【正文】 Good good study, day day up ! 1 2022/1/4 財務(wù)管理 Financial Management Good good study, day day up ! 2 2022/1/4 小測驗： 某企業(yè)擬采用融資租賃方式于某年 1月 1日從租賃公 司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款為 50000元，租期為 5年， 到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付 等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為 16%；如果采取先 付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為 14%。企業(yè)的資 金成本率為 10%。要求： （ 1）計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。 （ 2）計算后付等額租金方式下的 5年租金終值。 （ 3）計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。 （ 4）計算先付等額租金方式下的 5年租金終值。 （ 5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小， 說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利。 Good good study, day day up ! 3 2022/1/4 （ 1）后付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝ 50000/（ P/A,16%,5） ≈15270（元） （ 2）后付等額租金方式下的 5年租金終值 ＝ 15270 （ F/A,10%,5） ≈93225（元） （ 3）先付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝ 50000/[（ P/A,14%,4） +1] ≈12776（元） 或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額 ＝ 50000/[（ P/A,14%,5） （ 1+14%） ] ≈12776（元） （ 4）先付等額租金方式下的 5年租金終值 ＝ 12776 （ F/A,10%,5） （ 1+10%） ≈85799（元） 或者：先付等額租金方式下的 5年租金終值 ＝ 12776 [（ F/A， 10%， 5+1）－ 1] ≈85799（元） （ 5）因為先付等額租金方式下的 5年租金終值小于后付等 額租金方式下的 5年租金終值，應(yīng)選擇先付等額租金方式。 答案： Good good study, day day up ! 4 2022/1/4 第 三章 籌資管理 學(xué)習(xí)目的與要求： 學(xué)習(xí)重點與難點 通過本章學(xué)習(xí)，要掌握企業(yè)各種籌資方式的概念和優(yōu)缺點、 企業(yè)資金需要量預(yù)測的方法，資金成本的含義、作用及其 計算，經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的含義，杠桿產(chǎn)生 的原因、杠桿系數(shù)的計算。 重點是各種籌資方式的優(yōu)缺點；資金成本的含義、作用及其計算；經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的含義，杠桿產(chǎn)生的原因、杠桿系數(shù)的計算。 Good good study, day day up ! 5 2022/1/4 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 （一）企業(yè)籌資的含義與動機(jī) 含義：企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動對資金的需要 ， 通過合理的渠道，采用適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金 的財務(wù)活動。 動機(jī)： 基本目的：為了自身的生存和發(fā)展。 1）擴(kuò)張性籌資動機(jī) 2）償債性籌資動機(jī) 3）混合性籌資動機(jī) Good good study, day day up ! 6 2022/1/4 1）效益性原則 通過投資收益與籌資成本的比較，使企業(yè)籌資與投資在效益上權(quán)衡。 考慮 分析投資機(jī)會 不顧投資效益的盲目籌資 選擇籌資方式 降低籌資成本 （二）企業(yè)籌資的基本原則 Good good study, day day up ! 7 2022/1/4 2）合理性原則 方 面 確定合理的籌資數(shù)量 使所需籌資的數(shù)量與投資所需數(shù)量達(dá)到平衡。 確定合理的資本結(jié)構(gòu) 股權(quán)資本和債權(quán)資本結(jié)構(gòu) 長期資本與短期資本結(jié)構(gòu) Good good study, day day up ! 8 2022/1/4 3）及時性原則 企業(yè)及時地取得資本來源，使籌資與投資在時間上相協(xié)調(diào) 減少資本閑置或籌資滯后而貽誤投資的風(fēng)險。 4）合法性原則 要求籌資必須遵守國家有關(guān)法律法規(guī)等的規(guī)定。 Good good study, day day up ! 9 2022/1/4 （三）籌資的渠道與方式 籌資渠道 含義：企業(yè)籌集資本來源的方向與通道，體現(xiàn)著資本的源泉和流量。 1）政府財政資本－－國有企業(yè)的來源。 2）銀行信貸資本－－各種企業(yè)的來源。 3）非銀行金融機(jī)構(gòu)資本－－保險公司、信托投資公司、財務(wù)公司等。 4）其他法人資本－－企業(yè)、事業(yè)、團(tuán)體法人。 5）民間資本。 6）企業(yè)內(nèi)部資本－－企業(yè)的盈余公積和未分配利潤。 7）國外和我國港澳臺資本－－外商投資 Good good study, day day up ! 10 2022/1/4 含義：籌資采用的具體形式。 具體方式： 籌資方式 （ 8） …… （ 1）吸收直接投資 （ 2）發(fā)行股票 （ 3）利用留存收益 （ 4）向銀行借款 （ 5）利用商業(yè)信用 （ 6）發(fā)行公司債券 （ 7）融資租賃 權(quán)益資金籌集 負(fù)債資金籌集 企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容是如何針對客觀存在的籌資渠道，選擇合理的籌資方式進(jìn)行籌資。 Good good study, day day up ! 11 2022/1/4 （四）企業(yè)籌資的分類 1. 按屬性不同 （ 1）股權(quán)資本 ? 概念：企業(yè)依法取得并長期擁有、自主調(diào)配運用的資本。（投入資本，資本公積和留存收益） ? 屬性 a、股權(quán)資本的所有權(quán)歸企業(yè)的所有者； b、企業(yè)對股權(quán)依法享有經(jīng)營權(quán)。 ? 渠道 —— 政府財政資本、其他法人資本、民間資本、企業(yè)內(nèi)部資本和外國資本。 Good good study, day day up ! 12 2022/1/4 （ 2）債權(quán)資本 ? 概念：企業(yè)依法取得并依約運用，按期償還資本。 ? 屬性： a、債權(quán)資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。 b、企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息。 c、企業(yè)對持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng) 營權(quán)，并承擔(dān)承擔(dān)按期償付本付息的義務(wù)。 ? 渠道：銀行信貸資本、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本、其他法人資本、民間資本、外商資本 Good good study, day day up ! 13 2022/1/4 2. 按期限的不同 （ 1）長期資本 ? 概念：指期限在 1年以上的資本（股權(quán)資本、長期借款、應(yīng)付債券等債權(quán)資本）。 ? 用途：購建固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)，開展長期投資。 ? 方式：投入資本、發(fā)行股票和債券、銀行長期借款和租賃等。 Good good study, day day up ! 14 2022/1/4 （ 2）短期資本 ? 概念：指期限在 1年以內(nèi)的資本（短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等）。 ? 用途：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中資本周轉(zhuǎn)調(diào)度。 ? 方式：銀行短期借款和商業(yè)信用等。 3. 按資本來源的范圍不同 （ 1）內(nèi)部籌資 —— 指企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。 （ 2）外部籌資 —— 指企業(yè)向外部籌集資金而形成的資本來源。 Good good study, day day up ! 15 2022/1/4 4. 按是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu) （ 1）直接籌資 ? 概念：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本 的有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。 ? 方式：投入資本。發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè) 信用等。 （ 2）間接籌資 ? 概念：指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動。 ? 方式：銀行借款和租賃等。 Good good study, day day up ! 16 2022/1/4 一 、 吸收直接投資 （一） 吸收投資的種類 吸收國家投資 吸收法人投資 吸收個人投資 第二節(jié) 股權(quán)資本籌資 Good good study, day day up ! 17 2022/1/4 現(xiàn)金 出資 實物 出 資 工業(yè)產(chǎn)權(quán) 出 資 土地使用權(quán) 出 資 投入資本籌資應(yīng)注意的問題 工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)出資比例 ——20%以內(nèi) 非現(xiàn)金資產(chǎn)的估價 （二） 吸收投資中的出資方式 Good good study, day day up ! 18 2022/1/4 吸收投資的優(yōu)點 (1)有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。 (2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 (3)有利于降低財務(wù)風(fēng)險。 （三） 吸收投資的優(yōu)缺點 Good good study, day day up ! 19 2022/1/4 (1)資金成本較高。 (2)企業(yè)控制權(quán)容易分散。 吸收投資的缺點 Good good study, day day up ! 20 2022/1/4 （一） 股票的分類 按股東權(quán)利和義務(wù)分類 ， 分成普通股票和優(yōu)先股票 。 按股票票面是否記名分類 ， 分成記名股票與無記名股票。 按股票票面有無金額分類 ， 分為面值股票和無面值股票。 按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類 ， 分為 A股、 B股、 H股和 N股等。 二、普通股籌資 Good good study, day day up ! 21 2022/1/4 （一） 股票的分類 按股東權(quán)利和義務(wù)分：普通股和優(yōu)先股 –普通股是股份有限公司依法發(fā)行的具有權(quán)利最大和風(fēng)險最大的一種股票，它是股份公司股本的基本部分。 –優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分配股利和取得公司剩余財產(chǎn)的股票。 按票面有無記名分：記名股票和無記名股票 二、普通股籌資 Good good study, day day up ! 22 2022/1/4 按票面是否標(biāo)明金額分：有面額股票和無面額股票 按照股票發(fā)行對象和上市地區(qū)劃分，可分為 A股、B股、 H股、 N股、 S股、 T股。 – 境內(nèi)上市， A股：人民幣標(biāo)價，人民幣購買 – 境內(nèi)上市外資股， B股：人民幣標(biāo)價，外幣認(rèn)購 – 境外上市外資股， H股、 N股、 T股 Good good study, day day up ! 23 2022/1/4 按投資主體分 國有股 – 國家股：有權(quán)代表國家投資的部門以國有資產(chǎn)入股或依法取得的股份； – 國有法人股：具有法人資格的國有企事業(yè)單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份。 法人股 個人股 外資股 Good good study, day day up ! 24 2022/1/4 其他常用概念 藍(lán)籌股：投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位，業(yè)績優(yōu)良，成交活躍，紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為藍(lán)籌股； 紅籌股：境外（包括香港）注冊，香港上市，帶有中國大陸概念的股票。 績優(yōu)股 垃圾股 Good good study, day day up ! 25 2022/1/4 新設(shè)立的股份有限公司申請公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合的條件 : （ 1） 生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策 。 （ 2） 發(fā)行普通股限于一種 , 同股同權(quán) 。 （ 3） 發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的 35％ 。 （ 4） 在公司擬發(fā)行的股本總額中 , 發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣 3 000萬元 , 但國家另有規(guī)定的除外 。 （ 5） 向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25％ ， 公司擬發(fā)行股本總額超過人民幣 4億元的 ， 向社會公眾發(fā)行部分的比例 最低 不少于公司擬發(fā)行股本總額的 10％ 。 （ 6） 發(fā)起人在近 3年內(nèi)沒有重大違法行為 。 (7）國務(wù)院證券管理部門 規(guī)定的其他條件。 （二） 股票發(fā)行的條件 Good good