【正文】 第五章 黃金市場(chǎng)一、認(rèn)識(shí)黃金 ? 黃金，是全球唯一最為稀缺的資源。地球上的人類在整個(gè)數(shù)千年的文明歷史中，從這個(gè)星球上共挖出來總量 15萬噸黃金，世界每個(gè)人平均只有 20多克。 ? “物以稀為貴 ”是商品價(jià)格形成的基本機(jī)制，以及黃金是世界供不應(yīng)求最為稀缺資源的現(xiàn)實(shí)告訴了我們：從長(zhǎng)期戰(zhàn)略視角觀察黃金的市場(chǎng)價(jià)格，盡管黃金的市場(chǎng)價(jià)格在 “看不見的手 ”的市場(chǎng)機(jī)制諸多因素的作用下有時(shí)會(huì)出現(xiàn)下跌，但是黃金的 “稀缺性 ”決定了過去、現(xiàn)在和將來黃金價(jià)格上漲的大趨勢(shì)是永恒不會(huì)改變的。以史為鏡? 2022年 12月 18日，美國(guó)知名的雜志 《 福布斯 》 報(bào)道：國(guó)際黃金市場(chǎng)的金價(jià)在過去 10年內(nèi)上漲了逾 300%。目前黃金市場(chǎng)價(jià)格從“低谷 ”的每盎司 。 2022年中國(guó)黃金市場(chǎng)賣出的價(jià)格創(chuàng)每克達(dá)人民幣 ，而 2022年 10月 16日新中國(guó)黃金市場(chǎng)開放后第一筆上海黃金交易所成交價(jià)每克人民幣 。20222022年黃金走勢(shì)圖黃金價(jià)格及其原因分析 （近 10年）黃金價(jià)格及其原因分析? 自 2022年以來的近十年里，大部分能源商品和金屬價(jià)格已經(jīng)大幅上漲。從 2022年起黃金開始了一波輝煌的牛市 行情。 2022年隨著美國(guó)科技網(wǎng)泡沫破滅加上 “9?11”恐怖事件的發(fā)生，美聯(lián)儲(chǔ)開始執(zhí)行寬松貨幣政策，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)心，金價(jià)在 2022年上漲至 500美元，國(guó)際金價(jià)曾在2022年 3月份創(chuàng)出 1035美元的新高，這源于布什政府?dāng)U張性的經(jīng)濟(jì)政策。美國(guó)在 2022年取得了較快的發(fā)展。但之后全球出現(xiàn)流動(dòng)性過剩，資產(chǎn)泡沫也開始醞釀通貨膨脹，威脅著世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，在這一因素刺激下，黃金市場(chǎng)迎來了第二輪牛市。 2022年次貸危機(jī)過后，世界經(jīng)濟(jì)跌入低谷，而黃金價(jià)格一路飆升。金價(jià)從 2022年 11月的 272美元左右上漲至 2022年年底前平均每金衡盎司 1800美元。短短 8年時(shí)間，黃金最高上漲了 6倍。? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯曾經(jīng)這樣評(píng)價(jià)過黃金的作用： “黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的儲(chǔ)備金，還沒有任何其他的東西可以取代它。 ? 著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員時(shí)寒冰指出： “黃金的價(jià)值，不僅僅在于是 ‘亂世買黃金 ’的投資機(jī)會(huì)，更在于它作為貨幣體系中定海神針作用的回歸。世界各國(guó)為了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)瘋狂發(fā)行的紙幣，正在悄悄重塑黃金的王者地位。美元大崩潰己大勢(shì)所趨，黃金王者歸來己勢(shì)不可擋。? 全球央行過去都是以出售黃金為主，而2022年扭轉(zhuǎn)成為了黃金的凈買入方。 20年來央行首次實(shí)現(xiàn)購(gòu)入黃金量超過售出黃金量，這將持續(xù)推升黃金需求量成為金價(jià)上漲的主要推動(dòng)力量。自 2022年以來，我國(guó)逐步通過國(guó)內(nèi)雜金提純及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易等方式，黃金儲(chǔ)備增加 454噸至 1054噸。 ? 世界黃金理事會(huì)（ WGC）稱： “進(jìn)入 2022年以來各國(guó)央行凈買入 280億美元的金條，中國(guó)是第一大黃金買家。 ”雖然世界黃金總量的很大一部分是儲(chǔ)備在各國(guó)政府手中，但現(xiàn)在世界黃金市場(chǎng)的參與主角是民間力量，構(gòu)成了當(dāng)前世界黃金交易量的 95%以上。? 而且其中很多都是首次投資黃金新客戶，這是因?yàn)辄S金是對(duì)抗美國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和美元貶值的最終手段。中國(guó)老百姓在國(guó)家 “藏金于民 ”的宏觀政策指引下，對(duì)投資黃金表現(xiàn)出前所未有的積極性。 2022年，中國(guó)僅黃金交易所個(gè)人黃金交易量就超過 438噸，同比增長(zhǎng)率高達(dá) 572%。 2022年北京黃金市場(chǎng)年前黃金銷售更是井噴，投資性金條是首選。二、黃金演變史? 人類發(fā)現(xiàn)和使用黃金的歷史比銅、鐵等金屬要早，在距今 10000年前的新石器時(shí)代就被人類發(fā)現(xiàn)。因?yàn)辄S金本身具有良好的穩(wěn)定性和稀有性，黃金成為貴金屬，被人們作為財(cái)富儲(chǔ)備。由于黃金具有特殊的自然屬性，被人們賦予了社會(huì)屬性，也就是貨幣功能。馬克思在 《 資本論 》 里寫道： “貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。 ”金本位制 ? 金本位首先誕生在工業(yè)革命浪潮的歐洲國(guó)家，在 1717年英國(guó)首先施行了金本位制，到 1816年英國(guó)頒布了 《 金本位制度法案 》正式在制度上給予確定，成為英國(guó)貨幣制度的基礎(chǔ)，至十九世紀(jì)德國(guó)、瑞典、挪威、荷蘭、美國(guó)、法國(guó)、俄國(guó)、日本等國(guó)先后宣布施行了金本位制。? 金本位制即黃金就是貨幣，在國(guó)際上是硬通貨。用黃金來規(guī)定所發(fā)行貨幣代表的價(jià)值，每一貨幣單位都有法定的含金量，各國(guó)貨幣按其所含黃金的重量而形成一定的比價(jià)關(guān)系。 ? 各國(guó)的貨幣儲(chǔ)備是黃金，國(guó)際間結(jié)算也使用黃金，黃金可以自由輸出或輸入，當(dāng)國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)赤字時(shí)，可以用黃金支付。? 全世界共有 59個(gè)國(guó)家實(shí)行過金本位制， “金本位制 ”雖時(shí)有間斷，但大致延續(xù)到二十世紀(jì)的 20年代。 　 ? 第一次世界大戰(zhàn)前夕，資本主義各國(guó)為了準(zhǔn)備世界大戰(zhàn)，加緊對(duì)黃金的掠奪與控制，使金幣的自由鑄造、所發(fā)行紙幣與金幣之間的自由兌換制度受到嚴(yán)重沖擊，黃金在世界各國(guó)之間的輸入輸出受到嚴(yán)格限制。 ? 第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)以后，帝國(guó)主義國(guó)家軍費(fèi)開支猛烈增加，紛紛停止金幣鑄造和金幣與紙幣之間的兌換，禁止黃金輸出和輸入，這些行為從根本上破壞了金幣本位制賴以存在的基礎(chǔ)，導(dǎo)致了金幣本位制的徹底崩潰?！?金磚本位制? 在金磚本位制度下，各國(guó)央行發(fā)行的紙幣貨幣單位仍然規(guī)定含金量，但黃金只作為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備金集中于中央銀行，而不再鑄造金幣和實(shí)行金幣流通，流通中的貨幣完全由銀行發(fā)行的紙幣貨幣單位所代替，人們持有的銀行發(fā)行的紙幣在一定數(shù)額以上可以按紙幣規(guī)定的含金量與黃金兌換。 ? 各國(guó)的中央銀行掌管和控制黃金的輸出和輸入，禁止私人買賣黃金。中央銀行保持一定數(shù)量的黃金儲(chǔ)備，以維持黃金與貨幣之間的聯(lián)系。金匯兌本位制 ? 金匯兌本位制又稱為 “虛金本位制 ”，其特點(diǎn)是：國(guó)內(nèi)不能流通金幣，而只能流通有法定含金量的紙幣；紙幣不能直接兌換黃金，只能兌換外匯。? 金磚本位制和金匯兌本位制都是被削弱了的國(guó)際金本位制，本質(zhì)上是反映了黃金緊缺和紙幣發(fā)行泛濫之間沖突的妥協(xié)。從1914年至 1938年期間，西方的礦產(chǎn)金絕大部分被各國(guó)中央銀行吸收，黃金市場(chǎng)的活動(dòng)有限。 ? 1929－ 1933年世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，迫使各國(guó)放棄金塊本位制和金匯兌本位制，各國(guó)紛紛加強(qiáng)了貿(mào)易管制，禁止黃金自由買賣和進(jìn)出口，公開的黃金市場(chǎng)失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場(chǎng)關(guān)閉。一關(guān)便是15年，直至 1954年方后重新開張。從此資本主義世界分裂成為相互對(duì)立的貨幣集團(tuán)和貨幣區(qū)，國(guó)際金本位制退出了歷史舞臺(tái)。布雷頓森林體系 ? 第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，經(jīng)過數(shù)年的戰(zhàn)爭(zhēng)后人們?cè)诙?zhàn)即將結(jié)束的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，美國(guó)成為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最大贏家，美國(guó)不但最后打贏了戰(zhàn)爭(zhēng)，而且在經(jīng)濟(jì)上美國(guó)發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示在第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí)，美國(guó)擁有的黃金占當(dāng)時(shí)世界各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備總量的 75％以上，幾乎全世界的黃金都通過戰(zhàn)爭(zhēng)這個(gè)機(jī)制流到了美國(guó)。? 1944年 5月，美國(guó)邀請(qǐng)參加籌建聯(lián)合國(guó)的 44國(guó)政府的代表在美國(guó)布雷頓森林舉行會(huì)議，建立了一個(gè)新的國(guó)際貨幣體系 —— 布雷頓森林體系，它一種國(guó)際金匯兌本位制，又稱美元－黃金本位制。? 它使美元在戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系中處于中心地位，美元成了黃金的 ”等價(jià)物 “，美元與黃金直接掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤，美國(guó)承擔(dān)按每盎司 35美元的官價(jià)兌換黃金的義務(wù)；實(shí)行固定匯率制，各國(guó)貨幣與美元的匯率一般只能在平價(jià) 1%上下浮動(dòng)，各國(guó)央行有義務(wù)在匯率超過規(guī)定波動(dòng)幅度時(shí)進(jìn)行干預(yù)。? 在該體制中，黃金無論在流通還是國(guó)際儲(chǔ)備方面的作用都有所降低，美元成為這一體系的核心，成了國(guó)際清算的支付手段和各國(guó)的主要儲(chǔ)備貨幣。但因?yàn)辄S金是穩(wěn)定這一貨幣體系的最后屏障，所以黃金的價(jià)格及流動(dòng)仍受到較嚴(yán)格的控制，各國(guó)禁止居民自由買賣黃金。 布雷頓森林體系崩潰? 60年代，美國(guó)由于陷入越戰(zhàn)泥潭，政府財(cái)政赤字不斷增加，國(guó)際收入情況惡化，美元出現(xiàn)不可抑制的通貨膨脹，美元的信譽(yù)受到極大的沖擊。同期戰(zhàn)后的歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，各國(guó)都因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇財(cái)富增長(zhǎng)而擁有了越來越多的美元。 ? 由于美國(guó)引發(fā)的通貨膨脹，各國(guó)政府和市場(chǎng)力量都預(yù)期美元即將大幅貶值，為了資產(chǎn)保值黃金就成了最好選擇，于是各國(guó)為了避險(xiǎn)美元危機(jī)和財(cái)富保值需求而紛紛拋出美元向美國(guó)兌換黃金，使美國(guó)政府承諾的美元同黃金的固定兌換率日益難以維持。 ? 到 1973年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備減少了 60％以上。美國(guó)政府被迫放棄按固定官價(jià)美元兌換黃金的政策，各西方國(guó)家貨幣也紛紛與美元脫鉤，金價(jià)進(jìn)入由市場(chǎng)自由浮動(dòng)定價(jià)的時(shí)期，布雷頓森林國(guó)際貨幣體系徹底崩潰，黃金非貨幣化改革由此發(fā)端。 黃金的非貨幣化時(shí)期 ? 1976年，國(guó)際貨幣基金組織通過的 《 牙買加協(xié)議 》 及兩年后對(duì)協(xié)議的修改方案，確定了黃金非貨幣化。主要內(nèi)容有：黃金不再是貨幣平價(jià)定值的標(biāo)準(zhǔn)；廢除黃金官價(jià)，國(guó)際貨幣基金組織不再干預(yù)市場(chǎng)，實(shí)行浮動(dòng)價(jià)格等。協(xié)議大大削弱了黃金在貨幣體系中的地位。 ? 國(guó)際黃金非貨幣化的結(jié)果，使黃金成了可以自由擁有和自由買賣的商品，黃金從國(guó)家金庫(kù)走向了交易市場(chǎng)，其流動(dòng)性大大增強(qiáng)。黃金交易規(guī)模的增加，為黃金市場(chǎng)的形成、發(fā)展提供了現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。事實(shí)證明，黃金非貨幣化的三十多年也正是世界黃金市場(chǎng)得以