企業(yè)財務(wù)管理12大誤區(qū)(已修改)
2025-01-16 17:10 本頁面
【正文】 企業(yè)財務(wù)管理 12大誤區(qū) ? 公司理財 的根本目的是股東利益的最大化。首先要保證公司有正常運營和發(fā)展所需的資金，其次才是如何處理好其閑置資金，以提升資金回報率，尋求穩(wěn)定且理想的投資產(chǎn)品 。 一、籌資比用資更重要 ? 現(xiàn)實中，企業(yè)的財務(wù)經(jīng)理總將 “ 資金緊張 ” 掛在嘴邊，并常常為籌資疲于奔命，認(rèn)為企業(yè)的理財目標(biāo)就是籌資，只要籌到資金便是見到了效益。但事實上，很多企業(yè)的資金并不缺乏，缺乏的是營運資金以及保值增值的能力。這必然導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)少，劣質(zhì)資產(chǎn)多，資產(chǎn)流動性差，變現(xiàn)能力不強。一個企業(yè)應(yīng)擁有多少資金，必須與其自身的經(jīng)營規(guī)模、投資方向相適應(yīng)，一味追求取得增量資金而盤活存量資產(chǎn)，往往是其經(jīng)營失敗的禍根。 ? 另外，任何從籌資渠道融來的錢都不是免費的 “ 唐僧肉 ” ，而很可能是一塊 “ 燙手的山芋 ” ，因為資金的提供者總要獲得期望中的收益。企業(yè)沒有好的投資項目，或投資收益遠(yuǎn)低于籌資成本時，不如不籌資。 “ 企業(yè)是在為銀行打工 ” ，形象地反映了某些經(jīng)營者的這種狀態(tài)。 二、發(fā)股票比借貸好 ? 不少企業(yè)的大股東將股權(quán)融資視為 “ 不需要還的錢 ” ，這是因為小股東對公司的經(jīng)營和分紅都沒有發(fā)言權(quán)，但這種轉(zhuǎn)型期的特有現(xiàn)象不會持久。 ? 1993年，廣西玉柴為了融資曾向新加坡豐隆出讓了不到30%的股權(quán)，后者歷年得到的分紅早已超過當(dāng)年的投資。但為了維護(hù)自己在玉柴的權(quán)益不被稀釋，豐隆在玉柴美國再融資、回歸 A股等方面頑強抵抗。玉柴奮斗了十幾年，仍無法擺脫豐隆股權(quán)這道 “ 緊箍咒 ” 。 ? 事實上，歐美成熟企業(yè)在融資中嚴(yán)格遵從所謂的 “ 啄食順序 ” ：先內(nèi)部融資后外部融資，先債權(quán)融資后股權(quán)融資。因為股權(quán)融資必須讓渡公司的一部分控制權(quán)，綜合比較是最昂貴的融資方式，越是效益好的公司越應(yīng)當(dāng)避免這種融資方式。 三、舉債經(jīng)營可以充分利用資源 ? 當(dāng)公司的凈資產(chǎn)收益率高于借貸利率時，舉債經(jīng)營可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。這樣也能盡可能多地占用資源。 ? 舉債經(jīng)營的另一個好處稱為 “ 稅收檔板兒 ” 。各國的稅收法規(guī)都允許企業(yè)將債務(wù)利息在稅前扣除。假設(shè)某公司以自有的1億元作為流動資金，當(dāng)年取得 2021萬元稅前利潤、需交納所得稅 660萬元，稅后凈利潤為 1340萬元。如果該公司舉債 1億用作流動資本，當(dāng)年息稅前利潤達(dá) 4000萬元，支付年息 500萬元 (產(chǎn)生 165萬元的 “ 稅務(wù)檔板兒 ” )，需交納所得稅 1155萬元，稅后凈利潤為 2345萬元。 ? 但舉債經(jīng)營也增加了
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