公司并購財務ppt課件(已修改)
2025-01-19 14:20 本頁面
【正文】 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新第十二章 公司并購財務 ?公司并購概述 ?目標公司價值評估 ?公司并購的財務規(guī)劃 ?并購與反并購策略 B e s t E m p l oy er s i n A s i a:F i n d i n g s f ro m 2022 S t u d y S t re n g t h s amp。 O p p or t u n i t i es f or F ord L i o H o M ot o r C o.厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新2 第一節(jié) 公司并購概述 一、公司并購的概念 （一）并購的一般解釋 – 并購一詞源于英文的“ Mamp。A”即 Merger and Acquisition，一般是指兼并（ Merger）和收購（ Acquisition），是公司進行資本擴張的主要方式。 ? 并購的實質是在公司權利主體不斷變換的過程中，各權利主體依據(jù)公司產權作出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為。 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新3 （二）兼并與收購的聯(lián)系與區(qū)別 – 兼并與收購的聯(lián)系表現(xiàn)在： – （ 1）基本動因相似； – （ 2）以公司產權為交易對象，通過產權流通來實現(xiàn)公司之間的重新組合； – （ 3）通過公司控制權的轉移和集中來實現(xiàn)公司對外擴張和市場占有。 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新4 ? 兼并與收購的區(qū)別表現(xiàn)在： – （ 1）法律行為的主體不同 – （ 2）適用的法律范圍不同 – （ 3）發(fā)生時公司所處狀態(tài)不同 – （ 4）兼并后的法律效果不同 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新5 （三）合并 ? 合并是指兩家或更多的公司合并為 一家公司，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多公司。 – 根據(jù) 2022年修訂頒布的 《 公司會計準則第 20號 ——公司合并 》 ，“公司合并，是指兩個或兩個以上單獨的公司合并形成一個報告主體的交易或事項。” 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新6 ? 一般來說，合并主要有三種形式： 吸收合并、新設合并和控股合并。 ? 吸收合并 – A公司＋ B公司 =A公司 ? 新設合并 – A公司＋ B公司＋ C公司 =D公司 ? 控股合并 – A公司＋ B公司 =A公司＋ B公司 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新7 二、公司并購的類型 （一）按行業(yè)相互關系劃分 橫向并購 （ Horizontal Acquisition） 縱向并購 （ Vertical Acquisition） 混合并購 （ conglomerate acquisition） 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新8 （二）按并購的實現(xiàn)方式劃分 – 1．承擔債務式并購 – 2．購買式并購 – 3．吸收股份式并購 – 4．控股式并購 – 5．換股并購 – 6．杠桿收購 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新9 （三）其他類型 ? 按并購是否友好方式劃分 – 善意并購 、敵意并購 ? 按涉及被并購公司的范圍劃分 – 整體并購 、部分并購 ? 按并購是否通過中介機構進行劃分 – 直接并購 、間接并購 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新10 三、公司并購理論 （一）協(xié)同效應理論 ? 協(xié)同效應理論認為，并購交易的支持者通常會以達成某種協(xié)同效應作為支付特定并購價格的理由。 – 并購產生的協(xié)同效應包括： ? 管理協(xié)同效應 ? 經營協(xié)同效應 ? 財務協(xié)同效應。 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新11 （二）經營多樣化理論 ? 經營多樣化理論認為分散經營本身 之所以有價值是基于許多原因，其中包括管理者和其他雇員分散風險的需要 、 組織資本 和 聲譽資本的保護 等。 厚德 博學篤行 創(chuàng)新厚德 博學篤行 創(chuàng)新12 （三）價值低估理論 ? 價值低估理論認為當目標公司股票 的市場價格因為某種原因而沒能反映其真實價值或潛在價值，
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