資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟學基礎(chǔ)(已修改)
2025-01-19 00:07 本頁面
【正文】 第六章 資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟學基礎(chǔ) 第一節(jié) 無風險資產(chǎn)定價與選擇理論 金融資產(chǎn)分為兩類：一種是固定的現(xiàn)金流入，比如儲蓄和短期國債，這種資產(chǎn)稱為確定條件下的資產(chǎn)；另一種資產(chǎn)購買以后其未來的現(xiàn)金流入是不固定的，比如股票，股東所能得到的股息以及股票將來的賣出價格都是不確定的，這種資產(chǎn)稱為不確定條件下的資產(chǎn)。 一 消費儲蓄選擇與無風險資產(chǎn)定價 某居民將在以后兩年中每年獲 10， 000元收入 ， 假定他唯一可投資的項目為年利率 5％ 的儲蓄 ， 他也可以以 5％ 的利率借款 。 該居民為了感到最滿意 ， 每年該儲蓄多少 ， 消費多少呢 ？ 經(jīng)濟學選擇理論要求分二步來解決這個問題 。 首先 ， 詳細列出投資者所有可能的選擇方案 ， 其次再詳細分析如何進行選擇 。 1．機會集 方案之一是不儲蓄，每年消費 10,000元，由圖 上的 B點表示， C1和 C2分別為第一年和第二年的消費金額。 方案之二是第一年把所有收入都儲蓄起來，第二年把所有的收入全消費掉。到第二年時儲蓄值為10,000元（ 1+）＝ 10,500元，再加第二年收入10,000元，則第二年總消費為 20,500元，由圖 上 A點表示。 方案之三是今年把所有的收入全部消費掉 。 即不光把第一年收入 10000元消費掉 ，
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