【正文】 第十三章 目標(biāo)客戶財(cái)務(wù)狀況分析、評(píng)價(jià)個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師在為客戶確定財(cái)務(wù)規(guī)劃的目標(biāo)和制定個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃之前，必須對(duì)客戶目前的財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)清晰和準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。本章主要介紹了分析、評(píng)價(jià)客戶財(cái)務(wù)狀況的方法。本章第一節(jié)介紹了個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表的編制和有關(guān)項(xiàng)目的分析方法。通過分析客戶的個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師不僅可以了解客戶的資產(chǎn)負(fù)債信息，而且可以通過計(jì)算其凈資產(chǎn)來判斷客戶擁有的實(shí)際財(cái)富數(shù)量。通過將客戶目前資產(chǎn)負(fù)債狀況和往年情況相比較，制定改善客戶目前財(cái)務(wù)狀況的方案。個(gè)人現(xiàn)金流量表也稱為收入支出表是另一個(gè)分析和評(píng)價(jià)客戶財(cái)務(wù)狀況的重要工具。本章第二節(jié)討論了個(gè)人現(xiàn)金流量表的有關(guān)內(nèi)容?，F(xiàn)金流量表的作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是將客戶在某一時(shí)期的收入和支出進(jìn)行歸納，作為未來制定未來收入支出計(jì)劃的基礎(chǔ)；二是通過對(duì)客戶各時(shí)期收入和支出情況進(jìn)行對(duì)比，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師可以提出改進(jìn)財(cái)務(wù)規(guī)劃的改進(jìn)方法。客戶的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表為個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師提供了豐富的數(shù)據(jù)，以這些數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師可以根據(jù)需要計(jì)算許多不同意義的財(cái)務(wù)比率，并對(duì)客戶財(cái)務(wù)狀況和收支情況進(jìn)行深入分析。本章第三節(jié)介紹了常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，用以反應(yīng)家庭的變現(xiàn)能力（如流動(dòng)比率、月生活支出償還比率等）、家庭償債能力（如債務(wù)比率、凈資產(chǎn)償付比率、收入負(fù)債比率等）和家庭發(fā)展能力（如儲(chǔ)蓄比率、投資與凈資產(chǎn)比率等。）目前，一些網(wǎng)站也推出了在線編制個(gè)人家庭財(cái)務(wù)報(bào)表及進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)的服務(wù)，例如和訊網(wǎng)理財(cái)頻道推出的有關(guān)網(wǎng)上家庭理財(cái)服務(wù)等。第一節(jié) 個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表的分析一、個(gè)人/家庭資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)在第四章中我們已經(jīng)簡(jiǎn)要介紹了個(gè)人/家庭負(fù)債表的有關(guān)情況。個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表反映了在特定的時(shí)間點(diǎn)上個(gè)人所擁有的資產(chǎn)、所欠的債務(wù)以及凈資產(chǎn)。對(duì)于一個(gè)善于理財(cái)?shù)娜藖碚f，個(gè)人、家庭資產(chǎn)負(fù)債表的明確列出，可以幫助你解決兩大問題，第一，及時(shí)、準(zhǔn)確了解個(gè)人或家庭的資產(chǎn)狀況；第二，精確、客觀地對(duì)自己未來家庭資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃。根據(jù)第四章的有關(guān)理論我們首先編制一章完整的個(gè)人/家庭資產(chǎn)負(fù)債表：表格 1全面的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目個(gè)人使用資產(chǎn)/自用資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)值自用住宅信用卡（透支金額）家具、家電和其他家居用品電話費(fèi)汽車應(yīng)付水電費(fèi)運(yùn)動(dòng)器材應(yīng)付租金衣物應(yīng)付保費(fèi)其他個(gè)人使用資產(chǎn)/自用資產(chǎn)應(yīng)付所得稅個(gè)人使用資產(chǎn)/自用資產(chǎn)小計(jì)其他流動(dòng)負(fù)債奢侈資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債小計(jì)珠寶長期負(fù)債度假的房產(chǎn)或別墅住房按揭有價(jià)值的收藏品汽車貸款其他奢侈資產(chǎn)裝修、家居用品貸款奢侈資產(chǎn)小計(jì)旅游貸款金融資產(chǎn)/生息資產(chǎn)大額耐用消費(fèi)品貸款現(xiàn)金醫(yī)療消費(fèi)貸款在金融機(jī)構(gòu)的存款教育貸款（國家助學(xué)貸款）其他短期投資其他長期負(fù)債債券長期負(fù)債合計(jì)股票負(fù)債總計(jì)不動(dòng)產(chǎn)投資（比如投資性房地產(chǎn)）凈資產(chǎn)人壽保險(xiǎn)退保金額養(yǎng)老金/壽險(xiǎn)保單現(xiàn)金價(jià)值其他金融資產(chǎn)金融/生息資產(chǎn)總計(jì)需要指出的是，不同客戶的個(gè)人/家庭資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目可能會(huì)有很大的不同，為此我們還給出兩張簡(jiǎn)化的個(gè)人/家庭資產(chǎn)負(fù)債表，其中表項(xiàng)目適用于工作多年并結(jié)婚生育的客戶，表則適合于剛參加工作的未婚客戶。我們可以看出后者相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債也沒有進(jìn)行過細(xì)的分類，這是因?yàn)槟贻p客戶由于剛參加工作，個(gè)人財(cái)富相對(duì)較少，負(fù)債也主要是償還大學(xué)教育所借的貸款。表格 2中年家庭的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物長期負(fù)值現(xiàn)金教育貸款貨幣市場(chǎng)賬戶房屋貸款人壽保險(xiǎn)收入個(gè)人貸款現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物小計(jì)長期負(fù)債小計(jì)其他金融資產(chǎn)中期負(fù)債股票汽車貸款債券消費(fèi)貸款養(yǎng)老金計(jì)劃中期貸款小計(jì)其他金融資產(chǎn)小計(jì)短期負(fù)債個(gè)人使用資產(chǎn)信用卡透支住宅應(yīng)交稅金汽車其他應(yīng)付款家具短期負(fù)債小計(jì)珠寶和收藏品其他個(gè)人使用資產(chǎn)負(fù)值總計(jì)個(gè)人資產(chǎn)小計(jì)凈資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債與凈資產(chǎn)之和表格 3年輕夫婦的家庭資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)目負(fù)債項(xiàng)目現(xiàn)金應(yīng)付電話/網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用銀行活期存款汽車貸款銀行定期存款大學(xué)教育貸款個(gè)人資產(chǎn)政府教育貸款汽車負(fù)債總計(jì)凈資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和凈資產(chǎn)之和二、資產(chǎn)項(xiàng)目分析（一）、家庭資產(chǎn)的種類從上面的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，我們將家庭擁有的資產(chǎn)劃分為若干小類，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、金融資產(chǎn)、個(gè)人使用資產(chǎn)以及奢侈資產(chǎn)。財(cái)務(wù)資產(chǎn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與金融資產(chǎn)具有類似的性質(zhì)，我們通稱為財(cái)務(wù)資產(chǎn)。家庭持有財(cái)務(wù)資產(chǎn)的目的主要是作為一種支付手段和消費(fèi)形式?，F(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是客戶擁有的以現(xiàn)金形式或高流動(dòng)性資產(chǎn)形式存在的資產(chǎn)，此類資產(chǎn)的變現(xiàn)能力極強(qiáng)，安全性高，一般用于客戶的日常消費(fèi)支出。其他金融資產(chǎn)是指由于客戶的投資行為二形成額資產(chǎn)，如各類股票和債券等。與現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物相比，此類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性較高，但期望的收益率也較高。在風(fēng)險(xiǎn)可以有效控制的情況下，適當(dāng)增加此類資產(chǎn)的數(shù)量和比例，可以提高客戶資產(chǎn)的盈利能力；但在經(jīng)濟(jì)不景氣，特別是債券、股票市場(chǎng)處于“熊市”的環(huán)境下，處于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師應(yīng)當(dāng)建議減少此類資產(chǎn)的持有量。個(gè)人使用資產(chǎn)個(gè)人使用資產(chǎn)是為了使用而持有的資產(chǎn)，一般為有形資產(chǎn)且在家庭日常生活中所必須的資產(chǎn)，如住宅、家居等物品。奢侈品資產(chǎn)奢侈產(chǎn)品不是家庭保持基本生存能力所必須的物品，但對(duì)于提高家庭和個(gè)人的生活質(zhì)量水平有重要意義，包括各種珠寶、收藏品等。奢侈產(chǎn)品的特點(diǎn)是單位價(jià)值高，有的奢侈產(chǎn)品具有一定的升值潛力。（二）資產(chǎn)的計(jì)量屬性及其相關(guān)性在企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中資產(chǎn)的計(jì)量屬性包括歷史成本、市場(chǎng)價(jià)值、折舊后成本等。這些價(jià)值屬性同樣適用于家庭財(cái)產(chǎn)的計(jì)量和管理。市場(chǎng)價(jià)值是在公平、寬松和非清算交易中別人原因?yàn)檫@項(xiàng)資產(chǎn)支付的價(jià)格。歷史成本是最初購買的成本。折舊成本是歷史成本減去磨損和減值后的折扣。以家庭擁有的汽車為例，某家庭于2000年1月1日購入一輛價(jià)值為10萬元（包括相關(guān)稅費(fèi)）的汽車，則該汽車的歷史成本為12萬元。如果家庭決定使用該汽車6年，假設(shè)使用期滿后汽車的殘余價(jià)值很小可忽略不計(jì)，則每年應(yīng)計(jì)提折舊2萬元。致2003年12月31日，共計(jì)提了4年折舊合計(jì)8萬元，則2003年12月31日該汽車的折舊后成本為4萬元。又假設(shè)在2003年12月31日，（扣除各種交易稅費(fèi)）。不同的計(jì)量屬性在個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃中的相關(guān)性是不同的。對(duì)于財(cái)務(wù)資產(chǎn)而言，一般應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況確定它們的價(jià)值，也就是說市場(chǎng)價(jià)值是決策相關(guān)的計(jì)量屬性。個(gè)人使用資產(chǎn)的價(jià)值確定取決于客觀條件。很多個(gè)人使用資產(chǎn)的價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值無關(guān)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)家庭和個(gè)人是依賴合法勞動(dòng)和經(jīng)營投資獲取未來收入，而不是靠變賣家庭財(cái)產(chǎn)度日。例如一個(gè)家庭擁有汽車是為了上下班作為交通工具，此時(shí)該汽車的相關(guān)價(jià)值應(yīng)該取決于折舊后的余額，而不是二手交易價(jià)格。再如家庭擁有的房產(chǎn)很可能因?yàn)楹暧^市場(chǎng)原因而大幅升值，此時(shí)如果采用市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量該房產(chǎn)，就會(huì)使家庭負(fù)債表中資產(chǎn)總額大幅上升，但家庭如果真的出售此房屋就無處可住，因此家庭可能從來也不會(huì)考慮出售。但是也存在例外情況，例如家庭目前準(zhǔn)備更換住址，在次期間計(jì)量即將出售的房產(chǎn)時(shí)采用市場(chǎng)價(jià)格更加合理。奢侈產(chǎn)品的計(jì)量與個(gè)人使用產(chǎn)品類似，一般應(yīng)當(dāng)以折舊后價(jià)格計(jì)量。但正如前文所述，許多奢侈產(chǎn)品具有升值的空間，而且并非日常生活所必須，此時(shí)可以考慮使用市場(chǎng)價(jià)值?？傊诳紤]選擇何種計(jì)量屬性時(shí)除了考慮資產(chǎn)的類型和性質(zhì)，如是自用資產(chǎn)還是財(cái)務(wù)資產(chǎn)，還應(yīng)當(dāng)考慮家庭使用該資產(chǎn)的目的。三、負(fù)債項(xiàng)目分析個(gè)人/家庭資產(chǎn)負(fù)債表一般按流動(dòng)性進(jìn)行劃分為長期負(fù)債（5年以上）、中長期貸款（1－5年）以及短期負(fù)債（1年一下）。很明顯，負(fù)值到期日越短對(duì)家庭的壓力越大，家庭應(yīng)當(dāng)對(duì)此更加關(guān)注。如果客戶的總資產(chǎn)小于其負(fù)值總額，則證明該客戶現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況十分糟糕，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師應(yīng)當(dāng)建議客戶立即采取措施（如增加收入和家少支出）來改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，否則家庭可能面臨被清算的風(fēng)險(xiǎn)。而短期債務(wù)則反應(yīng)對(duì)客戶資產(chǎn)流動(dòng)性的要求，因?yàn)檫@些債務(wù)需要客戶在一年內(nèi)予以償還。一旦客戶流動(dòng)性不足，則可能迫使客戶以較大的損失為代價(jià)出售一些長期性資產(chǎn)。在計(jì)量家庭負(fù)債時(shí)往往有一種低估或遺漏項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。許多情況下，客戶并沒有接到書面的賬單通知書，但負(fù)債實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生了，例如當(dāng)期應(yīng)交納的稅金（這部分常常在發(fā)放工資時(shí)有單位代扣代繳）、當(dāng)期應(yīng)付水電費(fèi)及物業(yè)費(fèi)、信用卡透支等。因此個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師在幫助客戶估算負(fù)債時(shí)一定要遵循謹(jǐn)慎性原則，盡可能全面的反應(yīng)客戶負(fù)債的實(shí)際情況。當(dāng)然這也需要個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師與客戶充分的交流與溝通，取得客戶的理解和支持，從而獲得全面信息。四、凈資產(chǎn)分析個(gè)人凈資產(chǎn)是指?jìng)€(gè)人實(shí)際擁有的財(cái)富。它等于個(gè)人資產(chǎn)減去個(gè)人負(fù)債。如果客戶的凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)并且在短期內(nèi)沒有改善的可能，則客戶被認(rèn)為已經(jīng)破產(chǎn)。除非他有足夠的現(xiàn)金來滿足未來一定時(shí)期的償債責(zé)任，否則該客戶的財(cái)產(chǎn)將會(huì)被債券人清算。因此一般來說客戶應(yīng)當(dāng)保證其凈資產(chǎn)為正且不低于一定的數(shù)額。當(dāng)然凈資產(chǎn)數(shù)額也不是越大越好，該數(shù)值過大則意味著客戶的部分資產(chǎn)沒有得到充分利用。另外，要正確理解凈資產(chǎn)這一概念還必須清楚凈資產(chǎn)僅代表客戶資產(chǎn)超出負(fù)債的部分，而不是可以變現(xiàn)的部分。例如一個(gè)家庭有用的房產(chǎn)大幅升值，雖然導(dǎo)致其凈資產(chǎn)上升，但該家庭還需要在買一處房產(chǎn)。由于客戶情況千差萬別?？蛻舫钟械膬糍Y產(chǎn)理想數(shù)額到底應(yīng)該是多少不能一概而論。但個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師在從業(yè)時(shí)可以參考下面幾條原則 陳工孟，鄭子云，《個(gè)人財(cái)務(wù)策劃》，2003年9月第1版，北大出版社，第371頁。：(1)客戶的凈資產(chǎn)為負(fù)，說明其目前的財(cái)務(wù)狀況不容樂觀，有必要將近期的債務(wù)盡快償還，同時(shí)盡快增加收入。(2)客戶的凈資產(chǎn)低于其年收入的一半，說明有必要控制開支，需要更多的進(jìn)行儲(chǔ)蓄或投資，同時(shí)努力工作增加收入。(3)客戶的凈資產(chǎn)數(shù)額在其年收入一半和三年的年收入之間，如果客戶商年輕，則其財(cái)務(wù)狀況良好；但如果客戶已經(jīng)接近退休年齡，則有必要采取措施增加凈資產(chǎn)總額。(4)如果客戶的凈資產(chǎn)數(shù)額在其三年收入總和之上，則該客戶目前的此物狀況良好。最后值得指出的一個(gè)問題是，大多數(shù)個(gè)人使用資產(chǎn)和奢侈資產(chǎn)會(huì)隨著時(shí)間的推延而貶值。維護(hù)和重置這些資產(chǎn)需要在花掉客戶的一部分收入。如果客戶把當(dāng)期的全部收入用來消費(fèi)而不對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)，那么從長期來看是不利的，因?yàn)榭蛻魧⒉坏貌皇褂卯?dāng)期收入來重置這些產(chǎn)品。五、，《個(gè)人財(cái)務(wù)策劃》，中譯本（陳曉燕等譯），中國金融出版社，2003年8月第1版，第68頁人力資本從個(gè)人財(cái)務(wù)的意義上講，是一個(gè)人掙錢的能力。人力資本在個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃中的重要性可以如下一個(gè)例子來加以說明。假設(shè)兩個(gè)年滿18歲的青年。其中一人成為木匠，他在工作中不斷學(xué)習(xí)，工資也不斷增加。在10年以內(nèi)他的工資迅速增加，但此后木匠實(shí)際收入的增加只能依靠通貨膨脹或加班來實(shí)現(xiàn)。另一個(gè)則選擇讀很多年的書，成為一名醫(yī)生。他在28歲才開始有自己的收入。如果不考慮人力資本的影響，在兩位青年25歲的時(shí)候，對(duì)他們的財(cái)務(wù)狀況分析就會(huì)很不準(zhǔn)確。盡管人力資本很重要，但通常情況下，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師并不將客戶的人力資本列入到家庭資產(chǎn)負(fù)債表中。但是考慮到人力資本計(jì)量和預(yù)算的十分不準(zhǔn)確性，個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃師在編制家庭財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)一般并不核算人力資本。即使如此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的時(shí)候適當(dāng)考慮人力資本的影響仍然是可能和必須的。有三個(gè)與人力資本有關(guān)的重要財(cái)務(wù)決策。第一個(gè)是獲得人力資本的決策。擁有較多物質(zhì)財(cái)富與較高的教育程度密切相關(guān)。一個(gè)只接受過義務(wù)教育沒有受過其他培訓(xùn)的人很難與取得一技之長的人一樣取得物質(zhì)上的成功。第二個(gè)決策是保護(hù)人力資本。較高的人力資本需要買更多的壽險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)以外損失會(huì)更大。第三個(gè)決策是保持人力資本。與其他資產(chǎn)一樣，人力資本會(huì)隨著時(shí)間的推移而貶值。以前可能一個(gè)人獲得一些技術(shù)或?qū)I(yè)知識(shí)之后就一致在實(shí)踐中工作不再接受任何形式的教育了。但是那個(gè)時(shí)代已經(jīng)逐漸離我們遠(yuǎn)去?，F(xiàn)在如果要想是自己的技能跟上時(shí)代就必須不斷學(xué)習(xí)。第二節(jié) 個(gè)人現(xiàn)金流量表的分析一、個(gè)人現(xiàn)金流量表的編制個(gè)人收支表系統(tǒng)地反映在一段時(shí)間內(nèi)，個(gè)人的收入和支出情況。個(gè)人收支表通過記錄個(gè)人的現(xiàn)金流入和流出來反映個(gè)人的財(cái)務(wù)活動(dòng)。對(duì)于家庭而言，現(xiàn)金可能包括：庫存現(xiàn)金，銀行存款（活期），其他貨幣，現(xiàn)金等價(jià)物等。一般而言客戶現(xiàn)金流量可以分為三個(gè)部分：收入、支出和盈余（赤字），并以12個(gè)月為周期，將客戶在該時(shí)間段的收入支出情況分別列出，必要時(shí)對(duì)一些臨時(shí)性收入支出可以按月列示，以便更準(zhǔn)確反映客戶財(cái)務(wù)狀況。從現(xiàn)金收入這部分來看，大部分客戶的現(xiàn)金收入主要是工資和投資收益，但對(duì)于一些富?？蛻?，其現(xiàn)金收入來源遠(yuǎn)為復(fù)雜，除了工資之外還可能包括租金、養(yǎng)老金收入和各種津貼等。客戶