紫光股份企業(yè)財務(wù)狀況分析(已修改)
2025-06-11 13:49 本頁面
【正文】 紫光股份 企業(yè)財務(wù)狀況分析 1 紫光股份財務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對比 2 我們將紫光的財務(wù)數(shù)據(jù)與國內(nèi)其它八家 IT廠商進(jìn)行了行業(yè)對標(biāo)。比較的對象有聯(lián)想、神州數(shù)碼、同方、方正控股、方正科技、東軟、亞信與和光 國內(nèi) IT廠商主營業(yè)務(wù)布局比較 軟件和服務(wù) 代理硬件 自有產(chǎn)品 硬件 紫光 和光 亞信 東軟 方正 科技 方正 控股 同方 神州 數(shù)碼 聯(lián)想 3 我們首先分析的是企業(yè)經(jīng)營最重要的財務(wù)指標(biāo)凈資產(chǎn)回報率，凈資產(chǎn)回報率可以通過分解成凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和財務(wù)杠桿系數(shù)三個具體指標(biāo)進(jìn)行分析 ? 毛利率（折舊與 稅前的利潤） ? 經(jīng)營管理成本率 ? 實際營業(yè)收入所得稅率 ? 庫存周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 負(fù)債資產(chǎn)比率 ? 流動資產(chǎn)負(fù)債比率 （ Current ratio) ? 流動現(xiàn)金負(fù)債比率（ Cash ratio) 經(jīng)營效益 經(jīng)營效率 流動性 凈資產(chǎn)回報率 =凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿系數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤率 財務(wù)杠桿系數(shù) 凈資產(chǎn)回報率 4 20xx年，全國 9家主要 IT廠商的平均凈資產(chǎn)回報率為 %，紫光的凈資產(chǎn)回報率為 4%，低于平均水平 ? 20xx年全國主要 IT廠商中聯(lián)想和方正科技凈資產(chǎn)回報率最高（分別為 %和 %）。這兩家廠商均為自有品牌硬件經(jīng)銷商，反映了這一細(xì)分市場的凈資產(chǎn)回報率較高。 ? 20xx年 9家主要 IT廠商的平均凈資產(chǎn)回報率約為 %，反映了整個 IT市場不景氣。 分析 20xx年紫光與國內(nèi)其它主要 IT廠商凈資產(chǎn)回報率 *的對比 4% % % % 94% % % % % % 紫光 聯(lián)想 神碼 同方 方正控股 方正科技 東軟 亞信 和光 平均 注釋：凈資產(chǎn)回報率 =凈利潤 /凈資產(chǎn) 5 20xx年紫光主要的業(yè)務(wù)部門中凈資產(chǎn)回報率最高的是企業(yè)信息事業(yè)部，其次是筆記本事業(yè)部和增值代理事業(yè)部 ? 20xx年紫光整體上看，軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)的凈資產(chǎn)回報率好于硬件業(yè)務(wù)。 ? 硬件業(yè)務(wù)中筆記本業(yè)務(wù)發(fā)展很快，實現(xiàn)了 %的高凈資產(chǎn)回報率。 說明 20xx年紫光主要業(yè)務(wù)部門凈資產(chǎn)回報率的對比 %%%%%%%紫光 筆記本 掃描儀 增值代理 智能交通 企業(yè)信息事業(yè)部 軟件中心 注釋：各業(yè)務(wù)部均未攤銷總部費用 6 紫光 20xx年凈資產(chǎn)回報率低的主要原因是出現(xiàn)了經(jīng)營虧損 ? 從凈利潤來看，以軟件和服務(wù)為主的廠商如東軟、亞信等的凈利潤率明顯高于其它廠商，其次是聯(lián)想、同方等自有品牌硬件廠商，以增值代理為主業(yè)的廠商如神碼、和光的凈利潤率最差。 說明 20xx年紫光與國內(nèi)其它主要 IT廠商凈利潤率 *的對比 % 5% % % 23% % % % % % 紫光 聯(lián)想 神碼 同方 方正控股 方正科技 東軟 亞信 和光 平均 注釋：凈利潤率 =凈利潤 /總收入 7 紫光股份 20xx年的毛利率為 %，略低于 9家廠商的平均水平 %%%%%%%%%%? 從毛利看，經(jīng)營軟件和服務(wù)的 IT廠商遙遙領(lǐng)先，而以增值分銷為主的廠商落在最后，這種差異主要是由于業(yè)務(wù)性質(zhì)不同造成的。 說明 20xx年紫光與國內(nèi)其它主要 IT廠商毛利率 *的對比 紫光 聯(lián)想 神碼 同方 方正控股 方正科技 東軟 亞信 和光 平均 注釋：毛利率 =毛利 /總收入 8 但是， 20xx年紫光的經(jīng)營管理成本率大大高于除軟件集成商外的其它 IT廠商，達(dá)到了銷售額的 % %%%%%%%%%%? 與毛利率相對應(yīng)，軟件與 IT服務(wù)商的經(jīng)營管理費用率也較高，主要是由于其研發(fā)費用較高。 ? 以增值代理為主業(yè)的廠商的經(jīng)營管理成本最低。 ? 紫光經(jīng)營管理費用高的一個重要原因是 20xx年會計制度的變化要求紫光將所有研發(fā)費用當(dāng)期權(quán)攤銷。 說明 20xx年紫光與國內(nèi)其它主要 IT廠商經(jīng)營管理成本率 *的對比 紫光 聯(lián)想
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