華夏證券--火箭股份分析報告(已修改)
2025-06-11 20:08 本頁面
【正文】 2020/7/7 投資新軍事變革時期的國防事業(yè) —— 火箭股份分析報告 鄭賢玲 n （ 010） 6517889984053 2020/7/7 前 言 2020/7/7 火箭股份的特殊性與難點 ? 國防軍工股 (90%以上軍品） 。 保密法由國務院發(fā)布，高于中國證監(jiān)會條例，部分信息披露被豁免 —— 產品銷量不宜披露，中國證監(jiān)會特別豁免 —— 配套終端產品不詳細 —— 實際國防開支的總量和結構都存在一定的不透明（國內外統(tǒng)計數據存在較大的差異） —— 大股東調節(jié)利潤難以監(jiān)督 ? 華夏證券推薦火箭面臨尷尬 —— 公司持股比例較高，存在關聯(lián)關系 —— 投資部買入在先，研究所分析在后 2020/7/7 推薦火箭股份的理由 ? 20xx年年初在跟蹤公司的過程中了解到我國航天產業(yè)化發(fā)展的思路，認為火箭股迎來良好的發(fā)展機遇 ? 航天軍事板塊需求與宏觀經濟周期波動關聯(lián)度低；高科技產品受原材料價格影響?。辉谑筌姽ぜ瘓F中航天板塊上市公司最優(yōu)作為 ? 國防信息產業(yè)是我國信息產業(yè)中受國外競爭最小的領域（國外對我國長期禁售） ? 火箭股份為上證 50指標股 ? 我們關注行業(yè)龍頭公司，火箭股份在我國航天電子中具有不可或缺的地位 ? 火箭股份出于航天產業(yè)化發(fā)展的拐點階段 ? 華夏證券持股比例大幅下降，目前對股價已經不存在大的影響 2020/7/7 如何分析這家具有保密要求的公司？ ? 支持公司業(yè)務的動力是什么？ —— 了解全球和我國航天產業(yè)發(fā)展的基本情況 —— 公司所處行業(yè)大背景，提高國防科技的社會化效率 ? 公司所在行業(yè)的競爭格局和自身行業(yè)地位 —— 公司競爭力 ? 公司以往的經營能夠說明什么？ —— 尋找公司經營特點和亮點（財務穩(wěn)定，抗周期性） ? 公司的投資故事 —— 航天產業(yè)化帶來的巨大機會 —— 整合航天資產，進入快速增長 2020/7/7 火箭股份的軍工背景 2020/7/7 火箭股份 —— 買殼上市 ? 原武漢電纜， 1995年 11月上市 ? 1999年 9月中國運載火箭技術研究院買殼上市 ? 20xx年 2月大股東置換，中國時代電子公司成為第一大股東 2020/7/7 中國航天電子基礎技術研究院（九院） 時代儀器公司 中國運載火箭技術研究院（一院） 704所（ 210廠） 200廠 289廠 五院上海 539廠 桂林航天電器公司（ 165） 杭州電連接器廠（ 825） 河南通達航天電器廠（ 693） 北京興華機械廠 陜西蒼松機械廠 陜西燈塔電機廠 北京光華無線電廠 北京建華電子儀器廠 重慶巴山儀器廠 上?？茖W儀器廠 20xx年12月 中 國 航 天 電 子 元 器 件 公 司 中 國 航 天 時 代 電 子 公 司 20xx年 12月 整體轉換 無償劃撥 整體變更 時代電子公司 —— 航天產業(yè)化試點單位 2020/7/7 火箭股份到底是一家什么樣的公司？ ? 目前主要業(yè)務（五大塊、十大類） —— 公司傳統(tǒng)業(yè)務：遙感、遙測
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