【正文】 財(cái)務(wù)管理總論 一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 １、籌資 ２、投資 利潤分配 籌資 ?（ 1）、資金需要量的預(yù)測 ?（ 2）、籌資方式的選擇 負(fù)債 所有者權(quán)益 投資 ?（ 1）、對(duì)外投資（間接投資或證券投 資） 證券選擇、財(cái)務(wù)分析（估價(jià)） ?（ 2）、對(duì)內(nèi)投資（直接投資） 流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨 長期資產(chǎn)：固定資產(chǎn) 利潤分配 主要是股利政策 二、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 （ 資金及其運(yùn)轉(zhuǎn)） 現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn) （ 1）、現(xiàn)金的短期循環(huán) （ 2）、現(xiàn)金的長期循環(huán) 如果出現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡是什么 原因？ 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡既有企業(yè)內(nèi)部的原因，如：盈利、虧損或擴(kuò)充等；也有企業(yè)外部的原因，如：市場變化、經(jīng)濟(jì)興衰、企業(yè)間競爭等。 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部原因 （ 1）、贏利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) （ 2）、虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 對(duì)于虧損額小于折舊額的企業(yè)； 對(duì)于虧損額大于折舊額的企業(yè)； （ 3）、擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的外部原因 ?（ 1）、市場的季節(jié)性變化 ?（ 2）、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng) ?（ 3）、通貨膨脹 ?（ 4）、競爭 三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) ? 財(cái)管的目標(biāo) （ 1）、利潤最大化 （ 2）、每股盈余最大化 （ 3）、股東財(cái)富最大化 影響其目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 （ 1）、企業(yè)內(nèi)部的管理決策（可控） 投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、 投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn) （ 2）、外部因素 ?（一）、經(jīng)濟(jì)因素 ?（二）、法律因素 ?（三）、金融因素 金融資產(chǎn)的特點(diǎn) 利率的計(jì)算 目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的利益協(xié)調(diào) 第一節(jié) 財(cái)務(wù)透視：從歷史到現(xiàn)實(shí) 今天，財(cái)務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中正變得越來越重要，但它并非從一開始就是這樣。財(cái)務(wù)作為一個(gè)商品經(jīng)濟(jì)范疇，它是隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展而不斷發(fā)展起來的。現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)家一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理的發(fā)展大致經(jīng)歷了以下主要階段。 一、以籌資為重心的管理階段 以籌資為重心的管理階段大約起源于1 16世紀(jì)。當(dāng)時(shí)，地中海沿岸的許多商業(yè)城市出現(xiàn)了由公眾入股的商業(yè)組織，入股的股東有商人、王公、大臣和市民等。商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上要求企業(yè)合理預(yù)測資本需要量，有效籌集資本。但由于這時(shí)企業(yè)對(duì)資本的需要量并不是很大，籌資渠道和籌資方式比較單一，企業(yè)的籌資活動(dòng)僅僅附屬于商業(yè)經(jīng)營管理，并沒有形成獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理職業(yè)，這種情況持續(xù)了相當(dāng)長的一個(gè)時(shí)期。 19世紀(jì)末 20世紀(jì)初，工業(yè)革命的成功促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、生產(chǎn)技術(shù)的重大改進(jìn)和工商活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展，股份公司迅速發(fā)展起來，并逐漸成為占主導(dǎo)地位的企業(yè)組織形式。股份公司的發(fā)展不僅引起了資本需求量的擴(kuò)大，而且也使籌資的渠道和方式發(fā)生了重大變化，企業(yè)的籌資活動(dòng)得到了進(jìn)一步強(qiáng)化，如何籌集資本擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，成為大多數(shù)企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在這種情況下，公司內(nèi)部出現(xiàn)了一種新的管理職能，就是怎樣籌集資本，怎樣發(fā)行股票，企業(yè)有哪些資本來源，籌集到的資本如何有效使用，企業(yè)盈利如何分配等等。于是，許多公司紛紛建立了一個(gè)新的管理部門 —— 財(cái)務(wù)管理部門 —— 來承擔(dān)以上職能，財(cái)務(wù)管理開始從企業(yè)管理中分離出來，成為一種獨(dú)立的管理職業(yè)。 這一階段財(cái)務(wù)管理的主要特點(diǎn)是： （ 1）財(cái)務(wù)管理以籌集資本為重心，以資本成本最小化為目標(biāo)； （ 2）注重籌資方式的比較選擇，而對(duì)資本結(jié)構(gòu)的安排缺乏應(yīng)有的關(guān)注； （ 3）財(cái)務(wù)管理中也出現(xiàn)了公司合并、清算等特殊的財(cái)務(wù)問題。但由于資本市場不成熟、不規(guī)范，加之會(huì)計(jì)報(bào)表充滿了捏造的數(shù)據(jù)，缺乏可靠的財(cái)務(wù)信息，在很大程度上影響了投資的積極性。 財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)在于如何籌集資本，對(duì)內(nèi)部控制和資本運(yùn)用問題涉及較少。 在財(cái)務(wù)研究上， 1897年，美國財(cái)務(wù)學(xué)者格林 (Green)出版了 《 公司財(cái)務(wù) 》 ，詳細(xì)闡述了公司資本的籌集問題，該書被認(rèn)為是最早的財(cái)務(wù)著作之一。 1910年，米德 (Meade)出版了 《 公司財(cái)務(wù) 》 ，主要研究企業(yè)如何最有效地籌集資本。該書為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的形成奠定了基礎(chǔ)。 二、以內(nèi)部控制為重心的管理階段 1929年，世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的普遍不景氣，許多公司倒閉，投資者嚴(yán)重受損。為了保護(hù)投資者的利益，各國政府加強(qiáng)了證券市場的監(jiān)管。美國在 1933年、 1934年通過了《 聯(lián)邦證券法 》 和 《 證券交易法 》 ，要求公司編制反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和其它情況的說明書，并按規(guī)定的要求向證券交易委員會(huì)定期報(bào)告。政府監(jiān)管的加強(qiáng)客觀上要求企業(yè)把財(cái)務(wù)管理的重心轉(zhuǎn)向內(nèi)部控制。同時(shí)，對(duì)企業(yè)而言，如何盡快走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困境，內(nèi)部控制也顯得十分必要。在這種背景下，財(cái)務(wù)管理逐漸轉(zhuǎn)向了以內(nèi)部控制為重心的管理階段。 這一階段，財(cái)務(wù)管理的理念和內(nèi)容發(fā)生了較大的變化： （ 1）財(cái)要進(jìn)行有效的內(nèi)部控制，管好用好資本； （ 2）人們普遍認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是與供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售并列的一種必要的管理活動(dòng)，它能夠調(diào)節(jié)和促進(jìn)企業(yè)的供、產(chǎn)、銷活動(dòng)； （ 3）對(duì)資本的控制需要借助于各種定量方法，因此，各種計(jì)量模型逐漸應(yīng)用于存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)管理上，財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析的基本理論和方法逐漸形成，并在實(shí)踐得到了普遍應(yīng)用； （ 4）如何根據(jù)政府的法律法規(guī)來制定公司的財(cái)務(wù)政策，成為公司財(cái)務(wù)管理的重要方面。 在財(cái)務(wù)研究上，美國的洛弗()在 《 企業(yè)財(cái)務(wù) 》 一書中，首先提出了企業(yè)財(cái)務(wù)除籌措資本之外，還要對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效的管理。英國、日本的財(cái)務(wù)學(xué)者也十分重視企業(yè)內(nèi)部控制和資本運(yùn)用問題研究。例如，英國的羅斯()在他的 《 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論 》 中，特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要性，認(rèn)為資本的有效運(yùn)用是財(cái)務(wù)研究的中心。 在財(cái)務(wù)研究上， 1897年，美國財(cái)務(wù)學(xué)者格林 (Green)出版了 《 公司財(cái)務(wù) 》 ，詳細(xì)闡述了公司資本的籌集問題，該書被認(rèn)為是最早的財(cái)務(wù)著作之一。 1910年，米德 (Meade)出版了 《 公司財(cái)務(wù) 》 ，主要研究企業(yè)如何最有效地籌集資本。該書為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的形成奠定了基礎(chǔ)。 三、以投資為重心的管理階段 第二次世界大戰(zhàn)以后，企業(yè)規(guī)模越來越大，生產(chǎn)經(jīng)營日趨復(fù)雜，市場競爭更加劇烈。企業(yè)管理當(dāng)局為了在競爭中維持生存和發(fā)展，投資