[經(jīng)濟(jì)學(xué)]財(cái)務(wù)管理-第7、8、9章(已修改)
2025-10-26 03:09 本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)管理－ 第 7章 長期籌資管理 張雪芳 浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ?第一節(jié) 籌資概述 ?第二節(jié) 優(yōu)先股與普通股 ?第三節(jié) 長期債務(wù) ? 第一節(jié) 籌資概述 ? 一 、 公司籌資的定義與分類 ? ：所謂公司籌資是指公司根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營 、 對外投資和調(diào)整資本就構(gòu)的需要 ， 通過籌資渠道和資金市場 ， 運(yùn)用籌資方式 ， 經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金地活動 。 ? ：公司籌資按照籌資的性質(zhì) 、 期限 、 渠道＆方式的不同 ， 通?？梢苑譃殚L期資金與短期資金籌集 、 內(nèi)部籌資與外部籌資 、 直接籌資與間接籌資等類型 。 ? 二 、 籌資方式 ? 籌資方式是指公司籌集資金所采取的具體形式和工具 ，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 ， 目前我國公司的籌資方式主要有： ? 吸收直接投資 、 銀行借款 、 商業(yè)信用 、 發(fā)行股票 、 發(fā)行債券 、 公司內(nèi)部積累和融資租賃等七種方式 。 ? 第二節(jié) 普通股與優(yōu)先股 ? 一 、 股票的含義及種類 ? 股票是指股份有限公司為籌集自有資金而向股東發(fā)行的有價(jià)證券，是證明投資者的身份和權(quán)益并據(jù)以獲取股息、紅利的憑證。 ? 二 、 優(yōu)先股籌資 ? ， 與普通股有許多相似之處 ， 但是又具有債券的某些特征 。 例如優(yōu)先股股利與普通股股利一樣不能從稅前扣除 ， 但是優(yōu)先股有固定的股利 ， 這又類似于債券利息 。 ? 目前 ， 上市公司中僅有 天目藥業(yè) 有發(fā)行在外的優(yōu)先股 。 ? ： （ 見教材 131頁 ） ? ? 4． 關(guān)于優(yōu)先股的討論： ? 三 、 普通股籌資 ? ：普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份 ， 代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán) ，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ) ， 是公司權(quán)益資本最基本的組成部分 ， 是股票的一種基本形式 ， 也是發(fā)行量最大 ， 最為重要的股票 。 目前在上海和深圳證券交易所上中交易的股票 ， 都是普通股 。 ? 以下基本權(quán)利 : ? （ 1） 公司決策參與權(quán) 。 （ 2） 利潤分配權(quán) 。 （ 3） 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 。 （ 4） 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 。 ? (教材 135頁 ) ? 第三節(jié) 長期負(fù)債籌資 ? 一 、 長期負(fù)債籌資的種類 ? 長期負(fù)債籌資是指期限超過一年的負(fù)債 。 目前在我國 ，長期負(fù)債籌資主要有長期借款 、 公司債券和融資租賃等幾種方式 ? 二、利率 ? 利率是資金（資本）的價(jià)格。 ? ：實(shí)際利率：資金供求平衡時(shí)的利率，也叫純利率，即沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹情況下的均衡利率，要精確地測算純利率時(shí)很困難的。 ? ： 名義無風(fēng)險(xiǎn)利率＝實(shí)際利率 +預(yù)期通貨膨脹率 ? ＝實(shí)際利率 +預(yù)期通貨膨脹率＋風(fēng)險(xiǎn)貼水（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬） ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分為： 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 政府債券的到期日與利率之間的關(guān)系被稱為利率期限結(jié)構(gòu) ， 兩者之間的曲線關(guān)系被稱為收益率曲線 。 ? 三 、 公司債券 ? 、 分類以及特點(diǎn) ? 特點(diǎn)：公司債券與公司股票的區(qū)別是明顯的： （ 1） 持有者的地位不同 。 （ 2） 持有者的收益不同 。 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)不同 。 （ 4） 發(fā)行主體不同 。 ? 債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是： （ 1） 資金成本低 ， 因?yàn)閭睦⒋蠖嫉陀诠善惫衫?（ 2） 因持券人無權(quán)參加企業(yè)管理 ， 不會沖淡企業(yè)股東的所有權(quán)和控制權(quán)； （ 3） 債券利息計(jì)入成本 。 但是債券利息固定 ， 按期付息 ， 到期還本 ， 增大了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? ? 保護(hù)性條款： 為保護(hù)投資者按時(shí)獲得利息和收回本金，可以通過保護(hù)性條款限制公司的某些經(jīng)營行為和財(cái)務(wù)行為。 ? 這些條款包括： ? 債券發(fā)行限制條款 ? 對抵押品的限制條款 ? 資產(chǎn)流動性限制條款 ? 兼并限制條款 ? 股息限制條款 ? 償付性條款： ? 償債基金條款 ? 提前兌回條款 第 8章 資本結(jié)構(gòu) ?第一節(jié) 經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿 ?第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 ?第三節(jié) 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 第一節(jié) 經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿 ? 一、 經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ? ： ? 是指公司因經(jīng)營上的原因?qū)е孪⒍惽袄麧欁儎拥娘L(fēng)險(xiǎn) 。 ? 教材 159頁例題 。 影響風(fēng)險(xiǎn)的因素有 ： 因素 程度 企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)品需求的變動性 大
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1