳大利亞以及香港市場(chǎng)，總量在116萬(wàn)噸左右。新加坡海事港務(wù)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，因涌入新加坡的西方燃料油數(shù)量連續(xù)第三個(gè)月保持低水平，船用燃料油銷(xiāo)售量創(chuàng)下高水平的記錄。%至364萬(wàn)噸，新加坡是全球最大的船用燃料油港口。后市預(yù)計(jì)：本月新加坡燃料油市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走高，輕松突破600美元/噸關(guān)口。據(jù)悉，3月份抵達(dá)亞洲市場(chǎng)的燃料油套利船貨有310320萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，當(dāng)前許多煉商完成檢修，且隨著套利船貨流入，后期當(dāng)?shù)刭Y源緩解的局面或?qū)⒂兴纳?。到目前為止?月套利船貨預(yù)定數(shù)量為290萬(wàn)噸，但因中東局勢(shì)緊張不斷升級(jí)導(dǎo)致油輪運(yùn)費(fèi)飆漲及船用燃油成本高企，4月供應(yīng)總量將明顯減。需求方面，隨著新加坡價(jià)格的走高，中國(guó)進(jìn)口商采購(gòu)熱情有所下降。山東地區(qū)將至4月份集中進(jìn)入檢修期，大部分煉廠(chǎng)已集中采購(gòu)23月到港船貨，屆時(shí)當(dāng)?shù)匦枨髮⒆咂?，?duì)進(jìn)口形成一定沖擊。綜上所述，預(yù)計(jì)下個(gè)月國(guó)際原油仍將在高位震蕩，而新加坡燃料油市場(chǎng)價(jià)格走跌的可能不大，將進(jìn)入適當(dāng)震蕩走勢(shì)。 三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情分述：2月華南地區(qū)新加坡混調(diào)高硫180cst燃料油庫(kù)提估價(jià)穩(wěn)中上漲，月末估價(jià)在48304850元/噸，月度均價(jià)4763元/噸，%。春節(jié)過(guò)后，因當(dāng)?shù)卮蟛糠譄拸S(chǎng)尚未開(kāi)工，資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，商家報(bào)價(jià)寥寥，部分商家恢復(fù)報(bào)價(jià)，而終端用戶(hù)方面陸續(xù)有詢(xún)貨，但實(shí)際成交量稀少。月中旬，雖然原油價(jià)格的連續(xù)走低，且市場(chǎng)需求較為低迷，但受調(diào)油原料資源緊張推動(dòng)，當(dāng)?shù)貎r(jià)格小幅拉漲。月下旬，在外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的支撐下，當(dāng)?shù)厝剂嫌蛢r(jià)格盤(pán)整上揚(yáng)，但市場(chǎng)需求無(wú)明顯改善，成交稀少。春節(jié)過(guò)后，渣油和非標(biāo)油市場(chǎng)依舊疲弱，加之小煉廠(chǎng)加工原料成本高企，當(dāng)?shù)責(zé)拸S(chǎng)理論煉油虧損加深。月底，一線(xiàn)油報(bào)價(jià)7200元/噸；渣油報(bào)價(jià)42504700元/噸。廣東小煉廠(chǎng)理論煉油虧損在285395元/噸之間。油漿市場(chǎng)，春節(jié)過(guò)后，在原油價(jià)格高位的支撐下，市場(chǎng)心態(tài)良好，當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售公司報(bào)價(jià)上調(diào)1020元/噸，但整體需求依舊較為冷清，成交寥寥。供應(yīng)方面：進(jìn)口資源，根據(jù)船期數(shù)據(jù)顯示，本月華南進(jìn)口資源約17萬(wàn)噸，%。黃埔燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)和香港保稅供船市場(chǎng)需求略顯疲態(tài)，進(jìn)口商縮減采購(gòu)力度。從進(jìn)口商來(lái)看，2月全部為來(lái)自保稅船供市場(chǎng)的訂貨，且全部為混調(diào)燃料油；按來(lái)源地看，