【正文】 216。 現(xiàn)金管理216。 應(yīng)收賬款管理216。 存貨管理 流動(dòng)負(fù)債管理216。 商業(yè)信用216。 短期銀行借款營(yíng)運(yùn)資金管理概述 一、營(yíng)運(yùn)資金的概念 營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金 廣義的營(yíng)運(yùn)資金（毛營(yíng)運(yùn)資金）： 指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額 狹義的營(yíng)運(yùn)資金（凈營(yíng)運(yùn)資金）： ＝ 流動(dòng)資產(chǎn) — 流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金管理概述 二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) （一）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的短期性 （二）營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量的波動(dòng)性 （三）營(yíng)運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)的易變現(xiàn)性 （四）營(yíng)運(yùn)資金實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性 （五）營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源的靈活多樣性 籌集長(zhǎng)期資金的方式較少，吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)長(zhǎng)債、銀行長(zhǎng)借等 短籌方式：銀行短借、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款和票據(jù)貼現(xiàn)等營(yíng)運(yùn)資金管理概述 三、營(yíng)運(yùn)資金政策 包括營(yíng)運(yùn)資金持有政策和營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。 分別解決 營(yíng)運(yùn)資金持有量 和 如何籌集營(yíng)運(yùn)資金 的問(wèn)題。營(yíng)運(yùn)資金管理概述 （一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策 營(yíng)運(yùn)資金持有量的確定是在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。 流動(dòng)資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)造成企業(yè)營(yíng)利能力下降。因此在確定持有量時(shí)，我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。 n 例：北方公司目前年銷售額為 2022件，銷售收入為 202200元，凈利潤(rùn) 20220元?，F(xiàn)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，每年可銷售 2400件，銷售收入為 240000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 24000元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加 10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少 10000元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。n 目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以及不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響詳見(jiàn)下表n 北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合 單位：元 資產(chǎn)組 合 籌 資組 合流 動(dòng)資產(chǎn) 40000 固定 資產(chǎn) 60000流 動(dòng)負(fù)債 20220長(zhǎng) 期 資 金 80000合 計(jì) 100000 合 計(jì) 100000n 資產(chǎn)組合對(duì)北方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響 （單位：元） 項(xiàng) 目 現(xiàn) 在情況（保守的 組 合） 計(jì) 劃 變動(dòng) 情況 （冒 險(xiǎn) 的情況）資產(chǎn)組 合 流 動(dòng)資產(chǎn) 固定 資產(chǎn)資產(chǎn) 合 計(jì)凈 利 40000 60000 100000 20220 30000 70000 100000 24000幾個(gè)主要比率 投 資報(bào) 酬率 流 動(dòng)資產(chǎn) /總資產(chǎn) 流 動(dòng) 比率 20220/100000 ＝ 20% 40000/100000 = 40% 40000/20220 = 2 24000/100000 = 24% 30000/100000 = 30% 30000/20220 = 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 （二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分析 流動(dòng)資產(chǎn) 是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)；收益性弱；實(shí)物形態(tài)經(jīng)常變化。 分類： （ 1）按資產(chǎn)的占用形態(tài)，有現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨。 （ 2）按資產(chǎn)的用途分為臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金管理概述 流動(dòng)負(fù)債： 指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。 特點(diǎn)：成本低、償還期短、風(fēng)險(xiǎn)大。 分類： （ 1）按負(fù)債的占用形態(tài)，有短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。 （ 2）按負(fù)債的用途，可以劃分為臨時(shí)性負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資金管理概述 臨時(shí)性負(fù)債 ：指為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要所發(fā)生的負(fù)債； 自發(fā)性負(fù)債 ：指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，如商業(yè)信用和日常運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等。營(yíng)運(yùn)資金管理概述 （二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的配合 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 對(duì)應(yīng)資金 ： 臨時(shí)性資本需求：通過(guò)短期負(fù)債籌資滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要永久性資本需求：通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本籌資滿足公司永久性流動(dòng)資產(chǎn)和、固定資產(chǎn)的需要公司的資本流動(dòng)負(fù)債 為滿足臨時(shí)性流動(dòng)資金需要所發(fā)生的負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債n （一）穩(wěn)健的籌資政策（正常的籌資組合：匹配原則）固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 臨時(shí)性負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債＋自發(fā)性負(fù)債＋權(quán)益資本 永久性流動(dòng)資產(chǎn) 時(shí)間 （二）進(jìn)取型籌資政策（冒險(xiǎn)的籌資組合：提高收益原則）固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債＋自發(fā)性負(fù)債＋權(quán)益資本永久性流動(dòng)資產(chǎn) 時(shí)間 （三）保守型籌資政策（降低風(fēng)險(xiǎn)原則）