【正文】 H證券公司戰(zhàn)略的全面預(yù)算管理 第三章 H證券公司的全面預(yù)算管理現(xiàn)狀及分析 第一節(jié)證券行業(yè)的發(fā)展情況 一、證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計， 2022年全國 114家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 ，其中傳統(tǒng)的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入 ，對利潤貢獻(xiàn)占據(jù) 絕對優(yōu)勢，自營業(yè)務(wù) ，緊隨其后，全年實(shí)現(xiàn)累積凈利潤 。 在 2022年度中，全國共有 99家證券公司實(shí)現(xiàn)了盈利，占證券公司總數(shù)的 %， 全國證券公司的累積總資產(chǎn)達(dá)到 ，托管證 券市值 ，受托管理 資金本金總額 。 1985年中國嘗試開設(shè)了第一家證券公司，之后短短幾十年，證券公司發(fā)展迅 速，從零開始，分布全國各大中城市，在證券公司數(shù)量迅速增長的同時，中國股 市正在經(jīng)歷漫長的熊市期。股改之后的紅利在幾年內(nèi)消耗殆盡，從 2022年至今， 中國股市行情在震蕩中持續(xù)走弱，部分股民退出股市，出現(xiàn)銷戶潮，大部分股民 持觀望態(tài)度，交易量持續(xù)低迷，證券公司運(yùn)營受到持續(xù)影響。 二、證券行業(yè)發(fā)展存在的問腰 在證券行業(yè)繁榮發(fā)展的背后，存在諸多問題： (一）證券行業(yè) 依然無法改變靠天吃飯的格局，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是最大 的收入來源，盈利隨股市行情上下波動，在長期熊市中處于困境。 證券市場在二十年間經(jīng)歷了多輪的牛市和熊市的轉(zhuǎn)換，在此期間，證券公司 依然是以傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為支柱，行情好的時候，大肆擴(kuò)張，行情低迷，則收縮再 收縮，利潤隨著行情變化而上下波動。截止 2022年底，雖然證券公司已經(jīng)在傳 統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外發(fā)展多項(xiàng)業(yè)務(wù)，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面的凈收入貢獻(xiàn)為 ，在 各項(xiàng)收入中排名第一，在全部收入中占據(jù)半壁江山。 (二 )行業(yè)內(nèi)競爭白熱化，導(dǎo)致傭金率不斷下滑， 最終使經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤大幅度縮 水 現(xiàn)在證券公司行業(yè)競爭的白熱化加強(qiáng)，導(dǎo)致傭金率迅速下滑，進(jìn)一步擠壓證 券公司的利潤空間。為了遏制惡性競爭，各省市證券業(yè)協(xié)會紛紛出臺了最低傭金 率的要求并加強(qiáng)行業(yè)自律，維護(hù)證券行業(yè)的正常發(fā)展。但傭金率的下滑趨勢，已 經(jīng)對證券公司的運(yùn)營造成了影響，客觀上要求證券公司進(jìn)一步加強(qiáng)管理水平和盈 利能力。 (三）基金，信托，銀行理財?shù)燃娂姺至髟锌蛻簦蛻袅魇?yán)重 基金公司、信托公司和銀行理財迅猛發(fā)展，對證券公司原有客戶群爭奪加劇， 再加之近幾年股市回報率不高，很多客戶紛 紛轉(zhuǎn)向其他投資渠道，證券公司形勢 進(jìn)一步加劇。即使是留在場內(nèi)的炒股資金，多家銀行都借助作為證券公司第三方 存管銀行的便利性，推出了每天證券市場收盤后的資金管理產(chǎn)品，提供較高利息， 讓客戶資金在股市收盤后，通過銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)轉(zhuǎn)到銀行。這些產(chǎn)品的推出，進(jìn)一 步壓低了證券公司的利息收入，利潤空間再次被壓縮。 (四）政策風(fēng)險較大，證券行業(yè)管理政策時有變化，各項(xiàng)投入重金發(fā)展的業(yè) 務(wù)皆有可能因新政策出臺而受挫。 證券公司紛紛發(fā)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品，是近幾年來流行趨勢。各大證券公司的資 產(chǎn)管理產(chǎn)品層出不窮，種類繁 多，部分證券公司因資產(chǎn)管理產(chǎn)品在市場的優(yōu)異表 現(xiàn)而獲利匪淺，即使中小證券公司也都推出了自己的資產(chǎn)管理系列產(chǎn)品，資產(chǎn)管 理業(yè)務(wù)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤下滑的背景下，備受重視。 根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計顯示： 2022年證券公司受托管理資金本金總額 萬億元，而在 2022年僅為 ，一年間證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)歷了 井噴式發(fā)展，在股市行情走弱的背景下，資管業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀。 但是在 2022年中期，監(jiān)管層最新出臺了文件，停止證券公司發(fā)行公募產(chǎn)品， 無論是大集合產(chǎn)品還是小集合產(chǎn)品均受此限制。今后證 券公司發(fā)行的產(chǎn)品將屬于 私募性質(zhì)。此項(xiàng)政策推出，銷售對象受限，跟競爭者例如：銀行，公募基金相比， 劣勢立現(xiàn)，對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打擊沉重。 (五）新業(yè)務(wù)相繼推出，各證券公司紛紛上馬，對證券行業(yè)格局影響深遠(yuǎn)， 甚至可能是證券行業(yè)的大洗牌 在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤下滑影響下，各證券公司紛紛開展新業(yè)務(wù)，尋找新的利 潤增長點(diǎn)。近幾年出現(xiàn)的股指期貨，融資融券， IB業(yè)務(wù)都成為證券公司的普遍重 要利潤來源。以融資融券為例， 2022年前三季度已經(jīng)達(dá)到了 ，同時期 的證券公司營業(yè)收入為 。 除此之外，各大證券公司，紛紛推出了自己的特色產(chǎn)品，或者另辟踢徑，謀 求發(fā)展。以華泰證券為代表的證券公司，重點(diǎn)推出了有償?shù)睦碡敺?wù)，并取得市 場成功反響。華泰理財中心和華泰研究院通過服務(wù)咨詢和投資報告等方式，為客 戶提供增值服務(wù)和投資建議，并獲得了不菲收入。以東堯證券為代表的小型證券 公司，則重點(diǎn)抓投資顧問業(yè)務(wù)，大力發(fā)展企業(yè)債和信托型產(chǎn)品，作為重要利潤來 源。 在長期的熊市中，行業(yè)洗牌加劇，證券行業(yè)出現(xiàn)了很多新趨勢。以輕型營業(yè) 部放開和網(wǎng)上幵戶推廣為例，這些都可能對現(xiàn)有競爭格局產(chǎn)生重大影響。同時 ， 新業(yè)務(wù)也將極大的挑戰(zhàn)證券公司的管理水平和運(yùn)營能力。證券公司正經(jīng)歷著行業(yè) 轉(zhuǎn)型的陣痛，從以往的靠天吃飯到現(xiàn)在的微利時代，從幵門坐等客戶到積極上門 尋找客戶，從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向新業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的多種經(jīng)營方向轉(zhuǎn)化，種種變化都在 表明：提高公司管理水平，增強(qiáng)盈利能力，成為迫切需要。 第二節(jié) H證券公司企業(yè)概況 H證券公司成立于 1992年，由省人行下設(shè)的證券部發(fā)展而來，現(xiàn)在已經(jīng)是一 家全國性的證券公司，中間通過兩次的增資擴(kuò)股后注冊資本達(dá)到二十億元，截止 2022年第三季度，共有 35家營業(yè)部及業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，是一 家在國內(nèi)具有一定業(yè)務(wù)規(guī)模 和競爭優(yōu)勢的綜合性證券公司。資本規(guī)模在證券公司中位列中游。 公司成立以來，以“穩(wěn)健，誠信，務(wù)實(shí)，創(chuàng)新”為經(jīng)營理念，樹立“全心全 意為客戶服務(wù)”的經(jīng)營宗旨，形成了以證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、固定收益、資產(chǎn)管 理為主的業(yè)務(wù)框架體系。在業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，設(shè)立以下業(yè)務(wù)部門：經(jīng)紀(jì)事業(yè)部， 投資銀行部，資產(chǎn)管理部，固定收益部，自營；在后臺管理上，設(shè)立人力資源部、 財務(wù)部、研發(fā)中心、法務(wù)部、總裁辦公室、稽核審計部、風(fēng)控部清算中心和信息 中心；此外，在北京和深圳分別設(shè)立了分公司，負(fù)責(zé)地區(qū)業(yè) 務(wù)開拓?；旧蠈儆? 直線職能制架構(gòu)。 公司的目標(biāo)是建立具有競爭力的一流全國性金融集團(tuán)，為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，近兩 年來，陸續(xù)控股期貨公司和基金公司，引入優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行集團(tuán)化的嘗 試，不斷推動公司機(jī)構(gòu)改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，力爭在幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市。公司的戰(zhàn)略目 標(biāo)是：立足內(nèi)蒙，面向全國，成為一家治理完善，合規(guī)運(yùn)營，服務(wù)優(yōu)質(zhì)，有核心 競爭力，具有一定知名度的全國性金融企業(yè)。 第三節(jié) H證券公司目前的預(yù)算管理情況和存在的主要問題 _、 H證券公司現(xiàn)有預(yù)算管理情況 H證券公司現(xiàn)有的全面預(yù)算內(nèi)容基本比照工業(yè)企業(yè)制 定，一般工業(yè)企業(yè)的全 面預(yù)算內(nèi)容包括資本預(yù)算，經(jīng)營預(yù)算和財務(wù)預(yù)算， H證券公司比照這三塊預(yù)算內(nèi) 容，結(jié)合證券行業(yè)特性和企業(yè)自身情況，在工作計劃的基礎(chǔ)上建立了營業(yè)收入預(yù) 算，營業(yè)費(fèi)用預(yù)算，項(xiàng)目預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算幾大模塊。按照總公司層面，事業(yè)部和 分公司層面，營業(yè)部層面和部門層面層層編制預(yù)算。如圖 31所示： 如圖所示，預(yù)算編制流程基本上按照自上而下方式進(jìn)行。在預(yù)算的編制，執(zhí) 行和考核中，上級單位占據(jù)主導(dǎo)地位。在預(yù)算的實(shí)踐工作中，預(yù)算分為月度，季 度和年度幾個周期，每個周期均需要進(jìn)行預(yù)算執(zhí)行情況的分析 和匯報，由上級單 位把控預(yù)算進(jìn)度，推進(jìn)全面預(yù)算的管理工作。 總體來說， H證券公司進(jìn)行了全面預(yù)算管理的規(guī)劃，而且預(yù)算制度的執(zhí)行得 到了高層的長久支持，很多方面都是可圈可點(diǎn)。但是體系忽略企業(yè)戰(zhàn)略，重視短 期，由月度預(yù)算，季度預(yù)算和年度預(yù)算的短期預(yù)算循環(huán)的推行無助于企業(yè)長期戰(zhàn) 略的實(shí)現(xiàn)，也就是對長期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和企業(yè)核心競爭力的塑造無益。 二、現(xiàn)有預(yù)算管理體系對戰(zhàn)略發(fā)展的束縛 H證券公司傳統(tǒng)的預(yù)算體系對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的束縛主要有以下幾個方面： (一）從預(yù)算制定的出發(fā)點(diǎn)上看：全面預(yù)算管理缺乏與企業(yè)戰(zhàn) 略的緊密結(jié)合。 在缺乏戰(zhàn)略指導(dǎo)的情況下，企業(yè)各部門和人員往往重視短期活動，而忽視長 期目標(biāo)。短期的財務(wù)規(guī)劃考核跟企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略不相適應(yīng)，各個月度、季度、 年度的例行財務(wù)預(yù)算和考核分析無助于企業(yè)長期發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，使預(yù)算管理止 步不前，難以取得預(yù)期效果。 (二）從預(yù)算的文化上看：預(yù)算工作在非財務(wù)部門長期不受在重視 內(nèi)部文化約定俗稱的認(rèn)為預(yù)算是財務(wù)一個部門的事情，不僅不給予重視，涉 及自己部門時，往往存在部門間扯皮推諉等現(xiàn)象存在。非財務(wù)部門的員工對預(yù)算 的積極性和興趣普遍不高，僅僅限于個人指標(biāo) ，對預(yù)算體系和相關(guān)指標(biāo)體系不了 解，更難以做到以預(yù)算為導(dǎo)向幵展工作。如果不在企業(yè)文化中加以改變，那么， 落實(shí)預(yù)算的執(zhí)行，體現(xiàn)預(yù)算考核的引導(dǎo)作用，都將成為空談。 (三）從預(yù)算考核的指標(biāo)設(shè)計看：預(yù)算考核指標(biāo)僅局限于老式的工業(yè)企業(yè)財 務(wù)指標(biāo)， H證券公司的預(yù)算指標(biāo)多為照搬工業(yè)企業(yè)模式，預(yù)算指標(biāo)以利潤類指標(biāo)為主， 具有滯后性，而且無法與增強(qiáng)證券公司競爭力相聯(lián)系，多停留于表面。這簡單的 利潤和收入類指標(biāo)，并不能滿足證券行業(yè)的預(yù)算管理需求。并且，從未使用非財 務(wù)指標(biāo)，對無形因素，例如品牌知名度，行業(yè)影響 力等關(guān)注極少。 (四）從預(yù)算控制的角度：多與一線活動脫節(jié)，無法起到應(yīng)有的控制、引導(dǎo) 和監(jiān)督作用 預(yù)算編制的前提就是未來的預(yù)期設(shè)置既定的假設(shè)，實(shí)際情況不會發(fā)生大幅度 波動，但證券行業(yè)有自己的特性，周期波動性很大，對未來業(yè)績的預(yù)估存在盲目 性，以不科學(xué)的預(yù)估指定的預(yù)算考核指標(biāo)，是否能夠真正調(diào)動下級單位積極性， 不容樂觀。證券公司的各個部門分為前臺，中臺和后臺。前臺包括市場部門，直 接面對客戶，中臺包括客戶服務(wù)部門，為前臺提供支持，后臺主要包括營運(yùn)部門， 財務(wù)部， IT 支持等部門，跟市場的接觸最少， 長期以來，證券公司的財務(wù)管理和 執(zhí)行部門都位于后臺，對市場需求和趨勢變化相對陌生。但是制定預(yù)算，考核等 例行預(yù)算管理活動，都是由后臺人員執(zhí)行，而后臺制定的財務(wù)政策等是否對前臺 人員和客戶起到充分的激勵作用，效果易打折扣。 在行情火爆時， H證券公司各子機(jī)構(gòu)盈利大幅超過年初指標(biāo)，按照規(guī)定，子 機(jī)構(gòu)將獲得高額的獎金。但是該獎金的獲得并不是源自下級單位工作的顯著提高。 但是行情走弱時，即使下級單位加倍努力，仍然將會面對達(dá)不到年初指標(biāo)而沒有 獎勵，甚至?xí)袘土P性處理。 (五）從預(yù)算執(zhí)行、控制看：執(zhí)行中 的監(jiān)控角色缺失，即使偏離預(yù)算，也無 法及時做出調(diào)整。 在全面預(yù)算管理活動自上而下的層層貫徹中，考核執(zhí)行逐漸偏離初始目的， 監(jiān)控體系設(shè)置不到位，便缺乏全程的有效控制和及時的反饋。 在總部的財務(wù)規(guī)劃中，均明確劃分各二級單位的財務(wù)資源對渠道，銀行等合 作方的支持額度，但是在營業(yè)部層層落實(shí)之后，實(shí)現(xiàn)效果與之前的規(guī)劃往往大相 徑庭，既沒有辦法來實(shí)現(xiàn)對子單位使用財務(wù)資源的有效控制，更無法確保資源產(chǎn) 出的效率 (六）從預(yù)算調(diào)整和預(yù)警設(shè)計看：沒有常規(guī)的預(yù)算調(diào)增和預(yù)警機(jī)制，在市場 環(huán)境出現(xiàn)重大變化時，預(yù)算仍 舊僵化，無法順勢而變。 有些考核內(nèi)容的設(shè)定，往往以一年為周期，中間可能運(yùn)營偏離了原有路線， 如果沒有預(yù)警體系和監(jiān)控體系的及時反饋，可能不能及時修正，無法確保公司運(yùn) 營時時刻刻沿著設(shè)定路線發(fā)展。 (七）從全面預(yù)算體系的組織機(jī)構(gòu)的角度看：需要改變原有預(yù)算管理的部分 職能和機(jī)構(gòu)設(shè)置，需要對預(yù)算管理系統(tǒng)進(jìn)行重新規(guī)劃。 在 H證券公司以往的預(yù)算工作中，財務(wù)機(jī)構(gòu)基本上是預(yù)算體系的主要部門。 歷年預(yù)算的制定由財務(wù)總部和分支機(jī)構(gòu)財務(wù)部門承擔(dān)，牽頭各相關(guān)部門，因?yàn)樨? 務(wù)部與其他部門基本上屬于平級，所以在調(diào)動資料 ，催辦事項(xiàng)，具體標(biāo)準(zhǔn)的掛酌 上，都存在心有余而力不足的現(xiàn)象。所以需要在各部門之上，設(shè)置一個常規(guī)性的 預(yù)算委員會，人員從各部門抽取，負(fù)責(zé)預(yù)算事項(xiàng)的督辦和總控，加強(qiáng)跨部門的合作， 增強(qiáng)預(yù)算在非財務(wù)部門的執(zhí)行力。 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型會帶動組織機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，預(yù)算機(jī)構(gòu)的設(shè)置和功能也要隨著發(fā)生變化， 新的預(yù)算管理體系需要打破原有的規(guī)則，預(yù)算管理的日常工作更需要嘗試改變。 綜上所述，基于公司戰(zhàn)略構(gòu)建的 H公司全面預(yù)算管理體系，就是首先將戰(zhàn)略 視為實(shí)施預(yù)算的出發(fā)點(diǎn)，在運(yùn)營中，將企業(yè)全面預(yù)算管理體系作為發(fā)現(xiàn)環(huán)境中的 危機(jī)和 機(jī)會，適時調(diào)整，塑造核心競爭力，逐步實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略的一套管理方法和 體系。 第四章基于公司戰(zhàn)略 H證券公司全面預(yù)算體系的重構(gòu) 第一節(jié) H證券公司的戰(zhàn)略分析 H證券公司近幾年來發(fā)展較為迅速