財務(wù)分析ch14企業(yè)價值評估(已修改)
2025-01-18 22:13 本頁面
【正文】 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 1 第 14章 企業(yè)價值評估 ? 第一節(jié) 企業(yè)價值評估的 目的 與 內(nèi)容 ? 第二節(jié) 以 現(xiàn)金流量 為基礎(chǔ)的價值評估 ? 第三節(jié) 以 經(jīng)濟(jì)利潤 為基礎(chǔ)的價值評估 ? 第四節(jié) 以 價格比 為基礎(chǔ)的價值評估 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 2 第一節(jié) 企業(yè)價值評估的 目的 與 內(nèi)容 ? 一、企業(yè)價值評估的 目的 ? 二、企業(yè)價值評估的 內(nèi)容 與 方法 ? （一）價值評估的 內(nèi)容 ? （二）價值評估的 方法 ? （三） 財務(wù)分析 在價值評估中 的作用 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 3 一、企業(yè)價值評估的 目的 ? 1．現(xiàn)代企業(yè)理財目標(biāo)決定了價值評估的重要性 ? 2．價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn) ? 3．價值增加有利于企業(yè)各利益主體 ? 4．價值評估是企業(yè)各種重要財務(wù)活動的基本行為準(zhǔn)則 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 4 二、企業(yè)價值評估的 內(nèi)容 與 方法 （一）價值評估的 內(nèi)容 ? 1. 企業(yè)價值與股東價值 ? 2. 持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值 ? 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 5 （二）價值評估的 方法 ? 1. 以 現(xiàn)金流量 為基礎(chǔ)的價值評估 ? 2. 以 經(jīng)濟(jì)利潤 為基礎(chǔ)的價值評估 ? 3. 以 價格比 為基礎(chǔ)的價值評估 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 6 （三）財務(wù)分析在價值評估中的 作用 ? 價值評估的內(nèi)涵與方法決定了價值評估中財務(wù)分析的應(yīng)用 ? 因為進(jìn)行價值評估，無論是對未來利潤的預(yù)測還是對未來現(xiàn)金流量等的預(yù)測，都必須以歷史和現(xiàn)在的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果狀況為依據(jù)。而歷史的或現(xiàn)在的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果狀況的可靠性、相關(guān)性程度又與財務(wù)分析質(zhì)量緊密相關(guān) 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 7 第二節(jié) 以 現(xiàn)金流量 為基礎(chǔ)的價值評估 ? 一、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)價值評估 概述 ? （一）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估意義 ? （二）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估方式 ? 二、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估方法 ? （一）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估 程序 ? （二） 有明確預(yù)測期 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 ? （三） 明確預(yù)測期后 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 ? （四） 非經(jīng)營投資價值 和 債務(wù)價值 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 8 一、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)價值評估 概述 （一）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估意義 ? 1．凈現(xiàn)金流量與以會計為基礎(chǔ)計算的股利及利潤指標(biāo)相比，更能全面、精確反映所有價值因素 ? 例： 以長壽公司的預(yù)計凈收益與預(yù)計凈現(xiàn)金流量比較為例說明（見教材 P346） ? 2．以現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)的評估方法更科學(xué) ? 它考慮了資本支出時間不同對資本收益的影響 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 9 （二）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估方式 ? 1．僅對公司股東資本價值進(jìn)行估價 ? 未來現(xiàn)金流量 → 所有者的現(xiàn)金流量 ? 則，現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 = 企業(yè)股東價值 ? 2．對公司全部資本價值進(jìn)行估價 ? 未來現(xiàn)金流量 → 所有資本提供者（包括所有者和債權(quán)者）的現(xiàn)金流量 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 10 企業(yè)價值、債務(wù)價值及股本價值的關(guān)系 企業(yè)價值 債務(wù)價值 股本價值 債權(quán)人的現(xiàn)金凈流量 股東的現(xiàn)金凈流量 2022/2/3 第十四章 企業(yè)價值評估 11 二、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估方法 （一）以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值 評估程序 ? 以
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