[財(cái)會(huì)考試]股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)及交易規(guī)則之交易(已修改)
2025-01-31 17:45 本頁(yè)面
【正文】 股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)及交易規(guī)則 海富期貨經(jīng)紀(jì)有限公司 2022年 4月 2 政策面的進(jìn)展 ? 2022年 9月 8日，中國(guó)金融期貨交易所 (CFFEX)正式掛牌成立。 ? 2022年 11月 1日，中金所正式開(kāi)始進(jìn)行滬深 300指數(shù)期貨仿真交易，海富期貨目前仿真交易開(kāi)戶(hù)人數(shù)超過(guò) 3200人。 ? 2022年 3月 16日，國(guó)務(wù)院頒布 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 ，自 2022年 4月 15日起開(kāi)始實(shí)施，同時(shí)廢止 1999年 6月 2日公布的 《 期貨交易管理暫行條例 》 。 ? 2022年 3月 30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 期貨公司管理辦法 》 、 《 期貨交易所管理辦法 》 ，兩個(gè)管理辦法自 4月 15日起開(kāi)始實(shí)施，同時(shí)廢止 2022年 5月 17日發(fā)布的兩個(gè)管理辦法。 ? 2022年 4月 6日 ,證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)暫行管理辦法 》 、《 期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)控制辦法 》 、 《 證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》 。 ? 2022年 4月 7日 ,中金所發(fā)布 《 滬深 300股指期貨合約 》 、 《 交易細(xì)則 》 、 《 結(jié)算細(xì)則 》 、 《 結(jié)算會(huì)員結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則 》 、 《 會(huì)員管理辦法 》 、 《 風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法 》 、 《 信息管理辦法 》 、 《 套期保值管理辦法 》 、 《 處理辦法 》 等征求意見(jiàn)稿，征求意見(jiàn)的截止時(shí)間為 5月 11日，股指期貨的推出已經(jīng)迫在眉睫了。 3 ?主要內(nèi)容 ? 股指期貨推出對(duì)證券市場(chǎng)的影響 ? 滬深 300指數(shù)期貨合約基礎(chǔ)知識(shí) ? 股指期貨的主要交易規(guī)則 股指期貨推出對(duì)證券市場(chǎng)的影響 第一部分 5 股指期貨推出對(duì)證券市場(chǎng)的影響 ? 從中長(zhǎng)期來(lái)看 ,股指期貨不會(huì)改變證券市場(chǎng)的整體走勢(shì) ? 股指期貨成為市場(chǎng)走向的領(lǐng)先指標(biāo) ? 避險(xiǎn)通道的出現(xiàn)將帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大 ? 權(quán)重個(gè)股將長(zhǎng)期受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞 ? 提供公平、靈活、多元化的投資及風(fēng)險(xiǎn)管理的工具 ? 關(guān)注到期日效應(yīng) 6 海外經(jīng)驗(yàn)顯示 ,股指期貨不會(huì)改變市場(chǎng)整體走勢(shì) CRASH 06/05/1986, HSI was published 21/04/1982, Samp。P500 was published 03/05/1996, KOSPI200 was published 21/07/1998, TAIEX was published 03/09/1988, NIKKEI225 was published 21/04/1982, Samp。P500 was published 7 海外經(jīng)驗(yàn)顯示 ,股指期貨不會(huì)改變市場(chǎng)整體走勢(shì) 股指期貨 上市日期 前六月漲跌幅 前三月漲跌幅 后三月漲跌幅 后六月漲跌幅 Samp。P 500 1982． 4． 2 % % % % 恒生 1986． 5． 6 % % % % NIKKEI 225 1988． 9． 3 % % % % KOSPI200 1996． 5． 3 % % % % ? 股指期貨僅僅是完善了證券市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，為市場(chǎng)提供了避險(xiǎn)通道，并不會(huì)改變市場(chǎng)本身的運(yùn)行趨勢(shì)和規(guī)律，而是加速和促進(jìn)了市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)與形成。 8 股指期貨成為市場(chǎng)走向的領(lǐng)先指標(biāo) ? 從定價(jià)機(jī)制看 ,期貨價(jià)格反映的是交易者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，各種投機(jī)、套利、避險(xiǎn)等資金根據(jù)各自不同的價(jià)格預(yù)期和交易目的直接對(duì)指數(shù)進(jìn)行交易，因此期指價(jià)格往往能提前于現(xiàn)貨對(duì)市場(chǎng)的變動(dòng)進(jìn)行反應(yīng)。 ? 從交易規(guī)?？?,以國(guó)外發(fā)展股指期貨的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，期貨市場(chǎng)成交總值通常高于現(xiàn)貨股市 12倍 ,期指的推出類(lèi)似于再造了一個(gè)股市。在如此大的交易量下，期貨當(dāng)然會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起很大的影響作用。 ? 所以股指期貨通常為現(xiàn)貨的領(lǐng)先指標(biāo) ,市場(chǎng)宏觀面、資金面、信心等各種因素的影響力往往首先通過(guò)期貨價(jià)格反映出來(lái)，再通過(guò)套利、避險(xiǎn)等交易活動(dòng)傳導(dǎo)到股票現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)而影響到現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)。投資人可藉觀察期貨走勢(shì)來(lái)了解市場(chǎng)的多空氛圍，預(yù)判未來(lái)大盤(pán)走勢(shì)，以作為進(jìn)出股市的重要依據(jù)。 9 避險(xiǎn)通道的出現(xiàn)將帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大 ? 在過(guò)去單邊做多的市場(chǎng)機(jī)制中，價(jià)格定價(jià)機(jī)制不完善，主動(dòng)性做空機(jī)制的
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