咨詢培訓(xùn)方法與實務(wù)(1)(已修改)
2024-10-31 13:30 本頁面
【正文】 注冊咨詢工程師（投資） 考前師資培訓(xùn) 現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù) 2 第五章 現(xiàn)金流量分析及財務(wù)分析方法 內(nèi)容提要 ?《 考試大綱 》 對本章的要求 ?本章的重點(diǎn) ?教學(xué)中應(yīng)注意的問題 ?重點(diǎn)案例介紹 《 考試大綱 》 對本章的要求 ? 熟悉資金時間價值基本概念、基本公式 ? 掌握現(xiàn)金流量分析及財務(wù)分析方法 本章應(yīng)注意的問題 ? 本章是全書的重點(diǎn)之一，因此也是考試的重點(diǎn)。財務(wù)分析方法是對咨詢工程師的最基本要求，是肯定要出案例題的地方，因此必須予以高度重視。要將本章作為本書教學(xué)的重點(diǎn)。 ? 重點(diǎn)是要理解書中所講的各種方法，而不是機(jī)械性地去計算數(shù)據(jù)。思路、方法比具體的數(shù)字更重要。 ? 重點(diǎn)是要掌握案例，尤其是本次培訓(xùn)所強(qiáng)調(diào)的案例 項目評價指標(biāo)與方法 ? 靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法 ? 為便于討論，可以將其分為以下 3類： ? （ 1）時間性指標(biāo) ? （ 2）價值性指標(biāo) ? （ 3）比率性指標(biāo) 時間性指標(biāo)與方法 ? 投資回收期：項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。 ? 計算方法（見書）。 ? 思想是：用純收入加折舊算出回收全部投資的期限。 ? 優(yōu)點(diǎn)與不足： ? 優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)意義明確，直接，計算簡單，便于衡量項目承擔(dān)風(fēng)險的能力，同時在一定程度上反映了項目投資效果的優(yōu)劣。廣泛應(yīng)用。 ? 不足：不能反映投資回收之后的效果。也無法反映贏利情況。 ? 不考慮資金時間價值 價值性指標(biāo)與評價方法 ? 價值性指標(biāo)反映一個項目相對于基準(zhǔn)收益率所能實現(xiàn)的贏利水平 ? （ 1） NPV凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值是指投資項目按基準(zhǔn)收益率，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之和。 ? NPV ≥0表明項目可以達(dá)到并超過預(yù)定的收益率水平。接受項目 ? NPV ≤ 0表明項目不能達(dá)到預(yù)定的收益率水平。不接受項目 ? 優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時間價值，經(jīng)濟(jì)意義明確且相對全面。問題是，必須事先確立一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的收益率水平 （ 2）年值法 ? 即把所有的現(xiàn)金流量化為與其等值的年金或年成本（不考慮收入時候），以評價方案經(jīng)濟(jì)效益。 ? 其方法的好處在于 ：當(dāng)用凈現(xiàn)值法或未來法進(jìn)行方案比較時候，出現(xiàn)壽命期不同，則要用壽命期的最小公倍數(shù)來調(diào)整現(xiàn)金流量很麻煩。而如果用年值法會很簡單。 ? 實際應(yīng)用時候，當(dāng)已知現(xiàn)金收入或支出，可用凈年值或年成本法。 計算年金方法 ? 等值年金 =年收入 年支出 年資金回收成本。 ? 凈年值 =NVP （ A/P， i,n) ? 年資金回收成本 =折舊 +投資利息 ? 例：一臺初始投資 10000的設(shè)備，持續(xù) 5年的殘值為 2021，目標(biāo)收益率 8%，試求其年資金回收成本 ? =（ I0In )（ A/P， i,n)+Ln I ? =（ ） （ A/P， i,n)+22021 ? =2164 （ 3）比率性指標(biāo) ? 內(nèi)部收益率指標(biāo)： ? 項目在這樣一個利率情況下，在項目壽命期間，以每年的凈收益正好把投資全部收回來。因此內(nèi)部收益率是項目對初期投資的償還能力或項目對貸款利率的最大承擔(dān)能力。 不能直接比較兩個方案的內(nèi)部收益率來選擇方案的可靠性。 ? 計算方法：試算法：試算的 R使 NPV在零值左右擺動，且先后兩次試算的結(jié)果之差足夠小，一般不超過 5%時候，就可以用線形插值法求出內(nèi)部收益率了。一般用 1015%來測算會減少試算的次數(shù)。 重點(diǎn)案例介紹 ? 案例 5－ 9（第 97頁－ 98頁） 某工程項目的投資建設(shè)，需要購買一臺設(shè)備，原值為 5600萬元，預(yù)計使用年限為 5年，凈殘值率 10％，請分別按照平均年限法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計算每年應(yīng)計提的折舊。 解 ： 按平均年限法計算應(yīng)計提的折舊： 年折舊率＝（ 1－凈殘值率） /折舊年限＝ 18％ 年折舊額 =固定資產(chǎn)原值 年折舊率＝ 5600 18％ ＝ 1008（萬元） 按雙倍余額遞減法應(yīng)計提的折舊 年折舊率＝ 2/折舊年限＝ 40％ 第 1－ 3年應(yīng)計提折舊的計算列表如下： 表 5－ 3 某項目按雙倍余額遞減法應(yīng)計提折舊計算表 年份 第 1年 第 2年 第 3年 年折舊率 40％ 40％ 40％ 年初固定資產(chǎn)凈值 5600 3360 2021 本年應(yīng)計提折舊 2240 1344 年末固定資產(chǎn)凈值 3360 2021 表中，每年計提折舊額等于本年初固定資產(chǎn)凈值與年折舊率的乘積。 第 4－ 5年應(yīng)計提的折舊額，應(yīng)將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額， 在最后兩年內(nèi)平均分?jǐn)?。 凈殘值＝ 5600 10％＝ 560（萬元） 第 4－ 5年每年應(yīng)計提的折舊額 ＝（第 4年初的固定資產(chǎn)凈值－第 5年末的設(shè)備凈殘值） 2 ＝（ ） 2＝ 按年數(shù)總和法應(yīng)計提的折舊 年折舊率＝（折舊年限－已使用年限） /年限數(shù)之和 年折舊額＝（固定資產(chǎn)原值－凈殘值） 年折舊率 計算結(jié)果見下表： 表 5－ 4 某項目按年數(shù)總和法應(yīng)計提折舊計算表 年份 1 2 3 4 5 固定資產(chǎn)原值－凈殘值 5040 5040 5040 5040 5040 年折舊率 5/15 4/15 3/15 2/15 1/15 年計提折舊 1680 1344 1008 672 336 ? 案例 5－ 10（第 99頁－ 100頁） 某企業(yè)為了某一項目的建設(shè)，向銀行借款 5000萬元，雙方經(jīng)初步接洽，商談約定的貸款期限為 5年，沒有寬限期，年利率為 6％，采用等額還本付息方式進(jìn)行還本付息。要求計算每年的還本額和利息支付額。 解 :本例中， Ic＝ 5000萬元， i＝ 6％， n＝ 5， 每年需要支付的還本付息額 A＝ Ic （ A/P,I,n）=（萬元） 每年的還本付息額見下表
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